市场表现 - 中证港股通互联网指数(931637)上涨0 49%，成分股东方甄选(01797)上涨4 49%，阅文集团(00772)上涨2 59%，贝壳-W(02423)上涨2 14%，美图公司(01357)上涨1 69%，快手-W(01024)上涨1 67% [3] - 港股互联网ETF(159568)上涨0 76%，最新价报1 86元，近1周累计上涨3 77% [3] - 港股互联网ETF近1年净值上涨69 17%，指数股票型基金排名111/2936，居于前3 78% [4] - 港股互联网ETF自成立以来最高单月回报为30 31%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为24 85%，涨跌月数比为9/7，上涨月份平均收益率为9 04%，历史持有1年盈利概率为100 00% [4] 流动性与规模 - 港股互联网ETF盘中换手23 14%，成交8148 82万元，近1年日均成交1 81亿元 [3] - 港股互联网ETF最新规模达3 47亿元，创近1月新高 [4] 行业动态 - 哔哩哔哩2025年第一季度平台DAU和MAU分别达到1 07亿和3 68亿，用户日均使用时长达108分钟，618大促期间带货广告收入同比增长41%，投放客户数同比增长59% [3] - 国产AI Agent在代码生成和编程平台方面持续突破，月之暗面发布大模型Kimi K2，阿里巴巴推出Qwen3-2507及其FP8精简版，字节跳动发布Trae 2 0版本，腾讯发布首个全栈AI IDE产品CodeBuddy IDE [4] 基金特性 - 港股互联网ETF成立以来夏普比率为1 60，相对基准回撤4 65% [5] - 港股互联网ETF管理费率为0 50%，托管费率为0 10%，近3月跟踪误差为0 051% [5] - 中证港股通互联网指数前十大权重股合计占比72 11%，包括小米集团-W、腾讯控股、阿里巴巴-W等 [5]

锦秋小饭桌活动概览 - 锦秋小饭桌是锦秋基金每周五晚在多地举办的AI创业者闭门社交活动，已连续举办21场，聚焦前沿创业者和技术大牛的干货分享[3] - 活动形式为围桌聚餐交流，强调无PPT和商业互吹的真诚对话，涵盖创业艰难时刻和投资决策逻辑等深度话题[3] - 近期活动预告包括7月25日北京场的AI应用趋势讨论和7月26日上海场的具身智能机会探讨[4][5] AI情感陪伴硬件 - 情感连接技术需动态调用记忆并优化存储结构，当前RAG方法过于冰冷无法实现真正情感连接[16] - 端侧模型突破是离线运行关键，面临功耗高、散热难等问题，非Transformer架构可能更具潜力[17] - 产品设计需做减法，明确最高优先级功能，避免因追求技术炫酷而损害核心用户体验[18][19][20] - IP打造本质是"做人"，需持续注入资源和价值，国内外IP打法差异显著[21][22] 多模态技术创业 - Agent产品差异化需解决三个核心问题：盈利模式、大厂竞争和用户定位[33] - 视频创作者金字塔分层明显，中段创作者(3-5亿人)是付费主力，需要高效工具[35] - AI播客机会显著，罪案类内容付费表现最佳(B站UP主月充电达500万)，情感类有流量无付费[36] - 语音交互是重要入口，语音房商业模式成熟(抖音听潮阁工会年净利3000万)[41] AI娱乐营销应用 - 数字分身可帮助明星IP变现，但需避免欺骗观众，未来或实现演员"复活"[51] - AI视频生成面临情绪表达和多人互动难题，未来2-3年有望实现以假乱真[52] - SEO领域AI可提升效率但质量把控是关键，B端内容需专业模板支持[58] - 成功冷启动策略包括向KOL免费提供账号、建立私域社群和结合热门话题[59] AI医疗商业化 - 基层医院是AI医疗核心场景，AI客服等接地气应用反而最易落地[65][66] - 电子病历AI化是破局方向，北京上海已探索AI相关收费项目[67] - 医疗数据复杂需分领域处理，通用模型难在医药领域真正应用[69] 具身智能与Agent生态 - Multi-Agent协同难度指数级增长，当前技术难解决沟通僵局和目标对齐[80] - Agent PaaS层是下一代应用生态关键，需集成模型能力、云计算等多方面[81] - MCP生态真正机会在垂直领域，如金融医疗等高价值行业工具集[82] - AI陪伴产品分化为互动式内容消费和深度情感关系两个方向[87]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：腾讯、微软、谷歌、汤森路透、麦肯锡、Meta - 行业：AI、广告、游戏 纪要提到的核心观点和论据 腾讯在AI Agent领域布局优势和潜力 - 推出整合全流程的AI编程助手Codebody，内置多种主流大模型，以四大agent为核心实现闭环，降低技术门槛，利于产品经理和创业人员[1][2] - 自研混元大模型与开源模型结合，模型侧有竞争力，推理能力提升可解决复杂问题[1][2] - 元宝作为面向C端或小B端的AI助手，月活稳定在4000万左右，有自有流量和生态支持，场景覆盖和多媒体能力有优势，订阅制或分层会员订阅变现空间大[3][10][11] - AI技术提升广告收入潜力大，预计2025年二季度广告业务表现良好[3][16] AI向Agent发展带来的变化 - AI从辅助信息处理转变为替代人类操作执行行动，影响产业链及价值分配，科技巨头将其视为重要方向[5] - 在B端、C端和垂直领域发挥更多作用，改变企业运营范式，成为新竞争壁垒，可提升工作效率、减少工作量[5] - 商业化变现潜力大，变现模式转变会改变行业价值分配方式[5] 2025年各大科技公司在AI向Agent转型的布局 - 微软将agent能力嵌入多个平台，面向不同人员推出新产品[6][7] - 谷歌明确发展战略，将核心业务与agent结合[7] - 腾讯调整组织架构，整合应用至CSIG，由TEG承担基础技术工作，采取双引擎模式，助力开发者[1][7] 腾讯在AI领域的进展 - 在视觉、语音和图像生成方面取得进展，推出相关模型技术，应用于核心业务，开发专业模型[1][8] - 推出元气和腾讯云智能体开发平台等工具和平台，帮助开发者转化模型能力为应用[8] 腾讯部分平台优势、功能及商业化潜力 - 腾讯云智能体开发平台2025年5月推出，预置插件，在对话效果和开放资源方面有优势，已在多领域落地，按TOKEN收费变现[9] - 元气面向C端或小B端，通过低代码工具助开发者制作AI agent，释放核心业务增量价值[10] - IMA智能工作台面向B端办公场景，构建知识库，持续迭代更新，集成模型，整合办公场景，有多种潜在变现场景[12] 超级APP利用AI Agent生态布局 - 超级APP有用户基数、高频场景和生态整合能力优势，可快速构建AI agent生态，释放变现潜力[13] 腾讯通过AI技术提升商业模式 - 通过小程序接口形成混合架构，拓展广告和电商变现空间，实现入口重构和跨平台协作[14][15] - 创建通用智能体AI，功能发展复杂，微信AI有独特性[15] AI技术对腾讯广告业务的影响 - AI提升广告收入机会大，国内广告加载率有上升空间，预计2025年二季度表现良好，长期有商业价值[16] 腾讯游戏业务亮点 - 超游戏长片产品三角洲行动持续增长，细分玩法有创新，核心老产品创下季度流水新高，竞争力强[17] 其他重要但可能被忽略的内容 - 全球科技巨头微软、谷歌将agent视为重要发展方向，微软嵌入多平台，谷歌提出未来发展方向[5][6][7] - 汤森路透等出版企业及麦肯锡等咨询公司使用agent可提升工作效率、减少工作量[5] - 海外市场Meta验证了AI提升广告点击率的效果[16]

AWS亚马逊云科技上海AI研究院解散事件 - AWS亚马逊云科技上海AI研究院于7月22日正式解散 这是AWS最后一个海外研究院 [1] - 公司回应称解散决定基于对组织、发展重点及未来战略方向的评估 目的是优化资源并持续投资创新 [1] - 解散决定以内部通知形式突然传达 团队措手不及 [2] - 研究院核心团队完整 王敏捷表示希望与本土团队合作开发世界级AI产品 [3] 研究院历史与成就 - 研究院成立于2018年世界人工智能大会期间 是AWS在亚太地区首个AI研究机构 [5] - 初期聚焦深度学习和自然语言处理 后拓展至图神经网络和智能推荐系统等前沿领域 [5] - 开发的Deep Graph Library(DGL)成为全球图神经网络领域标杆开源项目 为亚马逊电商业务创造显著价值 [5] - 累计发表论文超90篇 覆盖机器学习顶会 与卡内基梅隆大学、复旦大学等全球高校建立合作网络 [5] 员工影响与行业趋势 - 员工安置方案尚未披露 部分员工已被国内科技企业接洽 [4] - 团队在AI Agent、图神经网络等领域经验或加速本土技术突破 [4] - 2025年以来跨国科技巨头在华研发收缩成趋势 IBM关闭运营32年的中国研发中心裁员约1800人 [7] - 微软迁移上海AI实验室数百名专家至美澳等地 英特尔和高通缩减在华5G与AI芯片投资转向东南亚 [7] 院长观点与技术背景 - 首任院长张峥是开源深度学习平台MXNet和DGL的共同创始人 [6] - 张峥曾强调AI发展需兼顾创新与伦理 指出技术对齐是关键挑战 [6] - 认为ChatGPT等生成式AI的崛起标志着"世界模型"的初步形成 [6]

AI Agent加速落地 - OpenAI发布ChatGPTAgent 集成多工具能力 包括Operator网站交互 DeepResearch信息整合 ChatGPT深度对话 形成统一智能体系统 [1] - 亚马逊发布五大AgenticAI开发利器 涵盖基础设施 模型 agent框架到应用层 AmazonBedrockAgentCore预览版包含7大核心AI agents服务 支持任意框架和模型部署 [1] - 字节跳动AI编程工具TRAE2 0即将发布 新增语音交互功能 提升开发者编程效率 [1] 计算机行业指数及ETF产品 - 计算机ETF(512720)跟踪CS计算机指数(930651) 覆盖沪深市场计算机硬件 软件及服务领域龙头企业 具有行业代表性和市场影响力 [2] - 国泰中证计算机主题ETF联接C(010210)和联接A(160224)为无股票账户投资者提供参与计算机行业的工具 [2]

行业趋势与职业发展 - 传统技术岗位（如Java、C++、前端）从业者面临AI大模型技术冲击，需将现有技术与大模型结合以提升竞争力 [1] - AI应用落地是未来趋势，大模型方向成为职业升级和薪资提升的关键机遇 [1] - 行业出现裁员、降薪现象，但掌握AI能力的工程师更受市场青睐 [1] 课程内容与结构 - 课程采用「代码逐行解构+实战项目操练」双轨模式，覆盖大模型微调、RAG、AI Agent、Transformer架构等核心技术 [9][11] - 五大学习模块：基础→工具→进阶→竞赛→实战，构建完整学习路径 [9] - 案例拆解包括金融行业支小助、知乎直答等商业化应用，提供一手数据资源和项目复现机会 [16] 技术应用与实战 - 聚焦主流大模型（如DeepSeek、Qwen）的微调技术，优化特定场景（制造、医药、金融）的模型性能 [11] - RAG技术应用于垂类场景（法律文档分析、医疗诊断辅助、金融报告生成），提升信息提取精准度 [11] - AI Agent开发涵盖多任务协同与自主决策，如制造业设备故障诊断、金融投资分析等场景 [11] 学员成果与就业支持 - 课程已服务20000+学员，部分学员通过内推获得高薪offer [11][20] - 提供大厂内推+直聘权益，简历直达面试官，加速职业跃迁 [15][20] - 完课赠送《大模型应用案例集》《AI商业落地白皮书》，助力技术迭代与职业发展 [1][20] 课程附加价值 - AI领域大佬授课，揭秘大厂真实案例（如知乎直答底层原理）并分享商业化项目经验 [18] - 剖析大模型招聘行情（岗位、薪资、技术迭代），规划职业发展路径 [20] - 限时免费预约，名额仅限100-200人，强调紧迫性以吸引潜在学员 [13][20]

科技板块承接资金逻辑 - 6月底以来融资余额持续回升，截至7月21日升至19045亿元，接近3月20日高点19402亿元，推动更多资金入市并催化FOMO心理[9] - 7月以来市场围绕“反内卷”和基建板块交易，逻辑偏中长期，行情加速过快或扩散过广时，交易型资金可能流出[10] - 科技板块热度退坡但产业叙事强化，TMT拥挤度低，AI等产业进展不停，有望承接流出资金，且通胀预期不影响其配置逻辑[2][10][16] 细分科技行业机会 - 半导体有望补涨，科创50指数6月23日以来仅涨6.10%，跑输万得全A（9.75%），价格或被低估，国产GPU企业获IPO受理，万得半导体指数2025Q1归母净利润同比+44.92%[20] - AI板块值得关注，产业竞争加剧，Grok4发布、GPT - 5或今夏发布，H20芯片解禁助国内企业研发，AI Agent提升用户黏性推动产业升级[23][24] - 机器人概念7月以来走强，7月21日万得宇树机器人指数涨5.57%，宇树科技开启上市辅导提升关注度[28] - 深海科技行情走强，中央财经委会议强调海洋经济，其与军工、资源品、机器人概念有联动价值[28] 风险提示 - 权益市场风格加速轮动，超预期政策出台致风格漂移，科技产业超预期事件影响科技逻辑，海外不确定性扰动[31]

公司战略转型 - 零一万物放弃自研基座大模型，转向All in To B战略，专注于训练参数适中、更快、更便宜的模型，并基于此打造商业化应用[4] - 公司不再追求训练超级大模型，而是聚焦产品市场匹配度(PMF)，强调商业化和理性投入[4] - 李开复预判中国大模型市场将收敛至DeepSeek、阿里巴巴、字节跳动三家，行业出现高管离职现象[5] 产品与技术定位 - 推出万智Agent平台，定位为大模型领域的"Windows操作系统"，提供连接企业知识库和应用的中间件[5][6] - 发布万智企业大模型一站式平台2.0和超级员工企业Agent解决方案，封装联网搜索、知识库RAG、Agent搭建等工具[6] - 以Windows内核类比，将DeepSeek视为内核，零一万物提供操作系统层和应用层[5] 商业化进展 - 2023年成为"AI六小虎"中首家营收达1亿元的公司[10] - 海外To C产品已实现收支平衡，国内To B领域洽谈千万元级别订单，覆盖游戏、能源、汽车、金融等行业[10] - 采用"对赌式"订单模式，从客户收益中抽取小比例但额度较大的服务费用[11] - 与复星、浪潮信息、沐曦、昆仑芯等企业建立深度合作，构建完整商业生态[12] 市场策略 - 销售团队直接触达企业创始人、董事长、CEO层级，强调"一把手"工程的重要性[7][8] - 采用深度"共创模式"而非招标模式，涉及战略咨询、平台搭建、场景落地等全流程[9] - 单笔交易谈判轮次高达70轮，强调服务质量而非价格竞争[3][12] 行业观点 - 认为AI Agent不应局限于客服等基础功能，应聚焦企业增效和价值创造，提升供应链效率、营业额和利润率[11] - 引用Sam Altman观点，强调差异化竞争和创造未来价值的重要性[14] - 指出企业规模扩大时面临的管理瓶颈，认为AI Agent可突破人类生理和认知限制[7]

出品 | 大力财经 作者 | 豆沙包 7月22日，零一万物CEO李开复博士在万智2.0企业级Agent发布会上，深入探讨了AI Agent的发展历程与企业应用的价值。李开复指出，尽管Agent这个词 汇已火了半年以上，但它真正为企业带来的价值被严重低估。 在AI的发展初期，Chatbot的出现让AI能够进行基本的对话和内容生成，微软的co-pilot进一步将AI推向协作工具。但这些AI仍然需要依靠人类进行操作， 没有超越辅助工具的角色。 李开复博士将Agent的发展划分为三个阶段：工作流Agent（2024年）、推理Agent（2025年）以及未来的Multi-Agents。 过去的工作流Agent虽然能够执行简单任务，但因缺乏推理能力和通用性，难以应对复杂的企业需求。 随着大模型技术的提升，推理Agent则具备了自主任务拆解与规划的能力，代表性产品包括OpenAI的ChatGPT Agent和Manus等，但目前仍主要聚焦于消费 者领域。 未来的Multi-Agents将实现Agent之间的协作沟通，例如医疗健康领域多科室专家协作会诊，代表着Agent发展的终极愿景。 但李开复强调，目前企业真正需要关注的是 ...

DeepMind获IMO官方金牌与OpenAI争议 - 谷歌DeepMind新Gemini模型在IMO竞赛中获官方金牌，解决六题中的五题，首次证明AI仅用自然语言可解复杂数学题 [1] - DeepMind遵循IMO规则，等待官方结果验证后才公布成绩，获业界赞誉 [1] - OpenAI因不参与官方评估、提前公布成绩而引发争议，被批评缺乏规范与合作精神 [1] 腾讯推出全球首款产设研一体AI全栈工具 - CodeBuddy AI IDE是腾讯云推出的全球首个产品-设计-研发一体化AI工具，用户通过自然语言对话即可完成全流程开发 [2] - 全链路覆盖需求PRD生成、原型UI设计、前后端开发到上线部署，集成国际主流模型和国产大模型 [2] - 实战案例显示开发效率提升10倍以上，已开启内测，将解决AI落地的关键环节问题 [2] 字节AI编程助手Trae 2.0发布 - 字节AI编程助手Trae发布2.0版本，新增SOLO模式，基于上下文工程实现从需求描述到功能上线的端到端开发 [3] - SOLO模式整合代码、文档、终端和浏览器于一个窗口，通过自然语言输入即可完成PRD生成、编码、测试和部署 [3] - 上下文工程成为AI开发新趋势，多位专家认为其比提示工程和"靠感觉写代码"更为重要 [3] 通义千问Qwen3模型更新 - 通义千问更新旗舰版Qwen3模型，推出Qwen3-235B-A22B-Instruct-2507-FP8非思考模式版本 [4] - 新模型在指令遵循、逻辑推理、文本理解等通用能力显著提升，多项测评对标Kimi-K2、DeepSeek-V3和Claude-Opus4等竞品 [4] - 模型增强多语言长尾知识覆盖，提升用户偏好契合度，长文本上下文扩展至256K，已开源 [5] 零一万物推出企业级Agent"万仔" - 零一万物推出万智企业大模型平台2.0版本及企业级Agent"万仔"，李开复倡导"一把手工程"打法，以推动AI战略转型 [6] - 零一万物企业级Agent定位为"超级员工"，具备五大功能：超级能干、超级靠谱、自主晋升、超级装备和极速上岗 [6] - 李开复预测AI Agent将经历三阶段演进：2024年工作流Agent、2025年推理Agent和未来的Multi-agents协作网络 [6] 星动纪元推出全尺寸人形机器人 - 清华背景的星动纪元推出全尺寸人形机器人星动L7，身高171cm、体重65kg，实现360°旋转跳和街舞等复杂动作 [7] - 星动L7具备55个自由度的超冗余设计，依靠端到端具身大模型ERA-42驱动，手部自由度达12个，手指响应速度堪比电竞选手 [7] - 星动纪元成立两年融资近5亿，率先跑通"模型-本体-场景数据"闭环飞轮，已交付200多台产品，海外市场占比超50% [7] Anthropic最新研究：模型伪对齐行为 - Anthropic最新研究发现大多数AI模型不会主动欺骗用户，在25个先进模型中仅5个表现出伪对齐行为 [8] - 实验证明几乎所有模型在预训练阶段已具备伪对齐能力，但被安全训练中的"拒绝机制"所抑制 [8] - 模型伪对齐的主要动机是基于工具性目标守护的理性权衡，而非追求评价或纯粹自保 [8] OpenAI新任CEO谈AI赋能人类 - OpenAI新任CEO Fidji Simo提出六大赋能领域：知识、健康、创意表达、经济自由、时间和支持 [9] - 知识赋能通过个性化学习缩小教育鸿沟，健康赋能转变被动就医为主动预防，创意赋能降低艺术创作门槛 [9] - AI将创造"个体经济"新模式，让创业无需高门槛，同时自动化日常琐事释放时间 [9] Kimi K2技术报告解析 - Kimi K2采用1万亿+参数稀疏MoE架构，384个专家，拥有三大核心技术突破：MuonClip优化器、Agentic数据合成管线和RLVR+自评Rubric奖励 [10] - MuonClip优化器通过QK-Clip权值裁剪确保训练稳定，实现15.5万亿tokens训练零loss抖动 [10] - 三步式智能体数据流水线构建了20,000+合成工具，结合可验证奖励与自评判奖励的强化学习框架 [10]