报告基本信息 - 成文日期为2025年7月31日，报告周期为日度，研究品种为豆，研究员是漆建华 [1] 期货市场 合约行情 - 2025年7月31日大商所豆一期货主力连续合约反弹受阻，价格震荡走弱，开盘价4146元/吨，最高价4160元/吨，最低价4119元/吨，收盘价4131元/吨，较昨日跌21元/吨，涨跌幅-0.51%，成交102711手，持仓122210手，日增仓-6447手 [2] 品种价格 | 合约名称 | 收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨幅% | 成交量(手) | 持仓量(手) | 日增仓(手) | 振幅% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | A2509 | 4131 | -21 | -0.51% | 102711 | 122210 | -6447 | 0.99% | | A2511 | 4118 | -20 | -0.48% | 39504 | 120352 | 678 | 0.84% | | A2601 | 4106 | -19 | -0.46% | 15463 | 34013 | 227 | 0.87% | | A2603 | 4096 | -20 | -0.49% | 4469 | 23402 | -202 | 0.83% | [3] 现货市场 - 今日豆一基差-111元/吨，近期基差整体有所走强，今日豆一注册仓单合计13557手，较前一交易日减少4手 [4] 影响因素 重要事件 - 今日国产大豆平均报价4027元/吨，环比上涨0.60%，近几日大豆现货价格稳中有升，今日主要港口大豆库存683.93万吨，环比微跌0.07%，港口大豆库存累库速度有所减缓 [6][9] 产业资讯 - 今日进口大豆近月到岸完税价整体处于偏弱走势，美湾大豆近月到岸完税价报4770.72元/吨，巴西大豆近月到岸完税价报3896.47元/吨，阿根廷产地大豆近月到岸完税价报3725.15元/吨，近期企业压榨利润整体保持窄幅震荡走势 [10]

干旱对美豆价格影响分析 - 美国大豆受干旱影响区域持续减少 当前处于历史同期低位 [1] - 干旱缓解可能对美豆价格形成压力 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆一在供需双弱格局下预计震荡运行，建议观望 [6] - 豆二受南美季节性供应宽松影响承压运行，多空交织呈震荡态势 [7] - 豆粕在供应宽松背景下预计震荡偏弱，开启累库可逢高短空 [8] - 豆油预计维持震荡偏弱运行，短期建议观望 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 豆一主力2507合约本周下跌1.32%，报4117元/吨；国产豆供需双弱，预计震荡运行，建议观望 [6] - 豆二主力2509合约本周下跌0.34%，收报3559元/吨；南美季节性供应宽松，豆二承压运行，多空交织震荡 [7] - 豆粕主力2509合约本周上涨0.54%，收报2968元/吨；供应宽松，预计震荡偏弱，开启累库可逢高短空 [8] - 豆油主力2509合约本周下跌1.75%，收报7638元/吨；供应增加，预计震荡偏弱，短期观望 [9] 期现市场 期货市场 - 本周豆一主力2507合约下跌1.32%，报4117元/吨；前二十名净持仓较上周增加7618手，期货仓单较上周减少2296手 [13][42] - 本周豆粕主力2509合约上涨0.54%，收报2968元/吨；前二十名净持仓较上周减少20836手，期货仓单较上周减少2476手 [19][49] - 本周豆油主力2509合约下跌1.75%，收报7638元/吨；前二十名净持仓较上周增加3114手，期货仓单较上周增加1350手 [26][56] - 截至5月30日，豆粕09 - 01月价差 - 41元/吨，价差环比震荡扩大 [32] - 截至5月30日，豆油9 - 1月价差为20元/吨，价差环比缩小 [35] 现货市场 - 截至5月30日，哈尔滨国产三等大豆现货价3980元/吨，较上周持平；主力合约基差 - 140元/吨，较上周增加52元/吨 [62] - 截至5月30日，豆粕张家港地区报价2930元/吨，较上周下跌30元/吨；主力合约基差 - 32元/吨，较上周减少40元/吨 [70] - 截至5月30日，江苏张家港一级豆油现价8110元/吨，较上周下跌50元/吨；主力合约基差316元/吨，较上周持平 [76] - 截至5月30日，美湾大豆FOB升贴水6月报价78美分/蒲，较上周持平；阿根廷大豆FOB升贴水6月报价7美分/蒲，较上周上涨5美分/蒲；巴西大豆6月FOB升贴水报价55美分/蒲，较上周上涨10美分/蒲 [80] - 截至5月30日，美国大豆到港成本4592.43元/吨，较上周减少75.8元/吨；南美大豆到港成本3653.6元/吨，较上周减少77.78元/吨；二者到港成本价差为938.83元/吨，较上周增加1.98元/吨 [86] 产业情况 天气情况 - 上周美国干旱监测显示，大豆产区约17（+1）%区域处于干旱状态，干旱情况加深，状况差于去年同期 [90] - 美豆主产州6 - 10日气温接近正常值，降雨量低于正常值 [96] 上游情况 - 截至2025年5月，2025/26年度美豆预期产量11811.5万吨，较上月下调72.1万吨；库存803.2万吨，较上月下调14.5万吨 [101] - 截至2025年5月，2024/25年度巴西豆预期产量16900万吨，较上月持平；期末库存3331.2万吨，较上月上调100万吨 [106] - 截至2025年5月，2024/25年度阿根廷豆预期产量4900万吨，较上月持平；期末库存2474.7万吨，较上月预估上调10万吨 [111] - 截至2025年5月18日当周，美国大豆种植率为66%，播种进度偏快；截至5月29日，阿根廷大豆收获进度达到84%，收割进度超八成 [115] - 截至2025年5月22日当周，美国大豆出口检验量为19.49吨，较前一周减少；截至5月15日当周，出口净增销售30.8万吨，较上周增加 [121] - 据Anec预测，2025年5月巴西大豆出口量将达1403万吨，高于4月的1347.6万吨 [126] 国内情况 - 2025年第21周，主要油厂大豆库存560.63万吨，较上周减少26.20万吨，减幅4.46%，同比增加110.10万吨，增幅24.44% [130] - 2025年第21周，豆粕库存20.69万吨，较上周增加8.52万吨，增幅70.01%，同比减少55.37万吨，减幅72.80% [134] - 截至2025年5月23日，全国重点地区豆油商业库存69.72万吨，环比增加4.09万吨，增幅6.23%，同比减少21.82万吨，跌幅23.84% [138] - 第21周油厂大豆实际压榨量220.93万吨，开机率为62.1%；预计第22周开机率小幅上升，压榨量预计224.55万吨，开机率为63.12% [142] - 2025年4月进口大豆总量为608.10万吨，环比增加73.59%，较上年同期减少249.02万吨，减少29.05%，较上月增加257.80万吨 [148] - 2025年5月大豆到港量预计为1008.1万吨，较上月预报增加207.1万吨，环比变化为25.86% [152] - 截至5月30日，黑龙江国产大豆现货压榨利润为 - 125.25元/吨，较上周减少102.1元/吨；5月船期巴西大豆盘面毛利为46元/吨，较5月22日上调6元/吨 [156] 替代品情况 - 截至5月30日，广东棕榈油报价8700元/吨，较上周上涨100元/吨；福建菜油报价9390元/吨，较上周上涨10元/吨 [162] - 本周现货豆棕、菜棕现货价差缩小，菜豆现货价差扩大；豆棕、菜棕期货价差缩小，菜豆期货价差扩大 [166] - 截至5月30日，菜粕均价2597.37元/吨，较上周增加27.9元/吨；豆粕 - 菜粕报332.63元/吨，较上周减少57.9元/吨；豆粕/菜粕报1.13，较上周减少0.02 [170] - 截至5月30日，豆油/豆粕报2.61，较上周减少0.03 [175] 成交情况 - 截至5月23日，豆粕现货成交2018600吨，较上周增加1592200吨；豆油终端成交198450吨，较上周增加121450吨 [181] 下游情况 - 截至5月30日，生猪北京（外三元）价格为14.57元/公斤，较上周上涨0.3元/公斤；仔猪价格为35.7元/公斤，较上周下跌0.15元/公斤 [186] - 截至5月21日，生猪养殖利润为74.8元/头，较上周下跌3.82元/头；截至5月23日，鸡禽养殖利润为 - 0.27元/只，较上周下跌0.11元/只 [192] - 截至2025年4月，饲料月度产量2664万吨，环比下降4.08%，同比上涨6.67% [196] - 据Mysteel数据，3月能繁母猪存栏量为504.84万头，环比微涨0.08%，同比涨4.83%；3月商品猪存栏量为3544.57万头，环比增加0.27%，同比增加6.32% [201] - 中国大豆2024/25年度国内消费量126.9百万吨，较上一年度增长5.1百万吨；中国豆油2024/25年度食品用量18800百万磅，较上一年度增长700百万磅 [205] 期权市场 - 豆粕震荡偏弱，可考虑买入平值看跌期权 [213]

阿根廷大豆产量及市场影响 - 阿根廷大豆产量预估大幅上调 [1] - 大豆收割进度超预期 [1] - 市场供应增加可能影响大豆价格走势 [1] - 市场供需格局或将改变 [1]

大豆市场动态 - 美国大豆需求增加预期落空 [1] - 巴西大豆出口溢价出现骤降 [1] - 大豆价格走势面临不确定性 [1]