涉及的行业与公司 * 行业：数据通信、光通信、数据中心 * 公司：仕佳光子[1] 核心业务线发展现状与前景 AWG业务 * 业务用于数据中心光模块波分复用以节省光纤成本 作为芯片级方案具有尺寸小 成本低 组装方便的优势 在FR方案中优势明显 渗透率不断提升[5] * FR方案占比预计从2024年的20%-25%提升至2025年的30%-35%[6] * 公司突破1 6T AWG产品量产 为国内唯一量产此类产品的公司 国内市场占比达50%左右[6] * 受益于下游需求增长和硅光渗透率提高 增速可能超过800G整体增速[2][11] NPO业务 * 业务用于数据中心交换机互联或GPU与交换机互联 MT插芯是核心器件[7] * 通过收购福克斯玛 有望实现上游原材料自用 提高毛利率 并通过海外扩产加速业绩增长[2][7][11] * 收购后海外竞争力将提升 有望突破更多头部布线厂商[7] CW光源业务 * 在电信侧向数通侧扩展背景下 预计2026年实现突破 全球CW光源供需缺口持续扩大[2][8] * 公司已积累多年技术 突破高功率产品验证 明年整体出货预计显著增加[8][9] * 公司MOCVD设备采购充足 具备承接数倍订单容量的能力[2][9] 公司财务表现与展望 * 公司成功转型至数据通信市场 实现扭亏为盈 2025年前三季度利润总额达3 06亿元[2][4] * 2025年前三季度利润分别为9,300万元 1 25亿元和8,800万元 三季度环比下降 主要因下游需求结构性问题及泰国扩产问题 预计四季度解决[4] * 如果顺利并表福克斯玛 公司明年净利润保守估计可达10亿以上[3][10] 其他重要信息 * 公司为华为有源和无源芯片一级供应商[4] * 三条核心业务线为未来CPU场景下的新需求做好准备[3][10]

公司业务与产品应用 - 公司高速通信线主要应用于数据中心、高性能计算等数据通信领域以及移动网络交换中心、基站站点等高速通信场所 [1] - 公司动力线、编码线、USB线和同轴线等产品可用于具身智能机器人的动力、通信和视觉信号传输 [1] - 公司电子材料产品热缩管可广泛应用于机器人领域 [1]

公司客户关系 - 安费诺是崇达技术客户 [1] - 公司主要向安费诺供应通信背板PCB产品 [1] 产品应用领域 - 通信背板PCB产品可应用于数据通信领域 [1]

财务表现 - 2024年营业总收入86.47亿元 同比增长179.15% [1] - 归属净利润28.38亿元 同比增长312.26% [1] - 扣非净利润28.30亿元 同比增长317.59% [1] 业务发展 - 光模块业务表现突出 产品应用于人工智能/机器学习集群、云数据中心、数据通信、5G无线网络等领域 [4] - 成功推出400G、800G、1.6T系列高速光模块产品 在全球市场取得显著市场份额 [4] - 研发投入4.03亿元 占营业收入4.66% 推动光模块向更高速率、更小型封装、更低功耗、更低成本方向发展 [4] 供应链管理 - 存货较上年末增加32.26% 占公司总资产比重上升3.11个百分点 [1][5] - 主要原材料包括光器件、集成电路芯片、结构件和PCB 采购和生产周期较长可能导致存货积压 [5] - 全球供应链不确定性可能对库存管理造成影响 [5] 市场拓展 - 与全球主流通信设备制造商及互联网厂商建立良好合作关系 [7] - 采用直销和经销商销售两种模式 国内市场直接销售 海外市场通过买断式经销商销售 [7] - 产品及客户结构进一步优化 市场占有率持续提升 [7]