仕佳光子收购福可喜玛交易预案 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式购买东莞福可喜玛通讯科技有限公司82.3810%股权，交易完成后福可喜玛将成为控股子公司 [1] - 本次交易由发行股份及支付现金购买资产和募集配套资金两部分组成，募集配套资金以购买资产成功实施为前提但不影响其执行 [1] - 公司股票于2025年6月30日起停牌不超过10个交易日，7月11日复牌当日股价收报43.70元涨幅14.85% [1] 交易结构与定价机制 - 发行股份购买资产的股份发行价格为28.24元/股，发行对象为光电子基金等5名交易对方 [2] - 标的资产交易价格尚未确定，将以评估机构结果为基础协商确定，最终数据将在重组报告书中披露 [2] - 拟发行A股普通股每股面值1元，具体发行数量待股东会及监管机构审批后确定 [2] 配套融资安排 - 配套融资总额不超过股份购买交易价格的100%，发行数量不超过交易后总股本30% [3] - 募集资金将用于补充流动资金、支付现金对价、中介费用及交易税费 [3] - 配套融资发行价格将在监管审核通过后根据申购报价情况确定 [3] 标的公司财务表现 - 福可喜玛2023-2025Q1营业收入分别为8317.69万元、27036.08万元、8257.80万元 [4] - 同期净利润分别为1822.46万元、7994.12万元、3068.65万元，2024年同比增速达338.7% [4][5] - 经营活动现金流从2023年-1863.21万元改善至2025Q1的619.75万元 [4][5] 资产与股权结构 - 标的公司总资产从2023年1.14亿元增长至2025Q1的2.49亿元，所有者权益同期从0.94亿元增至1.97亿元 [5] - 交易前光电子基金持有福可喜玛50.48%股份，公司作为该基金最大LP持有44.49%实缴份额 [5] 公司上市背景 - 仕佳光子2020年8月12日科创板上市，发行价10.82元/股，募资总额4.98亿元 [6][7] - 上市首日股价最高达47元，实际募资净额4.45亿元较计划少5510.25万元 [7]

光模块与数据中心 - 某公司1.6T光模块采用AWG芯片及组件已进入客户验证阶段 [1] 光刻胶与新材料 - 某公司光刻胶酚醛树脂产品实现小批量销售 [1] - 硫化物固态电解质项目进展至中试阶段 [1] 人形机器人与AI算力 - 某公司上半年净利润同比预增最高达100% [1] - 公司拥有多款AI算力模组产品线 [1] - 业务涉及英伟达合作、AI眼镜及算力领域 [1] 公告服务功能 - 推送内容涵盖停复牌、增减持、投资中标等个股重大公告 [1] - 重要公告以红色标注便于识别投资热点 [1]

战略投资与融资 - 浦东创投集团和张江集团宣布对智谱进行总额10亿元的战略投资，并完成首笔交割 [1] - 智谱在上市辅导前夕密集收获多地国资战略投资，包括杭州城投产业基金及上城资本的10亿元融资、珠海华发集团的5亿元投资、成都高新区的3亿元投资 [2] 技术发布与突破 - 开源发布新一代通用视觉语言模型GLM-4.1V-Thinking，以推理能力为核心突破点，刷新10B级别多模态模型性能上限 [1] - GLM-4.1V-Thinking支持图像、视频、文档等多模态输入，引入"思维链推理机制"和"课程采样强化学习策略"，提升跨模态因果推理能力与稳定性 [2][3] - 轻量版GLM-4.1V-9B-Thinking在28项权威评测中23项达成10B级模型最佳成绩，18项持平或超越72B参数的Qwen-2.5-VL [3] 商业化与经营策略 - 公司经营策略从"卖模型"转向"卖服务"，2025年新签订项目大部分为模型应用开发类，交付压力较大 [4] - 商业化挑战包括算力资源利用率低、模型能力不及DeepSeek V3、多模态模型应用场景有限 [4] - 政府背书和融资能力是公司优势，但商业化能力不足可能影响长期竞争力 [9] 技术优势与特色 - GLM模型在中文理解与生成能力上表现突出，适合教育、政务、文化等领域 [5][6] - 支持128K上下文长文本处理，适合合同、论文等长文档分析 [7] - 开源生态活跃，ChatGLM-6B/12B在GitHub累计超3万星，适配消费级显卡 [7] - API价格低于国际主流模型，GLM-4输入价格仅为GPT-4-Turbo的1/5 [7] 技术劣势与不足 - 多模态能力起步较晚，弱于GPT-4V、Gemini 1.5 Pro等成熟多模态模型 [7] - 英文能力相对弱，在复杂英文逻辑推理、学术写作等场景表现落后于Claude 3/GPT-4 [7] - 工具生态成熟度不足，插件市场和开发者工具丰富度不及OpenAI [8] - 长上下文实际性能波动，超长文本中精准定位关键信息的能力弱于Claude 3 [9]

行业背景与活动概述 - 上交所举办科创板新质生产力行业沙龙聚焦光芯片产业 主题为"光芯片中国算力新'燃点'" 旨在探讨国产化进程中的技术攻坚、产业链协同和全球化布局等关键问题 [1] - 活动邀请德科立、长光华芯、仕佳光子、源杰科技四家光芯片企业及多家证券、基金公司参与 [1] 技术突破与国产化进展 德科立 - 在薄膜铌酸锂芯片和O-Band半导体光放大芯片领域突破核心技术瓶颈 [2] - 硅基光波导高速光交换机获海外样品订单 [2] 长光华芯 - 实现EML、VCSEL、CW Laser等关键光通信芯片国产化 [2] - 100G EML量产出货 200G EML开始送样 100G VCSEL和100mW CWDM4 CW Laser芯片即将量产 [2] 仕佳光子 - 在AWG波分复用芯片、CW DFB系列激光器芯片和EML激光器芯片领域打破国外技术垄断 [2] 源杰科技 - 100G PAM4 EML和CW 100mW芯片完成客户验证 200G PAM4 EML完成产品开发 [3] - 自研CW硅光光源产品进入国内外光模块供应链 2024年400G/800G硅光模块CW芯片出货超百万颗 [3] 行业周期应对策略 - 光通信产业强周期性显著 AI训练集群光模块生命周期仅1—1.5年 技术迭代加速平滑波动 [4] - 德科立通过精准控制产能扩张节奏应对周期高位与迭代窗口错位 [4] - 长光华芯构建技术、生态、现金流"三角护城河" 布局高良率光通信芯片及硅光8通道集成度等前沿赛道 [4] - 仕佳光子通过工艺优化和智能制造提升晶圆产出率与良率 构建成本领先优势 [5] - 源杰科技动态调整产能策略 重点布局高功率CW激光器提升产品附加值 [5] 全球化布局战略 - 德科立在新加坡、加拿大、泰国等地布局 形成研发、生产、销售一体化全球战略 [7] - 长光华芯计划通过国际并购和资本合作提升全球化竞争力 [7] - 仕佳光子在泰国布局MPO连接器及光组件生产线 协同下游厂商拓展海外市场 [7] - 源杰科技采取"高端技术突破+产能客户全球化"战略 重点拓展数据中心和超高速光通信海外市场 [7] 行业未来展望 - 中国光芯片将在国际算力互联生态中占据重要地位 [7]

收购交易概况 - 仕佳光子正筹划通过发行股份及支付现金方式收购福可喜玛控股权 同时拟募集配套资金 交易尚处筹划阶段 福可喜玛估值未最终确定 [1] - 本次交易预计构成关联交易 因仕佳光子是福可喜玛股东河南泓淇的有限合伙人(出资比例39.8%) 但不会导致公司实际控制人变更 [4] - 交易不构成重组上市 是否构成重大资产重组尚无法确定 [1] 标的企业福可喜玛 - 福可喜玛成立于2013年 主营光通信设备制造 自主研发出MT/MPO系列插芯(2-48芯)并实现量产 提供100G-400G解决方案 [3] - 股东结构为河南泓淇(53%) 刘晓明(25%) 玄国栋(17%) 佛山优势易盛(3%) 赵洪军(2%) [3] - 2023年营收8317.69万元 净利润1822.46万元 2024年1-10月营收22034.81万元 净利润6523.06万元 [5] - 估值从2020年7月的8000万元增长至2025年1月的6.15亿元 [5] 历史股权变动 - 致尚科技2020年7月以2476.56万元收购25%股权 1200万元收购15%股权 合计持股40% [4] - 2023年9-11月致尚科技再收购13%股权 总持股达53% [5] - 2025年1月致尚科技以32595万元将53%股权转让给河南泓淇 5月完成交割 [5] 行业背景 - 光通信行业受益AI算力需求爆发 数据中心从100G/200G向400G/800G/1.6T升级 [7] - 2024年全球400G以上光模块出货量2040万个 预计2025年达3190万个(年增56.5%) 其中800G数量超400G两倍 [7] - 全球光纤接入网进入万兆时代 光芯片及器件 光纤光缆迎来新发展机遇 [7] 收购方仕佳光子 - 主营PLC光分路器芯片 AWG芯片 VOA芯片及模块 OSW芯片 WDM器件等 应用于数通 电信及传感市场 [6] - 2024年营收10.75亿元(同比增42.4%) 净利润6493.33万元(同比增236.57%) 主要受益AI算力驱动的数通市场增长 [8] - 2023年曾亏损0.48亿元 业绩波动较大 [8]

并购交易概况 - 仕佳光子正筹划通过发行股份及支付现金方式收购福可喜玛控股权 同时拟募集配套资金 交易尚处筹划阶段 福可喜玛估值未最终确定 交易预计构成关联交易但不导致实际控制人变更 [1] - 仕佳光子是福可喜玛股东河南泓淇的有限合伙人 出资比例达39.8% 强化了交易的关联属性 [3] 标的公司分析 - 福可喜玛成立于2013年 主营光通信设备制造及精密模具开发 已实现MT/MPO系列插芯量产 产品覆盖2芯至48芯 并提供100G-400G解决方案 [3] - 股东结构显示河南泓淇持股53% 其余股东包括刘晓明(25%) 玄国栋(17%)等 [3] - 财务数据呈现高增长：2023年营收8317.69万元 2024年1-10月营收飙升至22034.81万元 同期净利润从1822.46万元跃升至6523.06万元 [6] - 估值五年增长近7倍：从2020年7月的8000万元增至2025年1月的6.15亿元 [6] 历史股权变动 - 致尚科技曾通过多次收购持有福可喜玛53%股权 2025年1月以32595万元对价转让给河南泓淇 5月完成交割 [5] - 2020年7月致尚科技首次收购40%股权耗资3676.56万元 后续通过增资800万元及两次收购扩大持股 [4][5] 行业背景 - AI算力需求驱动光通信行业爆发 数据中心光互连技术从100G/200G向400G/800G/1.6T升级 2024年全球400G以上光模块出货量2040万个 预计2025年达3190万个(年增56.5%) 其中800G产品占比显著 [8] - 全球光纤接入网进入万兆时代 光芯片及器件市场迎来新机遇 [8] 收购方基本面 - 仕佳光子主营光通信芯片及器件 产品包括PLC光分路器芯片 AWG芯片等 应用于数通 电信及传感市场 [7] - 2024年业绩显著改善：营收10.75亿元(同比+42.4%) 净利润6493.33万元(同比+236.57%) 扭亏主要受益于AI算力需求驱动的数通市场增长 [9] - 公司历史业绩波动较大 2023年曾亏损0.48亿元 [8]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：仕佳光子 - 行业：光通信产业，细分领域包括光芯片与光器件、光纤连接器 纪要提到的核心观点和论据 公司业务布局与发展战略 - 聚焦光芯片与光器件领域，因光模块未来或演变为 CPU 光引擎或 OIO 光引擎形态，但光器件和光芯片作为核心构成部分，远期增长确定性高且不易受技术变革颠覆性影响 [3] - 产品线逐步拓展，2012 - 2013 年量产 PLC 分路器芯片及器件，2016 年研发 AWG 芯片及器件，2018 年延伸电信类 ADL 基芯片产品，完成部分有源芯片研发，2019 年启动 25G DFB 激光器研发 [5] 收入结构 - 2024 年光芯片及器件约占总收入 56%，是主要利润来源，其余约 44% 来自室内光缆、线缆材料及其他产品；其中 PLC 分路器芯片占 7%，AWG 芯片及器件占 26%，DFB 激光器芯片占 7%，光纤连接器占比约 12% [2][6] 股权结构 - 董事长葛总及其一致行动人河南仕佳信息技术有限公司合计持有 29% 股份为实际控制人，中科院半导体所持有约 1.7% 股份，核心技术人员持有一定比例股份，鹤壁国资委直接持股比例为 6.5% [7] AWG 产品 - 功能及应用场景：在光模块中用作波分复用，应用于两公里以上的 FR 光模块，可节省光纤和连接器成本 [2][8] - 市场情况：2023 年受英伟达网络设计方案影响营收下滑，2024 年因网络架构解耦和 Meta 等客户需求回暖；预计 2025 - 2026 年，随 Meta 公司 800G FR 光模块需求放量，市场规模将数倍增长；公司占据超一半市场份额，拥有全球最大 AWG 晶圆厂，有规模效应和成本优势 [2][14] - 与其他波分复用方案对比：性能略逊于 C - block，但单价低、集成度和体积小；未来市场份额预计提升，因光模块小型化需求增加，且性能差距在缩小 [13] - 渗透率：在 FR 光模块中渗透率目前低于 30%，未来有望提升至 50%，有增长空间 [28] MPO 连接器 - 作用及市场优势：用于光纤到光纤可拆卸连接，支持多通道传输，市场规模和单价远高于其他单双芯连接器，通道数增加与平均销售价格呈线性相关 [15] - 需求特点：需求周期与光模块不同，光模块有三年替换周期，MPO 作为综合布线系统一部分，使用寿命长，替换频率低；主要需求来自数据中心综合布线公司采购，受数据中心通道数增加驱动 [16] - 市场情况：2024 年下半年因北美数据中心新建热度提升迎来爆发；未来光模块速率迭代依赖通道数扩张，以及 CPO 和 OIO 等新型产品形态应用，将增加其使用量；市场处于高速增长阶段，近两年增速翻倍，规模估计在 100 亿 - 200 亿人民币，竞争格局分散 [4][18][19][20][22] - 公司表现：2023 年起在泰国新建工厂，导入海外综合布线客户获增量订单，2023 年下半年订单加速，预计 2024 年产能和订单加速释放 [21] - 市场增长驱动因素：数据中心新建活跃，CPO、IO 和通道数扩张等产业逻辑强化 [29] 有源光芯片业务 - 市场布局：目前聚焦电信市场，产品包括 2.5G 和 10G 的 DFB 激光器，市场增速稳健；未来计划突破数据中心市场，核心产品是硅光光模块配套的大功率 CW 光源 [25] - CW 光源优势：技术门槛和生产难度低于 EML 和 VCSEL 光芯片，良率更高，中国厂商差距小且处于认证第一梯队，有抢占市场机会 [26] - 市场规模：预计 2025 年 400G 及以上高速光模块出货量达 3000 万 - 4000 万只，以 800G 光模块为例，潜在市场规模约 36 亿人民币 [27] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 数据中心内部光模块按传输距离分为 SR（100 米）、DR（500 米）、FR（两公里）、LR（10 公里及以上），内部连接通常止于 FR [9] - FR 光模块在当前数据中心架构中占比接近 20%，因厂商架构而异，Meta 等客户占比相对较高 [10] - 多模 SR 光模块和单模 DR 光模块常见方案不带波分复用，成本高；FR 光模块用波分复用器件，可节省光纤和连接器成本 [11][12] - 公司内部成立事业部并引入 KPI 考核机制，提升了毛利率 [31] - FAU 产品线市场潜力大、利润率高，有发展潜力 [30]

收购进展 - 公司正在筹划通过发行股份及支付现金方式收购福可喜玛控股权 同时拟募集配套资金 交易尚处筹划阶段 标的估值未最终确定 股票自6月30日起停牌不超过10个交易日 [3][4] - 公司此前通过产业基金以3 26亿元收购福可喜玛53%股权 对应标的整体估值6 15亿元 该部分业绩自2025年4月21日起纳入合并报表 [5] - 此次收购旨在将间接参股转为直接控股 增强对福可喜玛的控制权和整合效率 [3] 标的公司价值 - 福可喜玛是国内MT插芯市占率60%的龙头企业 其产品为MPO高密度光纤连接器关键材料 直接受益于AI算力和数据中心需求爆发 [5] - 通过收购可锁定光通信核心组件MT插芯供应链 初步实现从光芯片到连接器的产业链整合 [5] 财务表现 - 2025年一季度营业收入同比增长120 57%至4 36亿元 归母净利润同比增长1003 78%至0 93亿元 单季度盈利已超2024年全年 [7][8] - 归母净利润连续5个季度高速增长：2024年Q1至Q4增速分别为364 41% 124 18% 344 53% 244 29% 2025年Q1增速达1003 78% [7][8] - 2024年全年营业收入10 75亿元（同比+42 40%） 归母净利润0 65亿元（同比+236 57%） 创上市以来新高 [7] 业务与技术优势 - 主营业务覆盖光芯片及器件 室内光缆 线缆材料三大板块 产品包括PLC分路器芯片 AWG芯片 DFB激光器芯片等 [7] - 作为国内领先AWG芯片供应商 2024年已实现400G和800G光模块LANWDMAWG组件大批量出货 技术先发优势显著 [8] 股价表现 - 2025年初至6月27日收盘 股价从16 39元/股涨至38 05元/股 期间涨幅达132% [3]

公司收购计划 - 公司正在筹划通过发行股份及支付现金的方式购买东莞福可喜玛通讯科技有限公司控股权 同时拟募集配套资金 [1] - 福可喜玛成立于2013年6月 经营范围包括光通信设备制造 机械设备研发 通信设备制造 机械电气设备制造 模具制造 塑料制品制造等 [1] - 交易尚处于筹划阶段 福可喜玛的估值尚未最终确定 尚无法确定是否构成重大资产重组 [1] - 本次交易预计构成关联交易 但不会导致公司实际控制人发生变更 不构成重组上市 [1] 公司主营业务 - 公司所处行业为光通信行业 主营业务覆盖PLC光分路器芯片 AWG芯片 VOA芯片及器件模块 OSW芯片 WDM器件及模块 光纤连接器跳线等系列产品 [1] - 公司产品主要应用于数通市场 电信市场及传感市场 [1] 行业发展趋势 - AI大模型和算力需求爆发推动光通信相关产品需求快速增长 [2] - 数据中心从100G/200G互连逐渐升级到400G/800G/1.6T光互连 [2] - 2024年400G以上的光收发模块全球出货量为2040万个 预估2025年将超过3190万个 年增长率达56.5% [2] - 800G数量超400G两倍 1.6T也将实现规模出货 [2] - 全球光纤接入网千兆普及率大幅提升 已进入万兆时代 [2] - 光芯片及器件 光纤光缆将迎来新的发展机遇 [2] 公司业绩表现 - 2024年度公司实现营业收入10.75亿元 同比增长42.40% [2] - 实现归属于上市公司股东的净利润6493.33万元 同比增长236.57% [2] - 利润增长主要受AI算力需求驱动 数通市场快速增长 [2] - 公司主营业务光芯片及器件 室内光缆 线缆高分子材料订单较上年同期增加 [2] 公司股票交易 - 公司股票将于6月30日开市起停牌 预计停牌时间不超过10个交易日 [2]

公司收购计划 - 仕佳光子拟通过发行股份及支付现金方式收购东莞福可喜玛通讯科技有限公司控股权，并募集配套资金 [2][4] - 交易尚处筹划阶段，福可喜玛估值未最终确定，可能构成关联交易但不导致实际控制人变更 [6] - 公司股票自6月30日起停牌，预计不超过10个交易日 [2][5] 标的公司情况 - 福可喜玛成立于2013年，主营光通信设备制造、机械设备研发等业务 [6] - 2023年实现净利润1822.46万元，截至2024年10月资产总额2.17亿元 [8] - 2024年1-10月营业收入2.2亿元，净利润6523.06万元，资产总额增至2.17亿元 [9] - 仕佳光子曾于2月5日通过产业基金以3.26亿元收购福可喜玛53%股权 [7][8] 公司主营业务 - 聚焦光通信行业，产品包括PLC分路器芯片、AWG芯片、DFB激光器芯片等光芯片及器件，以及室内光缆、线缆材料 [9] - 2025年一季度营收4.36亿元，净利润0.93亿元，延续增长趋势 [9] - 2024年营收10.75亿元同比增42.4%，净利润0.65亿元同比增236.57% [10] 行业与技术优势 - 国内领先光芯片制造商，AWG芯片供应商，2024年实现400G/800G光模块LAN WDM AWG组件大批量出货 [11] - AI算力需求驱动数通市场增长，三大类产品均实现显著增长 [10] - 持续研发投入适应产品快速迭代，巩固行业地位 [11] 市场表现 - 截至6月27日收盘价38.05元/股，总市值175亿元 [11]