报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[7] 报告的核心观点 - 报告对国内主流超豪华汽车市场进行深入分析，分车身形式详细介绍，指出传统主流超豪华汽车规模可观，自主品牌开启结构性突围，各细分市场竞争激烈，自主品牌差异化突围，推荐比亚迪，建议关注江淮汽车[4][11] 根据相关目录分别进行总结 进口超豪华汽车仍具韧性，自主品牌结构性突围 - 聚焦60万以上主流超豪华汽车市场，包括Cayenne、路虎卫士等车型，国内主流超豪华车型销量仍具韧性，年销保持20万辆以上，2024年约20.0万辆，进口品牌为主，2023年起自主品牌突破，份额从0.8%增至4.8%[9] - 总量趋势上，超豪华汽车销量有韧性规模稳定，2021年至今总体销量下降但年销超20万辆，进口品牌占主要市场但销量下降，自主品牌兴起，新能源超豪华车型受关注[15] - 总量结构上，进口品牌以德系、日系为主，2024年销量承压，2020 - 2023年整体稳定，2024年为19.1万辆，同比降18.6%；国内新兴自主品牌崛起，2024年自主品牌超豪华汽车销量9595辆，同比增388.0%，在智能化、电动化领域打击进口燃油车[26][28] 各细分市场竞争激烈，自主品牌差异化突围 - SUV战场，主流超豪华SUV市场规模相对稳定，2021 - 2023年增长，2024年为11.2万，同比减13.2%，受进口市场、政策、转型、成本等影响；市场竞争激烈，保时捷Cayenne引领，2024年销量前五为Cayenne、路虎揽胜等，仰望U8崭露头角，2024年销量7265辆，在动力等多方面突破[30][32][38] - 轿车破局，超豪华轿车市场几乎被进口垄断，2020 - 2023年稳定，2024年降至6.6万辆，同比降22.4%，奔驰S级、迈巴赫S级等年销破万但2024年下降；2024年自主轿车冲击高端，仰望U9、蔚来ET9发售，2025年尊界S800上市受关注，有望引领自主超豪华品牌崛起[40][41] - MPV暗战，国内主流超豪华MPV车型供给少，2020 - 2024年销量下降，以丰田埃尔法为主，2024年约2.3万辆，同比微降0.1%，埃尔法销量1.7万辆，同比降16.8%，雷克萨斯LM销量3782辆，同比增40.1%；极氪009光辉版冲击高端，2024年上牌量超2000辆，综合性能优越，设计独特，智能配置好，售后优，销量增长[47][51] 投资建议：关注智能电动技术领先的“新豪华”自主品牌 - 自主品牌有望通过智能电动技术打破传统超豪华汽车品牌溢价，中国新能源汽车技术和产业链有竞争力，2024年销量1286.6万辆，同比增35.5%，占全球70 - 80%，渗透率40.9%，动力电池和自动驾驶领域领先；推荐推出仰望品牌的比亚迪，建议关注与华为联合打造尊界的江淮汽车[54] - 比亚迪引领新能源行业，推出仰望品牌，两年内推U8、U9、U7三款车，2025年车展推U8L，截至4月21日累计销量破万，有望在超豪华市场占一席之地[55] - 江淮汽车推进与华为合作，联合打造尊界品牌，5月30日尊界S800上市，各方面全面提升，后续多款车研发，自身打造DE平台满足市场需求[55]

在长城汽车董事长魏建军炮轰"零公里二手车"后，一些二手车商坐不住了。 "只要价格便宜，就是好事情""老百姓需要的，就是好东西""我不管是不是乱象，它就是'香'"……在社交媒体上，近期有不少来自全国各地的二手车商集 中发声，为"零公里二手车"辩护。 "零公里二手车"，即已经被注册却并未销售给终端用户的汽车，名义上属于二手车，但车况与新车基本相同（因没有实际行驶距离，被称为"零公里"）， 定价上则低于新车。 上述二手车商们为"零公里二手车"辩护的声音，并非所有人都买账。在社交媒体上，有网民担忧"零公里二手车"的售后问题，还有网民担忧会有"调表 车"冒充"零公里二手车"。 与网民的担忧相比，魏建军直指"零公里二手车"的危害性：这种击穿底线的降价狂欢，正在摧毁汽车流通根基。耐人寻味的是，当前除了长城汽车，还没 有其他整车企业针对"零公里二手车"做出公开表态。 不过，监管部门已经展开行动。汽车行业内有消息称，近日商务部召集部分整车企业、二手车交易平台和行业协会，共同就"零公里二手车"相关问题进行 专题研讨。经济观察报从一家与会企业内部人士口中得知，该消息属实。 汽车后市场及二手车交易领域资深从业者胡博告诉经济观察报，" ...

大家好，我是特斯拉的一线销售，今天斗胆给大家分享一下我们 曾经 的百万王者Model X。 最近市场如何？ 贷款的话，X从来没有过免息，都是标准贷款标准利息，也就不列出来了，没啥参考价值了。 最近一次针对Model S/X的调整，那就是特朗普宣布多次涨关税之后，国内停止预订了。不过小道消息说 年底左右会有改款的S/X上市，我还挺期待的，毕竟新车型上市，一定能小收几个订单了。 买这车的人都会对比哪些车？ 我们这买Model X的 客户多数 还是企业主，本地的中小企业还是挺多的。厂家没明确过竞品，不过我们 这对比的油车比较多的是X5 、 GLE，对比 电车 较多的是ES8 。 当然，还有 些六座需求的客户，会 对 比埃尔法之类的商务车，不过这种客户一般对二排三排要求比较高， 对比商务车的我是一个没战胜过。 工作日每天 进店客户大概5-10批，休息 日 翻倍，但没人是来看X的。 因为目前我们的Model X不接受 预定，店里也没有S 、 X展车 了，我 估摸着 全国 范围内现车 也卖 得 差不多了。 别人都是怎么买这车的？ 小的不才，S和X卖得实在是少，估计一共就卖了两只手能数的过来的X。配置也是五花八门，没法按照 ...

"过去，MPV多以商用为主，即便兼顾商乘两用，也是商务属性在前。但如今，MPV已经正式进入家庭时代。"5月13日，在全新魏牌高山的上市发布会上， 长城汽车董事长魏建军表示，尽管MPV市场看似规模有限，长城汽车却在此领域深耕不辍。从项目立项到产品上市，高山历经五年打磨，远超业内平均三 年的研发周期，期间投入超百亿元，更斥巨资购置五辆丰田埃尔法进行深度对标研究。 "之前大家公认最好的MPV是丰田埃尔法，我本人也是埃尔法车主，为了造好魏牌高山，我们前后买了5辆埃尔法进行研究。长城一直都在向丰田学习对 标，我们认真研究了埃尔法的每一处细节，每一个优势力求做到完美，现在我们要把魏牌高山，带给更多的中国家庭。"魏建军强调，全新高山将重新定义 MPV市场的产品标准。 安全性方面，全新高山采用三重高强度笼式车身结构，高强度钢的应用比例高达81.96%，同时，热成型钢最高强度达2000MPa，并配备最长达3387毫米的6 秒保压侧气帘。"安全不怕投入，怕的是投入还不够"，长城汽车表示，为保障车型安全，其投入5.1亿元建立亚洲面积最大的全球领先的多角度碰撞试验 室，拥有8条牵引轨道，5个碰撞区，实验室假人总价值1亿元，单个假人身 ...

行业趋势 - 家庭用车需求增加重塑中国新能源车市场格局，理想年销量突破50万，问界以智能化高端化定位崛起，零跑3月登顶新势力销量榜首 [2][3] - 首购群体下沉至三四线城市，一二线城市换购需求集中爆发，推动新势力市场崛起 [3] - 中大型SUV和MPV成为家庭用户新选择，新能源MPV以低价策略切入家庭市场 [5][6] 产品定位与定价 - 长城推出全新高山系列MPV，高山8售价30.98万元，高山9售价35.38万元，提供7重购车权益 [8][9] - 价格显著低于传统MPV（如丰田埃尔法百万级）及国产竞品（普遍32万元以上），定位家庭用户 [11][14] - 高山7即将推出，配置与高山8/9同款智能辅助驾驶、超级智舱及Hi4性能版 [12][13] 产品竞争力 - 空间设计：高山8车长近5.3米，高山9达5.4米，二三排共轨设计提升灵活性，新能源专属平台实现纯平地板和高得房率 [18][20][21] - 豪华配置：全系标配"冰箱彩电大沙发"，包括12.5升超级冰箱、多屏联动影院系统及NAPPA真皮零重力座椅 [22][24] - 智能科技：搭载Coffee Pilot Ultra辅助驾驶系统（27个传感器）和Coffee OS 3.2智能座舱，支持无高精地图全场景导航 [26][27][29] 安全与技术 - 被动安全：车身81.96%高强度钢，A/B柱强度2000MPa，4纵7横下车体结构，超长6秒保压侧气帘（充气体积110升） [32][36][38] - 主动安全：激光雷达AEB支持100公里/小时刹停，Hi4四驱系统增强湿滑路面稳定性 [41][44] - 技术投入：投资5.1亿建亚洲最大碰撞实验室，动力电池满足新国标防火标准及C-EVFI五星认证 [47][45] 市场反馈与战略 - 预售订单突破1.8万台，试驾超4万人次，上海车展零重力座椅体验超1万人 [50][51] - 用户共创模式驱动产品优化（如座椅调节按键设计），高频强调"家"场景（发布会提及超50次） [52][54] - 目标解决家庭用户对MPV的价格、经济性及驾驶体验痛点，重新定义家庭MPV价值标准 [55][56]

最近，模仿成瘾的老头乐又盯上了埃尔法。知名汽车博主@韩路 分享的一段视频，展示了一辆前脸酷 似丰田埃尔法的老头乐，在网上引发热议。 车头的牌子写着雷竞电动，型号为 M90U，车身还标有"300 公里长续航""城里城外放心跑""7.5KW 电机 强动力"等字样。 老头乐的模仿能力在车圈是出了名的，劳斯莱斯、布加迪、路虎......反正，就没有它仿不了的车。 老狐也凑热闹看了一下，确实神似。难怪不少网友都在说，"应该叫爱儿发""只看车头真的看不出问 题"。 该说不说，中国的老头乐确实很魔性，明明看上去不堪一击，却又在海内外颇受欢迎。在汽车行业竞争 如此激烈的情况下，它竟然能在低速车领域如鱼得水，频频出圈，确实令人感到意外。 而除了意外，透过这台酷似埃尔法的老头乐，老狐觉得更值得我们思考的问题是：几万块的老头乐，搞 这么大的体型，它真的够安全吗？ 今天，老狐就和大家聊聊关于老头乐的那些事。 它们做对了什么？ 当然，就像老狐之前说过的，车圈从来不存在真正的意外或是侥幸。中国的老头乐，特别是雷竞的老头 乐能如此受欢迎，一定是因为它做对了什么。 就拿雷竞的这台"爱儿发"来说，便一看内饰和 7.5kW 的羸弱电机就会原形毕 ...

周末闲聊，想哪到哪啊。 昨天有不少读者看中了文末提到的4%活期利率，但这个不是墙内人民币的理财产品，是离岸美元的理财产品，我在文章里提到的老虎证券、富途证券、 盈透证券，包括之前的利弗莫尔都是境外券商。 你如果有外汇美元的话，4%收益没什么稀罕的，10年期美国国债收益率最新是4.3%，这些券商只是把国债收益给产品化，集成到了活期理财里。 然后就是有读者提出肉身去香港开离岸银行户，开离岸证券户。我可以确认开离岸银行户是肯定没问题的，至于离岸证券户几个中资券商不行，他们会拒 绝大陆过来的kyc，但我听说有好几个外资券商可以，至于是哪几个我唔知啊，你们开银行户的时候顺便问工作人员咯，这种上下游关联业务的多半有推 荐。 还有读者说让我多讲讲香港见闻，觉得蛮有趣的，其实我也只是匆匆的游客，没有深度体验香港本地生活。因为曾经上百年被英国统辖，那里确实和国内 城市很不一样。 普通人去那里感受最显著的差异就是消费贵，我之前提出过一个4倍理论，就是大部分香港物价除以4，就约等于国内。比如香港打工人月薪大都在20000- 30000区间，除以4就是国内的5000-7500，其它衣食住行等消费也差不多是这个比例。 比如我朋友他家每 ...