公司发展历程与定位 - 公司前身为1955年成立的杭州锅炉厂，2025年迎来七十周年庆典 [1] - 业务从余热利用扩展至覆盖光热、核能、储能等多元清洁能源领域，成为清洁能源解决方案引领者 [1] - 业务遍及全球50余个国家和地区，完成从深耕国内到全球化的转变 [1] 质量理念与成就 - 公司将"零点一丝不苟、万万无一失"的质量理念刻入骨髓，视质量为生命线 [2][3] - 累计生产3300余台节能环保余热锅炉，年减排二氧化碳达1.78亿吨，约占全国碳排放总量的1% [3] - 连续六年斩获"国家级首台套"殊荣，获得浙江省政府质量奖并跻身中国质量奖提名奖 [3] 技术创新与项目里程碑 - 巴基斯坦9H项目突破国际垄断，打造当时全球容量最大的联合循环电厂装备，填补亚洲空白 [2] - 瑞丰钢铁项目将煤气发电效率提升至42%，年减排二氧化碳70万吨 [2] - 德令哈光热电站采用熔盐储能技术，年减排超12万吨二氧化碳 [2] - 岭澳核电项目攻克66项技术难关获"九五"国家科技攻关奖，太平岭项目成功进入核级高端装备市场 [2] - 青海德令哈50MW光热电站是中国首座、全球第三座商业化熔盐光热储能电站 [6] 全球合作与市场拓展 - 庆典现场签署四大签约项目，包括与天瑞集团的绿色智能低碳环保装备升级项目、与北京中日联的前沿创新方案合作、斯里兰卡KERA三期350MW联合循环电站项目、以及青岛华丰伟业的海外服务战略合作协议 [4] - 国际合作伙伴如斯里兰卡客户和意大利努特?埃里克森公司评价公司为可靠、放心、卓越与创新的典范 [4] - 从亚洲首座9H级电站到非洲最大天然气电站，公司以质量密钥开启全球市场 [4] 未来战略方向 - 公司明确三大核心原则：坚持质量第一、客户至上、创新发展，目标为"再活下一个30年，为百年西子目标奋斗" [4] - 以"以'零碳'为核心的双轮驱动全价值链质量管理模式"斩获2025年中国质量奖提名奖 [6] - 公司将继续以"为人类改善环境"为使命，在清洁能源赛道加速发展 [6]

清洁能源装机规模 - 四川水电装机将历史性突破1亿千瓦 [1] - 新能源装机达到3200万千瓦 [1] - 新能源装机规模达"十四五"初期5倍 [3] 多能互补发展成果 - 以"三江"流域为重点推进水电开发 建成投产白鹤滩 乌东德 苏洼龙等10座大型水电站 [3] - 推进凉山风电基地和"三州一市"光伏基地建设 建成投产全球最大海拔最高的水光互补电站柯拉光伏 [3] - 加快打造国家天然气(页岩气)千亿立方米级产能基地 天然气年产量从432亿立方米提升至562亿立方米 稳居全国第一 [3] 能源基础设施网络 - 建成"八直十一交"省际输电通道 与华东 华中 重庆 西藏 西北等电网互联互通 [5] - 建成西南地区第一条特高压交流"甘孜—天府南—成都东1000千伏特高压交流工程" 省内小"西电东送"能力提升至3700万千瓦以上 [5] - 全省500千伏骨架网络线路超2.1万公里 在国网经营区居第一位 天然气输配管网总里程超1万公里 年外输能力超500亿立方米 [5]

投资评级 - 报告对九丰能源（605090.SH）的投资评级为“优于大市”，并予以维持 [4][22] 核心观点 - 报告认为公司业绩因偶发事件等因素短期承压，但压制因素已基本消除，四季度盈利水平有望实现恢复性增长 [1][18] - 公司拟投资新疆煤制天然气项目，将显著扩充其陆气权益气资源池，完善多元化资源体系，并带动未来业绩增长 [2][22] - 公司清洁能源主业顺价能力稳健，LNG价格回升及供应链完善将支撑其未来盈利能力提升 [18][21] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入156.08亿元，同比下降8.45%；实现归母净利润12.41亿元，同比下降19.13% [1][5] - 2025年第三季度公司实现营业收入51.80亿元，同比下降10.39%，环比提高4.78%；实现归母净利润3.80亿元，同比下降11.29%，环比提高7.23% [1][5] - 公司前三季度毛利率为10.38%，同比提高0.27个百分点；净利率为8.03%，同比下降1.05个百分点 [9] - 公司前三季度ROE为12.61%，同比下降5.47个百分点；经营性现金净流入10.15亿元，同比增加23.93% [13] 重大投资项目 - 公司拟出资不超过34.55亿元投资建设新疆庆华煤制天然气项目二期工程，建成后将持有50%权益，对应年产20亿立方米天然气 [2][22] - 根据测算，该项目建成后平均年利润总额预计为14.77亿元，全投资内部收益率为8.20%，投资回收期为7.57年（不含基建期） [2][22] - 该项目建设期为3年，将完善公司“海气+陆气”资源池及“权益气+长约气+现货气”的多元化资源体系 [2][22] 盈利预测与估值 - 报告下调公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为15.6亿元、19.6亿元、21.6亿元，同比增速分别为-7.5%、25.9%、10.2% [22] - 公司当前股价对应2025-2027年的市盈率（PE）分别为14.4倍、11.4倍、10.4倍 [22] - 盈利预测表显示，预计公司营业收入将从2025年的240.71亿元增长至2027年的304.76亿元 [3][26] 业务运营亮点 - 公司LNG业务吨毛利同比提升，终端用户销量稳定，带动毛利润增长 [9] - 公司东莞-广州LPG双库动态运营体系已落地，惠州液化烃码头项目即将投产，将形成三码头协同体系，增强对华南市场的服务能力 [18] - 截至10月27日，中国液化天然气出厂价格指数为4372元/吨，较9月30日提高334元/吨，四季度价格有望继续回升 [21]

农行江西省分行绿色信贷总体情况 - 绿色信贷余额达1182.2亿元，较年初净增128亿元 [1] - 县域绿色信贷余额达662.51亿元，较年初净增87.65亿元 [1] 清洁能源领域支持 - 为华能丰城新能源有限责任公司渔光互补项目提供项目融资贷款，累计发放2.64亿元 [2] - 今年以来累计投放能源绿色转型领域贷款31.1亿元 [2] - 支持风电、光伏、抽水蓄能等新能源项目建设 [2] 生态环境治理领域支持 - 农业银行九江分行牵头组建银团贷款，支持甘棠湖与南门湖的系统性治理工程 [3] - 支持九江城区、彭泽、瑞昌、都昌等地一批生态环境治理项目 [3] - 创新推出基于排污权、碳排放权、水权等环境权益的抵质押融资模式 [3] 传统产业低碳转型支持 - 为鹰潭钲旺科技有限公司提供1000万元绿色转型专项贷款，用于新增8条智能生产线和采购节能型智能装备 [4] - 六年间累计为该公司发放贷款达2000万元，重点用于智能化改造与数字化提升 [4][5] - 企业生产效率提升30%，产品综合良品率从50%大幅提升至66% [5] - 截至9月末，传统产业绿色低碳转型领域贷款余额达到4.9亿元 [5]

战略方向 - 公司深化"清洁能源"和"零售消费"双轨战略 [1] - 公司正在推进战略转型，努力提升经营业绩以提升公司整体竞争力 [1] 能源业务 - 公司能源业务持续聚焦于风光电制绿氢绿醇项目推进 [1] - 能源业务包括综合能源站优化运营及氢电共享单车精细化运营 [1] 商业零售业务 - 商业零售业务主要深耕国内消费市场 [1] - 零售业务从事国际品牌服装、鞋帽、箱包等商品的零售业务 [1]

我国在可控核聚变关键材料领域取得重要进展。记者10月28日从中国科学院金属研究所获悉，该所科研 人员成功制备出第二代高温超导带材核心材料——哈氏合金（C276）金属基带，打破了该材料长期依 赖进口的局面，标志着我国在清洁能源关键材料领域迈出重要一步。 研究团队攻克了超薄超长基带加工的技术难关，将合金轧制成厚度仅0.046毫米、宽度12毫米、长度超 2000米的带状材料，表面光滑如镜，粗糙度小于20纳米。该材料在液氮温度下强度超高，相当于指甲盖 大小面积能承受约19吨重量，且经高温处理后仍保持优异性能。 目前，自主制备的C276已在多家企业完成验证，并成功制备出性能达国际水平的高温超导带材，应用 于国内相关科技项目。"我们所还和东部超导科技（苏州）有限公司达成了20吨C276基带的框架合作协 议，未来我们将继续深化合作，进一步优化制备工艺，推动国产化基带的规模化应用，为我国超导技术 发展应用提供有力支撑。"戎利建强调。（记者陆成宽） "这种金属基带，就像是盖房子时的'地基'。超导层和缓冲层材料必须一层一层地在它上面'生长'起 来。"戎利建形象地说，它既为整个带材提供坚固的"骨架"，保证其在复杂工况下不塑性变形、 ...

10月28日，通源石油（300164.SZ）发布2025年第三季度业绩报告。在行业下行压力加大、市场竞争加 剧的背景下，公司坚守"夯实油服、大力发展清洁能源和CCUS业务"战略，前三季度实现营业收入8.60 亿元，归属于上市公司股东的净利润5622.24万元，同比增长16.84%，整体业务保持稳定发展态势，展 现出较强的经营韧性。 作为国内油服领域的骨干企业，通源石油在巩固核心业务竞争力的同时，海外市场拓展取得突破性进 展。公司近日正式收到阿尔及利亚国家石油公司（Sonatrach）下发的中标通知书，成功斩获"油气田早 期生产措施和天然气压缩机服务"项目，中标金额约1.26亿美元（折合人民币8.97亿元），合同周期为四 年。该项目的落地，标志着公司在"一带一路"共建国家能源市场的布局迈入实质性推进阶段，海外业务 拓展实现关键性跨越。 此次中标并非偶然，而是公司长期深耕海外本地化运营的必然结果。据了解，公司通过参股北京一龙恒 业石油工程技术有限公司（下称"一龙恒业"），已在阿尔及利亚积累近十年本地化运营经验，深度融入 当地能源市场生态。公开数据显示，一龙恒业与Sonatrach的合作规模持续攀升，2022年至2 ...

流动性方面，央企创新驱动ETF盘中换手0.25%，成交902.88万元。拉长时间看，截至10月27日，央企创新驱动ETF近1年日均成交1989.74万元，居可比基金 第一。 截至2025年10月28日 13:20，中证央企创新驱动指数下跌0.17%。成分股方面涨跌互现，中钨高新领涨10.02%，中材科技上涨6.50%，中国汽研上涨3.75%； 南网科技领跌4.11%，云南铜业下跌3.86%，中国中冶下跌3.66%。央企创新驱动ETF(515900)下跌0.37%，最新报价1.62元。拉长时间看，截至2025年10月27 日，央企创新驱动ETF近1周累计上涨3.90%，涨幅排名可比基金1/4。 份额方面，央企创新驱动ETF近2周份额增长300.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/4。 央企创新驱动ETF紧密跟踪中证央企创新驱动指数，中证央企创新驱动指数从国资委下属央企上市公司中，综合评估其在企业创新和盈利质量方面的综合情 况，选取较具代表性的100只上市公司证券作为指数样本，以反映较具创新活力的央企上市公司证券的整体表现。 数据显示，截至2025年9月30日，中证央企创新驱动指数前十大权重股分别为中 ...

投资评级 - 维持“增持”投资评级 [2] 核心观点 - 公司前三季度业绩受极端天气及设施检修等短期因素扰动，但长期成长逻辑不改 [1] - 公司通过构建“海气+陆气”双资源池稳定上游供给，LNG及LPG业务毛差稳定，奠定业绩基石 [2] - 公司具备稀缺氦气自产能力，有望分享商业航天巨大成长机遇 [2] - 短期业绩扰动不改长期成长趋势，维持2025-2027年归母净利润预期 [2] 业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入156.08亿元，同比下降8.45%；归母净利润12.41亿元，同比下降19.13% [1] - 2025年第三季度实现营业收入51.8亿元，同比下降10.39%；归母净利润3.8亿元，同比下降11.29% [1] - 在天然气市场供给宽松、价格下行的背景下，公司LNG吨毛利同比、环比进一步提升 [1] - 受台风等极端天气影响，LPG运输船舶不能顺利进港，加之华凯接收站Q3处于储罐检修阶段，以及能源服务业务船舶坞修，三者合计影响Q3税前利润约8200万元，能源服务业务另影响Q3税前利润约1500万元 [1][6] 业务展望 - 华凯接收站储罐检修已于9月完成，公司东莞-广州LPG双库动态运营体系正式落地，预计Q4 LPG销量稳步提升 [1] - 跨期LPG资源已于10月顺利进港，LPG业务盈利水平有望实现同环比增长 [1] - 随着LPG船舶计划性坞修结束，预计Q4能源物流服务盈利水平恢复性增长 [6] - 10月以来国内LNG液厂出厂价格明显提升，在价价联动模式下，预计Q4能源作业服务盈利水平也将稳步增长 [6] 战略项目与特气业务 - 公司拟出资不超过34.55亿元，投资新疆庆华年产55亿方煤制气示范项目二期工程，建成后将持有项目50%权益，对应年产20亿方天然气 [6] - 据公司测算，新疆煤制气项目投产后年利润总额预计为14.8亿元，所得税后全投资IRR为8.2%，资本金IRR为15.8% [6] - 3Q25公司继续为海南商发三次火箭发射配套液氢、液氧、液氮、氦气资源供应，产品品质通过发射验证 [6] - 特气业务锚定航空航天领域，在我国商业航天快速发展背景下，有望享受巨大成长空间 [6] 盈利预测与估值 - 维持公司2025-2027年归母净利润预期分别为16.04亿元、18.08亿元、20.83亿元，同比增速分别为-4.7%、12.7%、15.2% [2][7] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为14.7倍、13.1倍、11.3倍 [2][7] - 预测2025-2027年营业总收入分别为210.43亿元、227.67亿元、254.65亿元，同比增长率分别为-5%、8%、12% [7][10] - 预测2025-2027年毛利率分别为9.4%、9.7%、10.0%；净利率分别为7.6%、7.9%、8.2% [10]

世界坝体最高抽水蓄能电站——国网新源江苏句容抽水蓄能电站10月28日全面投产发电，总装机容量达 到135万千瓦，电站设计年发电量13.5亿千瓦时，长三角地区再添一大型清洁能源"调节器"。 （文章来源：新华社） ...