核心观点 - 公司1H25净利润同比增长91.8%至0.29亿元，主要受益于光纤环器件订单交付量大幅增加及盈利能力提升 [2] - 公司战略布局三大增长曲线：巩固光纤陀螺传感业务、开拓光纤激光器传能业务、发展AI算力光通信与热管理新方向 [3] - 民生证券给予买入评级，预测2025-2027年归母净利润分别为0.67/1.26/2.00亿元 [5] 财务表现 - 1H25营收1.92亿元（YOY+40.4%），归母净利润0.29亿元（YOY+91.8%），扣非净利润0.26亿元（YOY+203.0%） [2] - 2Q25单季度营收1.27亿元（YOY+58.7%），归母净利润0.21亿元（YOY+140.9%） [2] - 1H25毛利率提升5.6个百分点至52.7%，净利率提升4.3个百分点至15.3% [2] 业务构成 - 光纤环器件营收1.1亿元（YOY+207.4%），成为核心增长驱动 [3] - 特种光纤营收0.4亿元（YOY-20.9%），新型材料营收0.1亿元（YOY+10.8%） [3] - 光器件设备及其他营收0.1亿元（YOY-47.6%） [3] 战略规划 - 第一曲线聚焦光纤陀螺综合解决方案，深耕惯性导航和海洋防务领域 [3] - 第二曲线拓展光纤激光器上游配套，应用于医学治疗和工业激光器 [3] - 第三曲线布局AI大算力配套解决方案，涵盖热控制系统和储能系统 [3] 运营效率 - 期间费用率下降3.2个百分点至32.1%，其中研发费用率微增0.1个百分点至9.5% [4] - 经营活动净现金流为-0.3亿元，较1H24的-0.4亿元有所改善 [4] - 合同负债0.03亿元（较年初+135.6%），预示订单增长 [4] 机构预测 - 民生证券预测2025年归母净利润0.67亿元，对应PE为90倍 [5] - 多家机构2025年净利润预测区间为6185万-1.41亿元 [8] - 90天内仅1家机构给出增持评级 [8]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 核心观点 - 公司1H25业绩表现亮眼 营收同比增长40.4%至1.92亿元 归母净利润同比增长91.8%至0.29亿元 [1] - 光纤环器件业务实现爆发式增长 营收同比大增207.4%至1.1亿元 [2] - 公司布局三大增长曲线 巩固传感业务 开拓传能业务 发展下一代光通信与热管理业务 [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.67亿元/1.26亿元/2.00亿元 对应PE为90x/48x/30x [4][5] 财务表现 - 2Q25单季度营收1.27亿元(YOY +58.7%) 归母净利润0.21亿元(YOY +140.9%) [1] - 1H25毛利率提升5.6个百分点至52.7% 净利率提升4.3个百分点至15.3% [1] - 期间费用率下降3.2个百分点至32.1% 其中销售费用率降1.4个百分点 管理费用率降2.5个百分点 [3] - 经营活动现金流净额-0.3亿元 较去年同期-0.4亿元有所改善 [3] 业务分析 - 特种光纤业务营收0.4亿元(YOY -20.9%) 新型材料业务营收0.1亿元(YOY +10.8%) [2] - 应收账款及票据4.6亿元较年初增13.3% 存货1.0亿元较年初增31.0% [3] - 合同负债0.03亿元较年初增135.6% 显示订单需求旺盛 [3] 增长前景 - 预计2025-2027年营收分别为5.27亿元/7.95亿元/10.90亿元 增长率59.3%/51.0%/37.0% [5][11] - 毛利率预计从2024年44.62%提升至2027年47.31% [11] - 净利润率预计从2024年5.42%提升至2027年18.33% [11] - ROE预计从2024年1.53%大幅提升至2027年12.78% [11]

供应链交通运输服务专题 - 专题以"人享其行、物畅其流"为主题 聚焦智慧交通与物流前沿 采用政府主导+企业运作+协会支持的"三位一体"合作模式 [1][2] - 吸引全球领军企业线上线下参展100余家 线下参展企业世界500强及行业龙头企业占比60% 国际化率达24% [2] - 首次迎来中远海运集团、京投亿雅捷等4家企业参展 [2] 智慧公共交通展区 - 北京地铁展示智慧车站、智慧运行、智慧维护新运营模式和巡检维护机器人 推出"刷脸进站""刷掌支付""智能车厢"等服务品牌产品 [3] - 首发集团以智慧城市、智慧高速、绿色双碳为核心 规划韩村河近零碳服务区示范项目 打造智慧物流港和"乐速通"出行平台 [3] - 市政一卡通公司创新推出免预充值NFC智能手机交通卡"玲珑通PLUS" 支持全国330+城市公共交通 "雄安一卡通"推动京冀互联互通 [3] - 京投亿雅捷公司展示高精度人脸识别和智能客流调控系统 打造国际领先的地铁智能化服务系统 [3] 智慧物流服务展区 - 中远海运展示区块链提货单、自动化码头技术及北极航道通行范例 [4] - 中国邮政展示跨境保税仓、无人机配送全链路"智慧物流+电商+金融"生态 [4] - 美团推出无人机、无人车配送矩阵及出海计划 [4] - 菜鸟展示ESG物流方案 申通展示氢能源运输车 圆通展示"海陆空"多式联运低碳供应链 顺丰展示京津冀"次日达"网络服务跨境电商出海 [4] 交通专题论坛活动 - 9月12日举办"数智驱动 特大城市交通服务新范式"主题论坛 采取线上线下结合方式 [4] - 邀请交通运输部司局领导和交通领域专家、学者、企业高管进行主题演讲和研讨交流 [4] - 探讨自动驾驶、交通新业态等场景应用带来的机遇与挑战 [4] 商务服务专题展区 - 展览面积2400平米 聚焦法律服务、人力资源、会展服务、咨询服务、安保服务 [5] - 汇聚沃尔玛、毕马威中国、中粮集团、中智集团、首都会展集团等国内外知名企业 [5] - 沃尔玛首次亮相 展示深耕北京20余载的服务历程 健康定制化商品 以及大数据、AI、物联网驱动的智慧供应链创新实践 [5][6] - 毕马威聚焦ESG、数字化转型、消费新趋势等全球热点 发布专业洞察与解决方案 [6] 商务服务数字化创新 - 中粮集团展示"电子提单"成果 依托区块链构建可信网络 实现全环节线上流转 推动国际贸易绿色数字化升级 [6] - 京企直卖以"老字号+数字化创新"破题 推出"老字号线上地图" [6] - 首都会展集团首次设立会展服务展台 以"数据驱动会展业务"为核心 输出数字化管理经验与服务标准 [7] - 法律服务展区汇聚全国30家顶尖律所、公证及仲裁机构 [7] 人力资源服务创新 - 发布新版《北京市国际职业资格认可目录》和《北京市新质生产力人力资源开发目录（2025年版）》 [8] - 北京国际人力推出全球首份《城市粘性指数报告》 [8] - "易北京"平台覆盖人才政策智能推送、政务事项办理、职业发展规划、生活保障对接等全流程 [8] - "京企直聘"平台汇聚900余家市属国企 提供1.6万余个优质岗位 [8] 人力资源专业化与数字化 - 中智集团提供金融、医疗、智能制造等领域的"定制化外包服务" [9] - 宏诚伟信发布《商务驾驶员职业能力要求规范》 建立行业标准化评价体系 [9] - 北京国际人力推出AI招聘解决方案 中智集团构建智慧人力服务生态 宏诚伟信开发SaaS智能化管理平台 [9] - 中智集团的AI数字人智能招聘系统实现"千人千面"精准画像 北京国际人力通过AI数字人互动展现科技赋能新场景 宏诚伟信使用驾驶胜任力测评模拟器进行高效评估 [9]

供应链交通运输服务专题展 - 专题以"人享其行、物畅其流"为主题 聚焦智慧交通与物流前沿[1] - 采用政府主导+企业运作+协会支持的"三位一体"合作模式[3] - 吸引全球领军企业线上线下参展100余家 招展完成率100% 线下参展企业中世界500强及行业龙头企业占比60% 国际化率达24%[3] - 首次迎来海运巨头中远海运集团等4家企业参展[3] 智慧公共交通展区创新实践 - 北京地铁展示智慧车站、智慧运行、智慧维护、智慧能源新运营模式及巡检维护机器人[4] - 推出"刷脸进站""刷掌支付""智能车厢"等服务品牌产品 通过"服务标准+本地化创新"模式呈现文化主题列车[4] - 首发集团规划韩村河近零碳服务区示范项目 打造智慧物流港和"乐速通"出行平台[4] - 市政一卡通公司创新免预充值NFC智能手机交通卡"玲珑通 PLUS" 支持全国330+城市公共交通[4] - 京投亿雅捷展示高精度人脸识别和智能客流调控系统[4] 智慧物流服务展区数字化升级 - 中远海运展示区块链提货单、自动化码头技术及北极航道通行范例[5] - 中国邮政展示跨境保税仓和无人机配送全链路智慧物流+电商+金融生态[5] - 美团推出无人机、无人车配送矩阵及出海计划[5] - 菜鸟展示ESG物流方案 申通展示氢能源运输车 圆通展示"海陆空"多式联运低碳供应链[5] - 顺丰展示京津冀"次日达"网络服务跨境电商出海[5] 商务服务专题展区 - 展览面积2400平米 聚焦法律服务、人力资源、会展服务、咨询服务、安保服务[6] - 全球零售巨头沃尔玛和国际专业服务机构毕马威中国首次亮相[6] - 沃尔玛展示深耕北京20余载的服务历程 健康定制化商品以及大数据、AI、物联网驱动的智慧供应链创新实践[6] - 毕马威聚焦ESG、数字化转型、消费新趋势等全球热点 发布专业洞察与解决方案[6] 商务服务数字化创新 - 中粮集团展示"电子提单"成果 依托区块链构建可信网络实现全环节线上流转[7] - 京企直卖推出"老字号线上地图" 展现老字号数字化创新[7] - 首都会展集团首次设立会展服务展台 以数据驱动会展业务为核心输出数字化管理经验[7] - 法律服务展区汇聚全国30家顶尖律所、公证及仲裁机构[7] 人力资源服务创新 - 发布新版《北京市国际职业资格认可目录》和《北京市新质生产力人力资源开发目录（2025年版）》[8] - 北京国际人力推出全球首份《城市粘性指数报告》[8] - "易北京"平台覆盖人才引、育、用、留全流程[8] - "京企直聘"平台汇聚900余家市属国企和1.6万余个优质岗位[8] 人力资源专业化与数字化 - 中智集团提供金融、医疗、智能制造等领域的定制化外包服务[9] - 宏诚伟信发布《商务驾驶员职业能力要求规范》建立行业标准化评价体系[9] - 中智集团AI数字人智能招聘系统实现"千人千面"精准画像[9] - 北京国际人力通过AI数字人互动与AI招聘解决方案展现科技赋能新场景[9] - 宏诚伟信推出职业驾驶员驾驶胜任力测评模拟器实现高仿真环境评估[9]

行业动态 - 第三届链博会在北京举办"智链未来 数赋新篇——AI大数据赋能全球产业链供应链重构解决方案"首发首秀活动 [1] - 活动发布全球产业链供应链重构解决方案，旨在助力产业链韧性提升、协同优化和根基稳固 [1] 解决方案内容 - 解决方案将AI、大数据等前沿技术与产业场景深度融合，以"以数促贸"为核心 [1] - 针对企业出海四大阶段（市场破冰、合规扎根、降本增效、供应链深耕）的九大核心痛点 [1] - 横向覆盖供应链数字化、全球关贸合规、供应链绿色化三大需求 [1] - 将复杂的产业链供应链重构逻辑转化为可落地的操作方案 [1] - 精准回应产业升级与供应链调整需求，为企业出海破解难题 [1]

公司经营情况 - 2024年实现营业收入24,230.62万元，同比下降6.16%，其中肿瘤相关核心业务收入23,494.68万元，同比下降2.26% [5][6] - 归属于上市公司股东的净利润-1,576.45万元，同比下降298.78%，研发投入6,247.07万元，占营业收入比例为25.78% [6][7] - 新增申请专利8项（均为发明专利），截至2024年底累计取得58项专利授权（含发明专利） [7] 业务发展 - 报告期内新增招投标入院75家，其中白血病产品33家、淋巴瘤产品24家、WT1产品10家 [7] - 全资子公司云泰生物三个III类医疗器械注册证产品入选"2024年度长三角优秀国产医疗设备耗材遴选"推荐 [7] - 实验室数字化升级项目进展顺利，自动化实验室日检测量达2万例，AI云平台可实现10分钟内生成检测报告 [8] 研发与技术 - 与北京大学重庆大数据研究院共建"基因智能大数据联合实验室"，新增软件著作权9项 [8] - 重点推进弥漫大B细胞淋巴瘤分子分型试剂盒等研发项目，9项"医院自研体外诊断试剂"进入备案准备阶段 [13][14] - 2025年计划聚焦血液肿瘤、实体瘤和传染病分子诊断领域，强化研发创新牵引作用 [13] 财务数据 - 2024年资产总额98,570.16万元（同比-5.60%），负债总额6,505.71万元（同比-14.94%） [22][24] - 经营活动现金流净额5,997.82万元（同比+33%），投资活动现金流净额-5,926.69万元，筹资活动现金流净额-2,370.39万元 [30][31] - 商誉减值导致资产减值损失同比增加888.86万元，信用减值损失684.18万元（同比增加132.54万元） [29][30] 公司治理 - 2024年召开董事会会议8次、监事会会议6次，审议议案涉及资产减值、募投项目调整等重大事项 [8][9][16][17] - 全年披露临时公告73份、定期报告4份，未发生违规担保行为 [11][12] - 2025年拟向银行申请不超过1亿元综合授信额度，用于流动资金贷款等业务 [40] 股东回报 - 2024年累计回购股份669,621股（金额1,702.17万元），视同现金分红 [34] - 因未分配利润为负且需保障研发资金需求，2024年度不进行利润分配 [33][34]

告别复杂指标！巨富金业 "六脉神剑" 开启智能交易 新时代 二、平台优势：合规安全与技术保障 首先是一定不能随意选择平台，巨富金业是一家拥有香港黄金交易所AA类行员资质的平台，才能为投 资者的资金安全保驾护航。不仅客户资金独立存管于香港建设银行，确保资金安全无忧；而且平台支持 MT4/MT5双平台交易，订单执行速度达到毫秒级，让投资者能够及时把握市场机会。同时，平台提供 5×12 小时的专业客服服务，以及每日的行情资讯解析，为投资者提供全方位的支持。 三、功能革新：六维数据融合指标 基于上述困境，巨富金业(macrobullion.com/?from=seo)凭借 15 年的行业深厚积淀，运用 AI 大数据对全 球 50 万交易者的行为进行深入分析，即将重磅推出 "六脉神剑"功能。该功能巧妙融合了六大核心指 标，形成了强大的分析体系： 一、交易难题：散户投资困境剖析 在贵金属交易的世界里，普通投资者常常陷入重重困境。技术分析如同难以翻越的高山，K 线、均线、 MACD 等指标让人摸不着头脑；市场波动剧烈，伦敦金日均波幅超 30 美元，投资者稍有不慎就会错过 最佳买卖时机；信息的海洋更是让人迷失方向，专家观点相 ...