报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油和化工将延续震荡整理，等待霍尔木兹海峡通航时间的明朗化 [2] 根据相关目录分别进行总结 一、行情观点 |品种|观点|中期展望| | --- | --- | --- | |原油|霍尔木兹海峡通行仍偏低，关注美伊局势进展；美伊谈判虽有重启预期但或仍显波折，原油供应现实层面紧缺，基本面处于强现实及预期摇摆阶段，短期关注新一轮谈判时间线及海峡通行情况|震荡偏强 [7]| |沥青|现货价格回落，沥青期价宽幅震荡；地缘局势影响油价，原油高位震荡，沥青期价宽幅震荡，沥青 - 燃油价差受炼厂减产、地缘溢价影响，成品油利润高位分流沥青产量，需求不佳，当前沥青期价较燃油低估，较螺纹钢偏高估|震荡 [7]| |高硫燃油|高硫燃油期价高位震荡；地缘局势驱动燃油期价跟随原油高位震荡，利好集中兑现，中长期有被替代利空，沥青 - 燃油价差受地缘影响|震荡 [7]| |低硫燃油|低硫燃油跟随原油震荡；跟随原油高位震荡，聚焦地缘局势，主产品属性使裂解价差走强，面临航运需求回落等利空，出口退税有优势，预期高利润推动产量提升|震荡 [7][9]| |PX|PX 跨洲套利和 TA 工厂接仓单，引发市场情绪发酵，PX 延续涨势；美伊局势僵持，油价宽幅整理，PX 走势由基本面主导，供应端装置检修多，近月供应收紧，工厂未来减产和检修意愿增加|震荡 [11]| |PTA|成本强势指引，TA 格局预期改善；美伊和谈无果但有下一轮和谈消息，TA 在 PX 提振下走强，现货市场氛围回落，基差企稳，供需格局 TA 工厂减产，下游需求稳定，高仓单压力抑制价格弹性|震荡 [12]| |纯苯|原油和商品情绪主导波动，纯苯偏强震荡运行；当前纯苯价格由地缘局势主导，能源端海峡通行量低推动油价上行，石脑油供应趋紧，供应端国内外供应下降，需求端下游利润好、开工率高，纯苯去库|震荡偏强 [13][15]| |苯乙烯|地缘带来苯乙烯供需利好，苯乙烯偏强震荡运行；苯乙烯价格由地缘局势主导，供应方面海外供应下降幅度大于国内，国内产量或下降，需求端下游维持刚需采购，出口有支撑|震荡偏强 [16]| |MEG|上游工厂库存显性化导致可流转现货收紧速度偏慢；国际油价宽幅整理，乙二醇港口库存去化不及预期，海外停车装置多，4 - 5 月去库格局难扭转，上游工厂库存显性化使可流转现货收紧慢|震荡 [17][18]| |短纤|现货工厂出货意愿加强，产销高低分化；国际油价宽幅整理，聚酯原料价格走强，涤短盘面跟涨成本，现货工厂出货意愿强，部分计划减产，下游需求一般，产销高低分化|震荡 [19][20]| |瓶片|瓶片现货流通性偏紧，海外出口较好，价格坚挺；国际油价宽幅整理，聚酯原料冲高回落，聚酯瓶片跟涨成本，现货流通性紧，价格偏强|震荡 [21]| |甲醇|地缘局势反复，甲醇高位震荡；甲醇期价震荡偏强，内地市场受下游烯烃外采消息提振，叠加低库存，市场氛围好，美伊谈判影响进口预期，周度到港量低位，盘面窄幅调整|震荡 [24][25]| |尿素|政策指引主导，尿素震荡整理；尿素震荡整理，基本面平稳，供应日产稳定高位，需求端工业需求带动，农业需求衔接空档，企业库存去库，现货部分区域流通货源偏紧，受政策限价指导|震荡 [26]| |PE|供给减量致近远月差异，PE 震荡；美伊谈判波折，伊朗港口发运减量，中东供应偏低，原油供应紧缺，PE 进口 4 月存减量预期，能化情绪反复，炼厂开工低位支撑近月，现货价格波动，下游成交有限|震荡 [30]| |PP|检修高位支撑近月，PP 震荡；美伊谈判波折，伊朗港口发运减量，中东供应偏低，原油供应紧缺，我国自波斯湾进口 PP 4 月存减量预期，PP 炼厂利润承压，开工低位，现货成交一般，出口放量|震荡 [31]| |PL|偏高检修下库存压力有限，PL 震荡；丙烯企业库存可控，买盘需求回升，出货顺畅，报盘探涨，竞拍溢价带动成交重心走高，短期粉料利润压缩，下游接受度有限|震荡 [32]| |PVC|低估值支撑，PVC 震荡运行；宏观上市场对地缘扰动钝化，微观上国内供应环比降低，出口改善，库存去化但速率慢，上游检修供应下滑，下游开工改善，印度采购影响出口，海外裂解低负荷，乙烯法 PVC 成本高|震荡 [34][35]| |烧碱|弱现实压制，烧碱震荡为主；宏观上市场对地缘扰动钝化，微观上前期烧碱供应高位，4 月中旬检修增多或阶段去库，氧化铝需求有变化，非铝需求一般，50% 碱出口签单转弱，液氯价格回落，烧碱成本上移|震荡 [36]| 二、品种数据监测 （一）能化日度指标监测 - 跨期价差：展示了 Brent、Dubai、PX、PP、PTA、MEG、短纤、苯乙烯、PVC、烧碱等品种不同月份合约的价差及变化值 [39] - 基差和仓单：给出了沥青、高硫燃油、低硫燃油、PX、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、甲醇、尿素、PP、塑料、PVC、烧碱等品种的基差、基差变化值、仓单数量及仓单单位 [40] - 跨品种价差：呈现了 1 月、5 月、9 月的 PP - 3MA、TA - EG、L - P、PTA - PX、MA - UR、BU - FU 等跨品种价差及变化值 [41] （二）化工基差及价差监测 未提及具体内容 中信期货商品指数 2026 - 04 - 15 - 综合指数：商品指数 2492.26，+0.71%；商品 20 指数 2816.35，+0.88%；工业品指数 2479.25，+0.41% [279] - 板块指数：能源指数 1553.95，今日涨跌幅 - 2.23%，近 5 日涨跌幅 +0.21%，近 1 月涨跌幅 - 12.01%，年初至今涨跌幅 +43.01% [281]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤维持低位区间震荡，焦炭供需暂稳、震荡整理 [1] - 春节前焦煤价格或维持低位震荡格局，短期内焦炭期货维持低位震荡格局 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 焦煤2605合约短期、中期、参考观点为震荡，日内观点为震荡偏强 [1] - 焦炭2605合约短期、中期、参考观点为震荡，日内观点为震荡偏强 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 焦煤（JM） - 截至2月6日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量75.5万吨，周环比降1.6万吨，临近春节产量短期收缩、节后预计迅速恢复 [5] - 1月甘其毛都口岸合计通关30,877车，环比12月降17.2%，较去年同期增42.9%，蒙煤进口量处较高水平 [5] - 需求端，独立焦化厂与钢厂焦化厂的焦炭日均产量合计110.38万吨，周环比增0.53万吨 [5] - 焦煤基本面支撑有限，中长期需求担忧仍存，结合动力煤价格走势，预计春节前维持低位震荡格局 [5] 焦炭（J） - 截至2月6日当周，全样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计110.38万吨，周环比增0.53万吨，同比降1.62万吨 [6] - 需求端247家钢厂日均铁水产量228.58万吨，周环比增0.6万吨/天，同比增0.14万吨 [6] - 本周焦炭基本面无明显变化，供需两端均低位小幅增加，缺乏单边动能，预计短期内维持低位震荡格局 [6]

上海期货交易所白银期货仓单及价格变动 - 2025年1月29日，上海期货交易所白银期货仓单总计482,008千克，较上一交易日减少26,360千克 [1] - 仓单减少主要集中于上海地区仓库，其中中工美供应链仓库减少13,409千克，外运华东虹桥仓库减少8,042千克，中储吴淞仓库减少3,035千克，三处合计减少24,486千克 [2] - 广东深圳威豹仓库仓单减少1,874千克 [2] - 当日沪银主力合约开盘报28,900元/千克，最高触及31,488元/千克，最低触及28,632元/千克，收盘报30,891元/千克，较前日上涨8.51% [1] 美国财政拨款谈判进展 - 美国国会面临财政拨款截止期限，共和党内部出现妥协迹象以避免部分政府机构关门 [2] - 僵局源于一起联邦移民执法事件引发的争议，民主党要求修改国土安全部相关条款，而共和党面临内部分歧与时间压力 [2] - 若分歧无法及时化解，大部分联邦政府将于1月31日（周六）凌晨开始关门，可能重演2025年创纪录的43天关门危机 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕期货主力处于宽幅震荡阶段，预计价格也将处于宽幅震荡阶段，M2605短期内处于区间震荡格局，运行区间为2700 - 2800 [6][10] - 豆油期货主力处于宽幅震荡阶段，预计价格延续宽幅震荡走势，Y2605短期内延续震荡偏强格局 [26][30] 根据相关目录分别进行总结 豆粕期货 中线行情分析 - 中线趋势判断，豆粕主力处于宽幅震荡阶段 [6] - 趋势判断逻辑，第3周油厂大豆实际压榨量199.42万吨，开机率54.86%，豆粕库存94.72万吨，南美天气扰动延缓大豆收割，国内到港节奏放缓，油厂库存下降且春节前后部分油厂有停机计划，供应预期趋紧形成支撑，但下游饲料企业备货充足，当前采购以刚需补库为主，市场现货购销情绪平淡，叠加南美丰产预期仍存 [6] - 中线策略建议，关注库存去化进度、南美天气、到港节奏 [6] 品种交易策略 - 上周策略回顾，豆粕期价整体趋势处于下行通道中，资金略微偏多，M2605短期内预计延续弱势震荡趋势，运行区间为2700 - 2800 [9] - 本周策略建议，豆粕期价整体趋势处于横盘阶段，资金略微偏空，M2605短期内预计处于区间震荡格局，运行区间为2700 - 2800 [10] 相关数据情况 - 涉及豆粕周度产量、周度库存、表观消费量、周度库存天数、基差、油粕比等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [18][20][23] 豆油期货 中线行情分析 - 中线趋势判断，豆油主力处于宽幅震荡阶段 [26] - 趋势判断逻辑，第3周125家油厂豆油实际产量为37.89万吨，全国重点地区豆油商业库存96.33万吨，当前全球大豆供应维持宽松格局，国内豆油库存虽持续去化但总体仍处于历史较高水平，美国生物柴油政策带来乐观预期提振远期需求前景，叠加春节前备货需求逐步释放形成价格支撑，多空因素交织 [27] - 中线策略建议，关注国内采购节奏变化、美国生柴进展、南美天气 [27] 品种交易策略 - 上周策略回顾，豆油期价整体趋势处于上升阶段，资金较为偏多，短期内Y2605或将维持震荡偏强格局 [30] - 本周策略建议，豆油期价整体趋势处于上升阶段，资金略微偏多，短期内Y2605或将延续震荡偏强格局 [30] 相关数据情况 - 涉及豆油周度产量、周度库存、基差、成交量、大豆周度到港量、周度库存、周度压榨量、周度开机率、周度港口库存、巴西升贴水等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [40][45][47]

白糖行业 - 2025/26榨季截至1月12日，泰国累计甘蔗入榨量为2309.55万吨，较去年同期的2884.91万吨减少575.36万吨，降幅19.94% [2][5] - 同期泰国甘蔗含糖分为11.77%，较去年同期的11.75%微增0.02%，但产糖率为9.403%，较去年同期的9.551%下降0.148% [2][5] - 同期泰国累计产糖量为217.17万吨，较去年同期的275.53万吨减少58.36万吨，降幅达21.18% [2][5] - 国内现货市场，广西制糖集团报价区间为5310~5380元/吨，个别下调10元/吨，云南制糖集团报价区间为5140~5230元/吨，部分下调10元/吨 [2][5] - 原糖方面，泰国压榨进度同比仍偏低，但同比偏低的幅度正在修复，预计随着生产进入中程，进度有望进一步恢复 [2][5] - 国内市场，增产压力与节前补库采购之间暂时取得平衡，下有成本支撑，上有保值压力，预计在补库结束前期价延续震荡 [2][5] 棉花行业 - 周二，ICE美棉期货价格上涨0.03%，报收64.93美分/磅，郑棉主力合约环比上涨1.34%，报收14760元/吨 [7] - 郑棉主力合约持仓环比增加19206手，至83.72万手，棉花3128B现货价格指数报15610元/吨，较前一日上涨245元/吨 [7] - 国际市场，近期海外地缘扰动较多，美国CPI数据未超预期降温，美元指数重新站上99 [7] - 基本面角度，虽然美棉出口装运依旧偏低，但在郑棉-美棉价差下，美棉出口有一定想象空间，或对美棉价格形成支撑 [7] - 国内市场，郑棉主力合约在三连跌后昨日增仓上行，纺织企业对价格回落后的棉花表现出一定承接意愿 [7] - 目前大中小型纺织企业原料库存储备差异相对较大，市场关注节前纺企补货动作 [7] - 综合来看，短期郑棉或在当前位置存在分歧，以宽幅震荡为主，但中长期政策端仍有值得期待的事情，棉价上方或仍有一定空间 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕期货中线处于震荡阶段，因全球大豆供应宽松、国内库存高位及生猪养殖亏损抑制需求，但油厂开工率回落、进口大豆拍卖暂停及春节备货预期提供支撑 [6] - 豆油期货中线处于宽幅震荡阶段，全球大豆供应宽松、南美丰产及国内库存高、备货需求疲软施压，但大豆到港延迟、压榨节奏放缓使油厂挺价，需求有刚需托底 [30] 根据相关目录分别进行总结 豆粕期货 中线行情分析 - 中线趋势豆粕主力处于震荡阶段，第1周油厂大豆实际压榨量175.33万吨，开机率48.23%，豆粕库存117.02万吨，全球大豆供应宽松，国内库存高位且生猪养殖亏损抑制需求，但油厂开工率回落、进口大豆拍卖暂停及春节备货预期提供支撑，预计维持震荡格局，关注库存去化进度、南美天气、到港节奏 [6] 品种交易策略 - 上周豆粕期价横盘，资金偏空，M2605短期内弱势震荡，运行区间2700 - 2800 [9] - 本周豆粕期价横盘，资金偏空，M2605短期内弱势震荡，运行区间2730 - 2850 [10] 相关数据情况 - 包含豆粕周度产量、周度库存、表观消费量、周度库存天数、基差、油粕比等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [18][22][25] 豆油期货 中线行情分析 - 中线趋势豆油主力处于宽幅震荡阶段，第1周125家油厂豆油实际产量33.31万吨，全国重点地区豆油商业库存108.1万吨，全球大豆供应宽松、南美丰产及国内库存高、备货需求疲软施压，但大豆到港延迟、压榨节奏放缓使油厂挺价，需求有刚需托底，多空博弈下预计宽幅震荡，关注国内采购节奏变化、美国生柴进展、南美天气 [30] 品种交易策略 - 上周豆油期价横盘，资金偏多，短期内Y2605延续震荡趋势 [33] - 本周豆油期价上升，资金偏多，短期内Y2605震荡偏强 [33] 相关数据情况 - 包含豆油周度产量、周度库存、基差、成交量、大豆周度到港量、周度库存、周度压榨量、周度开机率、周度港口库存、巴西升贴水等数据，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [41][46][50]

棉花期货市场行情 - 北京时间12月31日，美国洲际交易所（ICE）棉花期货价格区间震荡，开盘报64.32美分/磅，现报64.26美分/磅，跌幅0.06%，盘中最高触及64.35美分/磅，最低下探64.26美分/磅 [1] - 前一交易日（12月30日），美棉花期货开盘价64.35美分/磅，最高价64.80美分/磅，最低价64.20美分/磅，收盘价64.25美分/磅，较前日下跌0.25% [1] 交易所库存与仓单数据 - 截至12月26日，ICE可交割的2号期棉合约库存为11,600包，与前一交易日持平 [1] - 12月30日，中国郑州商品交易所棉花期货仓单为9,185张，较前一交易日增加338张 [1] 国内外棉花现货价格 - 12月30日，进口棉到港均价（M指数）为72.75美分/磅，较29日下跌0.14美分/磅 [1] - 按1%关税计算，进口成本（不含港杂费）为12,514元/吨，按滑准税计算，进口成本（不含港杂费）为13,604元/吨 [1] - 同日，国内3128棉均价（B指数）为15,500元/吨，较29日上涨100元/吨 [1] - 新疆棉山东到厂价（3128B级）为15,605元/吨，较29日上涨105元/吨 [1] - 国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）为917元/吨，较12月29日下跌3元/吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期市场情绪稍有回暖价格迎阶段性反弹但基本面表现仍偏弱势缺少对价格反弹的支撑元旦节前或维持震荡运行注意保证金规则调整 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货与现货价格情况 昨日煤焦期货价格震荡收涨夜盘延续震荡走势各地焦煤价格弱稳运行焦炭端近日河北区域钢厂开始对焦价第4轮提降计划1月1日起执行 [2] 基本面情况 - 供应端：上周煤矿存在年底减量动作焦企开始适量补库但市场整体成交依旧乏力矿端库存继续累积上周炼焦煤矿原煤产量环比回落5.4万吨精煤日产量环比回落1.8万吨；原煤和精煤分别累库4.2万吨和10.1万吨进口端上周甘其毛都日均通关量19.44万吨环比前一周下降1.26万吨同比增加13.78万吨后半周通关量下滑明显当前口岸监管区库存处于偏高平根据中蒙两国双边协定12月29日蒙古民族解放和独立日三大口岸闭关一天12月30日恢复通关；1月1日元旦三大口岸闭关一天1月2日恢复通关 [2] - 需求端：上周钢厂高炉日均铁水产量止降为226.58万吨环比微增0.03万吨同比下降1.29万吨预计短期维持该水平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕期货中线处于震荡阶段，受供应压力、需求清淡及成本支撑等因素影响，预计价格维持震荡走势 [6] - 豆油期货中线处于宽幅震荡阶段，因供应充裕、需求清淡及南美大豆丰产预期压制，但供应偏紧预期和进口大豆成本限制下行空间 [30] 各品种目录总结 豆粕期货 中线行情分析 - 中线趋势判断：豆粕主力处于震荡阶段，第50周油厂大豆实际压榨量203.75万吨，开机率56.05%，豆粕库存109.69万吨，南美大豆丰产预期强，国内大豆到港充足，油厂开工与库存高位形成供应压力，下游需求谨慎清淡，但进口大豆成本及压榨利润修复提供底部支撑 [6] - 中线策略建议：关注库存去化进度、南美天气和养殖需求 [6] 品种交易策略 - 上周策略回顾：豆粕期价横盘，资金偏多，M2605短期内预计震荡，运行区间2700 - 2850 [9] - 本周策略建议：豆粕期价横盘，资金略微偏空，M2605短期内预计延续震荡，运行区间2700 - 2800 [10] 相关数据情况 - 涉及豆粕周度产量、周度库存、表观消费量、周度库存天数、基差、油粕比等数据 [19][23][26] 豆油期货 中线行情分析 - 中线趋势判断：豆油主力处于宽幅震荡阶段，第50周125家油厂豆油实际产量38.71万吨，全国重点地区豆油商业库存113.74万吨，近期产量环比回落但库存仍处高位，供应充裕，需求清淡，去库缓慢，南美大豆丰产预期压制市场情绪，但2 - 3月供应偏紧预期及进口大豆成本限制下行空间 [30] - 中线策略建议：关注国内采购节奏变化、美国生柴进展和南美天气 [30] 品种交易策略 - 上周策略回顾：豆油期价横盘，资金略微偏多，短期内Y2601或将区间震荡 [33] - 本周策略建议：豆油期价下行，资金略微偏空，短期内Y2605或将弱势震荡 [33] 相关数据情况 - 涉及豆油周度产量、周度库存、基差、成交量，以及大豆周度到港量、周度库存、周度压榨量、周度开机率、周度港口库存、巴西升贴水等数据 [43][47][50]

原油 - 周四国际油价小幅反弹，WTI 1月合约上涨0.21美元至56.15美元/桶，涨幅0.38%；布伦特2月合约上涨0.14美元至59.82美元/桶，涨幅0.23%；SC2602上涨0.3元至428.6元/桶，涨幅0.07% [2] - 地缘政治风险升温，美国总统特朗普言论及美国制裁威胁导致委内瑞拉约60万桶/日的石油出口面临风险，其国家石油公司PDVSA多数出口仍处于搁置状态 [2] - 委内瑞拉最大炼油厂阿穆艾炼油厂（日产能64.5万桶）在停电后已重启，其运营对国内燃料供应及出口有关键影响 [2] - 市场即将进入双旦假期，成交预计清淡，油价在消息面驱动下反复震荡 [2] 燃料油 - 周四上期所燃料油主力合约FU2603收涨2.01%至2439元/吨，低硫燃料油主力合约LU2602收涨1.59%至2931元/吨 [3] - 库存方面，截至12月17日当周，新加坡陆上燃料油库存为2465.8万桶，环比减少140.2万桶（5.38%）；富查伊拉燃料油库存为1068.1万桶，环比减少224.7万桶（17.38%） [3] - 基本面供应充足，尽管运费高企导致12月西方套利到货量预计减少，但11月库存累积及中东可观供应量使得亚洲市场在12月及1月保持供应非常充足的局面 [3] - 需求端，船用加注活动稳定，高硫燃料油裂解利润下跌可能在未来几个月提振亚洲炼厂对其作为原料的需求 [3] - 短期燃料油绝对价格或跟随油价反复震荡 [3] 沥青 - 周四上期所沥青主力合约BU2602收涨0.68%至2952元/吨 [4] - 本周国内54家沥青企业厂家样本出货量共38.4万吨，环比减少3.8%；本月69家样本改性沥青企业产能利用率为10.9%，环比下降2.6%，同比减少0.2% [4] - 美国与委内瑞拉关系紧张引发市场对远期原料紧缺的担忧，支撑盘面表现相对坚挺，但目前炼厂原料相对充足 [4] - 国内需求南北分化，北方主要为收储需求，南方为刚性实际消化需求 [4] - 预计短期沥青价格在偏弱油价下暂维持稳定，但存在被拖累下跌的可能，盘面以低位震荡观点对待，相对强弱或强于原油和燃料油 [4] 橡胶 - 周四沪胶主力RU2605下跌70元至15320元/吨，NR主力下跌115元至12455元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌120元至11040元/吨 [5] - 现货方面，上海全乳胶15000元/吨（跌50元），人民币混合胶14550元/吨（跌100元） [5] - 2025年前11个月中国橡胶轮胎出口量883万吨，同比增长3.7%；出口金额1537亿元，同比增长2.5% [5] - 2025年11月中国橡胶轮胎外胎产量10182.8万条，同比下降2.6%；1-11月累计产量11.03115亿条，同比增长0.6% [5] - 2025年11月中国合成橡胶产量77.9万吨，同比下降0.1%；1-11月累计产量816.9万吨，同比增长1.9% [5] - 海外产区天气改善，原料库存水平不高且需为低产季备库，原料价格反弹，但需求支撑有限，预计橡胶期货价格宽幅震荡 [5] PX & PTA & MEG - 周四TA605收盘4748元/吨，涨1.37%；现货贴水05合约74元/吨 [6] - EG2605收盘3767元/吨，涨0.24%；基差-117元/吨，现货报价3667元/吨 [6] - PX期货主力合约603收盘6862元/吨，涨1.33%；现货商谈价840美元/吨，折人民币6834元/吨 [6] - 江浙涤丝产销局部放量，平均估算在110%左右 [6] - 截至12月18日，中国大陆乙二醇整体开工负荷71.97%，环比上升2.04%，其中合成气法制乙二醇开工负荷75.46%，环比上升3.28% [6] - PTA低加工费下12月装置变动少，目前损失量来自英力士、能投、逸盛宁波的检修 [6] - PX和PTA基本面矛盾较小，价格跟随成本端原油波动；乙二醇因成本端煤价反弹、国内供应检修增多及终端需求季节性走弱，现货流动性小幅收窄，期货价格小幅反弹 [6] 甲醇 - 周四太仓现货价格2155元/吨，内蒙古北线价格1925元/吨，CFR中国价格243-247美元/吨 [7] - 下游产品价格：山东甲醛1005元/吨，江苏醋酸2560-2600元/吨，山东MTBE 4940元/吨 [7] - 供应端国内检修装置运行稳定，供应高位震荡；海外伊朗装置停车预计导致12月中下旬至1月到港下滑 [7] - 需求端，宁波富德装置检修，华东MTO装置开工率从高点降低，预计烯烃总需求走弱 [7] - 短期卸货节奏偏慢导致库存大幅下降，但后期可能反弹，考虑到下游聚烯烃价格难有大涨，甲醇价格存在上限，预计维持底部震荡 [7] 聚烯烃 - 周四华东拉丝主流价格6120-6350元/吨，各工艺路线生产利润均为负值，油制PP毛利-483.34元/吨，煤制PP毛利-589.53元/吨 [8] - PE方面，HDPE薄膜价格7188元/吨（周环比跌144元），LDPE薄膜价格8492元/吨（周环比跌207元），LLDPE薄膜价格6753元/吨（周环比跌172元） [8] - 油制聚乙烯市场毛利-232元/吨，煤制聚乙烯市场毛利-104元/吨 [8] - 供应将维持高位，下游订单和开工将边际走弱，聚烯烃后续逐步向供强需弱过渡，库存向下游转移压力偏高 [9] - 随着估值下移，当前月差已在近5年最低水平，短期期货继续下跌空间有限，预计聚烯烃将趋于底部震荡 [9] 聚氯乙烯 - 周四华东PVC市场价格上调，电石法5型料4400-4510元/吨，乙烯料4450-4650元/吨 [10] - 供应方面，本周部分检修装置有开工计划，预计产量小幅增加 [10] - 需求方面，国内房地产施工将逐步放缓，后续管材和型材开工率也将逐步回落 [10] - 供给维持高位震荡，国内需求放缓，基本面驱动偏空，但估值方面随着期货价格下探，基差有所修复，套保空间收窄，预计PVC价格趋于底部震荡 [10] 尿素 - 周四尿素期货主力05合约收盘价1708元/吨，涨幅1.67% [11] - 现货市场走强，主流地区价格上调10~20元/吨，山东市场价格1710元/吨（日环比涨20元），河南市场价格1680元/吨（日环比涨10元） [11] - 供应水平小幅下降，昨日行业日产量19.18万吨，日环比减少0.32万吨 [11] - 需求情绪积极，昨日主流地区产销率多数维持100%以上，本周企业库存下降4.42%，提振厂家挺价心态 [11] - 市场情绪受印度招标、宏观回暖、商品整体反弹等多因素提振，预计短期尿素期货价格继续坚挺运行，但国内供需偏弱且出口政策有待验证，市场波动幅度仍偏高 [11] 纯碱 - 周四纯碱期货主力05合约收盘价1193元/吨，涨幅2.14% [12] - 现货市场报价多数稳定，沙河地区重碱送到价格1147元/吨，日环比上涨10元/吨 [12] - 本周纯碱产量下降1.91%至72.14万吨，企业库存较周一继续下降，但较周四小幅累积0.33% [12] - 需求端跟进情绪不佳，中下游观望情绪浓厚，且后续浮法玻璃产线冷修预期加强，纯碱刚需有缩量预期 [12] - 期货价格跟随商品市场整体反弹及供应扰动、宏观政策等因素存在情绪联动，但受制于基本面压力，持续反弹动能欠缺，预计短期盘面延续低位宽幅震荡 [12] 玻璃 - 周四玻璃期货主力05合约收盘价1062元/吨，涨幅2.31% [13] - 现货价格存在止跌迹象，昨日国内浮法玻璃市场均价1086元/吨，日环比跌3元/吨 [13] - 近期行业日熔量维持在15.5万吨，下周行业存在700吨日熔量冷修预期 [13] - 现货成交分化，沙河地区产销率不足80%，其余地区尚能维持产销平衡，本周玻璃厂库存提升0.57%，反映需求持续度不佳 [13] - 前期在宏观回暖、商品走强及供应预期下降等因素共振下期货走势偏强，但持续性不佳，预计后续玻璃期货价格或进入宽幅震荡阶段 [13]