华安证券2025年中期策略会概况 - 会议于6月25日至26日在上海陆家嘴富汇大厦A座召开，主题为"破浪·启新程" [3] - 设置AI、新消费、能源转型、核聚变4场主题论坛，汇聚政府机构、产业界、学界嘉宾及近300家上市公司 [3] - 会议旨在搭建产业与投资者对话桥梁，体现华安证券服务实体经济、赋能资本市场的积极作为 [11] AI与数字资产论坛 - 论坛主题为"智能浪潮与价值锚定：AI、算力与数字资产"，聚焦稳定币、AI生态与算力发展 [5] - AI在医疗、教育、制造等多行业落地应用，展现广阔前景 [5] - 稳定币结合稳定性、高速度、可访问性和实用性等优点，正在重塑货币认知和使用 [5] - AI推动从"软件即服务"向"结果即服务"转变，AI Agent技术将向更强自主性、多Agent协作、深度个性化和可信AI方向发展 [5] 新消费论坛 - 论坛聚焦潮玩、宠物、茶饮、折扣零售、AI消费五大核心赛道 [7] - 中国消费市场在代际更迭及消费分级驱动下经历结构性变革 [7] - 新消费核心驱动力在于对"人"的深度理解与价值共鸣 [7] - 潮玩、宠物赛道揭示情感经济与陪伴经济潜力，茶饮行业竞争焦点转向文化表达力与供应链整合，折扣业态兴起是效率革命与渠道格局重塑，AI消费预示智能化、个性化将成为消费体验标配 [7] 能源转型与核聚变论坛 - 论坛聚焦核聚变和海风方向，邀请ITER、中科院电工所、普洛斯新能源等产业专家 [9] - 第二代高温超导带材已形成产业化规模，行业具备千亿级想象空间 [10] - 过去六十年聚变研究将关键聚变等离子体性能参数提升10000倍，距离实现聚变发电站仅差不到10倍提升空间 [10] - 现有成熟核电产业链在聚变技术发展中存在技术迁移价值与协同效应，核聚变已进入从科学研究到工程实践、商业应用的临界 [10] - 华安证券系统梳理核聚变技术路径、产业链条与投资逻辑，组织投资者与合肥科研机构沟通，助力安徽核聚变产业化 [11]

行业概览 - 全球AI陪伴市场规模2023年约3000万美元，预计2030年将增至700-1500亿美元，年复合增长率达200%-236% [2] - 潮玩市场2022-2026年复合年均增长率预计24%，2026年零售额达1101亿元 中国盲盒市场2025年规模预计突破580亿元，年复合增长率28% [4] - 日本是AI陪伴机器人使用程度最高的市场之一，如LOVOT千日DAU达90%，用户日均使用超60分钟 [7] 核心产品与技术 - 萌友智能Ropet搭载ChatGPT大模型，内置37度加温系统，CES期间全球曝光60亿次，众筹首日售400台收入10万美元 [5] - 跃然创新BubblePal首年销量突破25万台，支持AIGC对话交互及儿童情感陪护功能 [6] - 深圳某仿生AI宠物猫年销量数十万只，单价899元年营收达数亿元 [9] - 电子导盲犬具备人脸识别、大模型语音交互及室内导航功能，适用于导盲及家庭场景 [14] 市场动态与资本布局 - 泡泡玛特2024年股价增长13.4倍至3660亿港元，2025年Q1收益同比增长165%-170% [3] - 金沙江创投朱啸虎投资珞博智能，关注"AI+情绪价值"与Z世代消费 上影基金聚焦"IP+AI"跨界创新 [12] - 国内17家机构布局AI宠物赛道，如红杉中国投资跃然创新，阿尔法公社押注X-ORIGIN-AI [12] 商业模式创新 - "硬件+月费服务包"模式成为主流，日本某品牌用户续费率超65% [15] - 萌友科技通过配件、游戏增值服务等延长单品生命周期，与IP公司形成差异化 [16] - BubblePal联名"小猪佩奇"等IP推出限定款 芙崽Fuzozo通过"碰一碰"功能构建社交社区 [17] 技术挑战与壁垒 - 需融合语音识别、视觉分析等多模态技术，模型"人格化"能力是核心竞争力 [18] - 48%用户担忧数据泄露，政策法规如《生成式AI服务管理办法》强化隐私红线 [20] - 技术迭代成本高昂与用户需求不匹配的矛盾突出 [18] 竞争格局 - 赛道玩家包括创业公司、传统IP方、硬件制造商等，同质化竞争严重 [15] - 超级崽崽等企业因技术或合作未兑现退出市场 [15] - 存活企业需具备人格化技术、闭环生态及伦理平衡能力 [20]

陪伴经济行业分析 - 2025年"陪伴经济"迅速升温 闲鱼平台上的"地陪"服务搜索量和交易额大幅增长 成都、北京、哈尔滨等城市表现突出 [1] - 五一期间"成都地陪""泰山陪爬"等关键词订单猛增 小红书、抖音相关内容浏览量破亿 [1] - 大学生成为服务主力 主要提供陪散步、吃饭、聊天等基础陪伴服务 时薪约8元/小时 日薪约200元 [1][2] 用户画像与需求分析 - 主要客户为25-29岁职场新人 占比最高 40岁以上客户仅占极少数 [21] - 客户需求集中在情绪陪伴(占比约60%)和基础生活陪伴(占比约40%) 包括吃饭、逛街、看展等场景 [22][26] - 约75%客户选择本地服务 更看重服务者的年轻特质(00后占比85%)和价格敏感度(时薪8-15元) [20][22] 平台运营模式 - 闲鱼成为主要接单平台 采用"半公开"交易模式 聊天记录和订单可留痕 [16] - 服务者分为三类：有车族(日薪300-400元)、专业技能者(如钢琴十级)、基础陪伴者(日薪200元) [11] - 约30%订单会转入微信等私域沟通 主要涉及隐私需求 [6][16] 市场发展特征 - 行业呈现"轻社交"特点 82%订单时长在2小时以内 强调短暂、匿名的连接 [28][30] - 复购率约15% 主要来自情绪陪伴需求稳定的职场女性客户 [17][18] - 风险事件发生率约8% 包括酒托、隐私侵犯等安全隐患 [5][24] 行业痛点与趋势 - "绿色"边界模糊 约12%订单涉及灰色需求 平台监管难度大 [15][17] - 服务标准化程度低 45%客户对服务质量不满 与AI攻略同质化严重 [7][13] - 行业呈现季节性波动 节假日订单量可达平日3倍 [1][22]

陪伴经济市场概况 - 陪伴经济已成为新兴消费业态，填补现代人情感缺口，预计2025年中国市场规模达500亿元[3] - 服务形态涵盖陪诊、陪跑、陪爬、陪聊、陪玩等多元化场景，从功能性向情感化转变[4][7] - 行业同时创造新型就业机会，如上海陪诊师缺口达12万人，部分陪爬员年收入可达30万元[8][10] 细分业态运营数据 **陪诊服务** - 个人陪诊收费288元/半天或500元/天，超时费60元/小时，机构服务定价280-320元/半天[8] - 主要服务独居老人、异地就医者等群体，提升就医效率并提供心理慰藉[10] **运动陪伴服务** - 陪爬日间收费250-300元，夜间350-450元，陪跑50元/10公里并可动态调整难度溢价[11] - 服务内容包括路线规划、装备准备及情绪激励，泰山等景区需求旺盛[10][11] **娱乐陪伴服务** - 游戏陪玩单价10-30元/局，技术型陪玩溢价明显，王者荣耀等游戏衍生社交陪伴需求[14] - 二次元领域出现角色扮演约会服务，线下陪玩覆盖观影、探店等场景[12][14] 行业发展策略 - 需针对老年、二次元等群体定制服务，如医院绿色通道陪诊或COSER委托活动[16] - 建立标准化服务体系，陪诊师需掌握医疗知识，陪聊师需心理学技巧提升专业度[16] - 开发专属APP实现服务预约、评价及实时互动，结合线上线下活动增强用户粘性[18] - 通过公益合作传递品牌温度，如免费陪诊孤寡老人、心理咨询等提升社会认同[18] 市场前景 - 行业满足情感需求与灵活就业双重价值，需规范服务标准以保障可持续发展[20] - 未来需平台、从业者、监管方协同构建健康生态，推动产业链全方位发展[20]

陪伴经济市场规模 - 2024年中国陪伴服务市场规模突破372亿元 [2] - 国金证券预测中国陪伴经济市场规模将达到500亿元 [2] 陪游行业现状 - 陪游从业者通过带队徒步、爬山等活动获得收入，北京地区每人收费100多元，节假日大团每人收费1,000-2,000元 [6] - 副领队单次带团收入约300元（满团情况下），主领队收入更高 [6] - 从业者需要探索新路线并承担一定风险 [6][3] - 行业存在周末/节假日工作、工作日休息的特殊作息模式 [5] 陪诊师行业现状 - 一线城市公司制陪诊师综合月收入约6,000元（底薪+提成） [14] - 个人接单陪诊师收费约300元/半天，收入取决于接单量 [15] - 服务内容包括协助就医全流程、医学材料整理、情绪疏导等专业服务 [9] - 需要掌握医院运营细节和医疗知识 [9] 行业发展驱动因素 - 社会快节奏和高压力导致陪伴需求增长 [17] - 人们对情绪化和个性化服务的需求提升 [17] - 社会分工细化催生更多"搭子"类职业 [18]