全球资本市场核心趋势 - 全球进入新的大安全时代 地缘政治 经济 财政三大安全维度成为焦点 美国政府债务占GDP比例已达120% 全球央行黄金储备占比自1996年以来首次超过美债 [2] - 以AI为代表的科技革命重塑全球市场格局 算力与数据成为核心生产要素 美国AI相关企业对标普500指数的盈利增长贡献占比超70% [2] - 全球K型分化持续加剧 [2] - 中国大国地位稳步崛起 制造业规模连续多年居世界第一 产业基础与创新能力持续提升 出口竞争力进一步凸显 [2] 中国资本市场与金融发展 - 论坛聚焦三大核心命题 探讨全球资本市场中中国的定位 聚焦金融赋能实体经济韧性 谋划中国金融的国际参与路径 [1] - 上海金融市场规模位居全球前列 股票总市值全球第三 债券托管规模全球第二 但在国际化产品种类 外资参与度 全球定价权等方面仍有提升空间 [3] - 建议对标国际高标准经贸规则 深化利率汇率市场化改革 完善风险定价机制 并探索系统推进离岸国债市场建设 夯实人民币资产全球配置中心地位 [3] 地方经济发展与系统思维 - 长三角等三大区域经济体量约占全国40% 地方政府应更加主动作为 以经济运行的底层逻辑保障稳中求进 [3] - 推进地方发展需把握四大维度 全局视野是基础 新刚需挖掘是增长关键 辩证观点是核心 跨界思维是抓手 整体协同是保障 [3] - 跨界思维的具体实践包括 民生场景与产业融合 社会治理与互联网思维结合 城市建设与审美升级联动 让优质社会事业反哺投资环境 [3] 投资方向与机遇 - 投资应拥抱确定性 变革与健康三大方向 把握技术创新与需求升级带来的机遇 [2]

论坛背景与核心观点 - 2025中国证券业资产管理高峰论坛于11月19日在深圳会展中心举行，作为第十九届深圳国际金融博览会的重要组成部分，汇聚了资管行业的权威机构与领军人物 [1] - 当前中国资本市场走出修复行情，A股站上4000点，为资产管理行业提供了新的发展机遇 [1] - 证券业资产管理业务经过转型，结构更趋合理，运营更加规范，在大资管格局中的竞争力不断增强 [1] - 三大趋势正重塑券商资管行业生态：数字赋能（AI与大模型技术全链条渗透）、需求升级（养老理财、绿色投资催生创新）、能力重构（向综合解决方案提供商转型） [1] 行业发展趋势与挑战 - 券商资管行业需发挥集团军作战优势，推动资管业务与财富管理、投行、研究等板块深度协同，以提升主动管理能力和客户服务水平 [2] - 行业高质量发展阶段，资管机构需依据自身禀赋探索差异化发展路径，重视品牌培育与长期建设 [2] - 行业面临三大新挑战：应对资产荒、低利率与高波动并存的复杂环境，需构建多策略收益工具箱实现从资产驱动到策略驱动的转变；在策略多元化背景下坚守绝对收益理念；实现管理规模的可持续增长 [2] 论坛议题与奖项设置 - 论坛设置两场圆桌对话，议题分别为《“后公募化”时代，券商资管发展机遇与挑战》和《低利率背景下券商资管产品布局策略演进》 [3] - 论坛同期揭晓了“2025中国证券业资产管理君鼎奖”评选结果，涵盖领军人物、全能资管机构、新锐资管机构、资管品牌及各类细分团队与计划奖项 [5][6][7][8][9][10][11][12][13][14]

行业论坛背景与市场环境 - 2025中国证券业资产管理高峰论坛于11月19日在深圳会展中心举行 作为第十九届深圳国际金融博览会的重要组成部分 汇聚资管行业权威机构与领军人物[1][2] - 资本市场改革深化推动A股站上4000点 资产管理行业迎来新一轮发展良机 市场环境发生积极变化[2] - 证券业资产管理业务结构更趋合理 运营更加规范 在大资管格局中竞争力持续增强[2] 券商资管行业三大趋势 - 数字赋能趋势显著 AI与大模型技术从投研向客户服务全链条渗透[2] - 需求升级催生产品创新 养老理财和绿色投资等新需求涌现[2] - 能力重构成为核心 券商资管需从传统投资管理向综合解决方案提供商转型[2] 券商资管发展战略与挑战 - 发挥券商集团军作战优势 推动资产管理业务与财富管理、投行、研究等板块深度协同 提升主动管理能力[3] - 行业高质量发展需探索差异化发展路径 重视品牌培育与长期建设 构建基业长青护城河[3] - 中小券商资管面临三大新挑战：资产荒、低利率与高波动并存环境 绝对收益理念坚守 管理规模可持续增长[3] 论坛圆桌议题聚焦 - 圆桌一探讨"后公募化"时代券商资管发展机遇与挑战 参与机构包括华安证券、山证资管、申万宏源资管等[4] - 圆桌二讨论低利率背景下券商资管产品布局策略演进 参与机构包括东北证券、国证资管、平安证券等[4] 2025君鼎奖获奖机构与产品 - 全能资管机构获奖者包括中信证券资管、华泰证券资管、中金公司等12家机构[7] - 新锐资管机构获奖者包括东方财富证券、华鑫证券、湘财证券等9家机构[8] - 固收团队获奖者包括首创证券、国信证券、华安证券资管等10家机构团队[11] - 权益团队获奖者包括上海东方证券资管、中泰证券资管、信达证券等9家机构团队[12] - ABS团队获奖者包括华泰证券资管、财通证券资管、华西证券等8家机构团队[13][14] - 量化团队获奖者包括中信建投证券、上海国泰海通证券资管、光大证券等5家机构团队[14][15][16] - 权益资管计划获奖产品包括天风天时领航1号、卓越2号FOF、安信证券全球新动能等8项产品[16][17] - 固收资管计划获奖产品包括招商资管安泰3、兴福安泰1号、明增利1号等10项产品[18][19][20] - 固收+资管计划获奖产品包括财富12个月定开331期、中邮鸿图1号、兴福安悦2号等10项产品[21][22] - 量化资管计划获奖产品包括华兴多策略FOF1号、安信资管创赢成长2号、中手主義等9项产品[22][23][24] - 资管公益投教案例获奖者包括中信证券资管"信小福"IP投教矩阵、上海国泰海通证券资管"君行中国"项目[24]

论坛背景与核心观点 - 2025中国证券业资产管理高峰论坛在深圳举行，作为深圳国际金融博览会的一部分，汇聚行业权威机构与领军人物，探讨行业发展新范式[1][2] - 当前资本市场环境发生积极变化，A股站上4000点，资产管理行业迎来新的发展机遇[2] - 券商资管行业正面临三大趋势重塑：数字赋能（AI与大模型技术全链条渗透）、需求升级（养老理财、绿色投资催生创新）、能力重构（向综合解决方案提供商转型）[2] 行业领袖对发展趋势的研判 - 发挥券商集团军作战优势，推动资管业务与财富管理、投行、研究等板块深度协同，提升主动管理能力和客户服务水平以应对市场竞争[3] - 行业高质量发展阶段需探索差异化发展路径，重视品牌培育与长期建设，构建基业长青的护城河[3] - 中小券商资管面临三大新挑战：应对资产荒、低利率与高波动并存的复杂环境；策略多元化下坚守绝对收益理念；实现管理规模可持续增长[3] 圆桌对话与奖项评选 - 论坛设置两场圆桌对话，分别探讨“后公募化”时代券商资管发展机遇与挑战，以及低利率背景下产品布局策略演进[4] - 论坛同步揭晓“2025中国证券业资产管理君鼎奖”评选结果，涵盖全能资管机构、新锐资管机构、品牌、固收/权益/ABS/量化团队及各类资管计划等多个奖项类别[6][7][8][11][12][13][15][17][18][19][21][22][25][27]

行业现状与竞争力 - 中国证券业资产管理业务结构更趋合理且运营更加规范[1] - 行业在大资管格局中的竞争力不断增强[1] 重塑行业生态的三大趋势 - 数字赋能趋势表现为AI与大模型技术正从投研向客户服务全链条渗透[1] - 需求升级趋势体现为养老理财、绿色投资等新需求催生产品创新[1] - 能力重构趋势要求券商资管从传统投资管理向综合解决方案提供商转型[1] 行业未来发展方向 - 行业需在投融协同背景下充分发挥券商集团军作战优势[1] - 发展方向包括深耕产业研究以及推动资管业务与财富管理、投行、研究等板块深度协同[1] - 着力提升主动管理能力和客户服务水平以精准匹配市场需求并在竞争中脱颖而出[1]

2025年第三季度单季业绩 - 营业收入为241.06亿元，同比下降14.62% [2][4] - 归属于上市公司股东的净利润为亏损17.74亿元，同比下降27.02% [2][4] - 扣除非经常性损益的净利润为亏损18.30亿元，同比下降19.42% [2][4] - 基本每股收益与稀释每股收益均为-0.17元/股，同比下降30.77% [2][5] 2025年前三季度累计业绩 - 累计营业收入为662.72亿元，同比下降10.49% [3][4] - 累计归属于上市公司股东的净利润为亏损43.12亿元，同比大幅下降3691.33% [3][4] - 累计扣除非经常性损益的净利润为亏损47.75亿元，同比下降155.30% [3][4] - 经营活动产生的现金流量净额为流出108.26亿元，同比下降1201.20% [3][4] - 累计基本每股收益与稀释每股收益均为-0.42元/股，同比下降4300.00% [3][5] 财务与资产状况 - 截至2025年9月30日，公司总资产为2129.09亿元，较上年度末下降8.41% [3][5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为1104.39亿元，较上年度末下降3.42% [3][5] - 前三季度加权平均净资产收益率为-3.84%，较上年同期下降3.94个百分点 [3][5] 业绩变动核心原因 - 国内汽车市场竞争加剧，消费者需求向高端化、智能化快速升级，导致公司汽车销量及单品盈利水平同比下降 [5] - 净利润大幅下滑受上年同期如祺出行港股上市估值溢价的高基数影响，本期无此类非经常性收益 [5] - 经营活动现金流由正转负，主要因汽车销量下滑导致销售商品收到的现金减少，同时采购与运营资金支出保持一定规模 [5]

政策核心与目标 - 商务部等9部门联合印发通知 提出20项具体任务 推动城市一刻钟便民生活圈建设扩围升级 突出“一老一小”并延伸至县城社区 打造全龄友好型品质生活圈 [1] - 政策以“试点+标杆”双轮驱动 短期内提升覆盖率 中长期通过业态融合与模式创新带动社区商业价值升级 实现民生改善与经济发展双赢 [1] - 目标是到2030年实现“百城万圈” 即确定100个先行区试点城市 建成1万个便民生活圈 打造500条“银发金街”和500个“童趣乐园” 居民满意度达90%以上 商业网点连锁化率达30%以上 [2] 当前建设进展与挑战 - 截至2025年7月底 210个试点地区共建成便民生活圈6255个 涉及商业网点150.3万个 服务居民1.29亿人 [2] - 当前便民生活圈覆盖范围仅占全国城市社区的12.5% 存在传统业态多新兴业态少 商品供给多服务供给少 分散经营多集中经营少等问题 [2] 政策三大新亮点 - 创新单元规划 将便民生活圈纳入城市国土空间规划 以若干社区为单元统筹设计 明确五方面任务：扩大覆盖范围 优化设施布局 推动业态升级 服务升级和管理升级 [3] - 突出“一老一小” 把养老服务作为必备业态 鼓励提供专业照护及老年食堂等服务 打造“银发金街” 鼓励商业场所适儿化改造 发展托育托管等 打造“童趣乐园” [3][5] - 丰富新型业态 引导配置特色餐饮 新式书店 宠物店等 鼓励共享客厅 共享自习室等模式 发展自助寄存仓 代厨 整理收纳等新业态 推动社区食堂科学定价市场化运营 [5] “一老一小”群体服务举措 - 针对老年人 政策要求补齐为老服务设施短板 引导“小修小补” 老年用品店等业态合理布局 鼓励发展老年餐 支持医疗辅具体验馆和适老化改造 [6][7] - 满足老年人品质与精神需求 依托社区公共空间打造老年社交会客厅 设立书店 社区影院等业态 开设声乐 舞蹈等课程 鼓励设立“适老化”岗位 [7] - 针对儿童 鼓励社区商业综合体开展适儿化改造 建设母婴设施 发展儿童书店 IP乐园 托育托管 亲子餐厅等 打造“童趣乐园” [7] - 发展托育服务作为重点 国家卫健委将扩充社区托育 提供全日托 半日托等服务 并通过加大投资 空间保障和质量提升力度优化普惠托育体系 [8] 政策实施与预期效果 - 政策将利用3年时间持续开展全域推进先行区试点 对地级以上城市主城区和有条件的县城社区全覆盖 推动便民生活圈与养老托育圈等多圈相融 [3] - 政策鼓励采用智慧社区解决方案等新技术手段 提升管理效率和服务体验 有助于改善民生并推动相关产业发展 实现经济效益和社会效益双赢 [9]

房地产市场整体表现 - 4月一线城市新建商品住宅销售价格环比持平，北京和上海分别上涨0.1%和0.5%，二线城市环比持平，三线城市环比下降0.2% [2] - 1—4月全国新建商品房销售面积约2.83亿平方米，同比下降2.8%，销售额超2.7万亿元，同比下降3.2% [2] - 70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比持平或略降，同比降幅均持续收窄 [3] 城市分化与核心城市表现 - 4月70城中有22个城市新建商品住宅销售价格环比上涨，大连和上海涨幅均为0.5%，天津和杭州涨幅均为0.4% [4] - 上海、太原和杭州新建商品住宅价格同比上涨，杭州房价同比指标由跌转涨 [4] - 一线城市内部出现分化，北京和上海新房价格环比上涨，上海新房市场在高端改善项目带动下热度持续上升 [7] 二手房市场表现 - 4月二手房市场呈现分化态势，上海、成都、杭州等核心城市表现韧性十足 [9] - 上海二手住宅价格环比上涨0.1%，同比微降0.6%，成都环比上涨0.1%，同比下降2.2%，杭州环比微降0.3%，同比下降1.9% [9] - 4月70城中二手住宅价格环比上涨的城市减少至5个，徐州、惠州、昆明、秦皇岛等城市二手房价格持续下行 [10] 市场分析与展望 - 核心城市需求韧性显现，部分区域温和上涨，政策优化空间充足，市场存在较强的蓄力特征 [3] - 持续的利好政策叠加城市基本面修复，使得部分城市房价已经真正筑底反弹 [4] - 二手房价格环比指标不佳的原因包括此前释放了较大一批购房需求，需持续促进二手房市场活跃 [11]