金价剧烈波动 - 2026年1月国际金价一度站上每盎司5600美元上方，国内金价不到一月狂涨超300元/克，1月29日国内足金饰品报价超1700元/克 [2] - 1月30日金价创下近40年最大单日跌幅，暴跌超12%，随后在2月3日上演绝地反弹，创2009年以来最大单日涨幅，纽约期金重回5000美元关口 [2] - 分析师普遍认为近期剧烈波动是长期上涨趋势中的暂时性回调，历史数据表明此类修正往往是再次进场的契机 [7] 黄金消费市场表现 - 尽管金价波动剧烈，消费市场热度不减，临近春节黄金店铺客流量大，消费者络绎不绝，中老年群体仍是消费主力 [3] - 消费者将黄金饰品视为可佩戴的硬通货资产，认为长期来看能保值，比理财产品更让人放心 [3] 新兴的黄金租赁模式 - 市场上出现“黄金租赁”等新兴话题，线上存在零星租赁平台，例如“租某侠”平台通过社交媒体运营 [3] - “租某侠”平台的租金约30-40元/克/7天，普通软金30元/克，硬金40元/克，以两对20克左右的足金手镯计算，7天租赁价格约800元 [3] - 若消费者喜欢租来的饰品，可按当天批发价买断并免除此前租金，另一家平台租金为每天20元/克 [4] - 但该业务规模有限，以“租某侠”为例，其社交平台网店的租赁业务仅售出36份 [4] 黄金租赁面临的挑战与风险 - 线下实体珠宝商家普遍对黄金租赁业务表示陌生与质疑，未开展此类业务，主要顾虑包括调包风险、回收后需熔验导致价值贬损，以及金价波动带来的商业风险 [3] - 行业资深人士指出，金饰因鉴定困难、佩戴易损坏变形等因素易引发客诉，商业模式可行性不佳 [5] - 法律层面存在模糊地带，商家从事实物黄金饰品租赁需营业执照载明相关业务，否则涉嫌行政违法，若以租赁为噱头搞“租后返息”等则可能涉嫌非法经营、非法集资 [5] - 金饰租赁缺乏统一行业标准，租金定价、押金管理无明确规定，且因黄金单价高、易磨损、难鉴定，合同约定不清易产生纠纷 [5] - 相关租赁平台的注册公司所属行业为社会经济咨询，不包含“金银饰品租赁”，是否涉嫌行政违法有待考证 [5] 金融机构与市场应对措施 - 2026年1月，至少六家国有大行及多家股份制银行密集发布贵金属投资风险提示 [6] - 建设银行率先将积存金起购金额提至1500元，成为首家将参与门槛提至1500元的国有大行 [6] - 菜百股份宣布对回购业务实施限额管理，并从2026年2月6日起，在上海黄金交易所非交易日期间暂停办理贵金属回购业务 [6] 灰色投资平台风险事件 - 以“互联网+黄金”为包装的“杰我睿”平台在2026年1月猝然停摆，金价高涨引发集中兑付，投资者资金随APP黑屏而“消失”，大部分资金流入不受监管的私人账户 [6] - 该事件产生连锁反应，“粤鼎丰”、“云点当”等类似平台接连出现兑付异常 [6] - 尽管地方政府已介入处置，但法律人士预计投资者最终能挽回的损失可能不足20% [6] 黄金市场长期前景与机构观点 - 分析师认为支撑金价的地缘政治不确定性、顽固通胀和飞涨的政府债务等因素并未改变 [7] - 英国券商AJ Bell投资总监指出，黄金正处于自1971年以来的第三轮主要牛市中，始于2015年，此前已历五次修正，包括2022年超过20%的下跌，此次下跌或许是增持机会 [7] - 瑞银报告指出，黄金牛市通常不会仅因恐惧消退或价格过高而结束，只有当央行重建信誉并转向新的货币政策机制时才会终结，目前新一届美联储主席尚未展示出同等信誉 [8] - 瑞银预测金价将在2026年3月、6月和9月触及每盎司6200美元，此前预测为5000美元，理由是投资增加带动的需求强于预期，但预计在2026年美国中期选举后，金价将小幅回落至每盎司5900美元 [9]

行业背景 - 黄金价格呈现“过山车式”的剧烈涨跌行情 [1] - 为应对金价下跌可能带来的存货减值风险，黄金租赁业务已成为部分珠宝企业的“标配”风控工具 [1] 公司具体业务动态 - **周大生** 于2月2日发布公告，其2026年度开展黄金租赁业务的交易最高额度不超过4000千克的议案已获董事会审议通过 [1] - 自2017年上市以来，**周大生** 每年均开展黄金租赁业务 [1] - **周大生** 黄金租赁业务的交易最高额度从最初的1500千克一度上涨至5000千克，显示出该业务规模的变化 [1]

文章核心观点 - 黄金租赁业务已成为珠宝企业应对金价波动、管理存货减值风险和优化融资成本的重要金融工具 周大生等公司持续开展此项业务 额度与库存挂钩并可达数千千克 但金价单边上涨会带来亏损风险 因此企业普遍结合套期保值操作以锁定成本 [1][5][7][10][11] 黄金租赁业务概况与操作模式 - 黄金租赁指企业向银行借入黄金用于生产经营 支付租赁费 到期后通过购买或自有库存归还等质等量黄金 [7] - 业务核心目的包括对冲金价下跌带来的存货减值风险 以及优化融资成本、缓解流动资金压力 [7][8] - 企业租赁额度通常与黄金库存量挂钩 周大生2026年度计划交易最高额度不超过其黄金类总库存量的80% 且不超过4000千克 [5] - 自2017年上市以来 周大生每年开展黄金租赁 交易最高额度从1500千克一度增至5000千克 2023至2025年均为5000千克 [1][7] - 除周大生外 潮宏基、中国黄金、湖南黄金等企业也开展此类业务 例如湖南黄金2025年4月公告计划开展累计不超过3000千克的黄金租赁 [7] 企业开展业务的动因与风险 - 风险管理动因：通过建立与自有库存价格波动方向相反的风险头寸 对冲金价下跌的潜在存货减值损失 [7][8] - 融资优化动因：无需初期投入巨额现金购买原材料 仅支付租赁费即可获得黄金使用权 释放现金流用于其他经营 [8] - 主要风险是金价单边上涨：租赁到期后企业需以更高成本购金归还 导致实际亏损 同时会计准则要求按公允价值计量 金价快速上涨会导致报表出现显著的账面浮亏 影响当期利润 [10] - 案例：中国黄金2025年业绩预减公告显示 预计归母净利润为2.86亿元到3.68亿元 同比减少55%到65% 净利润下滑原因之一即为黄金租赁业务受金价快速上涨影响产生暂时的负向公允价值变动损益 [10] 风险对冲策略与市场环境 - 为应对金价上涨风险 企业普遍在黄金租赁的同时进行套期保值操作 例如搭配买入黄金远期合约 以锁定未来归还黄金的成本 [10][11] - 湖南黄金公告披露 其在签订黄金租赁合约的同时会委托银行进行相应远期套期保值 [11] - 国际金价在2025年大幅上涨 伦敦现货黄金和COMEX黄金期货全年涨幅均超过70% 创1979年以来年度最大涨幅 [11] - 2025年初至今（报道时点） 伦敦现货黄金和COMEX黄金期货累计涨幅均在13%左右 价格一度攀升至5500美元/盎司上方 [11] 对企业的建议 - 企业应加强风险管理体系和操作纪律 包括根据金价趋势审慎确定租赁规模和期限 合理运用套期保值工具对冲风险 在合约设计和会计处理上加强透明度与精细化管理 并建立动态监控机制及时调整策略 [12]

黄金租赁业务成为珠宝企业风险管理工具 - 为应对金价下跌带来的存货减值风险，黄金租赁已成为部分珠宝企业的“标配” [1] - 企业普遍在租赁的同时进行套期保值操作，主要是为了应对金价单边上涨带来的亏损风险 [1] 周大生黄金租赁业务详情 - 周大生董事会审议通过，2026年度开展黄金租赁业务交易最高额度不超过4000千克 [1][3] - 自2017年上市以来，周大生每年均开展黄金租赁业务，交易最高额度从1500千克一度涨至5000千克 [1][5] - 2026年度开展黄金租赁业务交易最高额度不超过公司黄金类总库存量的80%，且不超过4000千克，额度可在授权期间内滚动使用 [3] 行业其他参与者情况 - 除周大生外，潮宏基、中国黄金、湖南黄金等企业也开展过黄金租赁业务，均按吨向银行租赁黄金 [1][5] - 湖南黄金2025年4月公告，拟开展黄金租赁的数量为累计不超过3000千克黄金，租赁最长期限为12个月 [5] 黄金租赁业务模式与目的 - 黄金租赁指企业向银行借入黄金原材料用于生产经营，支付租赁费用，到期后通过购入或自有库存归还等质等量黄金 [5] - 企业开展黄金租赁业务主要基于风险管理和融资成本优化双重目的 [6] - 在风险管理层面，通过租入黄金建立与自有库存价格波动方向相反的风险头寸，有效对冲潜在减值损失 [6] - 在融资优化层面，黄金租赁为企业提供了高效的流动资金解决方案，无须在初期投入巨额现金购买原材料，极大缓解了资金压力 [6] - 企业开展黄金租赁额度通常与库存量挂钩，在金价波动加剧或处于高位时，企业可能更倾向于通过租赁而非直接购买来获取原材料 [6] 黄金租赁业务的风险与挑战 - 当黄金价格上涨时，企业在租赁期结束后需要付出更高的成本购买黄金归还，可能造成亏损 [7] - 中国黄金2025年业绩预减公告显示，预计净利润同比减少55%到65%，原因之一为黄金租赁业务因金价上涨导致公允价值变动损益对公司利润产生暂时的负向影响 [7] - 黄金租赁业务主要面临市场风险和会计计量风险，市场风险体现在金价单边大幅上涨导致到期购金归还成本急剧增加 [7] - 会计计量风险源于公允价值评估，租约期间需按金价波动确认账面公允价值变动损益，在金价快速上行期会导致报表出现显著的账面浮亏 [7] 套期保值操作的应用 - 企业普遍在租赁的同时进行套期保值操作，例如搭配买入黄金远期合约，以锁定未来归还黄金的成本 [1][8] - 湖南黄金公告披露，在与银行签订黄金租赁业务合约的同时委托银行根据租赁黄金的数量及期限进行相应远期套期保值 [8] - 套期保值组合策略的核心目的是将不确定的市场价格波动转化为固定的成本支出，确保经营成本的稳定性和可预测性 [8] 国际金价走势背景 - 2025年，伦敦现货黄金、COMEX黄金期货全年涨幅均超过70%，创下自1979年石油危机以来年度最大涨幅 [8] - 今年以来，国际金价上涨行情持续，年初至今伦敦现货黄金、COMEX黄金期货累计涨幅均在13%左右，一度攀升至5500美元/盎司上方 [8] 企业风险管理建议 - 企业要避免黄金租赁带来的亏损，应在风险管理体系和操作纪律上加强建设 [1][9] - 应根据金价趋势和市场预期审慎确定租赁规模和期限，防止因单边价格走势造成风险暴露过大 [9] - 需要合理运用套期保值工具，将现货和租赁头寸的风险进行对冲，降低市场波动对财务结果的影响 [9] - 应在租赁合约设计和会计处理上加强透明度和精细化管理，避免因计量差异放大账面损益 [9] - 应建立动态监控机制，结合公司自身经营计划和宏观经济环境及时调整策略，提升整体风险抵御能力 [9]

黄金租赁业务 - 公司计划在2026年度开展黄金租赁业务 该业务指向银行借入黄金原材料用于生产经营 到期后通过购入或使用自有库存归还 其核心目的是对冲黄金价格大幅下跌时公司黄金类库存的存货减值风险 [1] - 2026年度黄金租赁业务的最高额度不超过公司黄金类总库存量的80% 且不超过4000公斤 交易额度可在授权期间内滚动使用 [3] - 单笔黄金租赁业务期限不超过12个月 租赁费率不超过同期银行贷款基准利率 公司将使用银行授信额度或支付保证金来开展此项业务 [5] 黄金远期交易与租赁组合业务 - 公司计划在2026年度开展黄金远期交易与黄金租赁组合业务 该业务旨在通过买入黄金远期交易产品来锁定黄金租赁成本 规避因金价波动产生的风险 公司明确表示进行此业务仅为规避风险 不进行投机和套利交易 [9] - 开展此组合业务的直接原因是随着业务规模扩大 黄金租赁量较大 金价大幅波动产生的公允价值变动损益会对公司经营业绩造成影响 公司旨在降低此影响 [10] - 2026年该组合业务的时点交易量预计累计不超过4000公斤 交易额度总量可在授权期间内滚动使用 开展业务将使用银行授信额度而无需额外支付保证金 [12] 银行授信与董事会决议 - 公司董事会审议通过了2026年度向银行申请总额度不超过人民币40亿元的银行授信 该授信将用于办理短期流动资金贷款、黄金租赁、银行承兑汇票等综合授信业务 授信额度可循环使用 [20] - 公司第五届董事会第十一次会议于2026年1月30日召开 应出席董事11人 实际出席11人 会议审议并通过了关于申请银行授信、开展黄金租赁业务及开展黄金远期交易与租赁组合业务三项议案 三项议案表决结果均为同意11票 反对0票 弃权0票 [19][21][23]

2026.01.29 按照现有规定，只有银行能向非金融机构借出黄金。在这个过程中，银行将金库中的黄金"借"给企业， 企业或将其投入生产，或通过金融工具组合，将其变为一种高效的融资手段。 据第一财经初步统计，2025年以来，包括潮宏基、迪阿股份、宝鼎科技、周大生、湖南黄金、山东黄金 等多家企业均在银行办理了黄金租赁业务。 在黄金租赁产业链中，谁在称霸江湖？用金企业如何通过租赁降低成本？又有哪些不为人知的风险与故 事？且看第一财经揭开黄金租赁产业的全貌。 租金需求大涨，产业链玩家多 根据厦门信达最新披露，该公司准备在2026年开展黄金租赁业务，计划通过银行办理黄金租赁，并配套 远期定向黄金购买合约，预计保证金占用不超过5000万元，任一交易日持有的最高合约价值不超过等值 5亿元。 金价接连猛涨，用金企业租赁需求大涨，手握大量黄金用于出租的"金主"，这回可能赚翻了。 近期，黄金价格再创新高。Wind数据显示，1月29日，国际金价再度刷新历史高位，突破5500美元/盎司 关口，年内累计涨幅已接近30%。随着金价持续上涨，下游用金企业的租赁需求，也在水涨船高。相较 前些年，一些黄金首饰企业去年的黄金租赁规模，已经以"吨 ...

黄金租赁市场概况与驱动因素 - 近期国际金价持续上涨并创历史新高，1月29日突破5500美元/盎司关口，年内累计涨幅接近30% [1] - 金价上涨推动下游用金企业的黄金租赁需求显著增加，部分黄金首饰企业去年的租赁规模已以“吨”为单位增长 [1] - 黄金租赁业务模式成熟，产业链参与者包括上游采冶企业、中游银行与租赁公司等出租方，以及下游广泛的用金企业 [1][2] 产业链主要参与者 - **上游**：主要为大型金矿和精炼商，通过上海黄金交易所交割销售标准金锭 [3] - **中游**：核心参与者是银行，根据监管规定，除银行业存款类金融机构外，其他金融机构不得向非金融机构借出黄金，这使得银行成为产业链中的“头号玩家” [7] - **下游**：用金企业范围广泛，包括珠宝首饰、奢侈品、电动车、高性能合金、制造业及贸易流通领域的企业，珠宝首饰企业是主要租客之一 [3] 企业租赁规模与计划 - 多家上市公司披露了2025年度黄金租赁计划，仅部分公司披露的租赁总量就高达9060千克，接近10吨 [6] - **周大生**：2025年计划黄金租赁上限不超过5000千克，较2021年的2200千克有显著提高 [4] - **湖南黄金**：2025年计划开展累计不超过3000千克的黄金租赁 [4] - **迪阿股份**：2025年拟开展黄金租赁交易数量最高累计不超过500千克 [5] - **厦门信达**：计划在2026年开展黄金租赁业务，任一交易日持有的最高合约价值不超过等值5亿元人民币 [2] 银行作为核心“金主”的业务表现 - 银行通过出租库存黄金收取稳定的租赁费用，并可提供配套衍生品交易赚取服务费 [7] - 多家银行贵金属资产规模在2025年迅速膨胀，间接揭示了业务的活跃度 [8] - **招商银行**：截至2025年三季度末，贵金属资产规模达207.36亿元，较2024年末的94.15亿元大幅上升 [8] - **宁波银行**：同期贵金属规模为176.46亿元，较2024年末增长127.51% [8] - **平安银行**：同期贵金属规模为172.48亿元，较2024年末增长36.7% [8] 企业租赁黄金的核心动因：降低成本与融资 - **降低流动资金压力**：租赁使企业无须在初期投入大笔资金购金，大幅缓解流动资金压力 [9] - **锁定成本与对冲风险**：通过“租借+远期”组合，企业能够锁定黄金成本，减少价格波动风险，并可在金价下跌时对冲存货减值风险 [9] - **作为一种融资手段**：企业通过“黄金租赁+远期对冲”构建风险中性头寸，实现低成本、高效率的资金融通，其综合成本通常低于同期短期贷款利息 [11][12][13] - **操作案例**：厦门信达、湖南黄金等公司通过租入黄金后立即卖出实现快速变现，拓宽流动资金补充渠道并降低财务成本 [12] 企业的风险管理操作 - 为管理租赁期间的价格风险，企业普遍会进行套期保值操作 [10] - **场内渠道**：主要通过上海黄金交易所、上海期货交易所开展，衍生品品种包括黄金延期、远期、掉期和期货 [10] - **场外渠道**：主要与具有资质的商业银行等金融机构开展，这是山东黄金进行套期保值的最主要渠道 [10] 金价上涨带来的挑战与历史风险 - 金价持续大幅上涨导致多家企业的黄金租赁业务出现显著账面浮亏 [15] - **六福集团**：2025财年因金价快速上行，黄金对冲亏损4.93亿港元，较2024财年扩大3.72亿港元 [15] - **周大福**：2025财年因对黄金借贷合约进行重估产生亏损，抵消了经营溢利增长，导致股东应占溢利下降9% [15] - **梦金园**：2025年上半年，因Au（T+D）合约和黄金租赁产生亏损，其他开支及其他收益亏损净额达到6.95亿元 [16] - **中国黄金**：2024年因黄金租赁业务产生公允价值收益为-7.13亿元，2025年前三季度进一步扩大至-8.53亿元，利润总额同比下滑98.5% [16] - **亏损原因**：部分源于黄金租赁业务形成的存货（历史成本）和交易性金融负债（公允价值）在会计计量上存在差异，在金价快速上涨期间对利润表的影响不同步 [16] - **历史违规操作**：早年业内存在通过黄金租赁虚增资产、美化监管指标、转化存款、规避资本监管等套利行为，但随着监管强化，此类空间已被极大压缩 [16][17]

金饰租赁业务模式与市场现状 - 金饰租赁主要针对婚庆等特殊场景，是一种较为小众的业务模式 [2] - 全国最大的黄金珠宝集散地深圳水贝的多家卖场中，受访的20家店铺暂未提供金饰租赁服务，大部分商家从未听说过该种服务和模式 [6] - 业务模式或是顺应地方婚庆习俗而产生，例如广东、福建地区有新娘结婚时穿戴满金饰的习俗 [4] 金饰租赁的定价与操作 - 租赁价格主要以“克重×工费”计算，不同款式工费在每克30至50元这一区间，租赁一次可使用七天 [3] - 租赁价格并不会随金价的波动有太大变化 [3] - 主要为线上交易，消费者通过支付宝平台下单，可使用信用免押金，商家会为金饰购买商业险 [3] 金饰租赁的需求与成本分析 - 地方婚庆习俗催生需求，多者可以在身上穿戴70只金手镯，在当前金价行情中，倘若购买会耗费上百万元 [4] - 按1月23日水贝大盘显示的黄金售价计算，一对30克、工费为35元/克的龙凤镯售卖价为39000元；若租赁则花费900元 [4] - 若采取当日购买后当日回收策略，则需花费约6270元 [4] 金饰租赁业务对商家的挑战 - 对商家而言存在一些风险和麻烦，包括在金价上行趋势下如何定价、如何划定租赁周期、如何收取押金等问题 [6] - 目前金饰租赁在业内仍是小众业务，没有形成产业，也缺乏体系化管理 [6] - 消费者在使用过程中可能出现对金饰的磨损、破坏甚至“调包”饰品等情况 [6] 黄金租赁（金融业务）与金饰租赁的区别 - 金饰租赁与正规黄金租赁业务有显著区别 [8] - 黄金租赁是指承租方通过黄金账户向银行等金融机构租借标准黄金，并按合同约定期限归还等量黄金并支付人民币租赁费的金融业务 [8] - 黄金租赁是企业在面临生产和融资压力时，应对风险的选择之一，是便利且成本较低的风险对冲工具 [8] 上市公司对黄金租赁工具的应用 - 涉及黄金珠宝加工业务的上市公司在获取黄金原材料方面，普遍采取“以销定采”的模式 [8] - 在金价趋势不明朗、波动大，或品牌商销售周期较短时，会使用黄金租赁工具 [8] - 在金价上行趋势下，公司会保留一部分用以对冲风险的黄金租赁额度，但相比之前有所减少，并通过精细化的库存管理平衡风险与收益 [8]

国内黄金零售市场报价 - 2026年1月24日，国内主流珠宝品牌金饰价格普遍上调，单日涨幅在40元至53元之间，周大福、金至尊、周大生、潮宏基及谢瑞麟报价为1542元/克，周生生报价1545元/克，老庙黄金单日上调52元至1548元/克 [1] - 同期，水贝批发市场实时报价为1264元/克，菜百首饰报价1485元/克，中国黄金与老凤祥报价1538元/克 [2] - 国内基础金价已站稳1111元/克，回收价格浮动至1092元/克附近，终端市场集体跳涨反映了原料成本激增对消费端的直接传导 [2] 国际贵金属市场表现 - 2026年1月24日，国际黄金（XAU）开盘于4934.96美元/盎司，最高触及4966.49美元，最终报收于4952.03美元，日内涨幅约0.35% [3] - 白银（XAG）单日涨幅达2.72%，报价攀升至98.77美元/盎司，铂金（XPT）与钯金（XPD）分别报价2637.80美元和1906.47美元，黄金作为避险资产领头羊带动了整个金属板块的估值修复 [3] - 市场整体趋势受地缘政治风险及货币政策不确定性支撑，呈现出高频刷新历史记录的特征 [4] 黄金回收与租赁业态 - 2026年1月24日，含金量99.9%以上的黄金回收价报1055元/克，近十日回收价在1013元/克至1068元/克之间波动 [5] - 金价高企催生了黄金租赁业态的关注，以深圳水贝市场为例，专营租赁业务的商户极少，主要模式为线上运营 [5] - 一家名为“租珠侠”的平台提供金饰租赁服务，租金约为每克每日20至50元，租期通常为7天，支持免押金及租转购，业务量更依赖于婚庆周期，受金价短期波动影响有限 [5] 金价波动的核心驱动因素 - 全球央行已连续多月以约每月60吨的速度增持黄金，新兴市场央行尤为积极，从需求端对金价构成了坚实且持续的支撑 [6] - 在高通胀、地缘政治紧张及全球政策不确定性背景下，私人部门对冲需求激增，ETF持仓回升，高净值家庭直接购买实物金条、投资者买入黄金期权等行为形成了并行的需求流 [6] - 市场对美联储2026年降息的预期降低了持有黄金的机会成本，美元信用担忧、欧美贸易摩擦等风险因素为金价注入了地缘风险溢价 [6] - 期货与期权市场中的技术性买盘在某些时段放大了价格波动，上海金与伦敦金之间高效的套利机制确保了国内外市场的紧密联动 [7] 投资者行为与市场趋势 - 投资者行为分化，有人变现金条获利，有人在金店追涨入场，广州婚庆市场有新人因金价过高将金镯换为镀金替代，浙江工厂主将30%企业备用金转黄金积存以对冲政策不确定性 [9] - A股贵金属板块走强，四川黄金、湖南白银涨近7%，中金黄金涨超5%，黄金ETF持仓稳步上升 [9] - 短期需警惕技术性回调风险，例如2025年10月金价曾突破4379美元后跳水至4082美元，单日波动近300美元，老庙金饰价从1294元跌至1211元 [9] - 华尔街交易员注意到亚洲时段神秘买盘，突破关键点位或触发新一轮上涨，长期看，黄金波动与债务周期同步，在信用货币体系下，相对于法币的价值重估潜力或超历史表现 [9]

黄金价格与市场背景 - 截至发稿时，伦敦金价位于4800美元关口之上，周大福、周生生等品牌金价逼近1500元每克，水贝市场金饰报价1236元每克，投资金报价1104元每克 [2] - 当前金价相较2025年年中仍有近50%的涨幅，处于历史高位 [2] 黄金首饰租赁市场现状 - 市场并未形成规模，实地走访水贝多个卖场未找到经营金饰租赁的档口，地图APP在水贝周边仅能搜到一家专营公司 [6] - 线上平台是主要业务模式，以线上下单、快递到家为主 [11] - 尽管金价上涨，但行业人士表示金饰租赁行业反应不大，“走热”的说法或与实际不符 [8] 主要租赁平台运营情况 - **租珠侠**：位于深圳水贝，以线上获客为主，支持线下提货，在小红书拥有4000多粉丝，已售数据300多条，微信公众号有560多条视频 [8] - **奢享会**：2018年推出的平台，最初配备线上平台和线下智能终端，但目前微信号显示空白，接近公司人士表示已不再做租赁，只做黄金回收 [9] - **猪宝贝**：其APP已下架，微信小程序仍运营，有数十款饰品出租，租金约每天10至20元，但其运营主体目前显示为“失信被执行人”和“限制高消费” [9] - **觅上**：APP可正常下载，工商登记信息正常 [10] 租赁业务模式与细节 - 租金根据款式及重量，为20元至50元每克不等，一次租赁可用七天 [8] - 信用好的客户最高支持全免押金，发货前会称重拍照留底，产品附带钢印防伪标志，并为物流购买商业保险 [8] - 若客户最终买断饰品，已付租金可全数退还 [8] 目标客群与需求驱动 - 租赁公司认为，租黄金更接近于租婚纱礼服，属于一种服务，与购买黄金的并非同一类客群 [8] - 业务与婚嫁市场火爆相关，而与金价波动关系不大 [8] - 18岁至34岁的年轻人群贡献了超过三分之一的黄金首饰销售额，黄金消费者结构正处在代际更迭的临界点 [14] 行业面临的挑战与痛点 - 黄金首饰因鉴定困难以及在佩戴过程中容易损坏、变形，导致租赁易引发客户投诉，商业模式可行性不佳 [14] - 线下市场从业者普遍因黄金贵重、怕损坏而不愿开展租赁业务 [14] - 法律层面存在不确定性，若平台以普通饰品租赁或销售名义注册，未明确包含“金银饰品租赁”，则属于超范围经营 [15] - 租金定价标准、押金管理方式等细节缺乏明确具体的规定 [15] 行业认知与消费逻辑 - 行业资深人士指出，国人普遍共识是“黄金就是财富”，因此黄金的理财配置和投资逻辑更为成熟和成立 [16] - 即便在婚恋市场，“三金”的底层逻辑仍被认为是给小家庭的家底，与单纯的首饰逻辑关系不大 [16]