公司重大订单 - 公司近日获得国内某知名大型汽车厂商的智能座舱域控制器产品定点通知，成为其指定供应商 [1] - 该产品将应用于2026年至2027年内陆续量产上市的多款车型，预计生命周期为6年 [1] - 在车型生命周期内，预计供应涉及总金额约42亿元人民币 [1] 产品与技术优势 - 本次提供的智能座舱域控制器产品将基于高通平台，深度融合AI算力与多模态大模型技术 [2] - 产品旨在构建覆盖全场景的感知与推理能力，提升交互体验与高效多任务处理能力 [2] - 公司凭借高通8295座舱全球首个量产供货及在银河E8等车型连续落地的优势，位居"高阶智能座舱域控平台中国本土供应商竞争力"榜单首位 [1] - 公司此前于2025年9月获得另一笔基于高通8397平台的智能座舱域控制器定点，预计生命周期4年，涉及总金额约56亿元人民币 [3] 市场地位与客户关系 - 公司在汽车电子业务领域拥有三十余年的经验与积累，为全球车企提供系列产品 [1] - 公司车载量产业务已覆盖绝大多数国内车厂以及众多的国际车厂和合资车厂 [1] - 公司与该汽车厂商保持长期良好合作关系，其系列产品已成功应用于该厂商多款主流车型 [2] - 此次定点是双方长期合作的进一步深化，有助于巩固公司领先优势并提升市场份额 [2] 公司战略与行业布局 - 公司推出东软汽车行业NeuMind赋能体，融合多种基础AI模型的智能化能力 [3] - NeuMind集成智能座舱、智能辅助驾驶、智能车身、车联网等关键模块，提供场景化智能服务引擎 [3] - 公司定位为软件定义汽车时代车企创新的核心合作伙伴和产业变革的赋能者 [1]

行业趋势 - 软件定义汽车已进入云端一体大模型时代，以AI为代表的软件能力决定用户体验，是释放和拉动新一代智能汽车硬件如传感器、芯片性能的核心因素 [1] - 端模型的成熟将进一步加速车载芯片的性能提升 [1] 公司战略与成果 - 公司展示基础软件及座舱AI大模型最新成果，体现软硬一体、AI牵引，通过“芯片+OS+AI”战略将芯片潜能转化为用户体验 [1] - 公司自研的元神AIOS具备跨平台、跨模型能力，加速大模型上车进程 [1] - 通过智能座舱全栈AI技术体系实现AI引领，包括智能座舱AI大模型、AI智能体集群和AIOS [2] - 全球权威机构IDC评测9家智能座舱AI及新势力车企，公布公司智能座舱大模型技术排名第一 [2] 技术突破与行业地位 - 公司在今年9月云栖大会上联合通义首发Auto Omni全模态端侧大模型实车方案，领先行业半年以上，有效解决算力冗余与硬件配置使用效率过低等问题 [2] - 该方案带领汽车智能进入主动智能时代 [2] - 公司联合多个生态伙伴AI化接入，打造规模庞大的AI原生车载平台服务生态，实现车上智能服务闭环 [2] 核心观点阐述 - 软件与硬件协同是相互促进的动态变化过程，软件背后是用户需求和场景化服务，因此牵引力更大 [2] - 公司是连接芯片潜能和用户体验的智能中枢，向上赋能应用，把复杂的硬件变成开发者能轻松使用的积木，让软件开发变简单，生态更丰富 [2]

上市进程与监管关注 - 公司收到中国证监会关于境外上市的备案反馈意见，需补充说明股权变动、国有股东标识、业务经营、规范运作等七大问题[1] - 证监会要求说明历次增资及股权转让的定价依据与合规性，以及2025年8月定向减资和增资的工商登记进展[7] - 证监会关注公司经营范围是否涉及外商投资准入限制领域，并要求说明子公司斑智云图增值电信业务经营许可证的办理进展[8] 业务经营与财务状况 - 公司营业收入增长停滞，2022年至2024年收入在8亿元区间徘徊，2025年第一季度营收同比下滑19%至1.36亿元[5] - 公司盈利能力持续走弱，毛利率从2022年的53.9%下滑至2024年的38.9%，2025年第一季度净亏损急剧扩大至15.8亿元，同比激增675%[5] - 公司自2020年以来累计亏损超过41亿元，业务高度依赖股东上汽集团和阿里巴巴，分别作为第一大客户和最大供应商[5][6] 公司治理与市场前景 - 前CFO夏莲公开发文指公司上市圈钱且业务前景堪忧，认为没有技术门槛的座舱技术车厂可以自研，不看好业务发展[3] - 公司由阿里巴巴和上汽集团于2015年共同出资成立，注册资本33.5亿元，专注于智能汽车操作系统AliOS的研发[3] - 证监会在反馈意见中要求说明公司及下属公司未完结诉讼及仲裁案件的最新进展，以及是否构成发行上市的实质性障碍[8]

公司上市备案进展 - 中国证监会于10月18日公布境外发行上市备案补充材料要求 涉及斑马智行需补充说明公司股权变动和业务经营等事项[1] - 港交所于8月20日披露斑马智行向港交所主板提交上市申请书 联席保荐人为德意志银行、中金公司及国泰君安国际[1] 股权变动合规性 - 证监会要求公司说明历次增资及股权转让的定价依据、公允性、实缴出资情况 并确认是否存在出资瑕疵[1] - 需说明2025年8月定向减资和增资的工商变更登记进展、减资程序合规性、税费缴纳及减资对价款支付情况[1] - 需说明公司是否存在应办理但尚未完成国有股东标识的情况[1] 业务经营与资质 - 需说明公司及下属公司经营范围包含增值电信业务、市场调查、测绘服务、广告等业务的实际开展情况 是否取得必要资质许可[2] - 需明确相关业务是否涉及《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》的限制或禁止领域 以及发行上市后是否符合外商投资准入要求[2] - 需说明子公司斑智云图《试点增值电信业务经营许可证》的办理进展及拟从事业务内容[2] 业务模式与技术 - 要求以通俗易懂的语言详述业务模式 并说明涉及大语言模型的具体情况以及是否完成相关大模型备案[2] - 公司是智能座舱解决方案供应商 致力于通过自研汽车操作系统与全栈元神AI架构 将汽车转变为能感知互动的智慧伙伴[3] - 公司协助主机厂打造智能汽车 使车主可通过自然语音控制实现个性化车舱体验并升级车内服务[3] 规范运作与数据安全 - 需说明公司及下属公司是否开发运营网站、小程序、APP、公众号等产品 是否向第三方提供信息内容及内容类型 并阐述信息内容安全保护措施[2] - 需说明收集及储存的用户信息规模、数据收集使用情况 以及上市前后个人信息保护和数据安全的安排或措施[2] - 需说明公司及下属公司未完结诉讼及仲裁案件的最新进展 并判断是否构成本次境外发行上市的实质性障碍[2] 发行上市具体细节 - 需严格对照《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》第八条 说明公司及境内子公司是否存在境外发行上市禁止性情形[3] - 需说明全额行使超额配售权后的预计募集资金量[3] - 需说明本次拟参与"全流通"股东所持股份是否存在被质押、冻结或其他权利瑕疵的情形[3] - 需说明本次分拆上市所履行的上市地监管程序情况[3]

公司分拆上市计划 - 阿里巴巴计划分拆斑马智行并在香港联交所主板独立上市 若成功上市将成为阿里系第四家独立上市公司[2] - 斑马智行自2024年12月27日起不再纳入阿里合并报表 但阿里仍持有超30%股份[2] - 根据胡润研究院2025全球独角兽榜 公司以220亿元估值位列全球第331位[3] 业务与技术优势 - 公司为国内最大以软件为核心的智能座舱解决方案供应商 按2024年收入及搭载量计算均排名第一[10] - 核心业务分为三部分：系统级操作系统解决方案、AI全栈端到端解决方案、车载平台服务[6] - 自主研发的融合端到端智舱框架将人机交互速度从2秒压缩至0.3-0.4秒 交互效能提升5倍[10] - 解决方案覆盖60家主机厂 应用于超800万辆汽车 服务延伸至全球14个国家[12] - 与宝马达成合作 2026年新世代车型将搭载基于斑马元神AI的AI Agent[12] 财务表现与融资历程 - 2022-2024年营收分别为8.05亿元、8.72亿元、8.24亿元 2025年Q1收入1.36亿元[24] - 同期毛利率持续下滑：53.9%、46.4%、38.9% 2025年Q1维持在38.9%[24] - 经调整净亏损持续高企：2022-2024年分别为7.26亿元、7.92亿元、7.57亿元 2025年Q1为2.01亿元[24] - 研发投入始终高于当期收入：2022-2024年分别为11.11亿元、11.23亿元、9.80亿元 2025年Q1为1.96亿元[24] - 累计融资额达49.19亿元 主要投资方包括阿里巴巴、上汽集团、国投创新、云锋基金等[16][17] 股东结构与客户依赖 - 阿里通过多家实体持有44.72%股本及40.17%投票权 为上汽通过旗下机构持有34.34%股本及37.16%投票权[20] - 2022-2024年从上汽获得收入占比分别为54.7%、47.4%、38.8% 2025年Q1为47.8%[21] - 同期向阿里采购占比分别为53.5%、58.4%、50.5% 2025年Q1为54.7%[22] - 智能座舱解决方案已在上汽超150万辆汽车上搭载 覆盖智己、荣威、名爵等品牌[22] 行业竞争与挑战 - 主流车企纷纷自研操作系统 包括蔚来SkyOS、小鹏天玑、理想星环OS、零跑Leapmotor OS、小米澎湃OS、比亚迪DiLink、吉利Flyme Auto[25] - 智能座舱赛道面临华为、百度等巨头直接竞争[26] - 上汽与华为联合推出"尚界"品牌 投入60亿元专项资金及超5000人团队[28] - 前CFO夏莲公开质疑公司发展前景及上市动机[28] 未来战略规划 - IPO募集资金将投向四大方向：强化技术领导地位、扩大市场份额、支持收购扩张、补充营运资金[31] - 公司认为已具备中期实现可持续盈利条件 将通过技术模块化及运营效率优化推动盈利转型[31]

分拆上市计划 - 阿里巴巴拟分拆斑马智行于港交所主板独立上市 持有其44.72%股份 分拆后保留超30%股权[1] - 斑马智行已提交上市申请 联席保荐人为德意志银行、中金公司及国泰君安国际[2] - 募资用途包括研发投入、市场份额提升、全球市场拓展、并购及营运资金补充[3] 股权结构与治理 - 上汽集团通过上海赛为及嘉兴瑞佳间接持股34.34% 为第二大股东[3] - 董事会12名董事中 5名来自阿里巴巴背景 3名来自上汽集团[4] - 董事会主席张建锋为阿里巴巴合伙人兼达摩院院长 首席执行官戴玮为阿里系高管[4] 业务与客户关系 - 2022-2024年上汽集团为第一大客户 收入占比分别为54.7%、47.4%、38.8%[4] - 同期阿里巴巴为第一大供应商 采购云服务及软件占比53.5%、58.4%、50.5%[5] - 合作车企涵盖上汽、一汽、大众等10余品牌 覆盖40多款车型及超100万辆智能汽车[6] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为8.05亿元、8.72亿元、8.24亿元[6] - 同期净亏损达8.78亿元、8.76亿元、8.47亿元[6] - 研发费用持续高企 三年分别为11.11亿元、11.23亿元、9.80亿元[6] 市场地位与行业趋势 - 按2024年收入计 斑马智行为中国最大软件驱动智能座舱解决方案供应商[6] - 智能座舱搭载量从2022年83.5万台增至2024年233.4万台 复合增长率67.2%[6] - 截至2025年上半年 解决方案已搭载于800万辆车 覆盖14个国家[6] 技术发展与竞争环境 - 2024年3月联合阿里生态发布"IM AIOS生态座舱" 首搭于智己L6车型[8] - 行业面临华为鸿蒙、小米澎湃OS、百度Apollo等科技巨头直接竞争[9] - 智能座舱成为车企竞争新变量 AI大模型加速技术迭代与生态整合[7]

公司分拆上市计划 - 阿里巴巴集团计划分拆斑马智行并在香港联交所主板独立上市 [1] - 分拆完成后阿里巴巴预计仍将持有斑马智行超过30%股份 [1] - 斑马智行自2024年12月27日起不再纳入阿里巴巴合并报表范围 [1] 股权结构与股东信息 - 阿里巴巴通过四家实体间接持有斑马智行44.72%股份并控制40.17%投票权 [4][5] - 上汽集团通过两家实体间接持有34.34%股份并控制37.16%投票权 [4][5] - 斑马智行主要股东为阿里巴巴和上汽集团 [5] 业务概况与市场地位 - 公司是中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供应商（按2024年收入计算） [3] - 智能座舱解决方案已搭载于60家主机厂的超800万辆车 覆盖全球14个国家 [3] - 业务涵盖系统级OS解决方案 AI全栈端到端解决方案和车载平台服务 [1][3] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为8.05亿元 8.72亿元 8.24亿元 [6] - 2025年第一季度营收为1.36亿元 [6] - 系统级操作系统解决方案持续贡献超80%收入 2025年第一季度占比达89.7% [6][7] 盈利能力与成本结构 - 2022-2024年毛利率分别为53.9% 46.4% 38.9% 呈持续下降趋势 [7] - 2025年第一季度毛利率为38.9% [7] - 系统级操作系统解决方案毛利率从2022年54.4%降至2025年第一季度37.6% [7] 客户与供应商依赖 - 上汽集团贡献营收占比从2022年54.7%降至2024年38.8% 但2025年第一季度仍达47.8% [5] - 向阿里巴巴采购占比持续超50% 2025年第一季度达54.7% [5] 亏损状况与战略投入 - 2022-2024年累计亏损及综合开支总额达26.01亿元 [8] - 2025年第一季度单季亏损15.82亿元 [8] - 经调整净亏损2022-2024年分别为7.26亿元 7.92亿元 7.57亿元 [8] 募集资金用途 - IPO募集资金将用于加强研发投入 提升中国市场份额 拓展全球业务 [3] - 资金还将支持战略收购与扩张计划以及补充营运资金 [3]

公司业务与定位 - 公司面向汽车和交通行业提供智能汽车操作系统、智能汽车解决方案及数字交通解决方案[3] - 公司基于自研AliOS打造智能汽车解决方案 已合作上汽、一汽、南北大众等10余个汽车品牌 覆盖40多款车型及100多万辆智能汽车[3] - 公司协同阿里巴巴集团在语音、视觉、芯片、IoT、云计算、地图、支付、电商等领域技术和生态优势[3] 财务表现 - 2022年至2024年收入分别为8.05亿元、8.72亿元和8.24亿元 2023年同比增长8.2% 2024年同比下降5.5%[4] - 同期毛利分别为4.34亿元、4.04亿元和3.21亿元 2023年同比下降6.9% 2024年同比下降20.5%[4] - 2025年第一季度收入1.36亿元 较2024年同期的1.68亿元下降19.0%[5] - 2025年第一季度毛利5284万元 较2024年同期的6760万元下降21.8%[5] 研发投入与亏损 - 2022年至2024年研发费用分别为11.1亿元、11.23亿元和9.8亿元[4][5] - 同期亏损分别为8.78亿元、8.76亿元和8.47亿元[4][5] - 2025年第一季度亏损15.82亿元 较2024年同期的2.04亿元大幅扩大[5] 资本运作 - 2021年7月获得阿里巴巴集团、上汽集团、国投招商、云锋基金联合增资30亿元[3] - 公司目前已递交招股书 准备在港交所上市[3]

公司分拆上市计划 - 阿里巴巴集团计划分拆斑马智行并在香港联交所主板独立上市[1] - 斑马智行自2024年底起不再纳入阿里巴巴合并报表范围 阿里巴巴目前持股44.72% 分拆后持股将保持在30%以上[1] - 斑马智行成立于2015年 由上汽集团和阿里巴巴共同发起的互联网汽车基金投资设立[1] 公司业务概况 - 斑马智行专注于智能座舱解决方案研发 提供系统级OS解决方案、AI全栈端到端解决方案及车载平台服务[1] - 按2024年收入计算 公司是中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供应商 在解决方案搭载量方面也位居榜首[2] - 预计到2030年中国智能座舱解决方案市场规模将达到3274亿元 其中基于软件的座舱解决方案市场规模将达到1149亿元[2] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为8.05亿元、8.72亿元和8.24亿元 同期亏损及综合开支分别为8.78亿元、8.76亿元和8.47亿元[5] - 2025年一季度收入1.36亿元 亏损及综合开支高达15.82亿元[5] - 2022-2024年毛利分别为4.34亿元、4.04亿元和3.21亿元[8] 业务发展 - 2022-2024年智能座舱解决方案搭载量从83.5万台增长至233.4万台 复合年增长率达67.2%[7] - AI全栈端到端解决方案收入从2022年0.16亿元增至2024年0.55亿元[7] - 2018年获16亿元首轮融资 2021年获四大股东联合增资30亿元[1] 募资用途 - IPO募资将主要用于加强研发投入、增加中国市场份额、拓展全球市场、支持业务收购及扩张计划 以及补充营运资金[8] - 希望通过分拆上市提高独立形象 增强获取银行信贷融资能力 拓宽外部融资渠道[8]

公司概况 - 斑马智行向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为德意志银行、中金公司、国泰君安国际 [2] - 公司主要业务为面向汽车和交通行业提供智能汽车操作系统、智能汽车解决方案、数字交通解决方案 [2] - 按2024年收入计算，公司是中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供货商，按解决方案搭载量计算亦排名第一 [2] 市场地位与业务表现 - 公司智能座舱解决方案搭载量从2022年的83.5万台增长至2024年的233.4万台，复合年增长率达67.2% [2] - 截至2025年6月30日，公司智能座舱解决方案已在60个主机厂的逾800万辆车上搭载，覆盖超过14个国家 [2] - AI全栈端到端解决方案收入从2022年的1590万元增至2024年的5460万元，复合年增长率为85.3% [3] - 经常性收入从2022年的3.12亿元增至2024年的3.99亿元，复合年增长率为13.0%，占总收入比例从38.8%增至48.4% [3] 行业前景 - 全球智能汽车销量预计将从2024年的5800万辆增长至2030年的8650万辆，复合年增长率为6.9% [3] - 中国智能汽车中大语言模型渗透率预计将从10%提升至40% [3] - 中国智能座舱解决方案市场规模预计将从2024年的1290亿元人民币增长至2030年的3274亿元人民币，复合年增长率为16.8% [3] - 基于软件的座舱解决方案市场预计从2024年的401亿元人民币增至2030年的1149亿元人民币，复合年增长率达19.2% [3] 财务数据 - 2022年度、2023年度、2024年度收入分别约为8.05亿元、8.72亿元、8.24亿元人民币 [4] - 2024年及2025年截至3月31日止三个月收入分别为1.68亿元、1.36亿元人民币 [4] - 同期年度亏损及综合开支总额分别约为8.78亿元、8.76亿元、8.47亿元、2.04亿元、15.82亿元人民币 [4] - 2025年前三个月的亏损额有较大波动 [6] 股东与客户关系 - 阿里巴巴持有斑马约44.72%的股权（分拆后仍将超30%） [6] - 阿里巴巴为公司最大供应商，亦为2022年五大客户之一，主要向公司供应云服务、软件服务及共享服务 [6] - 上汽为公司最大客户，亦为2023年及2024年五大供应商之一，主要向公司提供硬件产品 [6] 募资用途 - 拟用于投资研发以加强技术领导地位 [6] - 分配予增加市场份额及拓展全球市场 [6] - 支持业务收购及扩张计划 [6] - 用作营运资金补充及其他一般公司用途 [6]