美联储降息预测 - 高盛研究部预计美联储可能在9月降息 比此前预测提前三个月 [1] - 9月降息概率略高于50% 预计9月 10月 12月各降25个基点 2026年3月和6月再降25个基点 [2] - 终端利率预测从3.5-3.75%下调至3-3.25% [2][5] 降息原因分析 - 关税政策对价格影响小于预期 仅产生一次性影响 [1] - 就业市场走软迹象显现 找工作难度增加 移民政策变化和季节性因素拖累就业数据 [1] - 通胀预期指标回落 党派偏见等因素扭曲了指标准确性 [5] 通胀与就业动态 - 工资增长放缓 追赶型通胀结束 旅游需求疲软带来额外反通胀压力 [5] - 职位空缺数量开始缓慢下降 就业报告若表现不佳可能加速降息决策 [5] - 部分美联储官员暗示若通胀数据温和 可能支持9月降息 [5] 利率政策展望 - FOMC点阵图6月保持不变 新任主席可能不认同维持高利率观点 [4] - 终端利率调整不反映经济基本面变化 中性利率存在认知模糊性 [5] - 3-3.25%或3.5-3.75%的终端利率均可实现充分就业和2%通胀目标 [5]

英国央行货币政策 - 英国央行行长贝利表示终端利率水平存在高度不确定性 [1]

货币政策展望 - 欧洲央行保留未来半年内启动降息的政策空间 [1] - 市场评估显示通胀预期整体保持温和态势 若趋势延续 未来六个货币政策周期内可能进一步放宽货币条件 [1] - 欧元对主要货币大幅升值 客观上形成对国际油价上涨的对冲效应 [1] 利率政策框架 - 欧元区经济运行已回归常态化轨道 [1] - 中性利率代表既不刺激也不收缩经济的理论平衡点 终端利率是加息周期的最终政策锚点 二者在政策框架中功能定位不同 [1] 外部风险因素 - 中东地缘政治局势被列为新的重大不确定性 该地区局势演变存在双向波动可能 [1] - 欧洲央行密切监测国际油价走势 但单纯油价变动不足以触发政策响应 只有当能源价格波动传导至核心通胀并引发通胀预期脱锚风险时 货币政策调整才会纳入决策考量 [1] 贸易关系影响 - 若欧美贸易紧张局势实质性升级 将通过抑制跨境贸易渠道对欧元区经济增长构成下行压力 [2] - 基于当前通胀动因分析 此类冲击预计不会直接转化为通胀上行压力 与欧洲央行对输入型通胀传导机制的研究结论一致 [2]

日本央行货币政策 - 日本央行审议委员野口旭表示日本央行在加息过程中不应事先设定终端利率 [1]

日本央行货币政策 - 日本央行审议委员野口旭表示日本央行在加息过程中不应事先设定终端利率 [1]

欧洲央行利率政策 - 欧洲央行管委MARTINS KAZAKS表示若基准情景不变则接近终端利率 [1] - 欧洲央行当前无需急于降息 [1]

英国央行利率政策预期 - 英国央行行长贝利认为市场预期的3.5%终端利率水平并非不合理 [1]

美联储降息预期 - 公司维持对美联储9月重启降息周期的预期 终端利率预计达到3% [1] - 预计降息将在连续多次会议上进行 直至利率达到目标水平 [1] - 基准情景假设失业率温和上升而非飙升 美联储将等待通胀风险消除后放宽政策 [1] 潜在政策调整风险 - 若就业市场脆弱性爆发 美联储可能被迫在9月前降息 [1] - 实际降息幅度可能超过基准预测的25个基点 [1]