报告核心观点 - 香港上市公司在气候信息披露方面存在显著差距，尤其在范围3排放数据披露上，大型股发行人汇报率仅50% [1][4] - 2025年1月港交所将实施新气候披露要求（与IFRS S2接轨），推动企业更详细披露气候相关信息 [1][11] - 消费品行业范围3排放占总排放约70%，但超半数企业未披露该数据，掩盖了关键环境影响 [1][14] - 85%企业有减排承诺，但57%未基于科学标准设立目标，仅10%企业制定较完善的净零转型计划 [1][14][17] 监管与政策动态 - 香港政府2024年推出《可持续披露路线图》，要求大型公众责任实体最迟2028年全面采用ISSB准则 [30] - 港交所2024年更新《ESG守则》，强制要求2025年起披露范围1和2排放数据，2026年起强制披露范围3数据 [32][33] - 香港金管局和证监会分别推出《可持续金融行动计划》和《绿色及可持续金融议程》，强化ESG披露监管 [30] 行业披露现状 - 调研48家香港上市企业中，40%披露范围3排放数据，其中63%的企业范围3排放占比超总排放70% [36][38] - 服装和物流行业排放数据披露表现较好，但所有行业范围3披露率普遍偏低 [39] - 企业未披露范围3数据的主因包括供应链复杂性（餐饮）、供应商ESG意识不足（物流）、政策执行滞后（汽车） [41][42][43] 企业改进措施 - 提升供应链透明度，识别碳排放热点，并将可持续理念融入采购战略 [19][20] - 采用五步法计算范围3排放：识别活动、确定边界、数据收集、排放量分配、公开披露 [44][45] - 参考SBTi标准设立科学减排目标，利用CRREM等工具评估转型计划 [2][14] 未来趋势 - 新披露要求落地后，企业数据差距有望缩小，透明披露将吸引更多资金支持低碳转型 [2][5] - 行业需协作解决数据收集难题，如通过技术工具提升供应链数据覆盖率 [43][45] - 消费品行业的减排经验（如循环经济、可再生能源投资）可复制至科技、制造等领域 [12][21]

行业标准与气候信息披露 - 我国正推动行业标准统一，提升企业气候风险管理的透明度，引导资金流向绿色低碳领域 [1] - 企业面临数据收集和管理的复杂性、专业人才缺乏以及对国际标准的理解不足等挑战 [1][2] - 数据来源分散、质量参差不齐增加了数据整合和分析的难度 [2] - 缺乏具备气候风险管理、碳核算和ESG报告编制能力的人员限制了企业进展 [2] 《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）》的作用 - 准则标志着中国在推动企业气候信息披露规范化、与国际标准接轨迈出关键一步 [3] - 提供明确的气候信息披露要求，帮助企业理解和执行可持续发展报告 [3] - 推动国内企业可持续披露标准统一，减少混乱和不确定性 [3] - 要求企业系统识别和披露气候相关风险与机遇，增强抗风险能力 [3] - 鼓励企业将气候目标纳入长期战略规划，引导资源分配推动绿色转型 [3] 国际规则话语权与双向披露框架 - 准则参考国际主流框架兼具中国特色，减少中外披露标准差异 [4] - 增强中国企业在全球供应链和ESG评级中的合规性与竞争力 [4] - 双向披露框架促使企业从被动应对转向主动规划低碳转型 [5] - 企业可将低碳转型从合规成本项转变为竞争力构建的核心要素 [5] 中国方案对全球气候治理的影响 - 填补发展中国家气候信息披露标准空白，提供"披露驱动转型"的创新路径 [6] - 采用"分步走"披露要求，避免"一刀切"带来的合规负担 [6] - 首次系统融入"共同但有区别的责任"原则，为发展中国家提供灵活实施路径 [7] - 强制披露与自愿披露结合，联动碳市场、绿色金融激励措施 [7] 未来发展趋势与实施建议 - 准则可能带来企业运营模式和价值链管理的渐进式调整 [8] - 建议企业设立专门ESG部门，将气候风险管理纳入战略规划 [8] - 建议政府建立碳数据管理平台等基础设施 [8] - 行业协会可研究制定更具行业针对性的披露指引 [8]

政策发布 - 财政部及生态环境部联合发布《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）（征求意见稿）》和起草说明 公开征求意见截止日期为2025年5月31日 [1] - 财政部已着手开展电力、钢铁、煤炭、石油、化肥、铝、氢、水泥、汽车等9个行业应用指南的制定工作 拟在气候准则出台后适时发布 [1] 准则体系建设 - 2023年下半年财政部会同多部门组织专家对国际财务报告可持续披露准则在中国的适用性开展评估 明确以国际准则为基础制定符合中国国情的国家统一可持续披露准则 [2] - 总体目标是到2027年企业可持续披露基本准则、气候准则相继出台 到2030年国家统一的可持续披露准则体系基本建成 [2] - 2024年11月20日财政部等九部门联合印发《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》 为气候准则等具体准则制定奠定基础 [2] 气候准则内容 - 《气候准则征求意见稿》共六章47条 包括总则、治理、战略、风险和机遇管理、指标和目标以及附则 [3] - 准则在制定目的、披露目标、体例结构等方面与《基本准则》保持高度一致 对信息质量、重要性标准等不再重复规定 [3] - 准则与国际准则"趋同" 在气候相关风险和机遇信息披露方面与S2总体保持衔接 [3] - 对企业范围三温室气体排放、融资排放、情景分析等重要信息基于S2做全面科学规定 倡导企业走低碳绿色发展之路 [3] - 考虑到企业实际披露能力 未来正式发布时将沿用基本准则安排 由企业自愿实施 [3] 新浪财经ESG服务 - 新浪财经ESG评级中心提供包括资讯、报告、培训、咨询等在内的14项ESG服务 助力上市公司传播ESG理念 [1][4] - 新浪财经发布多只ESG创新指数 为关注企业ESG表现的投资者提供更多选择 [4] - 成立中国ESG领导者组织论坛 推动建立适合中国时代特征的ESG评价标准体系 [4]

气候信息披露准则发布 - 财政部发布国内首个聚焦气候议题的企业可持续披露准则《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）（征求意见稿）》，这是继2024年11月《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》后针对气候议题的具体准则 [1] - 准则要求企业按范围一、二、三分类披露温室气体绝对排放总量，并围绕"治理—战略—风险和机遇管理—指标与目标"四大支柱构建披露框架 [1] - 准则起草原则包括以《基本准则》为基础、与国际准则趋同、兼顾行业差异，已着手制定电力、钢铁等9个行业应用指南 [3] 国际衔接与政策规划 - 中国准则在结构和内容方面与国际可持续准则理事会（ISSB）2023年发布的IFRS S1/S2保持较高一致性，体现与国际准则衔接的务实举措 [2] - 财政部规划到2027年出台气候准则，2030年建成国家统一可持续披露准则体系，《征求意见稿》加速了这一进程 [2] - 港交所2024年4月明确气候披露要求，沪深北交易所将气候变化列为环境信息披露首项内容，部分港股上市公司需在2026年强制披露范围三排放数据 [2][6] 披露框架具体要求 - **治理维度**：要求披露监督气候风险的机构/人员如何设定目标、监控进展及纳入薪酬政策 [3] - **战略维度**：需披露气候风险对战略和财务的影响，包括节能认证、碳交易等举措，每3-5年进行情景分析并每年评估气候韧性 [3] - **风险管理维度**：要求披露气候风险识别、评估流程及如何融入企业风险管理体系 [4] - **指标与目标**：重点披露范围一/二/三温室气体排放总量，范围三数据不切实可行时需说明管理方式，优先采用直接计量法 [4] 金融机构与本土化核算 - 商业银行、保险和资管类企业需披露融资排放信息，因其通常占金融机构温室气体排放主要部分 [4] - 温室气体核算标准本土化，要求依据国家制定的碳排放核算标准，而非国际GHG Protocol体系 [4] 企业实施挑战与建议 - 气候信息披露对企业碳管理能力提出挑战，需提升测量、统计、分析排放的能力，当前企业在减碳目标设置和量化执行披露上仍有不足 [6] - 建议企业由易及难逐步推进，无定量信息时可先披露定性信息，避免负担过重 [7] - 鼓励有条件企业和地方试点先行，制定科学披露计划及实施路径 [7]

政策发布 - 财政部发布《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）（征求意见稿）》，这是我国首个气候准则征求意见稿，标志着企业绿色转型进入制度驱动阶段 [1] - 《气候准则》共设六章47条，涵盖气候治理、战略规划、风险与机遇管理、指标设定及目标达成等方面，明确了披露目标和操作流程 [1] - 准则在制定宗旨、披露目标设定、体例架构等方面与《基本准则》高度契合，同时避免重复一般性披露要求 [1] 国际接轨与中国特色 - 《气候准则》起草与国际准则"趋同"，一方面体现中国特色，在气候影响信息披露、温室气体排放核算等方面考虑中国法规和企业实际 [2] - 另一方面借鉴国际经验，在气候相关风险和机遇信息披露方面与《国际财务报告可持续披露准则第2号》保持衔接 [2] - 准则遵循自愿实施原则，为企业气候信息披露提供标准范式，解决数据碎片化和统计口径不一致问题 [2] 企业影响 - 准则激发企业开展技术创新与低碳投资，引导构建透明规范的气候信息披露机制 [3] - 要求金融机构披露"融资排放"情况，推动银行优化信贷资源配置，加速碳金融产品创新 [3] - 部分银行已建立"碳足迹信贷系统"，对高碳项目利率上浮，对绿色项目给予优惠 [3] - 债券市场"碳期货挂钩债券"发行增加，其定价依赖企业碳数据披露 [3] 战略意义 - 准则将气候治理从"道德约束"升级为"制度约束"，既是合规挑战也是战略机遇 [4] - 企业需将气候治理能力转化为核心竞争力，率先完成气候治理体系重构的企业将占据全球产业竞争制高点 [4]

气候准则征求意见稿发布 - 财政部4月30日发布《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）（征求意见稿）》，作为我国首个针对企业气候信息披露的具体准则 [1] - 文件构建覆盖治理、战略、风险和机遇管理、指标和目标的全链条披露框架，与《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》形成"底座+支柱"体系 [1][2] - 准则分为六章共47条细则，包括总则、治理、战略、风险和机遇管理、指标和目标、附则 [2] 准则制定原则与国际对标 - 遵循四大原则：以基本准则为基础、与国际准则趋同、准则制定和实施分开、兼顾行业应用需要 [2] - 框架与TCFD四支柱（治理、战略、风险和机遇管理、指标与目标）一致，核心理念与IFRS S2高度接近 [3] - 采用"趋同但以我为主"模式，提升企业全球竞争力同时确保落地可行性 [3] 行业应用与披露要求 - 财政部已着手制定电力、钢铁、煤炭等9个行业应用指南，将在气候准则出台后发布 [3] - 金融行业被要求披露融资排放的分解数据 [4] - 第五章"指标和目标"规定气候相关行业通用指标、行业特定指标及温室气体排放核算依据 [3] 与现有ESG披露标准的对比 - 与三大交易所《上市公司可持续发展报告指引》核心框架一致，均采用TCFD四支柱并要求披露范围一、范围二排放 [5] - 差异点包括：气候准则强制要求范围三排放披露（含15类活动分类），而指引仅鼓励披露 [6] - 气候准则明确要求基于《巴黎协定》开展情景分析，指引仅鼓励有条件企业实施 [6] 实施策略与过渡安排 - 不强制要求企业立即披露高难度信息，给予自主空间和过渡期 [6] - 灵活策略避免企业短期压力，确保准则平稳落地同时预留能力提升空间 [7]