自2021年开市以来，北交所始终以支持"专精特新"企业为核心使命，通过差异化制度设计与精准服务，构建起覆 盖企业全生命周期的资本支持体系。数据显示，北交所"小巨人"企业平均研发强度达6.8%，显著高于市场整体水 平；其业务覆盖高端装备制造、新能源、生物医药等20余个战略性新兴产业，其中超三成企业产品填补国内技术 空白，近五成企业主导产品市场占有率位居全球前三。 值得关注的是，北交所"小巨人"企业的集聚效应正呈现加速态势。今年以来新上市的18家企业中，14家为国家 级"小巨人"，占比达78%；而在审及辅导备案企业中，专精特新企业占比同样超过六成，形成"上市一批、储备一 批"的良性发展格局。政策层面的持续支持为这一趋势提供有力保障：北交所近期推出的"深改19条"进一步优化发 行上市制度，完善转板机制，降低中小企业上市成本；多地政府同步出台专项政策，对北交所上市"小巨人"企业 给予最高千万元级奖励，推动形成"政策引导-资本赋能-产业升级"的闭环生态。 业内专家指出，北交所"小巨人"集群的壮大，不仅是资本市场服务实体经济的生动实践，更折射出我国中小企业 从"单点技术突破"向"系统能力构建"的升级路径。随着北交所指数发 ...

市场整体表现 - 沪深三大指数涨跌不一，上证指数上涨0.10%至3916.23点，深证成指下跌0.25%至13086.41点，创业板指上涨0.38%至3037.44点，科创100指数下跌1.17%至1412.28点 [4] - 市场成交额缩量至19488.83亿元，两融余额小幅上涨至24494.21亿元 [1][5] - 市场情绪趋于谨慎，风险偏好受中美贸易不确定性影响有所下降 [1] 行业与个股表现 - 申万一级行业中煤炭、银行、食品饮料涨幅靠前，分别上涨2.35%、1.35%、0.97% [4] - 钢铁、有色金属、建筑材料跌幅靠前，分别下跌2.14%、2.06%、1.86% [4] - 个股表现分化，1158只个股上涨，3981只个股下跌 [4] 金融数据解读 - 9月新增社会融资规模3.53万亿元，同比少增2297亿元，社融存量增速为8.7% [2] - 9月金融机构新增人民币贷款1.29万亿元，同比少增3000亿元，贷款增速为6.6% [2] - 9月M1货币供应量同比增速为7.2%，较前值6.0%显著回升，M2同比增速为8.4%，M1与M2增速"剪刀差"收窄 [2] - 企业贷款需求延续改善但以短期贷款为主，中长期贷款需求有待改善，居民端贷款整体偏弱 [1][2] 政策与产业动态 - 国家发改委等六部门联合印发电动汽车充电设施服务能力"三年倍增"行动方案，目标到2027年底建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超8000万辆电动汽车充电需求 [2][3] - 该政策旨在提振新能源汽车消费，补齐基础设施短板，关注充电桩设备制造、运营服务、电网改造及新能源汽车产业链等相关板块 [3]

公司战略定位与区域角色 - 公司作为唯一注册地在重庆的全国综合性券商，深度融入成渝地区双城经济圈建设等重大战略，通过聚焦主业强化创新为区域经济注入金融动能 [1] - 公司主动作为成为地方经济高质量发展的金融伙伴，与重庆22个区县政府签署战略合作协议，服务各区县投融资及风险管理规模超540亿元，并与33家市属重点国企提供综合服务超60亿元 [4] - 公司深入开展走进上市企业专项行动为重庆地区上市公司提供投融资服务超160亿元，并制定走进园区计划初步筛选目标企业200余家对接30余家储备有孵化价值的早小企业12家 [4] 投资银行业务表现 - 公司担任独立财务顾问的首单获批上市公司跨界并购项目从启动到注册生效仅用时8个月，创新提出资产置换+发行股份+配套融资三位一体交易方案破解审核难题 [2] - 公司担任主承销商成功发行2025年全市场第一只民营企业可交换债，簿记日全场认购倍数高达44.7倍 [3] - 2021年至2025年6月公司累计服务规模超2600亿元，其中服务成渝地区双城经济圈建设规模超950亿元已提前超额完成十四五目标 [3] 业务板块竞争力提升 - 经纪业务新开客户占全市场新增开户数同比增长40余倍，ABS业务累计发行4期产品总规模超30亿元，销售交易业务展业首年债券交易量约450亿元，期货业务日均客户权益规模达23.52亿元较十四五初期增长25% [7] - 公司通过数字化转型将客户开户总时长降低约25%两融开户时长减少约50%，建成智能合规助手使搜索证券法律法规平均时间由3分钟缩短至20秒 [7] - 机构客户数量及资产规模较十四五初期分别增长21%和11%，两融客户规模较十四五初期增长25% [8] 创新与产业融合举措 - 公司子公司与广汽能源科技集团合作建设超级充换电中心，开创产业+资本协同合作全新模式 [5] - 公司灵活运用资本市场工具推动创新链产业链资金链深度融合，并通过构建多层次合作体系全面实施三个全覆盖和一个白名单策略 [5] - 公司加快推进主要业务转型，通过数字化转型与深化改革双轮驱动为未来发展注入新动能 [7]

星企航数字化服务平台 - 上交所推出"星企航"数字化公益服务品牌，旨在通过互联网和数字技术为科技型企业、中小微企业和民营企业提供资本市场信息服务，涵盖上市融资、债券发行、REITs等产品的一站式服务 [1] - 该平台通过与各级政府、银行等机构合作触达拟上市企业，帮助企业快速了解资本市场最新政策，减少信息不对称 [1] - 上市公司人士评价该平台权威专业、高效集成，有效降低了企业对接资本市场的成本和难度 [1] 银行合作与政府服务 - "星企航"已实现与中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行和招商银行五家商业银行的服务对接，为企业用户提供便捷的官方服务路径 [2] - 平台增设政府版服务，为各地政府建立、发现和管理上市梯度培育企业库提供便利，构建资本市场企业培育数字化基础设施 [2] - 上交所与邮储银行深化合作，实现"星企航"与邮储银行易企营平台对接，共同举办"走进上交所"等活动 [1] 服务覆盖与地方特色 - 目前"星企航"服务范围覆盖全国31个省（自治区、直辖市），与300余家政府和机构建立合作，服务触达50余万家企业 [2] - 平台联合地方政府推出"浦江之光""宁企航""科企航"等具有地方特色的服务版本 [2] - 该平台已成为上交所综合服务体系的重要组成部分，践行"三开门"理念和推进证券行业数字化转型 [2] 未来发展 - 上交所将持续拓展与各类机构合作，通过数字化手段扩大市场服务广度和深度 [2] - 平台将践行金融"五篇大文章"，助力资本市场服务实体经济高质量发展 [2]

宏观经济政策框架 - 下半年经济工作核心框架为"稳预期、强改革、防风险"，政策在连续性基础上更强调灵活性与预见性 [1] - 经济形势判断从"呈现向好势头"调整为"稳中有进"，明确指出当前仍面临风险挑战 [1] - 宏观政策要求保持连续性稳定性同时增强灵活性预见性，新增"适时加力"表述预示精准调控导向 [1] 货币政策与财政政策 - 货币政策强调保持流动性充裕并促进融资成本下行，但未提及"适时降准降息"，三季度进一步宽松可能性下降 [1] - 财政政策突出政府债使用效率，要求经济大省承担更多责任，专项债发行向具备自审自发权限省份倾斜 [1] - 财政政策重心转向存量资金盘活与项目质量把控，专项债发行节奏或根据实际需求灵活调整 [1] 资本市场发展 - 政策表述从"持续稳定和活跃资本市场"升级为"增强吸引力和包容性"，体现对近期市场表现的认可 [2] - "吸引力"指向提升外资参与度，"包容性"侧重支持科技创新企业融资 [2] - 注册制改革深化与长期资金入市政策将强化资本市场服务实体经济功能 [2] 房地产与债务化解 - 房地产政策从"城市更新加力"调整为"高质量"，预示从规模扩张转向质量提升 [2] - 未提及城中村改造等政策，后续或更注重存量项目改造与市场化机制完善 [2] - 地方债务化解要求严禁新增隐性债务，并推进融资平台出清，显示债务风险化解进入深水区 [2] 下半年政策展望 - "四稳"目标（稳就业、稳企业、稳市场、稳预期）下政策将侧重预期管理与结构性改革协同 [2] - 制度创新将成为释放长期增长潜力的关键路径 [2]

国产算力产业重组案进展 - 海光信息与中科曙光以1∶0 5525换股比例进行吸收合并 每1股中科曙光股票可换0 5525股海光信息股票 [1] - 中科曙光停牌前市值905亿元 所持海光信息股份对应市值885亿元 中科曙光自身价值对价约274亿元 2024年中科曙光净资产204亿元 [1] - 券商研报认为智算服务器从模块化向高密度集成化发展 芯片厂商与服务器厂商合作是大趋势 "芯片—整机—软件"深度协同成为技术突破核心瓶颈 [1] 公司技术背景与行业定位 - 中科曙光在高端计算、存储、云计算等领域有深厚积累 [1] - 海光信息专注于国产架构CPU、DCU等核心芯片设计 [1] 重组整合的产业价值 - 重组有助于优化从芯片到软件、系统的产业布局 汇聚信息产业链上下游优质资源 实现产业链"强链补链延链" [2] - 政策利好下重组顺应监管要求 推动两家公司在技术储备、产品研发等方面互补 提升产品竞争力 [2] 政策环境与资本市场支持 - 证监会将大力支持上市公司并购重组 落实新修订《上市公司重大资产重组管理办法》 激发并购重组市场活力 [2] - 支持收购有助于强链补链、提升关键技术水平的优质未盈利资产 鼓励科技型上市公司运用股份、定向可转债、现金等支付工具实施并购 [2] - 该重组案被视为资本市场服务实体经济的典范 推动资本市场践行金融"五篇大文章" 提升服务实体经济高质量发展的能力 [2]

活动概况 - 广州番禺区举办上市公司及区属国有企业并购重组、债券发行业务培训工作会议，100多名代表参加 [1] - 活动由广州市委金融委员会办公室指导，番禺区发展和改革局主办，广东股权交易中心等机构协办 [1] 政策解读 - 广东股权交易中心解读《广州市支持上市公司并购重组实现高质量发展工作方案》，从十个方面明确支持并购重组的重要任务 [1] - 工作方案旨在推动上市公司及大型企业集团从"规模扩张"向"价值创造"跃升，通过并购重组实现技术融合、要素优化和产业转型 [1] 会议总结 - 番禺区上市工作办公室指出培训旨在帮助上市公司和国企抢抓政策机遇，发挥资本市场服务实体经济功能 [2] - 希望上市公司和国企通过培训补短板、练内功、借政策，为全区经济高质量发展贡献力量 [2]