值得注意的是，自2024年9月以来，红利港股ETF（159331）已连续分红14个月，值得关注。 相关机构表示，资金面上，南向资金年内已累计净流入1.2万亿港元，创下互联互通以来新高。HIBOR 处于高位后趋稳，美联储开启降息周期提高全球流动性，对港股风险偏好形成边际提振。短期行情虽受 到12月降息节奏分歧的影响出现回落，但资金面持续改善的趋势不变，港股慢牛行情有望持续演绎。 从配置上看，现阶段科技成长+红利低波或为一个较优的选择。科技方面AI应用与互联网软件端在港股 集中度更高，业绩与资本开支驱动叙事强化，四季度科技主线有望延续；若2026年市场重心转向业绩验 证且风格趋于均衡，则红利板块或将承接资金流动完成接力。 红利港股ETF（159331）跟踪的是港股通高股息指数（930914），该指数从港股通范围内筛选出连续分 红、流动性良好且股息率突出的30只证券作为成分股，重点覆盖金融、能源及工业等传统高分红行业， 集中体现港股市场高股息、低估值板块的整体表现特征。 注：分红情况具体详见基金分红公告，基金分红规则以基金法律文件为准，鉴于本基金的特点，本基金 分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报 ...

港股市场整体表现 - 恒生指数本月内累计跌幅为4.99% [2] - 恒生科技指数本月内累计跌幅为9.53% [2] - 港股总卖空成交金额在10月13日达到780亿港元，创2025年4月10日以来新高 [5] - 总卖空成交量在10月2日至10月13日期间明显上升，随后在10月13日至10月16日期间略有下降 [4] 重点公司卖空交易情况 - 腾讯控股卖空股数从月初277.64万股一度攀升至594.50万股，16日回落至197.03万股 [7] - 腾讯控股卖空金额从月初18.84亿港元峰值达37.79亿港元，16日降至12.28亿港元 [7] - 阿里巴巴卖空股数从月初1532.29万股一度冲高至3919.38万股，16日回落至1265.60万股 [8] - 阿里巴巴卖空金额从月初28.12亿港元峰值达62.89亿港元，16日降至20.42亿港元 [8] - 中芯国际卖空股数从月初553.20万股一度激增至2917.90万股，16日为1244.55万股 [9] - 中芯国际卖空金额从月初4.80亿港元峰值达22.19亿港元，当前升至9.28亿港元 [9] 机构市场展望 - 市场短期将呈现先抑后扬走势，中长期有望开启慢牛行情 [12] - 四季度在震荡蓄势后，上行空间将进一步打开 [12] - 中长期来看，基本面改善、盈利预期上修和估值修复将支撑慢牛行情 [14]

港股市场整体表现 - 恒生指数10月3日收盘报27140.92点，下跌0.54%，但本周累计上涨3.88% [1] - 恒生科技指数收盘报6622.85点，下跌0.9%，本周累计上涨6.9% [1] - 恒生中国企业指数收盘报9658.34点，下跌0.68%，本周累计上涨3.82% [1] - 港股市场成交额为1347.81亿港元，较前一交易日的2224.68亿港元有所减少 [1] 行业板块表现 - Wind香港一级行业指数中仅2个指数上涨，9个指数下跌 [3] - 公用事业和工业指数表现最佳，涨幅分别为0.50%和0.37% [3][7] - 通讯服务、日常消费和房地产指数表现最差，跌幅分别为0.90%、0.74%和0.67% [3][7] - 可选消费、金融和信息技术指数成交金额居前，分别为298.1亿元、114.66亿元和238.3亿元 [7] 个股及细分板块表现 - 市场共有861只股票上涨，1089只股票下跌，72只股票涨幅超10%，21只股票跌幅超10% [3] - 电力设备和核电板块表现强劲，中核国际上涨超20%，上海电气上涨超14%并创逾10年收盘新高，中国核能科技上涨超13% [4] - 半导体板块午后走强，中芯国际涨逾1%，股价站上90港元/股并创91.35港元/股历史新高，华虹半导体涨逾2%并创88.75港元/股历史新高 [4] - 汽车与零配件板块下跌超2%，新晨动力跌超9%，比亚迪股份跌超3% [4] - 黄金股走势转弱，潼关黄金、灵宝黄金等均有下跌 [3] 亚太市场表现 - 亚太其他主要股指延续上涨，日经225指数收盘上涨1.85%，本周累计上涨0.91% [6] - 澳洲标普200指数上涨0.57%，本周累计上涨2.27% [6] - 新西兰标普50指数上涨0.46%，本周累计上涨3.07% [6] - 韩国股市因节假日休市，本周累计上涨4.82% [6] 机构观点与市场展望 - 多家券商看好港股10月"慢牛"行情，认为上涨行情仍未结束 [8][9] - 近期高频经济数据坚挺，政策利好释放，海内外投资者看好中国资产，市场信心显著回升 [8] - 南下资金持续加速流入，年初至今累计净流入规模达1.08万亿元人民币，成为港股重要增量资金来源 [8] - 美联储降息周期开启，港股市场流动性环境有望改善，外资流出可能放缓或转为流入 [8][9] 行业配置建议 - 建议采用"高弹性"+"高股息"的哑铃型策略，结合政策催化进行调整 [10] - 科技成长板块在美联储降息环境下估值修复逻辑强化，南向资金配置需求强劲，重点关注AI硬件厂商和云计算服务商 [10] - 生物医药板块在全球降息环境下估值有望修复，关注具备全球化布局和创新管线的优质标的 [10] - 高股息率的银行、保险、公用事业等板块相对价值突出，可作为组合稳定器提供分红收益 [10]

港股市场行情 - 2025年港股呈现慢牛行情 恒生指数年内累计上涨超30% 月线五连阳 [1] - 新消费 创新药 硬科技板块成为市场焦点 带动市场人气攀升 [1] - 大金融板块占恒生指数30%-40%权重 是行情重要推动力量 部分低估值金融股迎价值修复契机 [1] 公司股价表现 - 中国再保年内股价累计上涨超过91% 受益于港股行情及基本面改善 [1] 盈利能力表现 - 2025年上半年总保费收入1038.35亿元 同比增长3.4% [4] - 归属母公司股东净利润62.44亿元 同比增长9% [4] - 净资产1167.81亿元 较上年末增长3.7% [4] 财产再保险业务 - 境内财产再保险综合成本率95.83% 承保持续盈利 剔除农险因素后与去年同期持平 [5] - 境外财产再保险总保费收入175.43亿元 同比增长7.4% 保险服务收入128.24亿元 同比增17.2% [5] - 桥社业务总保费收入145.17亿元 同比增长7.3% 保险服务收入110.59亿元 同比增20.0% 综合成本率84.41% [5] 人身再保险与直保业务 - 人身再保险净利润28.53亿元 同比增长13.6% 保障型业务综合成本率保持较好水平 [6] - 财产险直保原保费收入300.82亿元 同比增长7.1% 综合成本率96.99% 同比下降2.58个百分点 [6] 投资业绩 - 总投资资产4488.77亿元 较上年末增长1.1% [6] - 总投资收益95.84亿元 净投资收益73.21亿元 同比增长4.9% [6] - 股票综合投资收益率跑赢市场基准超过900个BP [6] 业务结构优化 - 新兴业务分保费收入22.49亿元 同比增长31.6% 聚焦IDI保险 短期健康险 巨灾保险等领域 [8] - 责任险和农业险保险服务收入同比增长17.0% 农业险在33个省份取得经营资格 开发创新产品82款 [12] - 车险续保率67.6% 家用车续保率69.6% 家用车保费占比62.1% 承保数量同比增长1.4% [12] 产品创新与战略 - 人身再保险创新发展保障型业务 围绕互联网门诊 特药 慢病管理开展创新支付合作 [11] - 深度融入国家医疗与养老保障体系 探索长期护理保险 失能保险领域 [11] - 国际评级机构标普给予A评级 贝氏评级"A（优秀）" 展望稳定 [6]