核心观点 - 报告期内市场波动较大，指数表现分化，A股中科创50和创业板50表现亮眼，而北证50持续回调 [4][8] - 大宗商品表现强劲，黄金、原油及铜价周内均录得显著上涨，市场交易活跃，ETF成交额维持高位，南向资金持续大幅净流入 [6][12] - 公募基金市场持续扩张，资产净值规模约35.06万亿元，新发基金以被动指数型和混合债券型二级基金为主 [7][13] 主要指数表现 - 年初至今，股票型基金和混合型基金表现最佳，收益率分别达到29.09%和30.40%，远超上证指数的15.84% [3] - 过去60日，股票基金和混合基金涨幅均超过17%，而债券基金和货币基金表现相对平稳 [3] 上周市场行情回顾 - A股市场内部分化显著：科创50指数周内上涨6.47%，创业板50指数上涨2.50%，而北证50指数下跌3.11% [4][8] - H股市场表现疲软：恒生指数和恒生科技指数周内分别下跌1.57%和1.58% [4][8] - 海外市场涨跌互现：德国DAX、法国CAC40、日经225指数小幅上涨，而标普500、纳斯达克100及印度、韩国主要指数下跌 [4][8] - 行业层面，电力设备、电子、有色金属周内涨幅居前，均超过3.4%，而社会服务、综合等行业跌幅较大 [8] 债券市场利率变动 - 中债收益率曲线呈现陡峭化：30年期国债收益率上行1.74个基点至2.2170%，而10年期和1年期收益率分别下行0.21和0.75个基点 [5][9] - 美债收益率全线上行：30年期、10年期、1年期国债收益率分别上行2、6、7个基点 [5][9] 大宗商品价格跟踪 - 黄金价格强势上涨：COMEX黄金期货周内上涨2.54%至3779.5美元/盎司，上海金现货上涨3.26%至852.9元/克 [6][10] - 原油价格大幅提升：WTI现货价周内上涨4.85%至65.72美元/桶，布伦特原油期货上涨5.17%至70.13美元/桶 [6][12] - 铜价同步走高：LME铜现货结算价周内上涨2.24%至10125.5美元/吨 [6][12] 市场资金流向 - ETF市场交易活跃：周内两市ETF日均成交额约为4761.5亿元，宽基指数品种如A500、科创50、沪深300呈现资金净流入态势 [6][12] - 黄金类ETF受到追捧：周内区间净流入额约29亿元 [6][12] - 南向资金持续流入：上周净买入额约439.59亿港元，年初以来累计净买入额高达11536.89亿港元 [6][12] 新发基金概况 - 公募基金市场规模：全市场共有基金13295只，合计资产净值约35.06万亿元 [7][13] - 本周新发基金特点：两个交易日新发10只基金，其中5只为被动指数型基金，4只为混合债券型二级基金，1只为增强指数型基金 [7][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 全球资产市场表现 主要经济体国债收益率 - 10年期国债收益率方面，2025年9月17日美国为4.089%，最新变化0.060，一周变化0.042，一月变化 - 0.203，一年变化0.388；日本为3.554%，最新变化0.050，一周变化0.009，一月变化 - 0.195，一年变化 - 0.116等[3] - 2年期国债收益率方面，2025年9月17日美国为3.540%，最新变化 - 0.020，一周变化0.050，一年变化 - 0.210；日本为0.876%，最新变化0.004，一周变化0.027，一年变化0.487等[3] 美元兑主要新兴经济体货币汇率 - 2025年9月17日，美元兑巴西汇率为5.305，最新变化0.14%，一周变化 - 1.93%，一月变化 - 3.24%，一年变化 - 5.02%；兑在岸人民币汇率为7.104，最新变化 - 0.14%，一周变化 - 0.24%，一月变化 - 1.00%，一年变化 - 0.13%等[3] 主要经济体股指 - 2025年9月17日，标普500指数为6600.350，最新变化 - 0.10%，一周变化1.05%，一月变化3.20%，一年变化20.64%；恒生指数为26908.390，最新变化1.78%，一周变化2.70%，一月变化6.92%，一年变化56.47%等[3] 信用债指数 - 2025年9月17日，美国投资级信用债指数为3528.030，最新变化 - 0.19%，一周变化0.23%，一月变化2.05%，一年变化4.31%；新兴经济体高收益信用债指数为1748.231，最新变化 - 0.16%，一周变化0.02%，一月变化0.95%，一年变化13.71%等[3][4] 股指期货交易数据 指数表现 - A股收盘价3876.34，涨跌0.37%；沪深300收盘价4551.02，涨跌0.61%；上证50收盘价2952.78，涨跌0.17%；创业板收盘价3147.35，涨跌1.95%；中证500收盘价7260.04，涨跌0.96%[5] 估值 - 沪深300 PE(TTM)为14.16，环比变化0.07；标普500 PE(TTM)为27.47，环比变化 - 0.03等[5] 风险溢价 - 标普500 1/PE - 10利率为 - 0.45，环比变化 - 0.06；德国DAX 1/PE - 10利率为2.52，环比变化0.02[5] 资金流向 - A股最新值 - 198.10，近5日均值 - 282.31；沪深300最新值79.42，近5日均值 - 80.35等[5] 成交金额 - 沪深两市最新值23767.38，环比变化353.36；沪深300最新值6084.54，环比变化 - 52.74等[5] 主力升贴水 - IF基差2.18，幅度0.05%；IH基差3.42，幅度0.12%；IC基差 - 7.64，幅度 - 0.11%[5] 国债期货交易数据 国债期货 - T00收盘价108.155，涨跌0.18%；TF00收盘价105.890，涨跌0.13%；T01收盘价107.855，涨跌0.18%；TF01收盘价105.760，涨跌0.14%[6] 资金利率 - R001为1.5536%，日度变化5.00BP；R007为1.5493%，日度变化5.00BP；SHIBOR - 3M为1.5540%，日度变化0.00BP[6]

市场表现 - 中证香港1.5倍指数下跌0.17%报1901.06点 成交额682.99亿元 [1] - 该指数近一个月上涨0.88% 近三个月上涨8.68% 年初至今上涨34.12% [1] 指数概况 - 指数系列反映基于1.1至1.5倍中证香港50指数日收益的回报表现 [1] - 以2004年12月31日为基日 基点1000.0点 [1]

指数表现 - 中证香港上市可交易香港地产指数报534.96点 [1] - 近一个月上涨0.21% 近三个月上涨10.92% 年初至今上涨18.98% [1] 指数构成 - 指数系列包含HKT香港地产 HKT内地消费 HKT内地银行共3条指数 [1] - 反映香港证券市场高流动性及易于借券卖空特征的主题类证券表现 [1] - 以2007年12月31日为基日 基点1000.0点 [1] 持仓分布 - 市场板块分布中香港证券交易所占比100.00% [2] - 行业分布中房地产占比100.00% [2] 调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 [2] - 特殊情况下进行临时调整 样本退市时从指数中剔除 [2]

指数表现 - 中证香港1.3倍指数(CSIHK3)下跌1.48%至2078.33点 成交额657.14亿元 [1] - 近一个月上涨2.82% 近三个月上涨9.63% 年初至今累计涨幅达27.99% [1] 指数构成 - 指数反映基于1.1至1.5倍中证香港50指数日收益的回报表现 [1] - 以2004年12月31日为基日 基点1000.0点 [1]

指数表现 - 中证香港1.4倍指数当日下跌0.09%，报收1991.51点，成交额为706.77亿元 [1] - 该指数近一个月上涨5.36%，近三个月上涨12.79%，年初至今累计上涨30.52% [1] 指数基本信息 - 中证香港1.1-1.5倍指数系列反映基于1.1至1.5倍中证香港50指数日收益的回报表现 [1] - 该指数以2004年12月31日为基日，基点为1000.0点 [1]

指数表现 - 中证香港300基建指数报1898.50点 近一个月上涨2.03% 近三个月上涨6.29% 年至今上涨9.35% [1] - 指数基日为2004年12月31日 基点1000.0点 [1] 指数构成 - 指数样本选自中证香港300指数的银行、运输、资源、基建、物流和休闲等行业主题上市公司证券 [1] - 十大权重股包括中国移动（33.42%）、中电控股（8.6%）、长和（8.52%）、中国电信（5.35%）、香港中华煤气（4.89%）、电能实业（4.79%）、中国联通（3.71%）、新奥能源（3.19%）、长江基建集团（2.59%）、华润电力（2.49%） [1] - 全部持仓集中于香港证券交易所 占比100.00% [1] 行业分布 - 电信服务行业占比52.64% 公用事业占比41.91% 建筑装饰占比4.19% 交通运输占比1.25% [1] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 [2] - 样本退市时从指数中剔除 收购合并分拆情形参照计算与维护细则处理 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 全球资产市场表现 主要经济体10年期国债收益率 - 2025年7月15日，美国、英国、法国等国收益率分别为4.483、4.624、3.405等 最新、一周、一月、一年变化各有不同，如美国最新变化0.048、一周0.082、一月0.092、一年0.204 [3] 主要经济体2年期国债收益率 - 2025年7月15日，美国、英国、德国等国收益率分别为3.900、3.830、1.881等 最新、一周、一月、一年变化各有不同，如美国最新变化0.040、一月0.170、一年 - 0.810 [3] 美元兑主要新兴经济体货币汇率 - 2025年7月15日，巴西、俄罗斯、南非等货币汇率分别为5.557、 - 、17.927等 最新、一周、一月、一年变化各有不同，如巴西最新变化 - 0.56%、一周2.00%、一月1.01%、一年1.77% [3] 主要经济体股指 - 2025年7月15日，标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克等指数值分别为6243.760、44023.290、20677.800等 最新、一周、一月、一年变化各有不同，如标普500最新变化 - 0.40%、一周0.29%、一月4.36%、一年12.15% [3] 信用债指数 - 美国投资级信用债、欧元区投资级等指数最新、一周、一月、一年变化各有不同，如美国投资级信用债最新变化 - 0.24%、一周 - 0.34%、一月0.16%、一年4.75% [3][4] 股指期货交易数据 指数表现 - A股、沪深300、上证50等收盘价分别为3505.00、4019.06、2747.23等 涨跌幅度分别为 - 0.42%、0.03%、 - 0.38%等 [5] 估值 - 沪深300、上证50、中证500等PE(TTM)分别为13.32、11.39、29.45等 环比变化分别为 - 0.01、 - 0.02、 - 0.02等 [5] 风险溢价 - 标普500、德国DAX的1/PE - 10利率分别为 - 0.72、2.15 环比变化分别为 - 0.04、0.04 [5] 资金流向 - A股、主板、中小企业板等最新值分别为 - 1048.16、 - 877.52、 - 等 近5日均值分别为 - 566.14、 - 411.62、 - 等 [5] 成交金额 - 沪深两市、沪深300、上证50等最新值分别为16120.48、3535.25、798.06等 环比变化分别为1533.09、321.09、 - 102.33等 [5] 主力升贴水 - IF、IH、IC基差分别为 - 38.46、 - 13.03、 - 10.56 幅度分别为 - 0.96%、 - 0.47%、 - 0.18% [5] 国债期货交易数据 国债期货 - T00、TF00、T01、TF01收盘价分别为108.890、106.025、108.935、106.090 涨跌幅度分别为 - 0.09%、 - 0.07%、 - 0.10%、 - 0.08% [6] 资金利率 - R001、R007、SHIBOR - 3M分别为1.5745%、1.5877%、1.5590% 日度变化分别为3.00、5.00、0.00 [6]

指数表现 - 中证香港300本地股指数报1327 85点 近一个月下跌0 93% 近三个月上涨8 63% 年初至今上涨6 30% [1] - 指数基日为2004年12月31日 基点为1000点 反映香港本地上市公司证券整体表现 [1] 指数构成 - 十大权重股合计占比77 81% 前三大为友邦保险26 77% 香港交易所18 38% 中银香港5 79% [1] - 行业分布高度集中 金融板块占比54 40% 房地产占比17 47% 公用事业占比13 97% [2] - 市场板块分布显示全部样本均在香港证券交易所上市 占比100% [2] 指数维护规则 - 样本调整频率为每半年一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随定期调整同步变更 特殊情况下进行临时调整 [2] - 样本退市时立即剔除 公司发生收购合并等情形参照细则处理 [2]