住房租赁市场供需结构 - 2025年4月重点50城住宅平均租金单价为32.29元/平米/月，环比微涨0.49%，同比下跌4.2% [2] - 连续四个月50城单月平均住宅挂牌租金表现不及去年同期，租金增长动力不足 [2] - 保租房大规模入市增加租赁房源供给，对市场租金产生平抑作用 [7] - 经济环境不确定性导致居民收入预期下降，租客对租金价格更敏感 [7] 住房租赁行业前景 - 未来五年住房租赁行业预计为利好行情，国有企业加持的保租房板块前景向好 [2][7] - 政策支持深化、供需结构优化和租房市场机制发展完善将推动市场健康可持续 [2] - 租赁企业加强品牌建设、提升运营能力、降本增效以在市场中脱颖而出 [8] 保租房公募REITs发展 - 已上市保租房公募REITs扩容至八支，预计未来累计发行规模超250亿元 [3] - 公募REITs进入"首发+扩募"双轮驱动格局，为租赁企业提供资产证券化与资本退出新路径 [3] - 首批上市REITs如华夏北京保障房REIT、中金厦门安居REIT等已启动扩募进程 [3] - 非改保项目成为重要资产类型，产权清晰的"非居改保租房"项目存在较大机会 [4][5] REITs市场多层次发展 - 截至4月底已上市公募REITs为65支、市值1900亿元 [4] - 公募REITs面向合规成熟优质资产，私募REITs面向发展阶段未达标资产 [6] - 多层次REITs市场建设有利于满足全周期投融资需求 [6] - Pre-REITs基金、ABS、CMBS等多元融资渠道为行业发展注入活水 [5] 租赁企业战略方向 - 公司投资战略明确"以退定投"原则，持续关注保障性租赁住房拓展机会 [3] - 通过扩募实现资产规模、多样性及分散度提升 [4] - 数字化是行业落地执行战略战术并取得效果的基础 [8] - 位置是项目成败关键，好位置加产品力决定成功 [8]

// 债市综述 // 1. 公开市场操作 央行 5 月 14 日以固定利率、数量招标方式开展了 920 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40% ，投标量 920 亿元，中标量 920 亿元。 Wind 数 据显示，当日 1955 亿元逆回购到期，据此计算，当日净回笼 1035 亿元。 （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） 2. 资金面 存款类机构隔夜和七天质押式回购利率双双小幅上升，前者上行不足 1 个 bp 。 海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为 4.28% 。 （IMM） 4. 银行间主要利率债收益率 | | 1Y | | 2Y | | ЗУ | | SY | | 7Y | | 10Y | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 国債 | 1.4200 1.00 | 132 | 1.4325 1.75 | 119 | 1.4650 1.90 | 117 | 1.5190 1.90 | 291 | 1.6175 1.75 | 849 | 1.6700 0.80 | ...

3月8日，证券时报记者获悉，今年全国两会期间，全国政协委员、上交所总经理蔡建春准备了多份提案。 他建议强化投资者保护机构支持投资者维权救济的司法保障，包括修改《代表人诉讼司法解释》和《关于 全面推进证券期货纠纷多元化解机制建设的意见》等。同时，他还建议加快推进多层次不动产投资信托基 金（REITs）市场建设，包括加快引入增量资金，活跃REITs市场以及加快专门立法，优化产品结构等具体 措施。 建议强化投资者保护机构支持投资者维权救济司法保障 2019年修改的《证券法》推出了一系列证券诉讼改革，正式建立特别代表人诉讼制度，豁免投资者保护 机构提起股东代位诉讼持股比例和持股期限的限制等。2020年7月，最高人民法院发布《关于证券纠纷代 表人诉讼若干问题的规定》（以下简称《代表人诉讼司法解释》），建立了特别代表人诉讼制度的配套司 法制度。中证中小投资者服务中心（以下简称投服中心）等投资者保护机构持续履行法定职责，发挥了积 极作用。 蔡建春表示，从实践情况来看，当前投资者保护机构依法履职时仍面临一些困难，制约其更好发挥专业作 用。具体包括： 一是司法实践中将普通代表人诉讼作为特别代表人诉讼的前置程序，但因普通代表人诉 ...

投资者保护司法保障 - 建议修改《代表人诉讼司法解释》和《关于全面推进证券期货纠纷多元化解机制建设的意见》，强化投资者保护机构维权救济的司法保障 [1][2] - 当前投资者保护机构履职面临困难：特别代表人诉讼需以普通诉讼为前置程序导致效率低、高额案件受理费制约股东代位诉讼（如投服中心2024年5起诉讼中3起交纳900万元受理费，曾因无力承担3200万元费用中止诉讼）、支持诉讼案件示范作用未充分发挥 [4] - 具体改进建议：允许对欺诈发行等重大案件直接提起特别代表人诉讼、免除股东代位诉讼案件受理费、优先将支持诉讼作为示范判决以完善"示范判决+诉调对接"机制 [5][6] REITs市场建设 - 截至2024年末国内共有58只REITs产品上市，募集资金超1600亿元，带动新项目总投资额超9400亿元，在盘活资产、降低企业债务风险等方面成效显著 [8] - 现存问题：市场规模与百万亿级基础设施体量不匹配、长期资金参与不足（如社保基金未充分介入）、产品结构复杂且治理效能待优化 [8] - 发展建议：优化首发上市条件并支持重点领域项目、推动扩募机制便利化以提升并购重组能力、引入社保/养老金等增量资金并开发REITs-ETF产品、加快专门立法优化产品结构 [9][10]