报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA期货盘面跟随成本端波动，自身基本面环比转弱但未累库，预计短期内现货价格跟随成本端偏弱震荡，现货基差区间波动，需关注聚酯负荷波动 [6] - MEG价格重心回升，7月初外轮到货集中后续显性库存将逐步回升，国内外供应逐步恢复，三季度供需转向累库约20万吨，场内现货流动性将持续释放，近期聚酯产销偏弱、库存压力增加，瓶片工厂将陆续检修，聚酯负荷将下降，短期沙特装置短停或带动市场情绪小幅反弹，但持续性不强，基本面难形成有效支撑 [7] - 短期商品市场受宏观面影响较大，需关注成本端，盘面反弹后需关注上方阻力位 [10] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 石脑油CFR日本现货中间价从570.75美元/吨涨至572.25美元/吨；对二甲苯（PX）CFR中国台湾现货中间价从861美元/吨降至824美元/吨；PTA内盘CCFEI价格指数从4980元/吨降至4940元/吨；乙二醇MEG内盘CCFEI价格指数从4340元/吨涨至4370元/吨；涤纶POY、FDY150D价格指数分别下降50元/吨、25元/吨，涤纶DTY、短纤价格指数持平 [14] - PTA期货TA01、TA05分别上涨6元/吨、8元/吨，TA09下降6元/吨；TA01、TA05、TA09基差分别下降76元/吨、78元/吨、64元/吨；乙二醇期货EG01、EG05、EG09分别上涨38元/吨、58元/吨、26元/吨；EG01、EG05基差分别下降6元/吨、26元/吨，EG09基差上涨6元/吨 [14] - PTA加工费从439.48元/吨降至327.22元/吨；石脑油MEG内盘利润从 -1139.86元/吨升至 -1073.87元/吨；外采乙烯制MEG内盘利润从 -992.27元/吨升至 -977.77元/吨；甲醇制MEG内盘利润从 -1427.32元/吨升至 -1131.28元/吨；煤制MEG利润从 -877.50元/吨降至 -894.00元/吨；POY利润从83.67元/吨降至82.80元/吨；FDY利润从 -41.33元/吨升至 -17.20元/吨；DTY利润从50.00元/吨升至100.00元/吨；涤纶短纤利润从 -171.33元/吨升至 -117.20元/吨 [14] 每日提示 PTA每日观点 - 基本面：昨日PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围改善，基差跌后企稳，少量聚酯工厂询盘，本周及下周、7月中下、7月下均有成交，今日主流现货基差在09 + 147，整体中性 [6] - 基差：现货4920，09合约基差126，盘面贴水，偏多 [6] - 库存：PTA工厂库存4.09天，环比减少0.06天，偏多 [6] - 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下，偏多 [6] - 主力持仓：净空，多翻空，偏空 [6] MEG每日观点 - 基本面：周三乙二醇价格重心回升，市场商谈略僵持，夜盘高开回落，基差适度回落，早间盘面震荡抬升，午后现货高位成交至4390元/吨附近，买盘跟进一般，午后盘面窄幅调整，基差运行平稳，主流成交在09合约升水70 - 73元/吨附近，美金方面外盘重心小幅上行，整体成交不多，中性 [7] - 基差：现货4360，09合约基差61，盘面贴水，偏多 [8] - 库存：华东地区合计库存50.47万吨，环比减少2.63万吨，偏多 [8] - 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空 [8] - 主力持仓：主力净空，空减，偏空 [7] 今日关注 - 利多因素为PX开工率维持较高水平 [9] - 利空因素包括伊朗确认停火，需求端处于抢出口尾声和内需淡季，终端需求走弱趋势确定 [11] 基本面数据 - 提供了2024年1月 - 2025年12月PTA供需平衡表和乙二醇供需平衡表，包含产能、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、消费、总需求、期末库存等多项数据 [12][13] - 展示了瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，PTA和MEG的月间价差、基差、现货价差，PTA加工费，MEG不同制法利润，聚酯纤维短纤和长丝不同品种生产毛利等数据的历史走势图表 [15][25][60][63]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年4月28日 大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 PTA 每日观点 PTA： 1、基本面：周五，市场交易重心转移至5月，贸易商商谈为主。个别主流供应商有出货。4月底少量在05+15~20有成交，个别 略高在05+30。5月上主流在09+40附近成交，个别略低在09+20~30成交，略高在09+45成交，5月底在09+45有成交。5月中下个 别主流供应商在09+35~50有成交。今日主流现货基差在05+19。中性 5、主力持仓：净空 空减 偏空 6、预期：PTA自身装置检修兑现下延续去库，但下游终端需求仍受美国关税影响，且随着仓单流出PTA现货市场流通性尚可， 短期内PTA现货基差上行受阻，价格则跟随 ...