（编辑 袁冠琳） 证券日报网讯 澄天伟业11月3日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，公司是国内较早进入智能卡 行业的企业之一，率先构建了涵盖芯片应用研发、模块封测、智能卡研发、生产、销售及终端应用开发 的端到端全流程体系，实现了行业内智能卡一站式交付能力的率先突破，提升了产品一致性和交付效 率，增强了技术门槛与客户粘性，在智能卡领域形成了差异化竞争优势与更高的附加值空间。公司与 THALES、IDEMIA等国际领先的智能卡系统厂商建立了长期稳定的合作关系，产品外销占比超过 60%，是国内较早实现全球化布局的智能卡企业之一。公司通信智能卡产品在全球市场已形成一定的销 售规模。当前智能卡业务占公司总营收比重约60%-70%，预计该业务收入规模将维持相对稳定，随着公 司新拓展的半导体及热管理业务的增长，智能卡业务在公司总营收中的占比将逐步下调。 ...

业务结构与收入 - 智能卡业务是公司核心业务，当前占总营收比重约60%-70% [1] - 产品外销占比超过60%，与THALES、IDEMIA等国际领先厂商有长期稳定合作 [1] - 随着半导体及热管理新业务的增长，智能卡业务在公司总营收中的占比将逐步下调 [1] 半导体封装材料业务 - 主要产品包括载带、引线框架、铜针散热底板等半导体封装材料，以及模块封装、专用芯片产品 [2] - 增长主要得益于光伏逆变器、储能系统及新能源汽车三电系统等下游功率电子应用的快速扩张 [2] - AIDC基础设施建设加速，在电源与储能环节对高效率功率转换器件的需求显著增长，成为新一轮增长驱动力 [2] - 公司拥有从材料到结构件的垂直整合制造能力，掌握高精度化学蚀刻、电镀、钎焊与表面处理等核心工艺 [2] 液冷散热业务 - 发展契机主要源自AIDC基础设施投资建设的加速推进，液冷技术正逐步成为主流散热路径 [2] - 产品线实现全栈布局，覆盖冷板、波纹管、分水器等核心组件，并可提供定制化的整柜液冷一体化解决方案 [3] - 业务处于积极市场开拓阶段，目标客户包括国内头部服务器厂商、AI算力平台建设单位及部分外资品牌在华的ODM/整机集成商 [3] - 液冷板产品因采用新工艺，目前处于样品测试阶段，验证周期较长 [3] 战略合作与技术创新 - 公司与superX共同投资设立合资公司，专注于定制化的机柜级液冷解决方案设计，公司持股25% [3] - 合资公司液冷散热部件订单将通过ODM模式由公司控股子公司承接，形成内部业务协同 [3] - 微通道水冷板技术通过在封装材料内开设微米级通道，显著降低热阻并提升换热效率 [3] - 公司正积极推进MLCP的样品送测与产线准备工作，重点客户样品已交付 [3]

股价表现与公司概况 - 10月20日公司股价上涨5.05%至27.69元/股，成交额20.38亿元，换手率12.93%，总市值160.72亿元 [1] - 公司主营业务为移动通信用智能卡、非接触式智能卡及配套应用系统，智能卡产品收入占比71.47%，数字安全及平台业务收入占比27.05% [1] - 公司成立于1998年10月20日，于2004年7月13日上市 [1] 主要流通股东动态 - 华宝中证金融科技主题ETF（159851）位列公司十大流通股东，二季度增持29.52万股，持有299.87万股，占流通股比例0.52% [2] - 该基金于10月20日因公司股价上涨实现浮盈约398.82万元 [2] - 该基金成立于2021年3月4日，最新规模57.31亿元，今年以来收益19.25%，近一年收益31.33%，成立以来收益70.7% [2] 相关基金管理人信息 - 华宝中证金融科技主题ETF的基金经理为陈建华和曹旭辰 [3] - 陈建华累计任职时间12年306天，现任基金资产总规模155.33亿元，任职期间最佳基金回报165.97% [3] - 曹旭辰累计任职时间152天，现任基金资产总规模220.62亿元，任职期间最佳基金回报68.88% [3]

公司股价表现 - 10月14日公司股价上涨5.22%，报收21.36元/股，成交额2.55亿元，换手率2.67%，总市值98.50亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2002年10月16日，于2021年3月22日上市，主营业务为智能卡的设计、研发、生产、销售和服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：嵌入式安全产品80.69%，智能硬件9.86%，软件及服务7.25%，其他2.21% [1] 机构持仓动态 - 华宝中证金融科技主题ETF（159851）在第二季度增持公司股票19.13万股，持有股数达200.79万股，占流通股比例0.44% [2] - 该基金于10月14日因公司股价上涨实现浮盈约212.84万元 [2] 相关基金产品表现 - 华宝中证金融科技主题ETF（159851）成立于2021年3月4日，最新规模57.31亿元，今年以来收益率为25.25%，近一年收益率为48.18%，成立以来收益率为79.28% [2] - 该基金由陈建华和曹旭辰共同管理，陈建华累计任职时间12年300天，现任基金资产总规模155.33亿元 [2] - 曹旭辰累计任职时间146天，现任基金资产总规模220.62亿元 [2]

公司股价表现 - 10月14日公司股价上涨5.22%至24.18元/股，成交金额2.82亿元，换手率2.04%，总市值140.35亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1998年10月20日，于2004年7月13日上市，主营业务为移动通信用智能卡、非接触式智能卡及配套应用系统的生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：智能卡产品占比71.47%，数字安全及平台业务占比27.05%，其他业务占比1.48% [1] 主要流通股东动态 - 华宝中证金融科技主题ETF（159851）在二季度增持公司股份29.52万股，截至二季度末持有299.87万股，占流通股比例0.52% [2] - 基于10月14日股价表现，该基金当日浮盈约359.84万元 [2] 相关基金产品表现 - 华宝中证金融科技主题ETF最新规模57.31亿元，今年以来收益率为25.25%，近一年收益率为48.18%，成立以来收益率为79.28% [2] - 该基金基金经理之一陈建华累计任职时间12年300天，管理基金总规模155.33亿元，任职期间最佳基金回报为172.75% [2] - 该基金另一位基金经理曹旭辰累计任职时间146天，管理基金总规模220.62亿元，任职期间最佳基金回报为81.75% [2]

公司股价表现 - 10月13日公司股价下跌5.87%，报收19.23元/股 [1] - 当日成交额为4397.58万元，换手率为0.50% [1] - 公司总市值为88.68亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为楚天龙股份有限公司，成立于2002年10月16日，于2021年3月22日上市 [1] - 公司注册地址位于北京市海淀区蓝靛厂金源时代购物中心B区1508室 [1] - 公司主营业务为智能卡的设计、研发、生产、销售和服务 [1] - 主营业务收入构成为：嵌入式安全产品80.69%，智能硬件9.86%，软件及服务7.25%，其他2.21% [1] 主要流通股东动态 - 华宝基金旗下华宝中证金融科技主题ETF（159851）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金在二季度增持公司股票19.13万股，截至二季度末持有200.79万股，占流通股比例0.44% [2] - 以10月13日股价下跌计算，该基金当日浮亏约240.95万元 [2] 相关基金产品表现 - 华宝中证金融科技主题ETF（159851）成立于2021年3月4日，最新规模为57.31亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为26.28%，近一年收益率为48.21%，成立以来收益率为80.76% [2] - 该基金由陈建华和曹旭辰共同管理 [2] - 陈建华累计任职时间12年299天，现任基金资产总规模155.33亿元 [2] - 曹旭辰累计任职时间145天，现任基金资产总规模220.62亿元 [2]

苹果eSIM技术发布与市场影响 - 苹果发布迄今最薄iPhone Air并宣布全面支持eSIM技术 取消物理SIM卡槽 国内此前未开展手机端独立eSIM应用 [1] - 苹果eSIM机型推出加速国内eSIM生态建设 但当前eSIM业务与消费电子终端关联性较弱 [6] - iPhone Air在中国仅支持中国联通eSIM业务 eSIM卡业务增长依赖国内运营商项目 若销量超预期或倒逼中国移动 电信加速跟进 [7] 东信和平eSIM业务进展 - 公司构建eSIM远程订阅管理平台等四个系统软件平台 以eSIM可信安全硬件为核心技术基础 [3] - eSIM产品属于数字安全及平台业务类别 应用于车联网 工业物联网及消费电子领域 非智能卡类别 [5] - eSIM相关产品可运用于手机领域 但未在官方途径表示应用于手机 行业催化无法直接转化为订单 [3][5] 财务表现与业务结构 - 上半年总营业收入6.40亿元 同比下降11.24% 其中国内销售占比80.31% 国外销售占比19.69% [5] - 智能卡业务收入4.57亿元 同比下滑15.88% 占总营收比重71.47% 数字安全及平台业务收入1.73亿元 同比增长2.95% 占比27.05% [5][10] - 海外销售大幅下滑38.83% 应收账款从1.23亿元增至1.80亿元 增幅46.67% 经营活动现金流量净额6,176万元 同比下滑46.14% [5][11][12] 行业趋势与公司挑战 - 全球智能卡市场进入成熟期 2023年销售额188.3亿美元 预计2030年达238亿美元 年复合增长率仅3.5% [10] - 传统SIM卡需求连续三年下滑 国内SIM卡单价同比下降15% 全球SIM卡市场以年均8-10%速度萎缩 [9][10] - 技术替代风险显著 二维码支付普及削弱传统SIM卡需求 数字身份认证技术多元化发展构成挑战 [12]

业务表现与财务数据 - 印刷业务受电子化冲击有所下降，但总体业务情况已有回升迹象 [3] - 覆合类产品同比增长超130%，主要受益于新增及原有银行客户订单增长 [3] - 技术服务类包括档案存储、电子票证与AI机器人服务，其中AI机器人业务收入占比较小但增长态势较好 [3] - 档案存储与电子化业务收入和利润都保持稳定增长 [3] - 机器人产品毛利率不错，但由于研发和人员投入较多，还未能实现盈利 [6] - 公司目前盈利能力较好，自有资金比较充裕，资产负债率也不高，暂时没有再融资计划 [6] 智能卡业务 - 智能卡业务客户覆盖范围很广，是国内极少数为工农中建交五大国有商业银行提供制卡业务的供应商 [4] - 为10余个省、市、自治区提供社保卡业务服务 [4] - 智能卡业务包括制卡业务和卡的初始化服务，拥有成熟的银行卡相关的技术和经验 [4] - 具备制作数字人民币钱包（卡）的能力，已经研发了该类产品，正在做相关的产品资质认证 [4] - 智能卡上的COS系统由公司自主设计和开发，是核心技术之一，没有借助外部力量 [5] AI机器人业务 - 机器人产品主要分为两类：政务领域机器人和教育类机器人 [6] - 政务机器人已落地项目包括北京亦庄税务局、北京交通管理局以及国家博物馆等 [6] - 教育机器人针对北京教委在中小学阶段推广人工智能和机器人教育的需求开发，产品已应用于多个学校 [6] - 公司主要开发AI机器人的大脑和应用系统，大部分的硬件则由合作伙伴提供 [6] - 机器人产品收入较去年有明显增长，但在公司总体收入中占比还很小 [6] 技术研发与创新 - 区块链电子票据基于区块链技术开发，建立了自主知识产权的技术平台，区块链平台在国家有关部门做了备案 [4] - 区块链系统架构具备良好的扩展性和适配性，可根据业务需要对接多类合规支付工具 [4] - 产品创新开发策略是基于现有客户的需求，在能力范围内提供满足客户需求的产品和服务 [3] 公司治理与股权结构 - 公司自2017年起成为无控股股东、无实际控制人的公司，运作规范 [5] - 股东会、董事会和经理层都在章程规定的范围内行使权力，日常管理由经理层负责，重大事项则由董事会和股东会进行审议 [5] - 各主要股东之间通过协商机制商议公司重大事项，这种结构避免了一股独大的问题 [5] - 公司通过业绩考核及奖励对员工进行激励，曾做过股权激励和员工持股计划 [6] 合作伙伴与客户关系 - 与蚂蚁集团在业务层面有一定的联系，但蚂蚁集团旗下的投资公司已退出控股子公司北京瑞宏 [5] - 传统业务的客户提出了数字人、AI机器人的使用需求，公司评估后聘请国际专家指导产品开发和技术路线 [3] - 机器人产品和服务已拓展到其他行业客户 [3] 未来发展规划 - 公司将在保持传统业务稳定的基础上，大力发展智能卡、档案存储、电子票证、AI机器人等新型业务 [6] - 关注数字人民币等数字货币的政策和技术发展情况，以及产品具体的应用市场和商业模式 [4] - 随着整体宏观经济的好转，公司对全年业绩情况很有信心 [3]

智能卡业务增长驱动因素 - 智能卡业务上半年同比增长较快主要得益于客户拓展 [1] - 公司正通过扩大产能应对快速增长订单并争取更多市场份额 [1] 业务发展预期 - 随着产能提升及产品品质与服务改善 公司预计智能卡业务将保持良好增长态势 [1]

公司股价表现 - 8月28日股价下跌5%至30.40元/股 成交额11.06亿元 换手率6.20% 总市值176.45亿元 [1] 公司业务构成 - 智能卡产品收入占比71.47% 数字安全及平台业务占比27.05% 其他业务占比1.48% [1] - 主营业务涵盖移动通信用智能卡、非接触式智能卡及配套应用系统 [1] 机构持仓变动 - 华宝中证金融科技主题ETF二季度增持29.52万股 持股达299.87万股 占流通股比例0.52% [2] - 该基金当日浮亏约479.79万元 [2] 基金业绩表现 - 华宝中证金融科技主题ETF最新规模57.31亿元 今年以来收益率38.79% 同类排名488/4222 [2] - 近一年收益率达180.2% 同类排名第1/3776 成立以来收益率98.66% [2] 基金经理信息 - 基金经理陈建华任职12年253天 管理规模155.33亿元 最佳回报148.72% 最差回报-49.65% [2] - 基金经理曹旭辰任职99天 管理规模176.26亿元 最佳回报74.87% 最差回报14.69% [2]