重磅专家电话会：焦煤期货大涨持续性 20250727 摘要 2025 年上半年焦煤和焦炭价格持续下跌后，近期因终端低库存、投机 性需求缺失及中间环节库存干涸导致短期供需错配，引发价格大幅上涨， 但整体供应偏宽松。 国内焦煤产量虽增加，但进口量下降，蒙古煤占比近半。山西作为主要 产地，产量目标增加，但部分地区因安全和环保问题减产，影响约 1,860 万吨产能。 蒙古焦煤供应 5、6 月环比大幅下降，但通关恢复后增量未达预期。俄 罗斯对中国出口增加，但澳洲煤因价格倒挂难以增加进口量。 贸易结构改变，上游直接对终端模式增加，中间贸易商参与度降低，山 西洗煤厂开工率不足 30%，显示中间蓄水池作用缺失，市场需求端变化 显著。 钢厂低库存采购策略和对原料供应结构的错判，加剧了焦炭价格波动。 第一轮提涨接受幅度有限，第二轮迅速落地，反映终端对供需紧张问题 认识不足。 Q&A 近期焦煤期货市场表现如何？后续走势如何展望？ 截至上周五夜盘前，焦煤期货价格从 700 多元反弹至 1,200 多元，大涨接近 80%。然而，周五晚上大商所的一则公告导致焦煤、焦炭合约报价大幅下跌超 过 7%。尽管如此，我认为这次下跌只是暂时的调整， ...