铜行业关税政策 - 美国总统宣布计划对所有进口铜征收50%关税[1] - 铜被列为美国"关键矿产"，广泛应用于电子产品、清洁能源、新能源汽车等领域[1] - 2024年美国铜产量为110万吨，其中三分之一出口，进口量为81万吨且主要为精炼铜[2] - 智利是美国铜进口最大来源国，占比约三分之二[2] - 关税政策是此前"232条款"调查的延伸，旨在评估铜进口对国家安全的影响[1] 药品行业关税政策 - 计划对所有进口药品征收高达200%的惩罚性关税[1] - 政策目标为迫使制药企业将生产转移至美国本土[2] - 美国药品供应链高度依赖海外原料药和仿制药生产[2] - 高关税可能导致进口药品价格大幅上涨，加剧国内药品价格压力[2] 其他关键行业动态 - 政府近期还将宣布对芯片等关键行业的新关税措施[1] - 关税政策整体体现特朗普政府推动产业"回流美国"的战略意图[1]

当地时间2025年7月7日，美国总统特朗普在社交媒体平台"真实社交"上连发14封措辞强硬的信函，宣布自8月1日起对日本、韩国、南非、老挝等14个国家加 征进口关税，税率从25%至40%不等。这一决定瞬间引爆全球市场：美股三大指数全线暴跌，日韩企业股价遭遇"黑色星期一"，多国领导人紧急表态谴责。 这场以"消除贸易逆差、维护国家安全"为名的关税战，实则暴露了美国单边主义霸权与全球经济多极化趋势的激烈碰撞。 2024年大选中，特朗普以微弱优势赢得密歇根、威斯康星等工业州，但民主党在亚利桑那、佐治亚等新兴战场州反扑。此次关税清单中，日本、韩国、马来 西亚等国恰是美国汽车、电子产业的主要进口来源地。通过加征关税，特朗普试图向蓝领选民传递"保护本土就业"的信号。白宫内部文件显示，关税政策团 队曾模拟测算：若关税导致进口汽车价格上涨10%，可间接创造12万个美国汽车零部件岗位。 2. 产业回流：用关税倒逼"美国制造" 根据特朗普签署的行政令，14个国家被划分为四档税率： 特朗普在信中直言："25%的关税远低于消除逆差所需水平，但这是美国展现合作诚意的起点。"他更威胁称，若受罚国采取报复性关税，美国将"等额追 加"；若企业将 ...

贸易政策影响 - 新加坡副总理指出企业需为对美出口成本上升做好准备，预计这一情况将持续一段时间 [1] - 美国两党在利用关税实现贸易平衡、产业回流及近岸关键产业方面达成共识，关税政策可能长期延续 [1] - 企业将面临对其生产和供应链的更多审查，需提前调整策略以适应新环境 [1] 企业应对措施 - 企业需重新评估对美出口的成本结构，以应对关税带来的长期成本压力 [1] - 供应链和生产流程可能需优化或重组，以符合美国政策审查要求 [1]

5月13日消息，据报道，美国财长贝森特表示，美国将把医药、半导体和其他战略产业带回本土；对贸 易持乐观态度，有望实现更多无摩擦贸易。 ...

美国财长贝森特称，美国将把医药、半导体和其他战略产业带回本土。 ...

近日，美国总统特朗普提出对海外制作电影征收100%关税，声称此举是为了"拯救正在消亡的美国电影业"。 在纽约与华盛顿街头，不少电影从业者与民众纷纷表达对这一政策的强烈质疑和反对，批评其荒谬、不切实际，甚至可能对美国电影业的未来造成深远伤 害。 华盛顿居民 婕斯：美国本来接触国外文化的机会就很少，再减少只会更糟。我们本来就是国际社会的一部分，我们需要了解世界各地正在发生的事情，并 接触其他文化。 而对艺术创作者而言，所谓"让电影回到美国"的说法不仅脱离现实，还意味着更高的制作成本。许多人担心，这将使美国电影业变得更加封闭、电影内容更 加同质化。 纽约独立电影人 塞巴斯蒂安：无论是电影还是其他产业，要让产业回流到美国都不现实。我们的工资和生活成本这么高，产业回流根本不可能。 加拿大籍电影人 亨利：我看过的一些最棒的电影都来自国外，现在要把它们排斥到全球最大的娱乐经济体之外，这令人十分痛心。我觉得我们将会失去一 些非常精彩的故事。 "美电影业正迅速消亡" 特朗普宣布对进口电影征100%关税>> 纽约大学动画专业学生：这只会伤害独立电影人，尤其是那些拥有国际身份背景在这里求学，希望留在美国影视行业发展的人。但最终他们 ...

川子又出手了，这次是好莱坞。 5月4号，特朗普宣布要对所有在外国制作并且进入美国的电影征收100%的关税。 理由是，在美国以外制作电影会对「国家安全」造成危害，制造过多「讯息和宣传」，需要用关税手段打击电影制造外流，让电影回归美国生产电影。 消息一出，各大好莱坞片商股价应声下跌。派拉蒙跌了2.2%，迪士尼2.4%，网飞3.3%，华纳4.2%。 说实话川子上任也有段时间了，类似的动作咱们看得也不少了。 川子发一条口嗨推特，资本市场就得蒸发十亿百亿美元，真金白银随礼。 每次都看似保护本国产业，实则精准打击股价。 那么问题来了，对本土电影产业的保护和扶持，其实全球各国多多少少都有。 但为什么只有特朗普对美国电影产业的回流政策，这么不被市场待见呢？ 这期，我们来聊聊川子是怎么爆锤好莱坞的。 01 一个残酷的事实是，对电影产业的扶持，首要条件是，你本土还有电影产业这个东西。 最重要的原因，当然就是美国的人力成本太贵了。 众所周知，一部影视剧的制作成本里面，人力往往是最大头的支出。 尤其是好莱坞引以为傲的重工业特效大片，震撼的视听体验，那全都是靠人力堆出来的。 看片尾演职员表就知道，一部150分钟的大片，可能要花10分钟 ...

报告核心观点 - 特朗普 1.0 关税落地后中美贸易联结未显著下降但趋于间接化，对等关税对全球产业链冲击大，转口贸易或分散化增长，前向价值链贸易有韧性也有脆弱性，美国难胁迫第三国对中国加征全面关税 [3][4][6] 特朗普 1.0 关税落地以来中美贸易新图景 中美双边贸易数据差异（2018 年以前） - 中美出口小于美中进口，原因一是中美贸易统计中货物价值估算基准不同，中国用 FOB 口径，美国用 CV 口径，CV≥FOB；二是中国内地经中国香港转口至美国的出口贸易在中美贸易统计中的认定差异，2012 - 2018 年该转口贸易规模约 350 亿美元，能解释差额一半，2024 年降至 193 亿美元 [14][19] 中美双边贸易数据差异（2020 年之后） - 中美出口大于美中进口，未被美国商务部计入进口数据的小额免税包裹 2024 年约 204 - 413 亿美元，取中间值估计约 321 亿美元；特朗普 1.0 关税落地以来新增转口贸易是美中进口数据被低估主要原因，2024 年美国进口中约有 1300 亿美元来自中国的转口贸易，考虑转口和小额免税包裹，2024 年来自中国进口占美国进口比例仅降低至 19.1%，降幅 2.5% [20][23] 中国对美前向价值链贸易额大幅增长 - 美国进口中间接来自中国的增加值从 2017 年的 753 亿美元增长至 2024 年的 1489 亿美元，7 年增长 97.7%，超同期中国出口增幅，超 40%通过墨西哥和越南 [26] 总结 - 综合转口贸易、小额免税包裹和价值链贸易因素，2017 年以来美国进口中来自中国的增加值份额减少仅 0.5%，中美贸易联结程度未显著下降，但形式趋于间接化 [31] 特朗普对等关税的全球产业链影响 对等关税对产业回流无益 - 最不可能回流美国的劳动密集型产品承受最重关税，美国进口劳动密集型产品约 60%以上来自被加征 30%以上对等关税的经济体，80%左右来自被加征 20%以上对等关税的经济体 [37] 美国进口商短期内几乎没有低关税的供应链替代选项 - 除资源品外，对等关税全面落地时美国进口商短期内几乎无低关税供应链替代选项，如 LALL 分类下低技术产品（纺服鞋靴），对等关税 20%以下且具备比较优势的经济体全球出口份额仅 2.7% [42] 对美转口贸易和价值链贸易的分散化 - 对等关税加征逻辑将带来对美转口贸易和价值链贸易分散化，尤其劳动密集产业链将加速分散化，中国对美转口和前向价值链贸易需分散化，美国进口商也将寻求更分散供应链配置 [48] 汽车、机械、电子产业的近岸化 - 加墨关税风险相对可控，汽车、机械、电子产业可能在加墨尤其是墨西哥加速布局，因美加墨贸易协定及加墨符合 USMCA 原产地规则的供应链 [53] 中美贸易新变局 转口贸易面临打击风险，但仍可能会通过分散化的方式继续增长 - 特朗普对等关税对转口贸易中介国家施加额外压力，这些国家有动机审查转口贸易，但最终能与美国达成协议审查的国家有限，美国高关税和小额免税包裹政策终止或带来更大规模转口贸易 [56][57] 前向价值链贸易带来的韧性与脆弱性 - 前向价值链贸易为中国间接对美出口提供韧性，截止 2024 年规模达 1489 亿美元，较 2017 年接近翻倍，第三国因经济利益不会轻易对美妥协；但中国处在全球价值链分工上游，面临关税战升级扩散的尾部风险 [58][59] 美国通过关税胁迫第三国对中国加征关税可能吗 - 美国难以胁迫第三国对中国加征关税，加拿大和墨西哥是相对可能的突破口，但未来也不太可能对中国加征全面关税，不过可能在有能力进口替代的行业结构性扩围关税 [67] 附录 - 美国国会研究处《China's E - Commerce Exports and U.S. De Minimis Policies》报告数据有误，夸大了中国小额免税包裹对美出口 [74][75]

"在特朗普2.0时代，除了关税贸易外，资源外交成为其对外政策的重要抓手，旨在确保美国关键资源供 应。"西部证券分析师张泽恩认为，特朗普对资源筹码的重视更多源于对提升本土制造业竞争力和带动 产业回流的政治目的。他举例称，稀土是高科技产品、国防工业中的重要原料，例如铕可以用于制造手 机屏幕以产生鲜艳色彩；钇能用于超导体，在航空工业中有重要作用；钕则可用于生产电动汽车的电机 等。 乌克兰在全球矿产资源供应链中地位举足轻重。据中国科学院数据，截至2022年，乌克兰已探明矿床超 过8000个，拥有美国列为关键矿产的50种矿产中的22种，铁、锰、钛、铀等多种矿产储量位居世界前 列。 而美国关键矿产资源长期严重依赖进口。2023年，美国能源部将50种矿产品种纳入关键矿产清单，包括 锂、镍、钴、锰、钒和石墨等电池金属，铬、钨、锡和钛等合金材料，和锗、镓、铟等高科技相关金 属，以及钇、钪、钕在内的15种稀土元素。美国地质调查局今年初统计，去年美国50种关键矿产品种 中，有12种完全依赖进口，有28种进口依赖度过半。 特朗普曾在4月15日下令对美国依赖进口的关键矿产及其衍生产品启动贸易调查，评估其对国家安全和 韧性的影响。据白宫 ...