当手机屏幕被"预售""定金""满减"的红色标签点燃，当购物车在数字狂欢中不断"增重"，一场关于风险 抵御的"隐形商品"交易，也正悄然加入其中。"家财险、安康险直降""'双11'保险折扣开抢，早买早保 障""'双11'买什么？这份医疗险清单请收好"…… 11月6日，北京商报记者了解到，随着"双11"购物节的临近，各家险企的营销活动也如火如荼地展开。 今年险企的推广手段持续呈现多元化趋势，除了传统的保费优惠外，抽奖、赠礼、攻略推送等营销策略 纷纷登场，吸引消费者在购物狂欢季"顺手"配置保险保障。 "淘保"战场花式吸睛 "双11"，这个根植于电商文化的消费符号，早已超越了单纯的商品交易。当消费者习惯于在这一天为衣 物、电子产品乃至柴米油盐争分夺秒时，一个新的问题开始浮现：保险，如何融入这场以"即时满足"为 基调的购物狂欢？答案，正藏在各家险企悄然变化的营销策略里。 具体来看，当电商平台的"双11"预售大幕拉开，险企的推广海报与精心设计的产品链接开始密集地出现 在其官方公众号、合作渠道的推送中，试图在消费者的信息海洋中占据一席之地。 11月6日，北京商报记者了解到，中国人保、新华保险、平安产险、众安保险、三星财险、安 ...

核心业绩表现 - 第三季度归属于母公司股东的营运利润增长15.2%，归属于母公司股东的净利润大幅增长45.4% [1] - 前三季度实现营业收入9016.68亿元，同比增长4.6%，实现归属于母公司股东的净利润1328.56亿元，同比增长11.5% [2] - 业绩增速逐季提升，第三季度营运利润和净利润增速分别为15.2%和45.4% [1][2] 寿险业务与新业务价值 - 2025年前三季度寿险业务新业务价值（NBV）实现强劲增长，同比增速达46.2% [2] - 银保渠道NBV同比大增170.9%，代理人渠道NBV同比增长23.3%，多元渠道合计贡献寿险NBV占比达35.1% [2] - 截至2025年三季度末，代理人数量为35.4万，较年初下降2.5%，但人均NBV同比提升29.9% [2] 投资业绩与综合金融 - 2025年前三季度保险资金投资组合实现非年化综合投资收益率5.4%，同比上升1.0个百分点 [3] - 截至2025年9月30日，公司个人客户数近2.50亿，较年初增长2.9%，前三季度新增客户2628万，同比增长6.8% [3] - 客均持有合同2.94个，较年初增长0.7%，个人客户留存率处于高位 [3] 医疗养老生态圈战略 - 医疗养老生态圈是公司深化服务升级的代表，其模式被类比为“拼多多+美团”的服务模式 [4] - 截至2025年9月末，医疗养老相关付费企业客户超8.7万家，前三季度超1600万寿险客户使用健康管理服务 [5] - 国内合作医院数超3.7万家，实现国内百强医院和三甲医院100%合作覆盖，合作健康管理机构超10.7万家，合作药店近24.1万家 [5] 自营资源与养老布局 - 自2021年接手管理北大医疗集团以来经营稳健，2025年前三季度营业收入近41亿元，其中北京大学国际医院营业收入19.4亿元 [6] - 居家养老服务覆盖全国85个城市，近24万名客户获得服务资格，高品质康养社区已布局5个城市共6个项目 [6] - 2025年前三季度实现健康险保费收入近1270亿元，其中医疗险保费收入近588亿元，同比增长2.6% [6] 客户价值与估值逻辑 - 在近2.50亿个人客户中，有近63%同时享有医疗养老生态圈服务权益，其客均合同数约3.38个、客均AUM达6.34万元 [7] - 享有医疗养老生态圈服务权益的客户客均合同数和客均AUM分别为不享有服务权益客户的1.6倍和4.0倍 [7] - 2025年前三季度，享有医疗养老生态圈服务权益的客户覆盖寿险新业务价值占比近七成，公司估值逻辑正从“利差驱动”转向“用户与场景驱动” [7]

国内首家全国性相互保险组织交出最新成绩单，在普惠金融与国家健康战略的双重指引下，以其独特的 相互保险模式开辟出一条高质量发展路径。 深入剖析增长动因，业绩增长背后是承保与投资双轮驱动的战略成果： 一是战略聚焦健康险细分市场。公司坚守"差异化、特色化、专业化"路径，围绕医疗险、重疾险等核心 产品打造竞争壁垒，尤其在带病体保险领域形成先发优势，累计上线超100余款专属产品，覆盖"三 高"、肾病、肝病等群体，精准填补供给空白。 二是投资策略的稳健适配。在资产端采取"固收打底、权益增效"的配置策略，把握市场机会适度提升优 质权益资产比例。在严控风险前提下，公司把握住权益市场机会，投资收益贡献显著增强。 此外，众惠相互在数字化运营体系建设上愈发成熟。公司成功上线了数据仓库、产品工厂、AI机器人 等一系列数字化项目，为业务发展和服务升级提供了强有力的技术支撑。在理赔智能化服务上，公司通 过自研模式打造了集成化的风控平台——"智惠赔"，依托"机器学习模型+大数据算法+智能规则引擎"组 合拳，提升互联网健康险理赔效率。目前，线上报案率近95%，单证齐全1日结案率99%，最快结案时 效3秒。公司实现了从核保到理赔的全流程智能化 ...

资本市场环境与公司定位 - 2025年第三季度中国资本市场呈现上行趋势，上证指数在4000点关口徘徊，创近十年新高 [1] - 高盛预判MSCI中国指数未来两年有望再涨30% [1] - 中国平安作为横跨A股与港股的金融龙头，其2025年三季报成为观察市场机遇的重要窗口 [2] 2025年第三季度财务业绩 - 公司前三季度实现归属于母公司股东的营运利润1162.64亿元，同比增长7.2% [2] - 前三季度归属于母公司股东的净利润为1328.56亿元，同比增长11.5%，其中第三季度单季净利润同比大幅增长45.4% [2] - 截至2025年9月30日，集团归属于母公司股东权益达9864.06亿元，较年初增长6.2% [2] - 业绩公布后公司股价应声上涨，A股早盘一度涨超3%至59.7元，创两个月新高 [2] 保险主业表现 - 寿险及健康险业务新业务价值前三季度大幅增长46.2%，增速较中期提升6.4个百分点 [6] - 标准保费口径下的新业务价值率提升9个百分点至30.6% [6] - 代理人渠道人均新业务价值同比大涨29.9%，渠道新业务价值整体增长23.3% [8] - 银保渠道新业务价值同比飙升170.9%，成为价值增长的主要驱动力 [8] - 财产险业务原保险保费收入2562.47亿元，同比增长7.1%，综合成本率优化至97.0% [8] 综合金融与医疗养老生态协同 - 公司通过“一个客户、多个产品、一站式服务”模式提升客户交叉渗透率 [11] - 享有医疗养老生态圈服务权益的个人客户占比近63%，其客均合同数约3.38个、客均AUM达6.34万元，分别为其他客户的1.6倍、4.0倍 [14] - 该类客户贡献了寿险新业务价值的近七成 [14] - 搭载居家养老服务权益的养老年金险销量前三季度同比增长58%，相关客户保单继续率高达98% [13] 增长驱动因素 - 政策面与行业监管导向高度契合，监管引导行业回归保障本源，聚焦长期高价值产品 [18] - 国家“健康中国”战略及应对老龄化政策为医疗养老产业创造机遇 [18] - 华泰证券基于DCF估值法给予公司A股目标价76元，H股目标价75港元，指出寿险新业务价值第三季度可比口径同比增速达58.3% [19] - AI科技深度融入业务，在代理人渠道、投资端、风险防范及医疗养老生态中发挥重要作用 [22]

资本市场环境与公司定位 - 2025年第三季度中国资本市场呈现上行趋势，上证指数在4000点关口徘徊，创近十年新高[2] - 高盛报告预测涵盖A股与港股的MSCI中国指数未来两年有望再涨30%[2] - 中国平安作为横跨A股与港股的金融龙头，其2025年三季报成为观察市场机遇的重要窗口[3] 2025年第三季度财务业绩概览 - 公司前三季度实现归属于母公司股东的营运利润1162.64亿元，同比增长7.2%[3] - 前三季度归属于母公司股东的净利润1328.56亿元，同比增长11.5%，第三季度单季同比大幅增长45.4%[3] - 截至2025年9月30日，集团归属于母公司股东权益9864.06亿元，较年初增长6.2%[3] - 业绩公布后股价应声上涨，A股早盘跳空高开，盘初一度涨超3%报59.7元，创两个月新高[3] 保险主业表现 - 寿险及健康险业务新业务价值大幅增长46.2%，较中期39.8%的增速进一步加快6.4个百分点[7] - 标准保费口径下的新业务价值率同步提升9个百分点至30.6%[7] - 财产险业务原保险保费收入2562.47亿元，同比增长7.1%，综合成本率优化至97.0%，同比下降0.8个百分点[9] 渠道转型成效 - 代理人渠道人均新业务价值同比大涨29.9%，渠道新业务价值整体增长23.3%，较中期增速提升6.3个百分点[9] - 三季度末个人寿险代理人达到35.4万人，环比增加1.4万人，队伍转向“质量双增”的精细化运营[9] - 银保渠道新业务价值同比飙升170.9%，较中期168.6%的增速继续小幅攀升，成为价值增长的“爆发级引擎”[9] 综合金融协同效应 - 公司通过“一个客户、多个产品、一站式服务”模式提升客户交叉渗透率，集团有近2.47亿个人客户[14] - 享有多个业务线服务的客户其客均合同数与客均管理资产远高于单一服务客户[14] - 统一的客户数据中台实现需求精准匹配，形成“服务引流-产品转化-价值提升”的闭环[16] 医疗养老生态建设 - 2025年前三季度实现健康险保费收入近1270亿元，其中医疗险保费收入近588亿元，同比增长2.6%[18] - 居家养老业务已覆盖全国85个城市，近21万名客户获得服务资格，提供650多项定制化服务[18] - 搭载居家养老服务权益的养老年金险前三季度销量同比增长58%，客户保单继续率高达98%[18] - 近63%的个人客户同时享有医疗养老生态圈服务权益，其客均合同数约3.38个、客均AUM达6.34万元，分别为不享有生态圈服务客户的1.6倍、4.0倍[19] - 享有医疗养老生态圈服务权益的客户贡献寿险新业务价值的比例近七成[19] 政策与市场环境支持 - 监管层引导行业回归保障本源，聚焦长期、高价值的寿险及健康险产品，与公司寿险改革方向契合[23] - 国家“健康中国”战略及应对老龄化政策为医疗养老产业创造历史性机遇[23] - 公司超6.41万亿元的保险资金投资组合有望在深化资本市场改革中寻求更稳健的长期回报[23] - 华泰证券基于DCF估值法给予公司A股和H股目标价分别为76元人民币和75港元，较市价有显著潜在升幅[24] - 华泰证券预计公司2025年新业务价值增速有望达44%，并上调2025-2027年盈利预测[24] 科技赋能与核心竞争力 - AI技术深度融入代理人渠道，助力精准招聘、智能培训和个性化销售支持[26] - 在投资端，AI赋能的风险定价与投资决策模型有助于获取良好的投资收益率[26] - AI赋能保险风控能力提升，强化异常行为识别、智能风险评估与预警[26] - AI是公司医疗养老生态闭环的“连接器”与“放大器”，帮助构筑差异化壁垒[26]

中国平安三季报业绩出炉，单看净利增速似乎不及其他头部险企 业绩预告 亮眼，不过即使受一次性交易及 可转债估值等会计处理影响，前三季仍实现归母净利润1328.56亿元，同比增长11.5%，第三季度单季同比 大幅增长45.4%。 其中，前三季度寿险及健康险业务新业务价值同比增长46.2%；代理人人均新业务价值同比增长29.9%；银保 渠道新业务价值同比增长170.9%。保险资金投资业绩大幅提升，前三季度平安保险资金投资组合实现非年化 综合投资收益率5.4%，同比上升1.0个百分点。 此外，原本不起眼的社区金融等渠道也开始显现成效。据中国平安称，"农夫式"精耕存续客户，社区金融服务 渠道存续客户全缴次继续率同比提升0.6个百分点。银保渠道、社区金融服务及其他渠道，贡献了平安寿险新 业务价值的35.1%。 财险方面，2025年前三季度平安产险原保险保费收入2562.47亿元，同比增长7.1%；整体综合成本率97.0%，同 比优化0.8个百分点。主业车险原保险保费收入1661.16亿元，同比增长3.5%；非机动车辆保险原保险保费收入 901.31亿元，同比增长14.3%。平安产险实现保险服务收入2534.44亿元，同比 ...

内地资本布局香港保险市场概况 - 京东与越秀集团近期相继进入香港保险市场，标志着内地资本围绕跨境金融与大湾区保险的生态布局加速开展 [1][5] - 内地资本南下香港的核心驱动力在于香港保险牌照具备多币种保单、全球资产配置等独特国际化优势，旨在服务大湾区跨境需求 [1][5] - 香港保险市场正经历深刻重塑，内资企业面临品牌信任与本地化运营的新挑战 [1][9] 京东的香港市场进入策略 - 京东通过旗下公司取得保险经纪牌照，并更名为“京东保险顾问（香港）有限公司”，正式以自有品牌切入香港市场 [1][2] - 该牌照有效期自2025年10月14日至2028年10月13日，可经营一般及长期业务（包括相连长期保险） [1] - 京东已在招聘网站招募合规负责人、保险顾问等岗位，筹建香港本土化团队 [2] - 此前京东已通过参股的数字银行Livi银行与中银人寿、富卫保险合作，在香港保险分销领域布局 [2] - 京东进入香港市场是为了将保险纳入其“零售+金融”生态，强化客户服务闭环，并为海外布局积累经验 [2] 越秀集团的收购历程与股权结构 - 越秀集团在经历近十年竞购后，于2025年10月9日完成对香港人寿的全资控股交割 [2][3] - 越秀集团通过新成立的全资附属公司越秀保险控股间接持有香港人寿83.33%的股权，连同其旗下创兴银行子公司原有的16.67%股权，实现完全控制 [2] - 此次交易在2025年9月25日获得监管批准 [3] 内地资本南下香港的历史背景 - 内资南下早有迹象，2017年云锋金融联合蚂蚁金服等机构斥资131亿港元收购万通保险亚洲 [4] - 2018年，腾讯联合英杰华集团、高瓴资本打造香港首家网上人寿保险公司Blue [4] - 京东与越秀集团的入局是内地资本布局香港保险市场的延续与升级 [4][5] 香港保险市场的吸引力与核心优势 - 香港寿险牌照被视为“跨境通行证”，可同时做多币种保单、链接全球资产，是内地牌照无法替代的稀缺资源 [5] - 香港保险公司可投资全球股债不动产，在投资渠道上具有国际化优势 [5] - 香港作为国际金融中心，是连接内地与全球的重要桥梁，持有当地牌照可更灵活地服务跨境客户，开展离岸产品和财富管理业务 [5] - 大湾区的融合发展带来了养老、医疗、财富传承等跨境保险需求 [5] 香港保险市场生态的变革趋势 - 客户结构呈现“内地化”趋势，2024年香港长期保险业务新造保单保费达2198亿港元，同比增长21.4%，其中中国内地保单持有人贡献了628亿港元的新增保费 [6] - 市场未来将更聚焦于健康险、养老险和高端储蓄类产品，以回应内地高净值客户需求 [6] - 内资将“微信/支付宝小程序+直播投教+线上核保”整套科技打法引入香港，带动市场科技化 [6] - 香港保险业数字化水平较低，评估平均分仅51.1（满分100），传统保险公司后端理赔、核保仍依赖纸质流程 [7] - “养老化”成为重要趋势，内地险企把“养老保险+康养社区”模式输出香港，催生“保单+入住资格”一体化产品 [7] - 短期内香港保险市场将出现更多并购与整合，中长期可能形成外资/港资为主与内资主导的“两种模式”并行 [8] 内资企业面临的挑战与优势 - 内资企业在保险精算、风险管理、本地化合规等方面需补课，需在专业化经营与长期资本管理上投入更多 [9] - 内资险企的竞争优势是母公司可长期注入低成本资本，投资端承受波动能力高于香港本地中小险企 [9] - 短板是品牌信任与拥有150年历史的友邦、保诚差距甚远，缺乏营销渠道，前期投入大，风险高 [9] - 互联网平台具备庞大的用户群和数字化能力；国企则拥有稳健的资本来源和政府资源，能够快速形成品牌影响和服务网络 [9] - 在港内资险企更熟悉赴港内地客户的全球资产配置需求，其品牌也更容易赢得信任 [10] 香港保险市场整体表现 - 2024年香港保险密度高居亚洲首位、全球第二，保险渗透率达18.2% [11] - 2025年上半年，香港毛保费总额达4234亿港元，长期业务的新造保单保费为1737亿港元，同比上升50%；长期有效业务的保费收入总额为3650亿港元，同比上升33.7% [11]

（原标题：京东、越秀抢滩香港保险市场，"信任短板"待补齐） 南方财经全媒体记者 林汉垚 在粤港澳融合与大湾区财富管理需求爆发背景下，一场内地资本围绕跨境金融与大湾区保险的生态布局 加速开展。 北京大学应用经济学博士后朱俊生教授在接受记者采访时分析，京东进入香港保险市场，是为了将保险 纳入其"零售+金融"生态，强化客户服务闭环，并为海外布局积累经验。 几乎与京东同步，广州老牌国企越秀集团也在香港保险市场落下重要一子。10月9日，越秀集团完成对 香港人寿的全资控股交割。 近日，京东通过旗下公司取得保险经纪牌照，并更名为"京东保险顾问（香港）有限公司"，正式以自有 品牌切入香港市场。 几乎同期，越秀集团在经历近十年竞购后，最终完成了对香港人寿的全资控股。 业内专家指出，内资南下核心动力在于香港保险牌照具备多币种保单、全球资产配置等独特国际化优 势，旨在服务大湾区跨境需求、完善金融生态。随着科技化、养老化趋势注入，香港保险市场生态正迎 来深刻重塑，而内资企业也面临品牌信任与本地化运营的全新挑战。 京东、越秀双双落子 10月中旬，香港保监局持牌保险中介人登记册显示，京东旗下Jingda HK Trading Co., ...

健康险市场整体表现与趋势 - 健康险增速显著跃升，全年增速达12.75%，原保费收入预计将于2025年二季度突破万亿元大关 [2] - 国民健康保险保障指数达到0.6241，标志着基础保障网络初具规模 [2] - 商业健康保险持有率已达77.51% [3] - 政策环境将资源更多导向创新药械与医保数据结算赋能，为医疗险和普惠型商业险开辟了更具潜力的成长通道 [3] 健康险内部险种格局变化 - 医疗险和重疾险作为传统主力，覆盖率分别为45.38%和41.24%，普惠创新的惠民保参保率达到32.15% [3] - 中高端医疗险呈现"井喷"态势，过去五年从"高净值专属"发展为"城市中产的进阶选择"，覆盖人群迅速扩大 [3] - 重疾险新单增速连续四年徘徊于个位数区间，增长乏力与发生率恶化并存，昔日主导地位被动摇 [3] - 重疾险经过过去10年发展，现已进入相对饱和期或瓶颈期，未来改制面临很大挑战 [3] 重疾险转型路径探索 - 需通过分红型设计增强客户获得感，在低利率趋势下，分红重疾险现金价值率显著高于传统险，客户从第13个保单年度起保额就能超越传统险 [4] - 推动建立行业统一的疾病定义库，以减少理赔纠纷，提升定价和理赔精准性 [4] - 深耕"一老一小"专属产品，拓展少儿重疾，探索中老年人重疾，成为细分市场发力方向 [4] 养老保险保障现状与挑战 - 养老保险保障指数仅为0.4706，凸显"养老"已成为我国多层次保障体系中最薄弱环节 [2] - 当前养老体系高度依赖第一支柱基本养老保险，覆盖率高达74.38%，而第二、三支柱发展迟缓 [5] - 企业年金、个人养老金和商业养老保险覆盖范围有限，导致"额外保障水平"指标得分仅为0.2293 [5] 健康与养老融合发展趋势 - 健康与养老是贯穿个人全生命周期的连续谱系，当前保障体系割裂造成资源分散和效率损失，未来必须打破险种壁垒，推动健康保障与养老积累的深度融合 [2][5] - 养老金融概念应超越传统三支柱体系，延伸至养老服务金融和养老产业金融，利用AI技术为老年客户提供智能化、个性化服务 [5] - 保险机构提出"保险产品+生态+服务"新范式，未来解决方案不能只是一种支付方式，更要走向服务化 [5] 市场创新实践案例 - 复星保德信人寿构建了涵盖健康管理、养老社区、高端旅居、留学规划等在内的五大生态体系，通过"保险+生态"模式为客户提供全生命周期综合解决方案 [5] - 大家保险聚焦"城心养老"模式，坚持'近三甲医院、近子女、近人间烟火'，城心社区入住率普遍超过95%，部分已满住 [6] - 手回集团通过旗下平台深入风险管理环节，开发AI核保、理赔理算工具，并持牌公估公司实现小额案件垫付，将后端服务环节做深做透 [7] 政策驱动与未来展望 - 近期政策利好集中释放，未来5年内，商业健康和养老保险产品应该是金融市场上非常抢手的亮点 [7] - "1+3+N"多层次保障概念、商保目录协同机制以及"团体与个人健康险并重"等原则为行业划定新航道 [7] - 商业健康险目录建立与"三除外"政策有效破解了医院因医保控费限制无法提供商保覆盖优质服务的困境 [7] - 普惠型产品需要国家投入，针对所有人群，商业保险需在风险管控与普惠包容之间找到平衡 [8] - 科技赋能将改变保险服务模式与效率，未来健康险发展依赖于服务体系与产业链构建，尤其在失能护理领域可能释放巨大需求 [9] - 在低利率环境下，寿险产品的长期锁定利率和复利效应，使其成为居民资产配置重要组成部分，保险业未来不仅是风险保障者，更是财富管理重要担当 [9]

报告核心观点 - 健康险覆盖率已达77.51%，但保障“匹配度”是行业从高速增长转向高质量发展的关键驱动力 [1][2] - 国民健康保险保障指数为0.6241（总分1），表明基础保障网络已广泛建立，但不同群体间存在显著差异 [3] - 行业竞争核心将转向产品设计的精准化和“保险+健康管理”服务生态的构建能力 [4] 基本医疗保险参保情况 - 基本医疗保险参保率稳定在95.85% [1] - 职工基本医疗保险参保人数占比为72.73% [1] - 城乡居民基本医疗保险参保者占比为18.79% [1] 商业健康险配置情况 - 77.51%的受访者持有至少一种商业健康保险 [1] - 医疗险和重疾险是主要选择，覆盖率分别为45.38%和41.24% [2] - 城市定制型商业医疗保险（“惠民保”）的参保率为32.15% [2] - 购买“惠民保”人群的自评健康水平均值（3.81）低于重疾险（4.02）和医疗险（3.96）参保者 [2] - “惠民保”参保者的慢性病患病率（45.49%）显著高于重疾险（26.33%）和医疗险（30.93%）参保者 [2] 不同群体的保障水平差异 - 36-40岁中青年群体保障得分最高，为0.6416 [3] - 25岁以下年轻人保障得分最低，为0.5583 [3] - 50岁以上老年人保障得分为0.6061 [3] - 机关事业单位人员保障得分最高，为0.6424 [3] - 国有企业、民营企业和外资企业职工得分分别为0.6343、0.6311和0.6203 [3] - 个体经营者得分为0.6107，“其他”职业类型（灵活就业、务农或无业）得分最低，为0.5773 [3] - 已婚人群保障得分最高（0.6356），未婚人群为0.6024，离异和丧偶人群分别为0.5832和0.5494 [4] 行业发展趋势 - 行业需从提供标准化产品转向为用户提供动态保障规划 [2] - 针对不同生命周期和风险特征的群体开发更具适配性的产品是重要机遇 [3][4] - 构建“保险+健康管理”的服务闭环，整合预防、诊疗、康复等资源是未来方向 [4]