核心观点 - 未来“固收+”产品具有较高的配置价值 因传统纯债产品无法满足投资者收益要求且股票市场风险偏好提升带来结构性机会 [1] - “固收+”产品是长期资产配置趋势 通过大类资产配置确定合适股债配比并在各类资产中寻找超额收益以实现稳健增长 [2] 产品业绩与规模增长驱动因素 - 今年“固收+”产品业绩增长主要受益于权益市场的上涨 [1] - “固收+”产品一般含权类仓位在10%至30% 该部分资产波动对组合影响远高于固收类资产 [1] - 今年“固收+”产品规模增长主要原因为无风险利率不再快速下行且权益市场风险偏好和走势抬升 [1] - 今年利率走势震荡 无系统性利率下行 绝对利率水平不高 纯债类产品收益率普遍在年化2%以内 [1] - 纯债产品资金流出寻找新资产和策略 “固收+”产品成为投资者相对谨慎且易于做出的投资决策 [1] 产品特性与市场定位 - 在权益市场启动初期 即使资金看好权益市场也会相对谨慎 选择“固收+”产品进行小仓位权益暴露 [1] - “固收+”产品通过大类资产配置确定合适股债配比 在股债各类资产中寻找超额收益 [2] - 股债之间存在轮动 可能因经济基本面影响或资产估值高低差异 [2] - 长期看“固收+”产品更能实现稳健增长 但对基金管理人能力要求较高 需配置到合适资产 [2]

贵金属市场热度攀升 - 白银和铂金作为“黄金平替”成为市场新宠 [1] - 国际现货白银价格一度飙升至每盎司37美元，创近十年新高，国内现货白银价格一度突破8.46元/克 [1] - NYMEX铂金期货主力合约价格上探至每盎司1447.9美元，创2014年9月以来新高，铂金年内涨幅已超50% [1] 价格表现与市场反应 - 6月份金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨39.2%和15.9% [1] - 伴随黄金价格上涨，消费者转向购买铂金，部分黄金首饰店铺铂金饰品走俏 [1] - 深圳水贝市场不少档口缩小或撤掉黄金销售铺位，转而专门销售铂金 [1] 投资需求与产品表现 - 白银投资类产品如投资银条、银元宝销量同比增长40%以上 [2] - 某大型贵金属交易平台白银投资账户新开户数量环比增长323%，交易量环比增长175% [4] - 投资者关注白银相对黄金的价值洼地，部分早期购买者选择抛售变现 [4] 价格上涨驱动因素 - 市场预计美联储将进入长期降息周期，美元走弱推升以美元计价的贵金属价格 [2] - 地缘政治风险升级推动避险资金流入贵金属市场，提升投机需求 [2] - 新能源汽车、AI、半导体和5G等行业快速发展使白银工业用量大幅增加，白银市场已连续多年供应短缺 [3] 铂金市场前景与投资建议 - 铂金价格较历史高点仍有较大差距，供应短时间内难有增量 [3] - 铂金在氢能与燃料电池领域作为关键催化剂具有较大未来需求潜力 [3] - 铂金适合长期资产配置，实物投资需认准品牌和检测机构，金融资产需关注市场波动 [3] 白银投资渠道与特点 - 国内投资者可通过银行账户白银、上海黄金交易所白银T+D、白银ETF及实物白银等多种渠道参与投资 [4] - 白银投资门槛相对较低，不同产品交易成本和流动性各不相同 [4] - 白银价格波动率约为黄金的1.5倍，投资者需做好应对剧烈波动的心理准备 [5]

港股市场表现 - 截至2025年7月17日收盘，港股三大指数涨跌不一，医药生物、国防军工、汽车与零配件等板块涨幅居前，有色金属、建材等板块跌幅居前 [1] - 标普港股通低波红利指数回调收跌，但过去一年涨幅达26.87%，大幅超越中证红利指数的4.97%及中证红利低波动指数的12.16% [1] ETF及基金规模 - 港股红利指数ETF(513630)全天成交额达1.87亿元，最新规模118.07亿元，今年以来新增规模超58亿元，最新份额78.77亿份，规模居Wind跨境策略指数ETF第一 [1] - 摩根旗下跟踪标普港股通低波红利指数的产品总规模超xx亿元（场外指数基金截至2025年3月31日规模为22.50亿元） [1] 行业及板块分析 - 太古地产涨幅居前，华源证券认为中央政策导向和供需结构变化可能推动高品质住宅发展浪潮 [2] - 财通证券指出，在资产荒背景下，长期稳定分红类资产价值重估，银行板块因业绩稳定性和分红持续性满足长期股息资产要求，估值中枢有望继续上移 [2] 投资策略 - 摩根资产管理在利率新常态下推出国际"红利工具箱"系列优选基金，为中国投资者提供覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案 [2]