市场表现与资金流向 - 周三（11月5日）A股市场成交额为1.87万亿元，较上一交易日缩量453亿元[4] - 沪指涨0.23%，深成指涨0.37%，创业板指涨1.03%[4] - 上证主力资金净流入275.25亿元，深证主力资金净流入197.26亿元[4] - 电力设备、煤炭商贸、环保等行业涨幅居前，计算机、非银、通信、传媒等行业小幅下挫[1] - 电力设备板块表现明确，包含储能、配电、锂电等细分领域[2] 宏观经济与政策 - 10月中国仓储指数为50.6%，较上月回升1个百分点[1] - 自2025年11月10日13时01分起，停止对部分原产于美国的进口商品加征关税[5] - 自2025年11月10日13时01分起，暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的税率[8] - 中国与多个太平洋岛国签署《提升经济伙伴关系框架协定》，旨在扩大双边贸易与投资合作[6][7] 行业与产业发展 - 京津冀计划到2027年打造超2000亿元产业规模的北斗时空产业集群，推广应用终端产品80万台（套）以上[10] - 大众中国将自研系统级芯片，应用于L3及以上级自动驾驶车型[12] - 宇树科技认为具身机器人发展阶段类似于ChatGPT发布前的1-3年左右[11] 基金市场动态 - ETF两市成交额报4972.52亿元，其中股票型ETF成交1121亿元，债券型ETF成交2460.57亿元[13][14] - 公募基金三季报显示TMT板块获加仓明显，龙头公司持股集中度回升[15]

收购交易概述 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购高威科100%股份 并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 交易预计构成重大资产重组 [1] - 公司股票将于2025年11月3日复牌 [1] - 交易对象为张浔 刘新平等43名交易对象 [1] 收购标的公司情况 - 高威科是一家专业从事工业自动化 数字化综合服务和自动化控制系统核心产品研发 生产和销售的高新技术企业 [1] - 高威科长期为制造业客户提供自动化控制解决方案服务 业务覆盖新能源电池 光伏 汽车 消费电子 环保 印刷包装等制造业细分行业 [1] - 高威科2020年 2021年 2022年营业收入分别为13.15亿元 16.35亿元和15.24亿元 归母净利润分别为3704.99万元 4728.40万元和5860.42万元 [1] - 高威科曾拥有多次闯关IPO的经历 [1] 收购战略意义 - 本次收购将提升装备制造 特别是高端装备制造领域核心控制技术国产化率 加快我国新型工业化转型升级步伐 [1] - 本次收购将补齐公司在解决方案环节的能力短板 推动由提供产品向成套解决方案及系统化服务模式的升级 [1] 公司主营业务与近期战略投资 - 公司主营业务为工业互联网全栈解决方案研发 涵盖软件定义网络 控制及城市功能 推动5G与人工智能在工业 交通 能源等领域的应用 [2] - 公司工业网络通信作为传统业务 每年贡献超过6亿元收入 2024年收入占比达64.25% [2] - 公司今年以来通过多项战略投资深度布局具身机器人领域 于10月1日宣布连投三家企业 参股深圳逐际动力科技有限公司 成都安努智能技术有限公司 并领投北京人形机器人创新中心有限公司A轮 [2] 战略投资标的分析 - 深圳逐际动力在具身机器人运动控制技术领域处于国内领先地位 其自研算法可实现高动态平衡与复杂地形适应能力 同时打造了标准化机器人本体及AI工具链 [2] - 成都安努智能是智元机器人参股的场景型厂商 深耕工业领域具身机器人场景化落地 2025年7月已在富临精工绵阳工厂实现具身智能机器人落地作业并完成批量商业化订单 [2] 战略投资协同效应 - 通过参股逐际动力和成都安努智能 公司得以聚焦具身机器人运动控制 工业训练场景等关键环节 初步搭建起技术研发与场景应用的合作网络 [3]

最近在具身领域做的一些事情，社区、硬件和求职...... 今年的国庆和中秋赶在一起了，首先提前祝大家节日快乐。也希望每个人都能好好放松下，包括峰哥自己也真 的需要relax下。做了这么久的社区运营和媒体，几乎每天都在线，随时都要处理同学们的问题。 最近在做一个什么事情呢？主要推进硬件和社区还有商务。 前面有很多同学一直向峰哥吐槽硬件贵、不好用。这块我们正在努力找合适的方案，不久就会推给大家。近期 正在推进一些具身产品的测试和开发，期望能给大家提供几个使用还不错的平台。到时候，会第一时间在我们 的具身智能之心知识星球公开。 还有就是想着完善社区，减少盲区和不完善的体系。体系大，零散，需要投入很多时间整理。所以小长假前， 还要努力一把子，节后给大家呈现更好的内容。 我们也陆续收到了很多高校在具身方向的招生需求，特别是RA、博士、博士后。感兴趣的同学也提前26年的 升学、工作做好准备，和老师熟悉起来，关注我们日常的一些招生信息。正在秋招或者社招的同学，简历也可 以随时砸给我们，第一时间帮大家内推。 所有的内容都会第一时间沉淀到我们的具身社区内，具身智能之心知识星球一致努力打造成为超大的具身与机 器人社区，期望能够在 ...

核心观点 - 公司宣布与印尼GoTo集团达成3台机器人测试订单 标志着东南亚市场战略性拓展进入新阶段 [1] - 公司正从传统非公路车辆业务向具身机器人和储能业务转型 形成双轮驱动战略 [1][4] - 公司面临技术储备不足 专利结构单一 市场竞争激烈等转型挑战 [8][13][16] 财务表现 - 2025年上半年总净收入3630万美元 同比下降39.3% [1] - 2025年上半年净利润170万美元 同比下降29.2% [1] - 公司员工739人 人均月创造净利润383美元 [2] 战略转型举措 - 公司更名为康迪科技 体现战略重心转移 [4] - 6月与云深处合作开发北美市场巡检四足机器狗和高尔夫智能装备 [4] - 8月子公司与宁德时代签署换电站设备供应框架合同 [4] - 9月子公司向GoTo集团提供3台测试机器人 [1][4] - 储能领域定位为上游零部件供应商 具身机器人领域定位为系统整合商 [4][5] 行业市场前景 - 全球人形机器人2035年预计超200万台 潜在市场空间300-500亿美元 [6] - 2050年人形机器人预计超3亿台 市场空间1.4-1.7万亿美元 [6] - 中国新型储能装机2030年目标超2.4亿千瓦 2035年目标超3亿千瓦 [8] 技术储备现状 - 公司拥有183条专利 主要集中在车辆领域 [8] - 专利包括"电动四驱式农夫车""加热驻车拉线装置""双层电动四轮车"等 [8] - 缺乏机器人和储能电池相关专利 [8] - 官网产品展示仅包含高尔夫球场电车 电动摩托车等传统产品 [8] 合作伙伴关系分析 - 与云深处合作基于公司北美销售渠道和高尔夫场景理解能力 [9] - 与宁德时代合作中电池成本占换电站总成本40%-50% [10] - 宁德时代已有蔚来 中石化等十余家换电合作伙伴 [10] 市场竞争格局 - 储能产业共有828,059家企业 深圳有7000多家产业链企业 其中51家上市公司 [13] - 中国人形机器人整机平台超160家 占全球50%以上 [13] - 核心零部件供应链企业超600家 涵盖减速器 灵巧手模块等 [13] 转型路径建议 - 应从高尔夫场景巡检 换电设施运维等细分场景切入 [16] - 需完成品牌出海 智造出海 生态出海三级跳 [16] - 需突破技术储备 产业链话语权和市场竞争三重挑战 [16]

全球聚合智能产业规模预测 - 预计2030年全球聚合智能"三大件"（智能汽车、具身机器人、低空经济）规模将超过2000亿美元 中国市场规模占比达50% [1] 产业链协同优势 - 智能汽车、具身机器人和低空经济三者供应链复用率超过60% 涵盖感知、计算、电池、通信等核心环节 [1] - 电动航空与汽车产业技术理论基础相通 产业实践目标为复用汽车产业80%核心供应链 [3] - 激光雷达单价从2019年10万元降至当前约800元 性能成倍提升 体现智能汽车规模化对供应链成熟度的带动效应 [3] 产业发展现状 - 全国新能源汽车累计销售突破4000万辆 产销量连续10年保持全球第一 [1] - 广汽、长安、小鹏汽车等车企已展开跨界布局 借助汽车供应链加速机器人与低空领域创新落地 [3] - 人形机器人正加速在汽车制造、物流搬运、电力巡检等场景应用 为万亿级产业奠定基础 [1] 技术发展挑战与路径 - 人形机器人面临两大核心挑战：人类级感知能力实现与高昂成本问题 [3] - 具身智能发展路径可借鉴汽车产业演进路线 从"人类智能主导"分阶段加入视觉感知与团队配合能力 最终实现高度自主 [4] - 三大产业因应用场景与发展阶段差异 需对共性技术进行领域特异性适配 [4] 产业发展策略 - 需建立跨产业协同发展理念 推进应用场景、基础设施和算力体系统一规划 避免重复建设与资源浪费 [4] - 政策设计需先行先试 在法规制定与行业管理方面为融合创新提供制度支撑 [4]

本报记者 刘 钊 近年来，随着人工智能技术的快速发展与应用，智能汽车、低空出行、具身机器人等产业已成为人工智 能应用的重要载体。由于感知、决策及控制等环节技术同源、底层相通，通过智能汽车零部件的规模化 应用赋能低空出行和机器人正在成为行业共识。 激活产业增长新动能 技术同源与产业链互通 构筑聚合智能发展基石 张永伟对《证券日报》记者表示，智能汽车、具身机器人与低空经济三大领域存在显著的"同源性"：底 层技术均以人工智能为核心支撑，形成了基于AI的终端产业链；供应链重合度超60%，部分企业测算已 达70%，智能汽车的电驱动、通信部件等上游环节，可直接为机器人、低空飞行器提供支持；应用场景 更呈现"天地一体"的融合趋势，催生出跨领域的融合终端及基础设施。 这一"同源性"在技术落地中得到充分印证。清华大学自动化系研究员、机器人控制实验室主任赵明国团 队深耕双足机器人研究二十余年，其带领的清华火神队凭借自主研发的端到端强化学习技术，夺得2025 世界人形机器人运动会5V5足球赛冠军。"机器人踢足球看似是趣味场景，实则是验证具身智能的'标准 平台'，涵盖感知、决策、运动控制等全链路技术，而这些技术与智能汽车的智驾系统底 ...

技术同源与产业链互通 构筑聚合智能发展基石 张永伟对《证券日报》记者表示，智能汽车、具身机器人与低空经济三大领域存在显著的"同源性"：底 层技术均以人工智能为核心支撑，形成了基于AI的终端产业链；供应链重合度超60%，部分企业测算已 达70%，智能汽车的电驱动、通信部件等上游环节，可直接为机器人、低空飞行器提供支持；应用场景 更呈现"天地一体"的融合趋势，催生出跨领域的融合终端及基础设施。 这一"同源性"在技术落地中得到充分印证。清华大学自动化系研究员、机器人控制实验室主任赵明国团 队深耕双足机器人研究二十余年，其带领的清华火神队凭借自主研发的端到端强化学习技术，夺得2025 世界人形机器人运动会5V5足球赛冠军。"机器人踢足球看似是趣味场景，实则是验证具身智能的'标准 平台'，涵盖感知、决策、运动控制等全链路技术，而这些技术与智能汽车的智驾系统底层逻辑相 通。"赵明国表示。 产业链的"互通性"则成为降本增效的关键。以激光雷达为例，2019年车用激光雷达采购价高达10万元， 一线束成本达1万元。如今在智能汽车规模化应用推动下，同款产品价格降至800元，一线束成本仅4 元，实现从"天价"到"平价"的跨越。"机器 ...

聚合智能产业核心观点 - 聚合思维成为第四次工业革命核心驱动力 打破传统产业边界 推动新能源与人工智能等技术融合 [2] - 智能汽车 具身机器人 低空经济构成"三大件" 技术同源且产业链重合度超60% 应用场景逐步交织 [2][3] - "三大件"接棒出口"新三样" 2025年全球智能汽车核心零部件市场规模超1000亿美元 中国占比超50%达500亿美元 "十五五"末全球智能驾驶市场规模将翻倍至2000多亿美元 [3] 产业链协同效应 - 三大领域60%以上产业链环节实现共用 涵盖感知 计算 执行器件 电池 通信 材料等领域 [3] - 智能汽车规模化应用推动核心部件成本下降 L2级驾驶辅助汽车需300-400颗芯片 远超传统5-10颗 [4] - 操作系统底层通用化趋势显著 技术人才跨领域流动加速 北京机器人团队近半数核心成员来自车企 [4] 产业发展路径 - 通过制造体系优化实现成本革命 目标5年内将机器人价格从百万级降至10-20万元 [5] - 推动企业跨界拓展供应链 特斯拉机器人70%供应链源自汽车体系 鼓励交叉合作与渠道共享 [5] - 布局国际化市场 自动驾驶部件出海进入快速攀升期 机器人领域海外市场无贸易壁垒 [5] - 创新推进机制 统筹空地一体设施与算力设施 推动标准法规适配 构建新质生产力管理体系 [6]

8月经济运行总体平稳 - 全国规模以上工业增加值同比增长5.2% 环比增长0.37% [1] - 服务业生产指数同比增长5.6% [1] - 社会消费品零售总额同比增长3.4% 环比增长0.17% [1] - 货物进出口总额同比增长3.5% 其中出口增长4.8% 进口增长1.7% [1] - 部分经济指标增速相较7月有所下行 但生产端数据整体在5%左右 经济运行总体平稳 [3] 固定资产投资结构分化 - 1-8月全国固定资产投资同比增长0.5% 扣除房地产开发投资后增长4.2% [1][5] - 制造业投资增长5.1% 累计增速持续回落但维持在5%以上 [5] - 基础设施投资同比增长2.0% 增速较1-7月回落1.2个百分点 [5] - 房地产开发投资同比下降12.9% 降幅较1-7月扩大0.9个百分点 [5] 房地产市场持续调整 - 商品房销售和住宅价格同比降幅收窄 去库存成效显现 [7] - 部分城市调整优化住房政策 市场交易出现改善 [7] - 房地产销售仍在下降 市场修复需要过程 [7] - 需高质量开展城市更新 增加高品质住房供给 [7] 消费市场保持扩张态势 - 1-8月社会消费品零售总额同比增长4.6% 服务零售额增长5.1% [10] - 限额以上单位家具类增长18.6% 家用电器类增长14.3% 文化办公用品类增长14.2% 通讯器材类增长7.3% [10] - 全国电影票房和观影人次同比分别增长48.6%和66.9% [10] - 消费内生动能仍需增强 需进一步实施消费提升专项行动 [10][11] 外贸展现韧性结构优化 - 1-8月货物进出口总额同比增长3.5% 其中出口增长6.9% 进口下降1.2% [11] - 对美国出口下降32.9% 降幅较上月扩大11.9个百分点 [11] - 对非美国、非东盟地区出口同比增长6.4% [11] 工业品价格出现积极变化 - 8月PPI同比下降2.9% 降幅较上月收窄0.7个百分点 [11] - PPI环比持平 结束连续8个月负增长 [11] - 行业自律和产能治理效果显现 新兴行业需求带动增强 [12] - 需进一步扩大国内需求 促进工业品价格合理回升 [12] 民间投资发展空间广阔 - 民营企业推动新能源汽车、光伏、锂电池等绿色产业发展 [8] - 积极布局人工智能、具身机器人等未来产业 [8] - 民间投资准入环境持续优化 资金和要素保障不断强化 [8]

经济总体表现 - 8月全国规模以上工业增加值同比增长5.2% 环比增长0.37% [1] - 8月全国服务业生产指数同比增长5.6% [1] - 8月社会消费品零售总额同比增长3.4% 环比增长0.17% [1] - 1-8月全国固定资产投资同比增长0.5% 扣除房地产开发投资后增长4.2% [1][2] - 8月货物进出口总额同比增长3.5% 其中出口增长4.8% 进口增长1.7% [1][6] 房地产投资状况 - 1-8月房地产开发投资同比下降12.9% 较1-7月降幅扩大0.9个百分点 [2] - 商品房销售和住宅价格同比降幅收窄 去库存成效显现 [2] - 部分城市政策调整后市场交易出现改善 [2] - 房地产销售仍在下降 市场修复需要过程 [3] 固定资产投资结构 - 1-8月制造业投资增长5.1% 累计增速持续回落但仍维持5%以上 [2] - 1-8月基础设施投资同比增长2.0% 增速较1-7月回落1.2个百分点 [2] - 国务院部署促进民间投资措施 要求破除隐性壁垒加强融资支持 [3] - 民营企业积极布局新能源汽车 光伏 锂电池等绿色产业及人工智能 具身机器人等未来产业 [4] 消费市场表现 - 1-8月社会消费品零售总额同比增长4.6% 服务零售额增长5.1% [5] - 8月限额以上单位家具类零售额增长18.6% 家用电器类增长14.3% 文化办公用品类增长14.2% 通讯器材类增长7.3% [6] - 8月全国电影票房同比增长48.6% 观影人次增长66.9% [6] - 消费品以旧换新政策带动重点商品实现较高增长 [6] 进出口贸易情况 - 1-8月货物进出口总额同比增长3.5% 其中出口增长6.9% 进口下降1.2% [6] - 8月对美国出口下降32.9% 降幅较上月扩大11.9个百分点 [7] - 对非美国 非东盟地区出口同比增长6.4% 显示新市场开拓成效 [7] 工业品价格变化 - 8月PPI同比下降2.9% 降幅较上月收窄0.7个百分点 [7] - PPI环比持平 结束连续8个月负增长态势 [7] - 行业自律和产能治理推动重点工业品价格出现积极变化 [8] - 产业高端化 智能化发展带动相关行业价格上涨 [8]