公司1：钍基熔盐堆与核电设备供应商 - 公司核电设备供应覆盖四代堆型，包括钍基熔盐堆 [1] - 公司核电设备供应覆盖国内外主要核电机型，包括热核聚变堆（ITER） [1] - 公司业务涉及芯片、第三代半导体及光伏领域 [1] 公司2：可控核聚变与高端装备制造商 - 公司参与国际热核聚变实验堆（ITER）项目 [1] - 公司为核电行业提供重大技术装备 [1] - 公司业务涉及机器人、商业航天、军工及国企改革领域 [1] 公司3：储能与通信技术合作方 - 公司签订5GWh电网级电池储能系统合作备忘录 [1] - 公司业务涉及算力及机器人领域 [1] - 公司与华为存在合作关系 [1]

投资评级与核心观点 - 报告未明确给出投资评级 [1] - 报告核心观点：公司经营性现金流净额明显改善，并通过积极布局海外和核电领域以开拓未来成长空间 [1] 2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度营业收入43.33亿元，同比减少11.2% [1] - 2025年前三季度归母净利润1.77亿元，同比减少58.31% [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润1.5亿元，同比减少11.15% [1] - 2025年单三季度营业收入15.39亿元，同比减少18.64% [1] - 2025年单三季度归母净利润0.29亿元，同比减少64.6% [1] - 2025年单三季度扣非归母净利润0.21亿元，同比减少71.63% [1] - 2025年前三季度经营性现金流净额3.48亿元，较24年同期明显改善 [4] 业绩变动原因分析 - 收入下降主因受关税壁垒等外部环境影响，部分出口锅炉设备延迟至2025年4季度交付 [4] - 归母净利润大幅下降主因24年同期处置联营企业可胜技术部分股权形成大额股权转让收益 [4] - 经营性现金流改善得益于公司加强在手订单预收款项催收及转销项目应收款管理 [4] 订单情况与市场增量方向 - 2025年第三季度新增订单12.7亿元，同比提升0.85% [4] - 截至2025年前三季度，公司在手订单58.84亿元，同比减少8.26% [4] - 未来主要市场增量方向：新能源及储能市场、核电市场、海外市场 [4] 战略布局与未来增长点 - 公司加大核电产业布局，作为重点战略 [4] - 在崇贤制造基地升级建设核电专用制造清洁车间以提升承接能力 [4] - 2025年8月设立合资公司杭州西子核能科技有限公司，作为进军核电领域的重要平台 [4] - 聚焦核岛关键设备研发，拓展国内外合作，对接三代、四代核电及可控核聚变项目 [4] 盈利预测 - 预计2025年营业收入70.67亿元，同比增长9.8%；归母净利润4.59亿元，同比增长4.3% [5][6] - 预计2026年营业收入78.03亿元，同比增长10.4%；归母净利润5.03亿元，同比增长9.6% [5][6] - 预计2027年营业收入83.71亿元，同比增长7.3%；归母净利润5.42亿元，同比增长7.9% [5][6] - 预计2025-2027年毛利率维持在18.5%-19.2%区间 [5]

股价表现与交易数据 - 11月4日盘中股价上涨2.07%，报收8.39元/股，成交金额达9.15亿元，换手率为8.79%，总市值为174.59亿元 [1] - 当日主力资金净流入925.69万元，其中特大单买入7393.68万元（占比8.08%），大单买入1.69亿元（占比18.51%）[1] - 公司今年以来股价累计上涨82.79%，近5个交易日、20个交易日、60个交易日分别上涨2.32%、12.77%和3.20% [1] - 今年以来已15次登上龙虎榜，最近一次为10月14日，当日龙虎榜净买入额为-1.24亿元，买入总计3.24亿元（占总成交额8.96%）[1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为高端装备机械制造，服务于核电、能源、电力、石化、冶金及国防领域，提供重大技术装备、高新部件和技术服务 [2] - 主营业务收入构成：锻造产品占46.84%，反应堆一回路主管道占23.07%，石化装备产品占16.95%，其他核电产品占9.36%，其他业务占3.78% [2] - 2025年1-9月实现营业收入6.22亿元，同比增长5.49%，但归母净利润为-7329.30万元，同比大幅减少460.90% [2] - 公司A股上市后累计派现3.97亿元，但近三年累计派现为0.00元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为19.28万户，较上期减少15.10%，人均流通股为6517股，较上期增加17.79% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第四大股东，持股1497.73万股，较上期增加62.41万股 [3] - 中海优质成长混合（398001）为新进第十大流通股东，持股383.32万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为电力设备-其他电源设备Ⅱ-其他电源设备Ⅲ [2] - 所属概念板块包括核聚变、国资改革、核电、山东国资、核污染防治等 [2]

股价表现与交易数据 - 11月4日盘中股价下跌2.04%，报23.09元/股，成交额5.32亿元，换手率4.57%，总市值114.16亿元 [1] - 当日主力资金净流出1061.96万元，特大单净买入372.27万元，大单净流出1411.89万元 [1] - 今年以来股价累计上涨237.08%，近5个交易日下跌12.00%，近20日上涨29.28%，近60日上涨47.16% [1] - 今年以来共32次登上龙虎榜，最近一次为10月30日，龙虎榜净卖出1.41亿元，买入总额1.55亿元（占比5.25%），卖出总额2.97亿元（占比10.02%） [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为锻压设备及智能检测分选装备的研发、生产和销售，收入构成为：色选机49.80%，液压机30.93%，机压机14.87%，其他(补充)3.62%，其他0.78% [2] - 2025年1-9月实现营业收入16.73亿元，同比增长14.03%，但归母净利润为-4432.77万元，同比大幅减少677.25% [2] - A股上市后累计派现1.57亿元，但近三年累计派现为0.00元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数为7.80万户，较上期增加10.01%，人均流通股6340股，较上期减少9.10% [2] - 十大流通股东出现变动，永赢睿信混合A、永赢稳健增强债券A、银华数字经济股票发起式A、信澳周期动力混合A为新进股东，而华夏高端制造混合A和华夏领先股票退出十大流通股东之列 [3]

股价与资金表现 - 11月4日盘中股价上涨2.14%至9.07元/股，成交额1.75亿元，换手率1.06%，总市值167.03亿元 [1] - 主力资金净流入226.90万元，其中特大单净买入104.90万元（买入427.14万元，卖出322.24万元），大单净买入121.99万元（买入2180.95万元，卖出2058.96万元） [1] - 公司今年以来股价上涨15.54%，近5日、近20日、近60日分别上涨5.96%、11.02%和4.61% [1] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为5月26日，当日龙虎榜净买入1.31亿元，买入总额2.20亿元（占总成交额17.40%），卖出总额8948.85万元（占总成交额7.07%） [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为变压器、互感器、电抗器等输变电设备及辅助设备的制造与销售，输变电产品收入占比99.30% [1] - 所属申万行业为电力设备-电网设备-输变电设备，概念板块包括核电、央企改革、雄安新区、太阳能、特高压等 [2] 股东与股本结构 - 截至9月30日股东户数为13.85万，较上期减少14.36%，人均流通股13294股，较上期增加16.77% [2] - 十大流通股东中，南方中证1000ETF持股841.82万股，较上期减少11.14万股，香港中央结算有限公司持股841.25万股，较上期增加182.53万股，华夏中证1000ETF退出十大流通股东 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入45.02亿元，同比增长41.90%，归母净利润1.46亿元，同比增长72.91% [2] - A股上市后累计派现6.75亿元，但近三年累计派现0.00元 [3]

股价与交易表现 - 11月4日盘中股价下跌2.02%，报20.81元/股，成交金额4.19亿元，换手率1.95%，总市值218.65亿元 [1] - 当日主力资金净流出290.62万元，特大单买卖占比分别为10.43%和10.20%，大单买卖占比分别为17.89%和18.81% [1] - 公司今年以来股价累计上涨90.05%，近5个交易日下跌9.44%，近20日和近60日分别上涨56.35%和55.30% [1] - 今年以来公司已6次登上龙虎榜，最近一次为10月29日 [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为先进金属新材料及制品的研发和生产销售，收入构成为先进功能材料及器件38.53%，特种粉末冶金材料及制品36.75%，高品质特钢及焊接材料24.71% [1] - 公司所属申万行业为有色金属-金属新材料-其他金属新材料，概念板块包括核污染防治、盾构机、央企改革、核聚变、核电等 [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为7.84万户，较上期减少6.66%，人均流通股13181股，较上期增加7.14% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1273.11万股，较上期增加430.96万股 [3] - 嘉实中证稀土产业ETF为第四大流通股东，持股791.66万股，较上期增加416.99万股 [3] - 南方中证1000ETF和华夏中证1000ETF分别为第五和第十大流通股东，持股均有小幅减少 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入58.18亿元，同比减少0.60% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润2.82亿元，同比减少17.19% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现11.59亿元 [3] - 近三年累计派现4.20亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 11月4日盘中股价上涨2.00%，报24.97元/股，总市值达2005.61亿元，成交金额为3.18亿元，换手率为0.16% [1] - 当日主力资金净流入2367.75万元，其中特大单买入3360.26万元（占比10.56%），卖出1737.33万元（占比5.46%）；大单买入6288.08万元（占比19.75%），卖出5543.26万元（占比17.41%） [1] - 公司股价近期表现强劲，近5个交易日上涨6.16%，近20日上涨10.76%，近60日上涨14.84%，今年以来累计上涨1.34% [1] 公司业务与收入构成 - 公司主营业务涵盖电网自动化、工业控制（含轨道交通）、发电及新能源、节能环保、继电保护及柔性输电、电力信息通信等领域 [1] - 主营业务收入构成为：电网智能占比50.43%，能源低碳占比26.98%，数能融合占比16.09%，工业互联占比5.13%，集成及其他占比1.24%，其他（补充）占比0.13% [1] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入385.77亿元，同比增长19.38%；归母净利润为48.55亿元，同比增长8.55% [2] - 公司A股上市后累计派发现金分红243.08亿元，近三年累计派现126.74亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为15.01万户，较上期大幅增加49.47%；人均流通股为53,271股，较上期减少33.09% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第二大股东，持股7.72亿股，较上期减少3.18亿股；中国证券金融股份有限公司为第三大股东，持股2.37亿股，持股数量未变 [3] - 多只主要ETF位列前十大流通股东，其中华夏上证50ETF持股7670.11万股（较上期减少208.66万股），华泰柏瑞沪深300ETF持股6845.64万股（较上期减少298.16万股），易方达沪深300ETF持股4942.66万股（较上期减少157.46万股） [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-电网自动化设备 [2] - 公司涉及的概念板块包括农村电网、特高压、直流输电、核电、抽水蓄能等 [2]

市场整体表现 - A股三大股指午后止跌回升，沪指涨0.55%报3976.52点，深证成指涨0.19%报13404.06点，创业板指涨0.29%报3196.87点 [1] - 沪深北三市合计成交21331亿元，较此前一日减少2170亿元 [1] - 场内超3500股上涨 [1] 煤炭行业 - 煤炭板块强势拉升，安泰集团涨停，中煤能源、潞安环能涨约5% [3][4] - 动力煤和炼焦煤价格处于历史低位，为反弹提供空间，供需基本面有望持续改善 [4] - 多数煤企保持高分红意愿，中报有6家上市煤企发布中期分红方案 [4] 石油行业 - 石油板块走高，惠博普、洲际油气涨停，中国海油、中国石油涨超4% [1][5] - 2025年前三季度，中国石油、中国石化、中国海油油气当量产量分别同比增长2.6%、2.2%、6.7% [5] - “三桶油”将继续加强增储上产，2025年油气当量产量计划分别增长1.6%、1.5%、5.9% [5] 核电行业 - 核电概念爆发，航天智装20%涨停，国瑞科技涨超12%，中核科技、东方精工等多股涨停 [7][8] - 中国科学院证实2兆瓦液态燃料钍基熔盐实验堆成功完成钍铀核燃料的首次转换，填补国际空白 [8] - 钍基熔盐堆在常压状态下工作，消除高压爆炸风险，且我国拥有世界前列的钍资源储量 [9] AI应用行业 - AI应用概念活跃，福石控股涨超13%，星环科技涨近12%，神州信息、三七互娱等多股涨停 [10][11] - 2025年上半年漫剧上线超3000部作品，供给复合增速83%，流水增长12倍，全年市场规模预计突破200亿元 [11] - 大部分漫剧采用AI制作，机构建议关注AI底层技术迭新下的应用创新落地进度 [11] 其他活跃板块 - 银行板块上扬，招商银行、建设银行等涨逾2% [1] - 海南自贸概念强势，海南发展、海马汽车、罗牛山等涨停 [1] - 新型电池概念崛起，海目星、阿特斯等涨超10% [1]

公司市场地位 - 公司在国内核电领域几乎没有竞争对手 [1] 核电行业特点 - 核电行业对安全性要求非常高 [1] - 核电行业执行周期长且进展相对缓慢 [1] 公司发展前景 - 公司始终看好核电领域未来的长期发展 [1] - 公司尤其看好核电领域的存量市场 [1]

股价表现与资金流向 - 11月3日盘中股价上涨2.26%至2.72元/股，总市值254.84亿元，成交额8389.13万元，换手率0.39% [1] - 当日主力资金净流入428.49万元，其中特大单净买入353.66万元，大单净买入74.84万元 [1] - 公司今年以来股价上涨13.33%，近20日上涨7.51%，近60日上涨1.12%，近5个交易日无涨跌 [1] 公司基本面与财务表现 - 公司2025年1-9月实现营业收入730.92亿元，同比减少7.78% [2] - 2025年1-9月归母净利润为-20.40亿元，但同比大幅增长59.87% [2] - 主营业务收入构成为钢材产品占比88.87%，其他业务占比11.13% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为9.57万户，较上期微减0.45% [2] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股7799.72万股，较上期增持2532.21万股 [3] - 南方中证500ETF为第七大流通股东，持股3493.82万股，较上期减持84.28万股；国泰中证钢铁ETF为新进第十大股东，持股2403.46万股 [3] 公司背景与分红历史 - 公司成立于1998年9月14日，于1997年12月25日上市，主营黑色金属冶炼及钢压延加工 [1] - A股上市后累计派现214.37亿元，近三年累计派现6392.39万元 [3] - 公司属于钢铁-普钢-板材行业，概念板块包括央企改革、证金汇金、低价、核电、破净股等 [1]