文章核心观点 - 文章通过多位投资者及前从业者的讨论，对保险产品的投资价值和保障功能提出质疑，认为其收益难以抵御通胀，且部分险种对普通人的实际意义有限，更倾向于将资金用于投资或专项体检 [1][2][4] - 文章揭示了金融行业内存在的鄙视链，并指出当前行业环境变化导致传统鄙视链正在崩塌 [7][8] 关于保险产品的讨论 - 理财型保险（如3%收益的产品）的收益率被部分投资者认为过低，远低于其股票投资的单日涨幅（如10%）[1] - 有观点认为保险是“负期望收益”的金融产品，并称在国内其负期望收益水平高达-50% [7] - 有观点指出，中国长期通胀率按特定方法测算在年化10%~12%左右，保险收益难以覆盖 [2] - 对于人身险中的医疗险，有观点认为其价值有限，不如每年花费约2000元进行针对肿瘤、心脑血管病等疾病的专项体检，以排除90%常见疾病 [3] - 对于人身险中的意外险，有亲身经历显示其赔付范围有限，主要覆盖医保范围内医保未支付的部分差价，例如在一次2万元骨折手术中，医保支付12000元后，意外险仅赔付了2000元的差价 [3] - 有前保险行业从业者建议，对普通人而言，“五险+惠民保+意外险+车险”已足够，其他保险产品被视为保险公司和代理人盈利的工具 [5] - 惠民保产品（如168元/年）被举例证明其效用，一位用户岳父住院手术总费用8万元，农合报销后，惠民保又报销了9000多元，最终自付23000元 [5] - 有用户强调百万医疗险的必要性，因其可覆盖昂贵的自费药，例如癌症进口免疫药品或靶向药一个疗程（21天）费用高达3-4万元，国产药也需近1万元，普通家庭难以承受，该用户为全家配置医疗险，每人每年约2000元 [6] 关于金融行业现状与鄙视链 - 有观点指出金融行业的传统鄙视链正在崩塌，例如以往风光的一级市场投资机构（PE/VC、投行）自身也面临生存压力 [7] - 文章详细列举了金融行业内部存在的多重鄙视链，例如：高频量化策略从业者看不起对冲基金，对冲基金看不起PE/VC，PE/VC看不起资管信托，以此类推，直至商业银行看不起四大会计师事务所，四大看不起保险销售 [8] - 在保险销售内部也存在鄙视链，例如销售港险的看不起销售境内保险的 [8] - 在投行领域，外资投行如高盛、摩根士丹利看不起其他投行，而内资头部券商“三中一华”又看不起其他内资投行 [8] - 在银行领域，也存在如花旗看不起渣打，渣打看不起汇丰，汇丰看不起招商银行等鄙视关系 [8] - 销售岗位被单独列出，被认为“看不上其他所有人，因为他们赚的最多” [8] - 补充的鄙视链还包括：基金经理看不起保荐代表人，保荐代表人看不起分析师，分析师看不起中后台员工，中后台员工看不起销售 [10]

2025年商业健康险保费规模与增速 - 2025年商业健康险保费收入为9973亿元，同比增长2.04%，离万亿元大关仅差27亿元 [2][3] - 全年保费增速2.04%创下近五年来的新低，近五年增速区间在2.04%至8.18%之间，较2013-2019年超30%的年复合增速显著放缓 [8][10] - 12月单月健康险保费同比负增长3.6%，逆转了11月同比正增长3.3%的趋势，导致全年未能突破万亿 [3] 人身险与财产险公司业务分化 - 人身险公司健康险业务拖累整体增长，其2025年全年健康险保费同比微降0.41%至7699亿元，12月单月保费同比下降5.9% [3] - 财产险公司健康险业务增长强劲，2025年全年保费同比增长11.31%，12月单月保费同比增长8.8% [3] - 分化原因在于人身险公司主力产品长期重疾险增长乏力，而财产险公司凭借车险渠道、政府业务及短期“百万重疾险”等实现快速上量 [4][5] 市场增长乏力与结构性调整阵痛 - 传统主力产品增长乏力，重疾险新单匮乏，长期医疗险面临预定利率下调带来的涨价压力 [4][11] - 医疗险陷入同质化及供需错配困境，当前供给集中于健康人群的医保目录内保障，对非标体/带病体人群的系统性保障及医保目录外（如高端医疗、创新药械）保障明显不足 [12] - 消费者对术后康复、慢病管理、就医体验等“保健康、保生活”的长尾需求日益增长，与供给侧同质化形成反差 [12] 政策支持与行业未来发展方向 - 2025年是商业健康险政策大年，《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》发布，被视为市场“新五年规划”，提出保险与医养康养结合、团险个险协同及创新产品等方向 [13] - 商保创新药目录发布、长护险从试点走向全面建立，为行业参与创新药支付和商业护理险发展明确了空间 [13] - 多个行业组织发声护航，将开展商业医疗保险净成本表编制、强化基础设施、推动“医、保、药”协同发展 [14] 行业未来增长预期与关键方向 - 业内预计2026年商业健康险保费规模将肯定突破万亿元大关 [13] - 医疗险被视为确定性最强的增长极，消费者对优质医疗服务的追求将提升中高端医疗险需求，AI赋能的“健康支付+健康服务”模式及闭环生态构建将成为竞争核心 [14] - 未来三大关键方向：产品创新聚焦带病体、老年群体及长期护理险；服务模式向“全周期健康管理”转型；政策驱动深化“医、保、药”生态联动 [14]

2025年商业健康险保费规模与增长 - 2025年商业健康险保费收入为9973亿元，同比增长2.04%，离万亿元大关仅差27亿元 [1][2] - 全年保费增速2.04%创下近五年来的新低，过去五年增速区间在2.04%至8.18%之间，较2013-2019年超过30%的年复合增长率显著放缓 [5][7] - 12月单月保费同比负增长3.6%，逆转了11月同比正增长3.3%的趋势，导致全年未能突破万亿 [2] 人身险与财产险公司业务分化 - 人身险公司健康险业务小幅下滑是主要拖累，其2025年全年健康险保费同比微降0.41%至7699亿元，12月单月保费同比下降5.9% [1][2] - 财产险公司健康险业务增长强劲，2025年全年保费同比增长11.31%，12月单月保费同比增长8.8% [2] - 分化原因在于人身险公司主力产品长期重疾险增长乏力，而财产险公司凭借车险渠道、政府业务及短期“百万重疾险”等实现快速上量 [3] 市场结构性挑战与增长瓶颈 - 传统主力产品增长乏力，重疾险自2021年新旧定义切换后市场持续疲软，长期医疗险因预定利率下调面临涨价压力 [3][8] - 医疗险陷入同质化及供需错配困境，当前供给集中于健康人群的医保目录内保障，对非标体/带病体人群的保障及医保目录外（如创新药械）的保障明显不足 [8] - 消费者需求向术后康复、慢病管理、就医体验等“保健康、保生活”的长尾需求升级，与供给侧同质化形成反差 [8] 未来增长驱动与行业展望 - 业内对市场未来发展空间仍抱有较大期待，预计伴随产品创新迭代和科学定价，万亿目标几乎肯定可以在2026年实现 [1][9] - 2025年是政策大年，《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》发布，提出保险与医养康养结合、发展个人账户式长期医疗保险及分红型健康险等新方向 [9] - 商保创新药目录发布、长护险试点走向全面建立，以及多个行业组织发声护航，将推动“医、保、药”生态联动及行业基础设施建设 [9][10] - 未来增长关键方向包括：产品创新聚焦带病体、老年群体及长期护理险；服务模式向“全周期健康管理”转型；医疗险被视为确定性最强的增长极，中高端医疗险需求将提升 [10][11]

公司动态：京东保启动“年货节”营销活动 - 京东旗下保险经纪平台“京东保”于2月5日正式启动“年货节”活动 [1][2] - 活动主打“保障随心选，好礼添年味”，旨在满足用户岁末年初的多维度风险管理需求 [1][2] 产品与服务策略 - 平台在活动中汇聚了丰富的险种，包括车险、宠物险、医疗险、意外险、家财险、旅行险以及多种储蓄型产品 [1][2] - 活动提供一站式服务，覆盖用户出行、居家、健康及财产等多方面的风险管理 [1][2] - 针对年终理财需求，平台同步推出储蓄型保险专属福利 [1][2] 用户参与与互动机制 - 活动期间，用户可通过京东App搜索“京东保”，参与保险知识学习板块，完成学习即可获得抽奖机会 [1][2] - 在2月28日前，用户上京东金融参与理财知识学习板块，可以获得福利京豆 [1][2] 公司战略与未来展望 - 京东保定位为京东生态的重要组成部分，秉承全链路服务理念，携手知名保险公司打造可信赖、便捷的保险体验 [1][2] - 未来，公司将继续依托京东集团的科技、供应链及服务能力，不断创新产品与服务模式 [1][2]

文章核心观点 - 2025年保险公司理赔报告揭示了行业通过科技赋能和服务优化，从车险、健康险到灾害理赔全面提升效率与体验，理赔正从后台业务转变为衡量保险功能和服务能力的重要窗口，并切实发挥了社会经济稳定器的作用 [1][2] 财险理赔：车险与灾害应对 - 车险理赔体量庞大且仍是基本盘，人保财险2025年总赔付金额超过3000亿元，其中车险占绝对比重 [2] - 车险理赔竞争核心转向“怎么赔”，行业强调远程查勘、线上报案、免垫付直赔等，将高频、小额、标准化事故前移至系统处理，以提升效率和控制成本 [2] - 新能源汽车普及重塑理赔专业门槛，其电池、电控等部件成本高导致单均赔付水平显著高于传统车型，太保产险新能源车险理赔案件和赔付金额增长明显 [2] - 应对新能源车险挑战，太保产险、人保财险等公司加强定损标准、深化与原厂及授权维修体系协同，使“定得准、赔得明白”成为新竞争力 [2][3] - 自然灾害理赔检验保险制度性托底功能，2025年西藏定日县6.8级地震后，保险公司累计受理报案3.02万件，支付赔款1.73亿元 [3] - 大灾理赔面临通信中断、交通受阻等约束，人保财险采取简化证明、先行赔付、集中兑现等方式，确保赔款快速直达受灾群众，例如在余震中理赔人员进村入户，约3天赔款到账 [4] - 快速灾害理赔在稳定群众预期、推动灾后重建中发挥关键作用，并一定程度上分担了地方财政压力 [4] 健康险理赔：疾病分布与保障价值 - 重疾险和医疗险是健康险理赔重点，太保寿险2025年赔付总金额201亿元，其中重疾险赔付105.3亿元（15.6万件），医疗险赔付56.4亿元（400.6万件） [5] - 重疾险为定额给付型，保险金用途不受限制，太保寿险上半年理赔金额最高的险种是重疾险 [5] - 各年龄段重疾出险量最高的疾病不同：0-18岁为白血病等；19-35岁为甲状腺癌等；36-55岁为脑梗等；56岁及以上为脑梗等 [5] - 医疗险为费用补偿型，人保寿险2025年理赔总金额75.25亿元，其中医疗险赔付金额占比49.22%，重疾险占比29.93% [6] - 医疗险赔付中，呼吸系统疾病、身体损伤及消化系统疾病较为常见，占医疗险赔付金额的52.69% [6] - 保险经纪人案例显示，2025年5月至12月处理63件理赔，涉及意外险、医疗险、重疾险，总金额超113万元，平均报销比例达91.9%，最高单笔重疾险赔付64万元 [6] - 行业需紧密追踪疾病预防、诊断、治疗等方面进展，以理解其对保险需求、死亡率及疾病发生率的影响，并前瞻性调整产品与风险管理策略 [7] 科技赋能与服务便捷化 - 人工智能技术大幅提升理赔速度，例如意外险小额赔付常借助AI在半小时内到账，有案例显示63件理赔中47件时效为1天，其中18件在1小时内完成 [8] - 蚂蚁保2025年9月发布基于大模型的智能保险顾问“蚁小保”，在理赔环节能自动识别107种医疗和理赔凭证，通过“AI自助解读+真人协赔专家”机制加快审核并化解纠纷 [8] - 腾讯微保将AI融入理赔服务，实现图片上传后AI自动分类预审、信息填充，并将晦涩理赔通知书转化为易懂解读，2025年还上线“商保直付”通道，实现医保与商保同步结算、出院即赔付 [9] - 中国人寿深化无纸化理赔改革，减免提交纸质申请资料超5121万件（占比超80%），超75%赔案在资料齐全后1小时到账 [9] - 中国人寿“出院即可赔”一站式结算服务共服务530万人次，理赔金额近16亿元，实现“免报案、免申请、免资料、免临柜、免等待”的无感服务 [9] - 中国人寿针对重疾客户开通“重疾一日赔”绿色通道，覆盖恶性肿瘤和部分心脑血管疾病，2025年服务客户23.4万人次，理赔金额超106亿元 [9]

公司活动与产品策略 - 京东旗下保险经纪平台京东保正式启动“年货节”活动，推出“购险有好礼、存钱享福利”双重惠民权益 [1] - 活动主打“保障随心选，好礼添年味”，平台汇聚车险、宠物险、医疗险、意外险、家财险、旅行险及多种储蓄型产品，一站式满足用户多维度风险管理需求 [1] - 活动期间，用户通过京东App搜索“京东保”参与保险知识学习板块，完成学习即可获得抽奖机会，奖品包括马年黄金金钞、平台消费类优惠券等 [1] - 针对年终理财需求，同步推出储蓄型保险专属福利，用户在2月28日前上京东金融参与理财知识学习，可获得至高500000京豆，相当于在京东消费至高可减5000元 [1] 公司定位与未来规划 - 京东保作为京东生态重要组成部分，秉承全链路服务理念，携手知名保险公司为用户打造可信赖、便捷的保险体验 [2] - 未来，京东保将继续依托京东集团的科技、供应链及服务能力，不断创新产品与服务模式 [2]

距离市场期盼多年的"万亿保费"里程碑，健康险在2025年留下了一个遗憾的注脚。金融监管总局近日披 露的保险公司经营情况数据显示，2025年，人身险和财产险公司的健康险业务累计实现保费收入9973亿 元。这一规模距离万亿元关口仅一步之遥，但仍未实现历史性跨越。 业内人士表示，能否跨越万亿元门槛，对于保险行业来说，并非一次简单的数字进阶，而是一场对新增 长引擎的检验——昔日推动行业高速增长的"头号引擎"重疾险持续失速，以较低保费、较高杠杆起家的 医疗险接棒成为市场主力，"一冷一热"背后，健康险增长动能加速切换，保险行业在规模焦虑与转型阵 痛中，重新审视和塑造自身在多层次医疗保障体系中的价值坐标。 增速出现放缓 根据金融监管总局披露的数据，2025年，人身险和财产险公司的健康险业务全年累计实现保费收入9973 亿元。对比历史数据，健康险保费收入2023年突破9000亿元大关，达到9035亿元；2024年为9774亿元， 增速为8%；2025年增速仅为2%，且与原银保监会提出的"力争到2025年，商业健康保险市场规模超过2 万亿元"的目标相去甚远。 多位业内人士对记者分析称，主要原因在于"重疾险没那么好卖了。"健康险 ...

健康险保费规模与增长动能 - 2025年健康险业务累计实现保费收入9973亿元，距离万亿元关口仅一步之遥，未能实现历史性跨越 [1] - 健康险增长动能加速切换，昔日推动行业高速增长的“头号引擎”重疾险持续失速，而以较低保费、较高杠杆起家的医疗险接棒成为市场主力，呈现“一冷一热”格局 [1] - 能否跨越万亿元门槛，对于保险行业而言并非简单的数字进阶，而是一场对新增长引擎的检验 [1] 行业转型与价值定位 - 保险行业在规模焦虑与转型阵痛中，正重新审视和塑造自身在多层次医疗保障体系中的价值坐标 [1]

核心观点 - 保险行业正经历由券商、运营商及产业资本推动的“跨界合作”创新趋势，通过“产业场景+金融服务”的融合模式拓宽销售渠道与触达场景，这反映了行业在监管框架下寻求新增长曲线及“产销分离、服务外延”的结构性演变 [2][3][4] 现象：跨界主体布局加速 - **券商线上布局**：多家头部券商在官方App上线“保险专区”，例如某头部券商上线18只产品，涵盖年金险、寿险、健康险，其中13只为分红型产品；另一家券商将保险与证券专区平行陈列，并纳入财产险、宠物险等贴近生活的品类 [3] - **运营商线下试销**：中国移动自2026年1月17日起，在上海、山东等地的线下营业厅试点销售“移动医保保”等产品，同时在其App保障服务专区销售医疗险、意外险等产品 [3] - **产业资本股权收购**：2025年，越秀集团斥资17.68亿港元收购香港人寿；同年9月，“美的系”通过佛山市顺德区君兰酒店管理有限公司受让三星财险11.50%的股权，若获批将与曼巴特并列第三大股东 [3][4] 影响：销售渠道变革与市场分层 - **传统渠道格局生变**：2025年上半年，银保渠道以约5300亿元新单规模保费超越个险，时隔14年重登第一大渠道；同期个险渠道期交保费同比下滑16.6%至2000亿元；经纪代理渠道经历洗牌，前三季度163家保险中介机构退出市场 [5] - **市场呈现分层结构**：跨界平台更擅长承载标准化程度高、决策链条短的产品（如短期意外险），冲击低端市场；传统代理人及中介则向复杂家庭保障规划、高净值客户服务等专业领域转型，形成“平台化入口与专业化服务并存”的格局 [6] - **对代理人形成倒逼**：跨界渠道挤压简单险种市场份额，倒逼代理人提升专业价值，向复杂保障需求及高净值客户服务发力 [6] 机遇：跨界合作的商业逻辑 - **券商寻求财富管理转型**：在收入普遍下滑背景下，代销保险成为填补产品缺口、拓展中间收入、绑定高净值客户的重要抓手；长期利率下行使年金险、万能险等稳定收益产品受青睐，分红型保险与券商客户财富保值增值需求匹配度高 [9] - **运营商探索第二增长曲线**：通信行业面临用户饱和、ARPU增长放缓等约束，保险行业规模庞大、需求刚性、现金流稳定，成为其利用海量用户和低获客成本开辟新利润增长的方向 [9] - **监管与规则完善提供基础**：2025年7月，中证协提出稳步推动券商取得保险销售牌照；同日，国家金融监督管理总局发布《金融机构产品适当性管理办法》，于2026年2月1日施行，进一步规范跨界代销行为 [8] - **历史铺垫与试点突破**：券商代销保险早有尝试，但发展缓慢；2022年中信证券成为业内首家获批“法人持证、网点登记”创新试点公司，推动了业务转折 [7][8] 挑战：便利性与专业性的平衡 - **消费者决策难度增加**：保险获取门槛降低、购买更便利，但嵌入场景后可能使消费者忽视保障期限、责任边界与长期适配性，加大了“买对保险”的难度 [10] - **产品创新与风险并存**：跨界合作为围绕通信安全、账户安全等具体场景的产品创新提供空间，但需警惕销售专业性弱化、服务责任边界模糊及数据合规等潜在风险 [11] - **对行业提出更高要求**：渠道创新在提升可及性的同时，对信息披露、销售规范与消费者教育提出了更高要求，关键在于守住专业边界与长期信任 [12]

健康险市场整体表现 - 2025年健康险保费收入为9973亿元，未能突破万亿元大关 [1] - 2025年健康险保费增速仅为2%，较2024年8%的增速显著放缓 [1] - 2025年保费规模与“商业健康保险市场规模超过2万亿元”的监管目标相去甚远 [1] 传统主力险种：重疾险增长失速 - 重疾险保费规模增长停滞甚至收缩，是拉低健康险整体增速的主要原因 [2] - 受人身险预定利率下调影响，长期重疾险价格普遍上涨，消费者获取同等保额需支付更高费用，保险杠杆率降低 [2] - 产品设计复杂化（如增加中症、轻症、多次赔付等责任）推高了精算成本和件均保费 [2] - 重疾险保障疾病种类大幅增加，例如从过去保30种疾病发展到可覆盖130多种，加上轻症约190多种 [2] - 重疾险赔付率走高、业务风险增大，叠加险企对储蓄险的押注，挤压了重疾险的供给空间 [3] 新兴增长引擎：医疗险与护理险 - 医疗险已接棒成为健康险市场主力 [1] - 医疗险产品形态正从普通住院医疗险，向覆盖门诊、特需、国际部、院外药械、创新疗法及健康管理等前后端延伸的中高端医疗险演进 [3] - 2025年商业健康保险对创新药械的总赔付金额为147亿元，已连续四年高速增长，年复合增长率达70% [3] - DRG/DIP医保支付方式改革带来的产品创新，以及商保创新药目录的制定，将成为医疗险发展的重要推动力 [3][4] - 护理险预计将成为未来拉动健康险增长的新引擎，产品会从储蓄型转向与养老服务绑定的保障型，以应对老龄化社会“长寿但失能”的风险 [3][4] 行业竞争维度与未来发展方向 - 未来市场竞争不仅是保险条款和价格的竞争，更是医疗资源整合能力、健康服务生态构建能力和科技赋能水平的竞争 [4] - 有竞争力的健康险保单应是一套涵盖专属保障、便捷医疗服务、优质药品可及、健康促进等权益的综合性健康解决方案 [4] - 行业需开发针对不同人群、不同场景的差异化产品，如老年护理险、特定疾病险等 [5] - 保险公司需加强与医疗机构合作，建立完善的健康管理服务体系，提供疾病预防、健康咨询、康复护理等一站式服务 [5] - 需运用大数据、人工智能等技术，加强对医疗费用、疾病发生率等数据的分析，提高风险评估和定价的准确性 [5] - 当风险池纳入非标准体人群后，需要进行系统性的风险分级，并针对不同风险层级设计管理手段，这是实现从简单财务补偿向全面专业化经营转型的关键 [6] - 健康服务已从保险产品的附加项转变为价值创造的核心引擎，构建“预防-诊疗-康复-保障”的服务闭环将扮演更重要的角色 [6]