报告基本信息 - 成文日期为2025年7月31日，报告周期为日度，研究品种为豆，研究员是漆建华 [1] 期货市场 合约行情 - 2025年7月31日大商所豆一期货主力连续合约反弹受阻，价格震荡走弱，开盘价4146元/吨，最高价4160元/吨，最低价4119元/吨，收盘价4131元/吨，较昨日跌21元/吨，涨跌幅-0.51%，成交102711手，持仓122210手，日增仓-6447手 [2] 品种价格 | 合约名称 | 收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨幅% | 成交量(手) | 持仓量(手) | 日增仓(手) | 振幅% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | A2509 | 4131 | -21 | -0.51% | 102711 | 122210 | -6447 | 0.99% | | A2511 | 4118 | -20 | -0.48% | 39504 | 120352 | 678 | 0.84% | | A2601 | 4106 | -19 | -0.46% | 15463 | 34013 | 227 | 0.87% | | A2603 | 4096 | -20 | -0.49% | 4469 | 23402 | -202 | 0.83% | [3] 现货市场 - 今日豆一基差-111元/吨，近期基差整体有所走强，今日豆一注册仓单合计13557手，较前一交易日减少4手 [4] 影响因素 重要事件 - 今日国产大豆平均报价4027元/吨，环比上涨0.60%，近几日大豆现货价格稳中有升，今日主要港口大豆库存683.93万吨，环比微跌0.07%，港口大豆库存累库速度有所减缓 [6][9] 产业资讯 - 今日进口大豆近月到岸完税价整体处于偏弱走势，美湾大豆近月到岸完税价报4770.72元/吨，巴西大豆近月到岸完税价报3896.47元/吨，阿根廷产地大豆近月到岸完税价报3725.15元/吨，近期企业压榨利润整体保持窄幅震荡走势 [10]

成文日期：20250730 报告周期:日度 研究品种: 豆 研究员：漆建华（从业资格号：F03099134; 投资咨询从业证书号：Z0017731) 豆一期货日报 1 期货市场 1.1 合约行情 今日 (20250730) 大商所豆一期货主力连续合约低位震荡偏强运 行。当日开盘价 4145 元/吨，最高价 4166 元/吨，最低价 4133 元/ 吨,收盘价 4153 元/吨,较昨日涨跌 17 元/吨,涨跌幅 0.41%,成交 118912 手，持仓 128657 手，日增仓-4692 手。 1.2 品种价格 | 合约名称 | 收盘价 | 涨跌(元/ | 涨幅% | 成交量 | 持仓量 | 日増仓 | 振幅% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | (元/吨) | 世) | | (手) | (手) | (手) | | | A2509 | 4153 | 17 | 0.41% | 118912 | 128657 | -4692 | 0.80% | | A2511 | 4146 | 41 | 1.00% | 55022 | 119674 | 1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 今日大商所豆一期货主力连续合约价格探底回升，国产大豆现货价格企稳回升，进口大豆到岸完税价稳中有升，企业压榨利润稳中有降，港口大豆累库稍有减缓 [2][8][10][11] 各目录总结 期货市场 - 合约行情：2025年7月24日大商所豆一期货主力连续合约日K线收长下影线、价格盘中探底回升，开盘价4214元/吨，最高价4230元/吨，最低价4184元/吨，收盘价4224元/吨，较昨日涨跌-5元/吨，涨跌幅-0.12%，成交124496手，持仓177614手，日增仓-3513手 [2] - 品种价格：报告列出豆一不同合约（a2509、a2511等）的开盘价、最高价、最低价、收盘价、前结算价、结算价、涨跌、成交量、持仓量变化及成交额等信息，豆一各合约合计成交量178803手，持仓量309488手，成交额747497.46万元 [3] 现货市场 - 今日豆一基差-204元/吨，基差稍有走弱，注册仓单合计14302手，环比减少220手，近期注册仓单延续减少趋势 [5] 影响因素 - 重要事件：今日国产大豆平均报价4012元/吨，环比微涨0.05%，价格有所企稳回升；主要港口大豆库存675.67万吨，环比下跌1.24%，随着进口大豆陆续到港，港口大豆累库稍有减缓 [8][10] - 产业资讯：今日进口大豆近月到岸完税价稳中有升，美湾大豆近月到岸完税价报4896.37元/吨，巴西大豆近月到岸完税价报3938.83元/吨，阿根廷产地大豆近月到岸完税价报3789.98元/吨；企业压榨利润反弹力度减弱，稳中有降 [11]

市场概述与行情回顾 市场总体表现 - 2025年7月22日大商所豆一期货主力连续合约延续反弹上涨走势，开盘价4204元/吨，最高价4238元/吨，最低价4184元/吨，收盘价4232元/吨，较昨日涨56元/吨，涨跌幅1.34%，成交146103手，持仓181087手，日增仓8089手 [2] 期货行情数据 |商品名称|合约名称|开盘价|最高价|最低价|收盘价|前结算价|结算价|涨跌|成交量|持仓量|持仓量变化|成交额| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |豆一|a2509|4204|4238|4184|4232|4176|4213|56|146103|181087|8089|615587.02| |豆一|a2511|4124|4148|4114|4139|4109|4132|30|25512|73481|2394|105421.71| |豆一|a2601|4114|4139|4103|4131|4100|4122|31|11740|29243|298|48399.94| |豆一|a2603|4106|4126|4093|4118|4088|4110|30|3025|21946|-171|12433.36| |豆一|a2605|4143|4161|4129|4157|4118|4144|39|448|1166| - |1856.55| |豆一|a2607|4148|4162|4118|4156|4123|4142|33|2764|2991|725|11450.68| |豆一小计| | | | | | | | |189592|309914|11430|795149.28| [2] 现货市场数据 - 今日国产大豆平均报价4017元/吨，环比下跌0.25%，近几日大豆现货价格稳中有降；今日主要港口大豆库存674.53万吨，环比上涨1.29%，随着进口大豆陆续到港，港口大豆库存延续累库走势 [4] 影响因素分析 重要资讯与事件评述 - 进口大豆方面，今日进口大豆近月到岸完税价整体处于偏弱走势，当日美湾大豆近月到岸完税价报4907.94元/吨，巴西大豆近月到岸完税价报3927.66元/吨，阿根廷产地大豆近月到岸完税价报3799.66元/吨 [9] 关联数据跟踪 - 当日豆一基差 - 212元/吨，豆一期权总持仓量60222张，其中认购持仓量40687张，认沽持仓量19535张，持仓量认沽认购比0.4801 [12] 报告核心观点 - 市场情绪偏暖，豆一期货继续以震荡偏强走势为主 [13] 报告行业投资评级 - 未提及

报告行业投资评级 - 豆一操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 豆粕操作评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆油操作评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 棕榈油操作评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 菜粕操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 菜油操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 玉米操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 生猪操作评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 鸡蛋操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 农产品各品种受多种因素影响，价格走势各异，需关注天气、供需、贸易等因素变化，不同品种投资策略不同，部分以震荡对待，部分维持偏多策略倾向 [2][3][4] 各品种总结 豆一 - 国产大豆主力合约大幅反弹，与国内谷物价格价差走强，中东局势使原油上涨扰动商品价格 [2] - 进口大豆7 - 8月面临高温少雨风险，25/26年度美豆单产调高后供需平衡表仍变紧，需防范天气炒作致CBOT大豆价格反弹 [2] - 国产大豆中期进入生长期，天气是驱动价格波动主要因素 [2] 大豆&豆粕 - 美国农业部6月大豆供需报告中性，市场反应平淡，本周大连豆粕先增仓上行后宽幅震荡下行，国内现货价格走稳 [3] - 国内大豆5月后到港增多供应宽松，但进口巴西大豆成本增加，压榨利润下降，预计下周开工率维持 [3] - 中美贸易不确定性多，目前以震荡对待，6 - 8月关注天气变化带来的上涨驱动 [3] 菜粕&菜油 - 菜粕波动小，菜油近远月合约涨幅约1.4%，地缘风险使原油涨价提振植物油板块 [4] - 美国农业部对全球菜籽旧作供需双向调增，新作产量调增22万吨，压榨调增10万吨，期初与期末库存微降 [4] - 加拿大菜籽旧作出口上调，新作出口下调，美农报告影响不显著，菜系围绕中加关系与产区天气波动，加籽与国内菜系期价短期有上行空间，维持偏多策略倾向 [4] 豆油&棕榈油 - 棕榈油价格大幅上涨后冲高回落，油粕比上涨，粕大幅减仓，美国农业部报告中性 [6] - 欧洲气象中心预报显示7 - 8月美国大豆主产区高温少雨，需防范天气炒作致CBOT大豆价格反弹 [6] - 棕榈油二三季度增产期，预计价格区间震荡，防范美豆天气炒作的阶段性压制风险 [6] 玉米 - USDA6月报告显示美国新季玉米期末库存低于预期，报告中性偏多，本周玉米期货冲高后缓和，今日宽幅震荡走高 [7] - 前期小麦与玉米价差缩小，部分饲料企业用小麦替代玉米致玉米价格下行，未来小麦玉米价差可能拉大 [7] - 国内山东现货供应量微跌，深加工企业库存不大，短期情绪影响仍在，玉米期货或继续震荡 [7] 生猪 - 生猪期货反弹，现货价格稳定，集团场出栏节奏加快，短期生猪现货价格有下行压力 [8] - 中期政策有稳猪价意图，通过降体重等减少远期供应压力，远端价格有支撑 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋盘面减仓2万手，期货价格反弹，建议空头止盈离场规避反弹风险 [9] - 现货多地价格下跌，局地最低2.4元/斤，本周淘汰日龄下降，谨防价格低位后需求前置 [9]

报告行业投资评级 - 豆一：未明确体现评级含义 [1] - 豆粕：未明确体现评级含义 [1] - 豆油：未明确体现评级含义 [1] - 棕榈油：未明确体现评级含义 [1] - 菜粕：未明确体现评级含义 [1] - 菜油：★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 玉米：未明确体现评级含义 [1] - 生猪：★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 鸡蛋：★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 各农产品受经贸关系、天气等因素影响，价格走势各异，部分短期震荡，部分中期有趋势性变化 [2][3][4][5][6][7][8] 各品种总结 豆一 - 国产大豆减仓价格小幅反弹，今日购销双向竞价交易专场全部成交，下周有竞价采购专场，采购顶价4200元/吨 [2] - 短期东北产区天气总体对作物有利，进口大豆因中美领导人通话市场预期乐观，美豆偏强 [2] - 中期海外和国产大豆价格主要受天气驱动，美国大豆平衡表同比偏紧，7 - 8月美国降水少、温度高 [2] 大豆&豆粕 - 中美领导人通话带来积极情绪，大连豆粕增仓上行，全国现货价格普涨，下游采购情绪缓解 [3] - 美豆延续反弹，截至6月3日约16%产区受干旱影响，环比下降，未来两周产区天气良好 [3] - 国内大豆到港增多，供应宽松，油厂高开机率，豆粕库存回升，6 - 8月关注天气上涨驱动 [3] 豆油&棕榈油 - 国内油脂弱于粕，油粕比下跌，豆油强于棕榈油，国内豆油豆粕跟涨美豆，但豆油涨势不如豆粕 [4] - 中期海外大豆受天气驱动，需关注天气炒作，棕榈油处于增产周期，关注供应增产情况 [4] - 总体预计豆棕油维持区间震荡走势 [4] 菜粕&菜油 - 国内菜系今日粕强油弱，菜粕企稳明显，本周初中加沟通信号缓和担忧，近两日消化情绪 [5] - 中美元首通话提振外盘油籽，成本端涨价传导下游，经贸关系与北美天气是关键变数 [5] - 菜系近期基本面驱动不显著，期价受经贸关系影响，短期震荡，中期重心上移 [5] 玉米 - 玉米期货减仓上行，东北玉米现货稳定，山东深加工企业门前供应稳定 [6] - 新麦收割，小麦与玉米价差缩小，部分饲料企业用小麦替代玉米 [6] - 需求偏弱，深加工企业承接力减弱，采购积极性不高，市场震荡偏弱 [6] 生猪 - 生猪近月7月合约大跌创新低，5月样本能繁母猪存栏环比增加，6月计划出栏量和日均出栏量增加 [7] - 后期生猪供应上升，集团猪企降重出栏，出栏节奏加快，短期现货有回落空间 [7] - 中期政策有稳猪价意图，需观测集团企业降体重动作 [7] 鸡蛋 - 从产能 - 价格 - 利润周期看，本轮蛋价相较过去两轮周期低点仍偏高，产能高点未到 [8] - 淘汰日龄偏高，养殖亏损不足以引发恐慌性淘汰，饲养成本高于过去同期 [8] - 预计本轮蛋价低点在2.5 - 2.6元/斤，现货有下跌空间，期货近月逢高空，远月反转条件不具备 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆一在供需双弱格局下预计震荡运行，建议观望 [6] - 豆二受南美季节性供应宽松影响承压运行，多空交织呈震荡态势 [7] - 豆粕供应宽松预计震荡偏弱，开启累库建议逢高短空 [9][10] - 豆油在供强需弱格局下或维持震荡偏弱，建议逢高短空 [11] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 豆一主力2507合约本周收涨0.78%，报4149元/吨；国产豆基层豆源少但下游需求进入淡季，预计震荡运行 [6] - 豆二主力2509合约本周收涨1.66%，收报3618元/吨；市场聚焦美豆种植季天气，美豆种植进度偏快且需求前景疲软，南美供应宽松，豆二承压运行 [7] - 豆粕主力2509合约本周收涨1.42%，收报3010元/吨；5 - 7月进口大豆到港预计均超1000万吨，油厂豆粕库存累库，预计震荡偏弱 [10][21] - 豆油主力2509合约本周收涨1.31%，收报7738元/吨；油厂大豆库存高且后续预计上升，豆油累库节奏加快，预计震荡偏弱 [11][27] 期现市场 期货市场 - 本周豆一主力2507合约上涨，收涨0.78%，报收4149元/吨；豆一期货净持仓减少、期货仓单减少 [15][44] - 本周豆粕主力2509合约上涨，收涨1.42%，收报3010元/吨；豆粕期货净持仓增加、期货仓单减少；豆粕9 - 1价差扩大 [21][33][50] - 本周豆油主力2509合约上涨，收涨1.31%，收报7738元/吨；豆油期货净持仓增加、期货仓单增加；豆油9 - 1价差扩大 [27][38][56] 现货市场 - 本周哈尔滨国产三等大豆现货价维持3980元/吨，较上周持平；大豆主力合约基差 - 158元/吨，较上周减少18元/吨 [62] - 本周豆粕张家港地区报价2900元/吨，较上周下跌30元/吨；豆粕主力合约基差 - 58元/吨，较上周减少26元/吨 [70] - 本周江苏张家港一级豆油现价7950元/吨，较上周下跌90元/吨；豆油主力合约基差274元/吨，较上周减少42元/吨 [76] - 截至6月6日，美湾大豆FOB升贴水6月报价78美分/蒲，较上周上涨0美分/蒲式耳，阿根廷大豆FOB升贴水6月报价23美分/蒲，较上周上涨16美分/蒲式耳，巴西大豆6月FOB升贴水报价85美分/蒲，较上周上涨30美分/蒲 [80] - 截至6月6日，美国大豆到港成本4616.13元/吨，较上周增加23.7元/吨；南美大豆到港成本3692.04元/吨，较上周增加38.44元/吨；二者到港成本价差为924.09元/吨，较上周减少14.74元/吨 [86] 产业情况 天气情况 - 上周美国大豆产区约16（ - 1）%区域处于干旱状态，干旱情况减轻；和去年同期对比，D1 + 区域增加15%，D2 + 区域增加3%，D3 + 区域增加0%，状况差于去年同期 [90] - 美豆主产州6 - 10日气温接近于正常值，降雨量低于正常值 [96] 上游情况 - 截至2025年5月，2025/26年度美豆预期产量11811.5万吨，较上月下调72.1万吨；库存803.2万吨，较上月下调14.5万吨 [101] - 截至2025年5月，2024/25年度巴西豆预期产量16900万吨，较上月下调0万吨；期末库存3331.2万吨，较上月上调100万吨 [106] - 截至2025年5月，2024/25年度阿根廷豆预期产量4900万吨，较上月下调0万吨；期末库存为2474.7万吨，较上月预估上调10万吨 [111] - 截至2025年6月1日当周，美国大豆种植率为84%，此前一周为76%，去年同期为78%，五年均值为77.2%；截至2025年6月5日的一周，阿根廷大豆收获进度达到83%，一周前为70%，慢于去年同期的91% [115] - 截至2025年5月29日当周，美国大豆出口检验量为268343吨，前一周修正后为200022吨；截至2025年5月15日当周，美国当前市场年度大豆出口净增销售19.4万吨，上周为14.6万吨 [121] - 据巴西全国谷物出口商协会，2025年5月份巴西大豆出口量将达到1403万吨，低于上周预估的1452万吨，但高于4月份的1347.6万吨 [126] 国内情况 - 2025年第22周，国内主要油厂大豆库存582.88万吨，较上周增加22.25万吨，增幅3.97%，同比去年增加98.98万吨，增幅20.45% [130][134] - 2025年第22周，豆粕库存增加；截至2025年5月30日，全国重点地区豆油商业库存75.49万吨，环比上周增加5.77万吨，增幅8.28%，同比减少20.20万吨，跌幅21.11% [132][138] - 第22周油厂大豆实际压榨量226.82万吨，开机率为63.76%，较预估高2.27万吨；预计第23周国内油厂开机率继续上升，油厂大豆压榨量预计233.09万吨，开机率为65.52% [142] - 2025年4月进口大豆进口总量为608.10万吨，进口量环比上月增加73.59%，较上年同期减少249.02万吨，减少29.05%，较上月同期增加257.80万吨 [148] - 2025年5月大豆到港量为1008.1万吨，较上月预报的801万吨到港量增加了207.1万吨，环比变化为25.86% [152] - 截至6月6日，黑龙江国产大豆现货压榨利润为 - 206.7元/吨，较上周减少81.45元/吨；截至6月5日，6月船期巴西大豆盘面毛利为 - 77元/吨，较5月29日下调41元/吨 [156] 替代品情况 - 截至6月6日，广东棕榈油报价为8530元/吨，较上周下跌170元/吨；福建菜油报价为9150元/吨，较上周下跌240元/吨 [162] - 本周现货豆棕、菜棕以及菜豆现货价差有所缩小，豆棕、菜棕以及菜豆期货价差有所缩小 [168] - 截至6月6日，菜粕均价2545.79元/吨，较上周减少51.58元/吨；豆粕 - 菜粕报354.21元/吨，较上周增加21.58元/吨；豆粕/菜粕报1.15，较上周增加0.02 [172] - 截至6月6日，豆油/豆粕报2.59，较上周减少0.01 [177] 成交情况 - 截止到5月30日，全国豆粕共成交466000吨，较上周减少1552600吨；豆油共成交110900吨，较上周减少87550吨 [183] 下游情况 - 截至6月6日，生猪北京（外三元）价格为14.27元/公斤，较上周下跌0.3元/公斤；仔猪价格为34.65元/公斤，较上周下跌1.05元/公斤 [188] - 截至5月21日，生猪养殖利润为74.8元/头，较上周下跌3.82元/头；截至5月30日，鸡禽养殖利润为 - 0.36元/只，较上周下跌0.09元/只 [194] - 截至2025年4月，饲料月度产量2664万吨，环比下降4.08%，同比上涨6.67% [198] - 3月份能繁母猪存栏量为504.84万头，环比微涨0.08%，同比涨4.83%；3月商品猪存栏量为3544.57万头，环比增加0.27%，同比增加6.32% [203] - 中国大豆2024/25年度国内消费量126.9百万吨，较上一年度增长了5.1百万吨；中国豆油2024/25年度食品用量18800百万磅，较上一年度增长了700百万磅 [207] 期权市场 - 从豆粕走势来看，豆粕震荡偏弱，可考虑买入平值看跌期权 [215]

报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [4] - 花生投资策略为中性 [5] 报告的核心观点 - 美豆期价存在压力，国产大豆价格震荡运行，5月下游需求进入淡季，采购情绪清淡，供需双弱格局下市场观望情绪明显，东北地区春播尾声播种面积增加，内地部分地区未播种存货多、交易活跃、价格坚挺 [1][3] - 国内花生价格小幅下跌运行，5月国内花生现货市场主流行情偏强上行，基层农户余粮基本见底，市场流通货源集中在中间环节，持货商因成本上升建立看涨预期，中间商挺价意愿强烈支撑价格坚挺 [4][5] 大豆市场分析 期货与现货情况 - 昨日收盘豆一2507合约4123.00元/吨，较前日变化 -11.00元/吨，幅度 -0.27%；食用豆现货基差A07 + 57，较前日变化 +31，幅度32.14% [1] 市场资讯汇总 - 周二，CBOT大豆期货收盘上涨，基准期约收高0.7%，从周一触及的七周低点回升，原因是原油价格走强推高豆油期货，美国和中国领导人本周可能举行会谈；截至收盘，大豆期货上涨4美分到7.25美分不等，7月期约上涨7.25美分，报收1040.75美分/蒲；8月期约上涨7美分，报收1034.25美分/蒲；11月期约上涨4.50美分，报收1021.50美分/蒲 [2] - 6月4日，黑龙江多地国标一等蛋白大豆中粒塔粮装车报价上涨，如哈尔滨涨0.01元/斤，双鸭山宝清、佳木斯富锦、齐齐哈尔讷河、绥化海伦涨0.04元/斤，黑河嫩江涨0.02元/斤 [2] 花生市场分析 期货与现货情况 - 昨日收盘花生2510合约8386.00元/吨，较前日变化 -74.00元/吨，幅度 -0.87%；花生现货均价9200.00元/吨，环比变化 +0.00元/吨，幅度 +0.00%，现货基差PK10 + 14.00，环比变化 +74.00，幅度 -123.33% [4] 市场资讯汇总 - 目前河南皇路店白沙通货米报价4.85 - 5.0元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价4.1 - 4.2元/斤左右，辽宁昌图308通货米报价4.70 - 4.80元/斤，兴城花育23通货米报价4.75 - 4.81元/斤，吉林产区308通货米收购价4.8 - 4.9元/斤 [4]

市场供需动态 - 4月起美豆因"对等关税"失去价格优势 中国市场转向巴西大豆进口 但巴西大豆到港延迟导致国内阶段性供应趋紧 [1] - 4月中下旬巴西大豆集中到港缓解压榨厂原料压力 国产大豆压榨需求回落 [1] - 国产大豆余粮不足半成 消耗速度明显快于往年同期 持粮主体挺价惜售 [2] - 黑龙江产区余粮占比仅3% 较去年同期下降7个百分点 贸易库存仅4万～5万吨 [2] - 安徽余粮占比4% 较去年同期降幅达31个百分点 市场呈有价无市状态 [2] 价格走势分析 - 供应收紧推动豆一期货价格持续上涨 但销区需求疲软及储备投放抑制上涨空间 [1] - 东北现货价格呈上涨趋势 但地方储备投放限制涨幅 整体平稳上涨 [2] - 南方现货价格维持偏强运行 但北运采购成本上升导致交易清淡 [2] - 地储拍卖初期成交率100%并出现溢价 提振市场情绪推动期货上行 [3] - 近期地储拍卖投放力度下滑 对盘面影响有限 市场转向关注国储拍卖 [3] 消费端情况 - 豆一72%用于食用消费 10%用于压榨 当前进入传统消费淡季 [4] - 豆制品厂走货放缓 终端采购以随采随卖为主 销区对高价大豆接受度有限 [4] - 1-4月国产大豆压榨消费量58万吨 同比增长93% 但进口豆到港后需求回归平淡 [4] 后市展望 - 新季大豆种植进度达90% 播种结束后持粮主体重心将转向销售 [2][4] - 气温升高导致大豆不耐储藏 或提升农户出粮意愿 [4] - 供应端余粮有限支撑价格 但需求端难改善限制涨幅 预计维持区间震荡 [4] - 需重点关注政策端投放力度及新季大豆生长期天气情况 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆一在供需双弱格局下预计震荡运行，建议观望 [6] - 豆二受南美季节性供应宽松影响承压运行，多空交织呈震荡态势 [7] - 豆粕在供应宽松背景下预计震荡偏弱，开启累库可逢高短空 [8] - 豆油预计维持震荡偏弱运行，短期建议观望 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 豆一主力2507合约本周下跌1.32%，报4117元/吨；国产豆供需双弱，预计震荡运行，建议观望 [6] - 豆二主力2509合约本周下跌0.34%，收报3559元/吨；南美季节性供应宽松，豆二承压运行，多空交织震荡 [7] - 豆粕主力2509合约本周上涨0.54%，收报2968元/吨；供应宽松，预计震荡偏弱，开启累库可逢高短空 [8] - 豆油主力2509合约本周下跌1.75%，收报7638元/吨；供应增加，预计震荡偏弱，短期观望 [9] 期现市场 期货市场 - 本周豆一主力2507合约下跌1.32%，报4117元/吨；前二十名净持仓较上周增加7618手，期货仓单较上周减少2296手 [13][42] - 本周豆粕主力2509合约上涨0.54%，收报2968元/吨；前二十名净持仓较上周减少20836手，期货仓单较上周减少2476手 [19][49] - 本周豆油主力2509合约下跌1.75%，收报7638元/吨；前二十名净持仓较上周增加3114手，期货仓单较上周增加1350手 [26][56] - 截至5月30日，豆粕09 - 01月价差 - 41元/吨，价差环比震荡扩大 [32] - 截至5月30日，豆油9 - 1月价差为20元/吨，价差环比缩小 [35] 现货市场 - 截至5月30日，哈尔滨国产三等大豆现货价3980元/吨，较上周持平；主力合约基差 - 140元/吨，较上周增加52元/吨 [62] - 截至5月30日，豆粕张家港地区报价2930元/吨，较上周下跌30元/吨；主力合约基差 - 32元/吨，较上周减少40元/吨 [70] - 截至5月30日，江苏张家港一级豆油现价8110元/吨，较上周下跌50元/吨；主力合约基差316元/吨，较上周持平 [76] - 截至5月30日，美湾大豆FOB升贴水6月报价78美分/蒲，较上周持平；阿根廷大豆FOB升贴水6月报价7美分/蒲，较上周上涨5美分/蒲；巴西大豆6月FOB升贴水报价55美分/蒲，较上周上涨10美分/蒲 [80] - 截至5月30日，美国大豆到港成本4592.43元/吨，较上周减少75.8元/吨；南美大豆到港成本3653.6元/吨，较上周减少77.78元/吨；二者到港成本价差为938.83元/吨，较上周增加1.98元/吨 [86] 产业情况 天气情况 - 上周美国干旱监测显示，大豆产区约17（+1）%区域处于干旱状态，干旱情况加深，状况差于去年同期 [90] - 美豆主产州6 - 10日气温接近正常值，降雨量低于正常值 [96] 上游情况 - 截至2025年5月，2025/26年度美豆预期产量11811.5万吨，较上月下调72.1万吨；库存803.2万吨，较上月下调14.5万吨 [101] - 截至2025年5月，2024/25年度巴西豆预期产量16900万吨，较上月持平；期末库存3331.2万吨，较上月上调100万吨 [106] - 截至2025年5月，2024/25年度阿根廷豆预期产量4900万吨，较上月持平；期末库存2474.7万吨，较上月预估上调10万吨 [111] - 截至2025年5月18日当周，美国大豆种植率为66%，播种进度偏快；截至5月29日，阿根廷大豆收获进度达到84%，收割进度超八成 [115] - 截至2025年5月22日当周，美国大豆出口检验量为19.49吨，较前一周减少；截至5月15日当周，出口净增销售30.8万吨，较上周增加 [121] - 据Anec预测，2025年5月巴西大豆出口量将达1403万吨，高于4月的1347.6万吨 [126] 国内情况 - 2025年第21周，主要油厂大豆库存560.63万吨，较上周减少26.20万吨，减幅4.46%，同比增加110.10万吨，增幅24.44% [130] - 2025年第21周，豆粕库存20.69万吨，较上周增加8.52万吨，增幅70.01%，同比减少55.37万吨，减幅72.80% [134] - 截至2025年5月23日，全国重点地区豆油商业库存69.72万吨，环比增加4.09万吨，增幅6.23%，同比减少21.82万吨，跌幅23.84% [138] - 第21周油厂大豆实际压榨量220.93万吨，开机率为62.1%；预计第22周开机率小幅上升，压榨量预计224.55万吨，开机率为63.12% [142] - 2025年4月进口大豆总量为608.10万吨，环比增加73.59%，较上年同期减少249.02万吨，减少29.05%，较上月增加257.80万吨 [148] - 2025年5月大豆到港量预计为1008.1万吨，较上月预报增加207.1万吨，环比变化为25.86% [152] - 截至5月30日，黑龙江国产大豆现货压榨利润为 - 125.25元/吨，较上周减少102.1元/吨；5月船期巴西大豆盘面毛利为46元/吨，较5月22日上调6元/吨 [156] 替代品情况 - 截至5月30日，广东棕榈油报价8700元/吨，较上周上涨100元/吨；福建菜油报价9390元/吨，较上周上涨10元/吨 [162] - 本周现货豆棕、菜棕现货价差缩小，菜豆现货价差扩大；豆棕、菜棕期货价差缩小，菜豆期货价差扩大 [166] - 截至5月30日，菜粕均价2597.37元/吨，较上周增加27.9元/吨；豆粕 - 菜粕报332.63元/吨，较上周减少57.9元/吨；豆粕/菜粕报1.13，较上周减少0.02 [170] - 截至5月30日，豆油/豆粕报2.61，较上周减少0.03 [175] 成交情况 - 截至5月23日，豆粕现货成交2018600吨，较上周增加1592200吨；豆油终端成交198450吨，较上周增加121450吨 [181] 下游情况 - 截至5月30日，生猪北京（外三元）价格为14.57元/公斤，较上周上涨0.3元/公斤；仔猪价格为35.7元/公斤，较上周下跌0.15元/公斤 [186] - 截至5月21日，生猪养殖利润为74.8元/头，较上周下跌3.82元/头；截至5月23日，鸡禽养殖利润为 - 0.27元/只，较上周下跌0.11元/只 [192] - 截至2025年4月，饲料月度产量2664万吨，环比下降4.08%，同比上涨6.67% [196] - 据Mysteel数据，3月能繁母猪存栏量为504.84万头，环比微涨0.08%，同比涨4.83%；3月商品猪存栏量为3544.57万头，环比增加0.27%，同比增加6.32% [201] - 中国大豆2024/25年度国内消费量126.9百万吨，较上一年度增长5.1百万吨；中国豆油2024/25年度食品用量18800百万磅，较上一年度增长700百万磅 [205] 期权市场 - 豆粕震荡偏弱，可考虑买入平值看跌期权 [213]