报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计3月上旬后钢材市场或将迎来由弱转强的拐点，尽管4年零10个月的下跌周期或接近尾声，但后期反弹路径仍不明朗，投资者或经营者需做好较长时间行情反复的准备 [5][9][66] 根据相关目录分别进行总结 一、行情回顾 - 2月份，螺纹钢、热卷期货主力2605合约震荡走低后跌幅收窄，2月24日分别创去年7月2日以来新低3005元/吨、去年7月3日以来新低3181元/吨，随后有所反弹但幅度不大；截至2月27日收盘，分别自1月30日收盘价下跌61元/吨或1.95%和73元/吨或2.22% [18][19][22] - 2月份热卷较螺纹钢升水幅度整体上先走扩后明显收窄，由1月底升水160元/吨收窄至2月末升水148元/吨 [23][24] 二、主要影响因素分析 - 2月份螺纹钢社会库存连续2个月累库且增幅明显较大，热卷社会库存止降转升但增幅不及螺纹钢，主要原因是2月份螺纹钢季节性需求加速萎缩而螺纹钢产量降幅不大，热卷产量相对平稳，而热卷需求降幅有限 [26] - 1月底以来全国247家钢厂高炉产能利用率延续回升，2月上中旬大中型钢厂粗钢日均产量较1月份同期先抑后扬并创去年10月中旬以来新高，1月底以来全国钢材五大品种表观消费量受季节性影响降速明显加快，由于钢材季节性需求底部已现，螺纹钢社会库存累库与往年同期差别不大，但热卷社会库存较近年来同期偏高，考虑到需求恢复叠加产量偏低，预计3月份钢材价格或将先弱后强 [39] - 近四周螺纹钢产量明显走低，热卷产量小幅上升，螺纹钢钢厂库存延续累库并创去年3月上旬以来新高，而热卷钢厂库存转为累库并创去年2月中旬以来新高，说明螺纹钢和热卷现货市场季节性需求低迷 [40][41] - 2月份，高炉螺纹钢现货利润延续上升，电炉建筑用钢现货利润表现为亏损转为收窄，热卷现货利润扭亏为盈，螺纹钢盘面利润表现为亏损短暂走扩后明显收窄，主要因铁矿石现货价格下跌、焦炭现货价格稳定，以及钢材期货跌幅小、铁矿石和焦炭期货走弱 [47][51] - 与去年1 - 11月份相比，去年1 - 12月份钢铁下游行业需求表现不一；进入3月份，建筑钢材市场季节性需求将明显恢复，工业板材用钢需求也将跟随回升，预计3月份钢材价格触底反弹的可能性较大 [52][62] 三、后市预判 - 消息面上，美国和以色列对伊朗发动军事打击、唐山部分钢厂两会期间减排、上海松绑非沪籍居民限购政策等对钢材市场预期价格有所提振但力度有限 [63] - 基本面上，春节后第一周五大钢材品种周产量重回低位，厂库、社库延续以较大幅度累库但库存增速放缓，周度需求回升；原料方面，铁矿石和炼焦煤库存均有变化；预计3月上旬后或将迎来由弱转强的拐点 [63][66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面中国人民政治协商会议第十四届全国委员会第四次会议将于2026年3月4日在北京召开 上海发布楼市“沪七条” 调减住房限购政策 [2] - 基本面上周螺纹产量165万吨 环比减少5万吨 表需81万吨 增加39万吨 厂库233万吨 增加12万吨 社库568万吨 增加73万吨 总库存801万吨 增加85万吨 热卷产量310万吨 环比持平 厂库95万吨 增加1.4万吨 社库357万吨 增加17万吨 总库452万吨 增加18万吨 表需291万吨 增加45万吨 [2][6] - 总体上周基本面产业数据一般 钢材产量环比下降 节后复产稍慢 表需稳步回升 库存继续累积 预计节后库存拐点将在四周左右出现 两会在即 北方有限产 供给保持偏低状态 需求预计延续回升势头 短期预期支撑 预计钢价震荡企稳走势 [2][6] 各部分总结 交易数据 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅% | 总成交量/手 | 总持仓量/手 | 价格单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SHFE 螺纹钢 | 3067 | 12 | 0.39 | 3706677 | 2580465 | 元/吨 | | SHFE 热卷 | 3215 | -7 | -0.22 | 1494469 | 1492800 | 元/吨 | | DCE 铁矿石 | 750.5 | 4.5 | 0.60 | 863039 | 540573 | 元/吨 | | DCE 焦煤 | 1093.5 | -27.5 | -2.45 | 3008084 | 721319 | 元/吨 | | DCE 焦炭 | 1635.5 | -46.5 | -2.76 | 70334 | 42455 | 元/吨 | [3] 行情评述 - 上周钢材期货震荡反弹走势 上海发布楼市新政 提振资金情绪 [5] - 现货市场 唐山钢坯价格2910（+10）元/吨 上海螺纹报价3200（-20）元/吨 上海热卷3240（0）元/吨 [5] - 宏观方面 中国人民政治协商会议第十四届全国委员会第四次会议将于2026年3月4日在北京召开 2月25日 工业和信息化部公布拟符合《钢铁行业规范条件（2025年版）》的企业（第一批） 上海发布楼市“沪七条” 调减住房限购政策 [5] - 产业方面 上周螺纹和热卷产量、库存、表需等数据情况如核心观点所述 预计钢价震荡企稳走势 [6] 行业要闻 - 商务部密切关注美关税调整举措 愿与美方在第6轮中美经贸磋商中坦诚磋商 [7][8] - 2月25日 工信部公布拟符合《钢铁行业规范条件（2025年版）》的企业（第一批） [11] - 华北部分钢企3月4日至3月11日执行阶段性减排管控 高炉负荷按不低于30%比例自主减排 [11] - 2月25日 上海发布楼市“沪七条” 调减住房限购政策 [11] - 钢材出口许可证政策实施首月 市场经历“短期阵痛” 预计2026年一季度我国钢材出口量降幅15%-20% [11] - 当地时间3月1日 特朗普表示对伊朗军事行动可能持续四周左右 英法德领导人或对伊朗采取“必要的防御行动” [11] 相关图表 报告展示了螺纹钢期货及月差走势、热卷期货及月差走势、螺纹钢基差走势等24张图表 数据来源为iFinD和铜冠金源期货 [10][12][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 假期期间五大材季节性累库，螺纹钢产需双降且需求回落更明显，下游停滞使库存快速回升；板材产量不减，热卷周产量小幅回升但需求回落，库存累积加剧且社库处历史偏高水平；节后贸易商初八复工，下游元宵节后复产，短期需求未启动，供应不减将使库存继续大幅回升，压制价格，周度钢价整体承压偏弱运行，中期有望先跌后涨 [3] 分组1：行情回顾 - 假前最后一周，现货市场有价无市，报价多数持稳，基本面季节性累库，需求逐步停滞，期货资金离场意愿强，价格整体回落，基差走扩 [9] - 螺纹钢上海、北京、广州三地现货价格分别为3220元/吨、3120元/吨、3420元/吨，热轧上海、天津、广州三地现货价格分别为3240元/吨、3140元/吨、3250元/吨，进口铁矿石青岛港价格756元/湿吨，准一级冶金焦吕梁价格1390元/吨，低硫主焦煤临汾价格1570元/吨 [9] - 期货方面，RB01、RB05、RB10合约价格分别为3130元/吨、3025元/吨、3095元/吨，HC01、HC05、HC10合约价格分别为3260元/吨、3222元/吨、3236元/吨 [9] - 基差方面，上海、北京、广州螺纹（05合约）基差分别为165元/吨、65元/吨、365元/吨，上海、天津、广州热卷（05合约）基差分别为18元/吨、 - 82元/吨、28元/吨 [9] - 价差方面，RB05 - 10为 - 40元/吨，HC05 - 10为 - 14元/吨，05HC - 05RB为167元/吨 [9] - 库存方面，螺纹钢厂库221.07万吨、社库494.97万吨、总库存716.04万吨，热卷厂库93.38万吨、社库340.47万吨、总库存433.85万吨 [9] 分组2：钢材供需分析 产量 - 螺纹钢周产量170.38万吨（环比 - 4.08%，同比 + 4.29%），全国热卷周产量309.81万吨（环比 + 0.67%，同比 - 5.50%） [3][15] - 螺纹钢高炉周产量167.78万吨（环比 + 3.85%，同比 - 3.94%），电炉周产量2.6万吨（环比 - 65.79%，同比 - 88.31%） [18] 开工率 - 全国高炉开工率80.13%（环比 + 0.75%，同比 + 2.76%），电炉开工率9.85%（环比 - 65.15%，同比 - 81.57%） [23] 利润 - 螺纹钢利润 + 80元/吨（周环比 + 15元/吨，同比 - 15元/吨），热卷利润为 + 11元/吨（周环比 + 9元/吨，同比 - 4元/吨） [26] 需求 - 螺纹钢表观消费41.16万吨（环比 - 59.61%，同比 - 75.59%），全国建材成交5日均值为3.49吨（环比 - 51.40%，同比 - 68.52%） [31] - 热卷表观消费246.73万吨（环比 - 16.70%，同比 - 23.58%） [3][31] 库存 - 螺纹厂库221.07万吨（环比 + 35.14%，同比 - 7.73%），社库494.97万吨（环比 + 16.95%，同比 - 18.90% ），总库存716.04万吨（环比 + 22.02%，同比 - 15.53%） [36] - 热卷厂库93.38万吨（环比 + 16.94%，同比 - 1.00% ），社库340.47万吨（环比 + 17.03%，同比 - 1.01%），总库存433.85万吨（环比 + 17.01%，同比 - 0.17%） [40] 下游情况 - 下游地产：30大中城市周度商品房成交面积环比下降92.46%，同比下降94.56%；100大中城市成交土地面积环比下降99.33%，同比下降99.32% [43] - 下游汽车：2026年1月汽车产销分别完成245万辆和234.6万辆，产量同比增长0.01%，销量同比下降3.2%；新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和0.1%；1月汽车整车出口68.1万辆，同比增长44.9%，新能源汽车出口30.2万辆，同比增长1倍 [46] 分组3：价差分析 - 热卷基差走扩，螺纹钢热卷5 - 10价差小幅走扩 [48] - 卷螺差小幅收缩，铁矿5 - 9价差小幅收缩 [53]

2025年及近期中国钢材市场运行态势 - 2025年12月国内钢材市场整体呈现震荡盘整运行态势，价格波动幅度较小，市场延续供需双弱格局 [1] - 进入2026年1月，钢材市场供需矛盾加剧，部分品种开始累库，但成本支撑维持韧性，叠加宏观政策预期升温，市场价格继续呈窄幅震荡运行态势 [1] 2025年全年钢价走势 - 2025年钢价总体表现弱势，呈现“倒N”型走势，全年钢材平均价格有所下降，但价格波动幅度较2024年有所收窄 [1] - 2025年CSPI平均值为93.19点，同比下降9.28点，降幅为9.05% [2] - 2025年上半年钢材价格持续震荡下行，至6月末国内钢材综合价格指数跌破90点，达到89.51点，为2016年11月底以来新低 [2] - 7月份在“反内卷”政策预期下钢价大幅上行，但随后市场回归基本面，在需求恢复不及预期下，8-10月份钢价再度震荡下行，11-12月份价格持续窄幅震荡 [2] 2025年12月价格指数详情 - 2025年12月中国钢材价格指数平均值为92.03点，环比上升0.56点，升幅0.61%，同比下降5.70点，降幅5.83% [1] - 12月CSPI长材指数平均值为94.21点，环比上升1.69点，升幅1.82%，同比下降6.04点，降幅6.03% [1] - 12月板材指数平均值为90.22点，环比下降0.07点，降幅0.07%，同比下降5.74点，降幅5.98% [1] - 截至2025年12月末，CSPI为91.87点，环比下降0.08点，降幅0.09%，比上年末下降5.60点，降幅5.75%，同比下降5.60点，降幅5.75% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面方面钢厂盈利率上升，部分钢厂检修，铁水产量回落，高炉开工率回落，电炉开工率维持高位，螺纹产量下降，需求短期回升，但随着淡季深入需求预计将逐渐走弱，库存降幅较小基本持平，钢厂库存下降同比高位，社会库存累库；热卷产量增加，供应仍有压力，需求增加仍有韧性，库存维持去化，同比高位仍有压力；淡季需求仍处弱势格局，上行驱动有限，短期震荡运行 [5] 各部分总结 成材情况 - 供给：部分钢厂检修，全国主要钢厂螺纹钢当周产量为190.3万吨（-0.74），热轧当周产量为308.36万吨（+2.85） [4] - 需求：需求增加，但整体季节性偏弱，上周螺纹表观需求为190.34万吨（+15.38），热轧表观需求314.16万吨(+5.82） [4] - 库存：螺纹库存微降，热卷库存维持去化，仍有压力，螺纹钢总库存438.07万吨(-0.04），社会库存295.41万吨(+5.23)，钢厂库存142.66万吨(-5.27)；热轧总库存362.33万吨(-5.8)，社会库存285.8万吨(-5.01)，钢厂库存76.53万吨(-0.79) [4] - 基差：截至1月16日，螺纹主力合约基差137元/吨（-9），热轧主力合约基差-15元/吨（+9） [4] - 总结：钢厂盈利率上升至39.83%；铁水产量228.01万吨，环比下降1.49万吨，高炉开工率78.84%，环比下降0.47%，高炉产能利用率85.48%，环比下降0.56%；电炉开工率72.97%，环比持平，电炉产能利用率57.99%，环比上升1.08% [4] 现货价格 - 截至1月16日，全国主要城市螺纹钢汇总均价3351元/吨，环比上周上涨14元/吨；热轧板卷全国汇总均价为3317元/吨，环比上周上涨11元/吨 [9] 原料情况 - 准一级冶金焦本周1470元/吨，环比变动-10；主焦煤吕梁本周1426元/吨，环比变动23；61.5%PB粉青岛港本周819元/吨，环比变动-7 [17] 产量与开工率 - 铁水产量回落，高炉开工率小幅下降，截至1月16日，唐山高炉开工率90.77%，环比上升0.78% [20][30] - 钢厂盈利率上升 [24] - 截至1月16日，螺纹钢产量环比减少0.74万吨，长流程产量环比减少1.94万吨，短流程产量环比增加1.2万吨，热卷产量增加，环比增加2.85万吨 [35] 需求与成交量 - 螺纹热卷需求回升，截至1月16日，螺纹周均成交量为9.18万吨，热卷周均成交量为3.02万吨，下游冷轧产量88.67万吨，环比减少0.17万吨，同比高位 [37][43][48] 库存情况 - 截至1月16日，唐山钢坯库存52.1万吨，环比下降9.77万吨，主要钢材品种库存866.1万吨，环比增加0.74万吨 [52] - 螺纹钢库存微降，热卷库存维持去化 [54][59] 其他数据 - 11月钢材出口998万吨，环比增加19.78万吨；1-11月，钢材出口量累计1.077亿吨，累计同比增长6.7%，11月热卷出口183.03万吨 [64] - 11月汽车产量为353.2万辆，环比增加17.33万辆；汽车销量342.9万吨，环比增加10.69万吨，11月新能源汽车产量188万辆，环比增加10.8万辆；新能源汽车销量182.3万吨，环比增加10.8万吨 [68] - 1-12月，全国房地产开发投资同比下滑17.2%，降幅1.3%，房屋新开工面积累计59770万平方米，同比下降20.4%；房屋竣工面积60348万平方米，同比下降18.1%，1-12月新建商品房销售面积88101万平方米，同比下降8.7%，新建商品房销售额同比下降12.6%，降幅1.5%，1-12月开发企业资金到位额累计93117万亿元，同比下降13.4% [72]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 消息面因素或使近期钢材价格由强转弱，但基本面有支撑，预计后市先抑后扬，暂以区间震荡思路为主 [9] 各部分总结 行情回顾与后市展望 - 12月30日，螺纹钢、热卷期货主力合约2605先涨后跌，螺纹钢2605合约日线KDJ指标上升，MACD红柱连续2日小幅放大；热卷2605合约日线KDJ指标死叉，MACD红柱转为小幅收窄 [5][7] - 12月30日，主要螺纹钢现货市场价格基本稳定，个别热卷现货市场价格涨跌互现，合肥、福州市场热卷价格涨10元/吨，乐从市场热卷价格跌10元/吨 [7] - 消息称摩根大通做多白银超监管要求引发监管介入，国际白银价格大幅波动引发金属商品市场共振；基本面上，五大材产量降幅收窄，需求回落，社会库存去化，成本端铁矿石价格攀升、焦炭现货第4轮提降将落地，钢材成本仍坚挺 [8][9] 行业要闻 - 生态环境部推动钢铁等重点行业污染物减排，排查整治污水管网问题，完成相关试点和重大工程 [10] - 2026年对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率，增列本国子目，税则税目总数为8972个 [10] - 10月全球经贸摩擦指数处高位，涉及金额同比降7.3%、环比降1.2%，美国、印度指数居前列，电子行业冲突点居首 [10] - 钢铁工业“十五五”发展规划要关注减量发展、碳达峰影响、标准引领、数字化转型和产品结构调整 [10] - 大秦铁路预计未来三年关联交易金额增加，拓展非煤大宗市场 [11] - 中国电力与淮南矿业订立新煤炭供应框架协议，为期三年 [11] - 印尼贸易部将煤炭基准价格用于确定出口参考价和计算关税，具体政策实施时间和机制待确定 [11] - 柳钢集团汽车用钢等年产量或年销量破百万吨 [11] - 赣能股份拟0元转让萍乡巨源煤业20%股权 [11] - 11月印度原油进口量同比增11.1%，石油制品进口量同比降8.6%、出口量同比降1.7%，信实工业获美对俄石油供应豁免 [11] - 11月印度煤炭进口量同比增6.56%、环比降1.64%，1 - 11月进口量较上年同期降1.18% [11] 数据概览 包含主要市场螺纹钢和热卷现货价格、钢材五大品种周产量和钢厂库存、主要城市螺纹钢和热卷社会库存、高炉和电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、上海螺纹和热卷现货与合约基差等数据图表 [13][14][17][24][32][33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周钢材市场偏强运行，宏观消息炒作下价格低位稍有改善，但实际需求差成交一般；钢厂减产且库存压力不大，推涨意愿强烈，短期供需基本面矛盾不大，但价格上行因信心不足承压；短期在宏观情绪面发酵和低库去化节奏性支撑下，市场价格或震荡偏强，需关注市场情绪面及原燃料走势变化 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾与展望 - 本周市场偏强运行，宏观消息使价格低位稍改善，实际需求差成交一般；钢厂减产、库存压力不大推涨意愿强，短期供需矛盾不大，但信心不足致价格上行承压 [1] - 短期宏观情绪发酵和低库去化支撑下，价格或震荡偏强，需关注市场情绪和原燃料走势 [1] 基本面数据周度变化 - 钢厂日均铁水产量226.55万吨，较上期减少2.65万吨，周度环比降1.16% [3] - 螺纹钢厂库存139.54万吨，较上期减少1.26万吨，周度环比降0.89% [3] - 螺纹社会库存313万吨，较上期减少25.7万吨，周度环比降7.59% [3] - 热卷钢厂库存83.42万吨，较上期减少0.61万吨，周度环比降0.73% [3] - 热卷社会库存307.3万吨，较上期减少5.76万吨，周度环比降1.84% [3] 期货市场回顾 - 展示螺纹&热卷主力合约5日分时图、螺纹01 - 05价差、热卷01 - 05价差、盘面卷螺差、投机度（成交量/持仓量）等相关图表 [6][8] 现货市场回顾 - 展示螺纹钢华东价（上海）、热轧4.75现货价（上海）、螺纹钢基差、热卷基差等相关图表 [12][13] 基本面数据 - 展示247家钢厂日均铁水产量、螺纹钢高炉利润、螺纹钢供需趋势图、热卷供需趋势图、螺纹钢钢厂库存季节性分析、螺纹钢社会库存季节性分析、热卷钢厂库存季节性分析、热卷社会库存季节性分析等相关图表 [15][20][23]

市场行情表现 - 11月4日钢材现货市场小幅下跌，成交量一般偏弱 [5] - 期货市场主要品种主力合约全部下跌，螺纹钢主连下跌1.43%至3061元，热卷主连下跌1.03%至3265元，铁矿石主连下跌1.71%至775.5元，焦炭主连下跌2.40%至1729.0元，焦煤主连下跌2.53%至1253.0元 [1][8] - 全国部分钢材现货价格普遍下跌，热轧板卷跌幅达110元/吨，其他品种如螺纹钢、线材等跌幅在10-20元/吨 [6] 供需基本面 - 10月下旬钢材社会库存为905万吨，环比减少31万吨，下降3.3%，但库存绝对值仍处于历史高位，同比上升29.3% [3] - 终端需求持续疲软，叠加供给压力，导致钢价反弹动力不足 [3] - 河南洛阳、焦作、济源等多地于11月4日启动重污染天气橙色预警，部分钢厂采取停限产措施，钢材供给增速有放缓预期 [4] 成本端分析 - 焦炭第三轮提涨预计于11月5日零点执行，湿熄焦炭上调50元/吨，干熄焦炭上调55元/吨，对钢材成本形成较强支撑 [2] - 进口铁矿市场价格小幅下跌，供需双弱格局下矿价承压明显，铁水产量下降且钢厂采购意愿低迷 [11] - 焦炭供应端因开工率下降而收缩，但需求端受钢厂高炉开工率下降及环保限产影响而疲软，预计价格震荡运行 [11] 钢厂动态 - 11月4日有4家钢厂下调建材出厂价格，下调幅度在10-20元/吨，包括金州、宁夏钢铁、南钢和兰鑫钢铁 [9][10] - 唐山迁安普方坯资源出厂含税报价为2950元/吨，全国钢坯价格主流持稳，但整体成交偏弱 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 10月15日螺纹钢、热卷期货主力合约2601震荡下滑午后创阶段新低，部分现货市场价格下跌 贸易冲突不确定性陡增叠加原料价格偏强运行，钢材期货价格波动幅度将加大，预计后市钢材价格二次反弹行情更跌宕起伏，10月13日先按震荡逻辑交易，风险兑现后跌幅不明，临近月底或恢复性反弹，需关注贸易战博弈、产业链利润走向和铁矿石供应缺口情况 [6][8][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 - 10月15日螺纹钢、热卷期货主力合约2601震荡下滑，午后分别创7月3日和7月11日以来新低 [6] - 部分螺纹钢和热卷现货市场价格下跌，螺纹钢、热卷2601合约日线KDJ指标均继续下滑，MACD绿柱均继续放大 [8] - 消息面中美贸易冲突和铁矿石供应消息扰动，后续铁矿石期货反弹取决于双方博弈结果和钢材终端需求恢复情况 [9][10] - 基本面上近6周五大材周产量较高，10月3日当周需求创新高后上周受长假影响萎缩，社会库存创4月中旬以来新高 [10] - 原料市场方面，钢厂铁矿石库存大幅回落，澳巴铁矿石发运量和到港量环比增加，吨焦利润转正，焦炭首轮提涨落地，钢厂对焦炭库存去化，炼焦煤现货价格坚挺 [11] 行业要闻 - 李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，强调加力提效实施逆周期调节，扩大内需等 [12] - 2025年9月全国工业生产者出厂价格同比降幅收窄，部分行业价格呈现积极变化 [13] - 2025年9月销售各类挖掘机19858台，同比增长25.4%，1 - 9月共销售174039台，同比增长18.1% [13] - 河北省印发措施支持重点行业环保绩效创A领跑企业，钢铁行业领跑企业可不压减粗钢产量或降低压减比例 [13] - 山西焦煤集团与湖南钢铁集团就深化战略合作举行交流座谈会 [13] - 潞安环能2025年9月原煤产量同比增长6.06%，商品煤销量同比下降4.92% [14] - 中绿电2025年第三季度发电量同比增长86.46%，前三季度累计发电量同比增长95.41% [14] - 东北地区首个煤制天然气项目大唐阜新项目一期工程实现全线贯通 [14] - 同江铁路口岸今年进出口货运量较去年提前46天突破500万吨，前三季度煤炭和铁精矿进口量同比增长 [14] - 中方对美对华造船等行业301调查限制措施进行反制并开展调查 [14] - 必和必拓自2025年第四季度起铁矿石现货交易30%金额改以人民币结算，对2026年长协合同设观察期 [15] - 国际货币基金组织预计今年全球经济增速为3.2%，较7月上调0.2个百分点，2026年增速为3.1% [15] 数据概览 包含主要市场螺纹钢和热卷现货价格、钢材五大品种周产量和钢厂库存、主要城市螺纹钢和热卷社会库存、高炉和电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、上海螺纹和热卷现货与1月合约基差等数据图表 [17][18][21][28][32][36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢和热轧卷板均是弱现实叠加预期转弱，钢价或小幅回调 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2601昨日收盘价3083元/吨，跌24元/吨，跌幅0.77%，成交1231858手，持仓1952748手，持仓变动26595手；HC2601昨日收盘价3261元/吨，跌29元/吨，跌幅0.88%，成交557390手，持仓1422524手，持仓变动24873手 [1] - 现货价格方面，螺纹钢上海、杭州、北京、广州等地昨日价格较前日均有下跌，热轧卷板上海、杭州、天津、广州等地昨日价格较前日也均有下跌，唐山钢坯昨日价格2940元/吨，较前日跌10元/吨 [1] - 基差方面，RB2601基差昨日137元/吨，较前日跌10元/吨；HC2601基差昨日59元/吨，较前日跌6元/吨 [1] - 价差方面，RB2601 - RB2605价差为 - 56元/吨，与前日持平；HC2601 - HC2605价差为128元/吨，较前日涨50元/吨；HC2601 - RB2601价差为178元/吨，较前日跌4元/吨；HC2605 - RB2605价差为135元/吨，较前日涨2元/吨；现货卷螺差为3元/吨，较前日跌10元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 2025年10月10日，美方宣布针对中方采取稀土等相关物项出口管制，将加征100%关税，并对所有关键软件实施出口管制 [1][3] - 2025年8月，我国出口钢材951.0万吨，环比下降3.3%，出口均价698.0美元/吨，较上月基本持平；1 - 8月，累计出口钢材7749.0万吨，同比增长9.8%，出口均价699.1美元/吨，同比下跌10.1%。8月，进口钢材50.0万吨，环比增长10.4%，进口均价1653.0美元/吨，环比下跌8.4%；1 - 8月，累计进口钢材397.7万吨，同比下降14.1%，进口均价1697.7美元/吨，同比上涨1.5% [3] - 10月8日钢联周度数据显示，产量方面，螺纹 - 3.62万吨，热卷 - 1.4万吨，五大品种合计 - 3.76万吨；总库存方面，螺纹 + 23.96万吨，热卷 + 29.92万吨，五大品种合计 + 69.23万吨；表需方面，螺纹 - 95.06万吨，热卷 - 33.64万吨，五大品种合计 - 169.37万吨 [3] 趋势强度 - 螺纹钢趋势强度为0，热轧卷板趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]