分组1：行业投资评级 - 无相关内容 分组2：核心观点 - 12月16日，GFEX铂主力合约收盘价为485.75元/克，涨幅2.46%；钯主力合约收盘价为423.85元/克，涨幅4.73% [1] - 宏观支撑叠加现货供应趋紧，铂价震荡上行；现货短缺支撑价格，钯短线或偏强运行 [2][3] 分组3：各金属观点总结 铂 - 美国11月非农就业人口增长6.4万人高于预期，但失业率4.6%也高于预期，市场对明年1月美联储降息预期小幅抬升，贵金属价格获支撑，且现货供应趋紧也支撑铂价 [2] - 供给上南非有电力供应和极端天气风险，需求端铂金市场处于结构性扩张阶段，汽车催化剂需求稳定，氢能产业是增长点，首饰和投资需求扩张，“降息+软着陆”组合放大远期价格弹性，铂价保持坚挺 [2] - 预计铂价将震荡偏强，建议关注铂低吸做多机会；在铂钯比价低位时，建议滚动参与多铂空钯策略 [2] 钯 - 俄罗斯地缘问题致美国对从俄进口未锻造钯调查结果未出，其他地区钯金供应阶段性收紧；需求方面钯金有结构性压力 [3] - 虽钯长期供需趋松，但短期现货紧缺使价格坚挺，叠加美联储进入降息周期，钯价底部有支撑 [3] - 短期建议关注低吸做多策略，中长期受自身供需基本面偏弱压制，预计将宽幅震荡 [3] 分组4：指数情况 中信期货商品指数（2025 - 12 - 16） - 商品指数2250.27，跌幅0.38%；商品20指数2575.72，跌幅0.37%；工业品指数2180.09，跌幅0.21%；PPI商品指数1351.67，跌幅0.20% [44] 有色金属指数（2025 - 12 - 16） - 今日涨跌幅 - 0.79%；近5日涨跌幅 - 0.48%；近1月涨跌幅 + 3.20%；年初至今涨跌幅 + 9.71% [44][47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月8日，GFEX铂主力合约收盘价442.05元/克，涨幅0.78%；钯主力合约收盘价383.70元/克，涨幅1.07% [1] - 铂价跟随贵金属板块波动，等待进一步向上驱动，长期维持多头观点，预计铂价将震荡偏强，建议关注铂低吸做多机会及多铂空钯策略 [2] - 钯现货紧张延续，价格保持坚挺，短期钯金价格震荡偏强，中长期关注美国对俄罗斯钯调查落地后现货供需趋松带来的价格回落风险，预计钯金价格震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 铂相关 - 进入12月，临近美国总统提名美联储主席，降息成为贵金属板块核心交易矛盾，白宫国家经济委员会主任凯文·哈赛特是下任美联储主席头号候选人，其鸽派发言引发对美联储独立性担忧，铂价走强 [2] - 长期来看，铂金供给集中度高致扰动风险存在，需求在工业和投资端带动下稳步扩张，“降息+软着陆”组合放大远期价格弹性 [2] 钯相关 - 当前俄罗斯地缘问题是钯供应关键扰动因素，美国商务部对从俄罗斯进口的未锻造钯进行调查，报告未发布，因制裁预期，市场上大量钯金流向美国，其他地区钯金供应阶段性收紧 [3] - 上周普京与特朗普特使等闭门会谈，未就乌克兰问题达成妥协方案，俄乌冲突缓和预期略有降温 [3] - 需求方面，钯金呈现显著的结构性压力，虽长期供需趋松，但短期现货紧缺致价格快速走高，叠加美联储再度进入降息周期，钯价底部有支撑 [3] 中信期货商品指数相关 - 2025年12月8日，商品指数2267.05，跌幅0.18%；商品20指数2588.87，跌幅0.37%；工业品指数2216.09，跌幅0.16% [31] - PPI商品指数1369.59，跌幅0.36% [31] - 有色金属指数2576.49，今日涨跌幅+0.17%，近5日涨跌幅+2.55%，近1月涨跌幅+3.58%，年初至今涨跌幅+11.62% [31]

美国通胀与货币政策预期 - 美国9月核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨3%，均低于市场预期，显示通胀压力明显减轻 [1] - 市场预计美联储10月降息25个基点的概率接近100%，对12月再次降息的概率接近98.5% [1] - 通胀数据公布后，市场对美联储启动降息周期的预期升温 [1] 外汇市场动态 - 美元指数在CPI数据公布后出现整理迹象，波动区间有限 [1] - 美元兑日元一度升至150.61的两个月高点，因市场预期日本新首相政策将延续宽松 [1] - 澳元、加元等商品货币兑日元同步上涨，利差交易热度升温 [1] 全球股市表现 - 美股三大指数强势上扬，纳指盘中创下历史新高，涨幅超过1% [2] - 日经225指数本周一度暴涨逾1600点，突破49000点整数关口，受新首相预期推动 [2] - 中国A股主要股指普遍回升，中美同意重启经贸磋商的消息缓解市场担忧 [2] 大宗商品与贸易活动 - 现货黄金价格一度升至每盎司4320美元，单日涨幅逾2%，受降息预期和地缘风险支撑 [2] - 波罗的海干散货指数回升至2069点，涨幅逾1%，显示部分贸易活动回暖 [2] - 原油维持震荡格局，中东局势紧张提供支撑，但供应宽松预期压制油价上行空间 [2] 行业板块与市场题材 - 中国A股市场中，煤炭板块周涨幅接近5%，CPO和培育钻石等题材表现突出 [2] 未来市场关注点 - 美联储、欧洲央行与日本央行将同日公布利率决议，鲍威尔的表态是关键信号 [3] - 中美经贸磋商进展备受关注，其结果将影响市场风险偏好 [3] - 美国非农就业和全球主要经济体制造业PMI将成为衡量经济温度的重要指标 [3]