10月30日，高空作业车龙头海伦哲（300201.SZ，股价5.51元，市值55.6亿元）公告称，公司与长沙正浩 企业管理咨询有限公司（以下简称"长沙正浩"）、湖南华汛应急装备有限公司（以下简称"湖南华汛"） 签署终止相关股权并购合作的协议书。 记者注意到，日前，海伦哲还发布了2025年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入12.90亿元，同 比增长28.75%，实现归母净利润1.76亿元，同比增长32.57%；基本每股收益约0.19元/股，同比增长 39.05%。 终止收购湖南华汛股权 2024年9月，海伦哲与长沙正浩、湖南华汛签署《股权并购合作协议》，拟通过股权并购或认缴新增注 册资本等方式取得湖南华汛控制权，长沙正浩作为持有湖南华汛48.15%股权的第一大股东，承诺支持 配合本次并购。 彼时，1万亿元国债资金重点投向灾后恢复重建与防灾减灾救灾能力提升，应急排水产业等迎来爆发性 机会。湖南华汛主要产品为便携式大流量潜水电泵、应急排水抢险车和消防远程供水车等，彼时公告显 示，湖南华汛2024年新签销售合同累计达2.24亿元，其产品曾应用于郑州暴雨、台风"杜苏芮"等灾害救 援。 每经记者｜黄鑫磊 每经编辑｜魏 ...

Oshkosh (NYSE:OSK) Q3 2025 Earnings Call October 29, 2025 09:30 AM ET Company ParticipantsMatt Field - EVP and CFOJohn Pfeifer - President and CEODavid Raso - Senior Managing Director and PartnerJamie Cook - Managing DirectorTami Zakaria - Executive DirectorAngel Castillo - Executive Director and Head of US Machinery and Construction Equity ResearchPat Davidson - SVP Investor RelationsConference Call ParticipantsKyle Menges - VP and Equity Research AnalystNone - AnalystStephen Volkmann - Equity AnalystTim T ...

Oshkosh (NYSE:OSK) Q3 2025 Earnings Call October 29, 2025 09:30 AM ET Speaker3Greetings and welcome to the Oshkosh Corporation Third Quarter 2025 Results Conference call. At this time, all participants are in a listen-only mode. A brief question and answer session will follow the formal presentation. If anyone should require operator assistance during the conference, please press star zero on your telephone keypad. As a reminder, this conference is being recorded. It is now my pleasure to introduce your hos ...

联邦信号公司收购New Way Trucks电话会议纪要分析 涉及的行业与公司 * 联邦信号公司宣布收购New Way Trucks 后者是一家总部位于美国 专注于设计和制造服务于固体废物行业的垃圾收集车的领先企业[4] * New Way Trucks在垃圾收集车行业拥有领先地位 特别是在自动化侧装载车这一细分市场[6] * 此次收购标志着联邦信号公司进入垃圾收集车制造这一新的专业车辆垂直领域[4][12] 交易核心条款与财务影响 * 收购初始购买价格为3.96亿美元 以无现金 无债务为基础 此外公司还将以3000万美元的额外对价收购New Way Trucks在爱荷华州和密西西比州的制造设施及相关不动产权利[9] * 交易包含最高5400万美元的或有盈利支付机会 基于两年内特定财务目标的实现情况[9] * 经调整约6000万美元的预期税收优惠现值后 合并初始购买价格代表约11倍New Way Trucks 2026年预计EBITDA的倍数 New Way Trucks 2026年预计EBITDA在3000万至3500万美元之间[9] * 包括预期协同效应后 初始购买价格代表约7倍New Way Trucks 2028年预计EBITDA的倍数[10] * 交易预计对2026年每股收益为中性 反映更高利息成本和预期收购会计效应的影响 预计在随后年份对每股收益产生增值 2028年预计每股收益增值在0.40美元至0.45美元之间[10] * 交易预计在第四季度完成 需获得监管批准并满足惯例成交条件[11] 战略 rationale 与市场机遇 * 收购被视为联邦信号公司专业车辆组合的自然延伸 符合其所有目标并购标准[12] * 垃圾收集车细分市场最具吸引力的特征之一是其抗衰退性 有助于减弱联邦信号公司盈利流的周期性[12] * 自动化侧装载车目前约占北美垃圾收集车行业的37% 高于五年前的约29% 同期New Way Trucks的市场份额扩大了约500个基点[13] * 自动化侧装载车的优势在于只需一名操作员 而传统的后装式垃圾车需要两到三名操作员 这不仅降低了劳动力成本 还显著提高了操作员安全性[13][14] * New Way Trucks在非商业驾驶执照客户和美国市政客户的产品供应方面处于领先地位[6] * 公司看到了通过利用其专业车辆平台优化New Way运营 释放增量增长机会并进一步加强New Way售后服务的独特价值主张[5] 协同效应目标与执行计划 * 公司目标年度化协同效应在1500万至2000万美元之间 这些协同效应与New Way的核心有机增长相结合 构成了2028年5500万美元的EBITDA目标[16] * 协同效应主要涵盖三个类别 运营协同效应 包括采购和应用联邦信号运营模式 通过扩展售后服务和经销商发展增强客户服务 以及通过新产品开发和销售渠道优化释放增长[16] * 协同效应预计在未来三年内逐步增加 目标在2028年底前基本实现[16] * 运营协同效应预计大致平衡于采购节约和应用运营模式之间 包括供应链优化[17] * 公司引用了其Ox Bodies自卸车车身业务的成功案例 通过80/20计划在2023年将标准自卸车车身库存单位减少了90% 并在两年内将Ox的EBITDA利润率扩大了800多个基点[18] * 在客户服务方面 协同效应将通过优化New Way的售后业务和旨在推动目标增长的经销商发展机会来实现 联邦信号在北美超过35个地点的售后市场足迹将显著增加New Way的覆盖范围[18] * 公司计划将New Way的售后销售组合提高到占净销售额的百分之十几到二十左右[19] * 收入增长协同效应将通过新产品开发 销售渠道优化和市场情报工具来实现 关键新产品开发重点包括增强New Way的前装车产品线 巩固其在非商业驾驶执照和自动化侧装载车产品方面的领导地位 并加速其他技术计划[20] * 公司还看到了跨其他专业车辆产品的交叉销售机会 包括扫地车 吸污车 市政维护拖拉机以及某些特种自卸车车身和拖车[21] 其他重要细节与问答要点 * New Way Trucks在2024年全年收入约为2.5亿美元[37] * 公司预计2026年收入将比2024年略有下降 因为需要消化系统中的一些库存 但预计随后将实现良好的增长率 长期有机增长预期与公司其他环境解决方案集团资产相似 为中个位数[37][38] * 2026年将被视为投资年 涉及库存优化和80/20计划的重点实施 相关投资预计至少为数百万美元[38][40] * New Way Trucks的平均售价在8.5万美元至17.5万美元之间 自动化侧装载车处于该价格范围的高端[58][59] * 关于分销策略 公司计划利用其Joe Johnson设备分销网络 特别关注加拿大这一New Way历史上服务不足的市场 同时尊重其环境解决方案集团经销商代表竞争品牌的事实 并计划最小化冲突[25][26][27] * 公司确认New Way自2018年以来一直在制造电动卡车 并已售出50多辆电动卡车 其战略与联邦信号的底盘无关策略一致[70] * 关于自主技术 公司计划首先进行客户意见调研 通过结合利用现有业务 增量研发和第三方合作伙伴关系来增强New Way的技术产品[71] * 整合过程将与Hog交易不同 公司已有明确的计划 团队和流程负责人 并将联邦信号员工的激励措施与盈利支付指标对齐[73][74] * 客户通常运营混合车队 更换周期通常少于12年 自动化侧装载车的更换周期低于10年[79][80] * 公司指出 该行业自联邦信号先前涉足以来已发生显著变化 市场动态因整合而不同 并对New Way的领先市场地位和自身执行协同效应的计划充满信心[86][87]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为6.449亿美元 较去年同期的5.794亿美元增长11.3% [13] - 调整后EBITDA为6410万美元 较去年同期的4520万美元增长41.8% [14] - 特种车辆部门销售额4.833亿美元 同比增长11.8% 剔除已剥离业务后增长24.6% [15] - 休闲车部门销售额1.617亿美元 同比增长9.7% [19] - 贸易营运资本为1.916亿美元 较去年同期的2.482亿美元减少5660万美元 [22] - 季度经营活动现金流6030万美元 年初至今累计1.647亿美元 [22] - 净债务5400万美元 现金持有量3600万美元 [22] - 公司上调2025财年指引 预计收入24-24.5亿美元 调整后EBITDA 2.2-2.3亿美元 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特种车辆部门调整后EBITDA 6460万美元 同比增长71.4% 利润率13.4% 提升370个基点 [16] - 消防车出货量增长11% 救护车出货量增长7% [6][16] - 休闲车部门调整后EBITDA 810万美元 同比下降13.8% [20] - 特种车辆部门积压订单43亿美元 休闲车部门积压订单2.24亿美元 [17][21] - 消防和救护车组合积压单位数环比下降4% 同比下降6% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场表现强劲 南达科他州斯巴达应急响应设施扩建投资2000万美元 预计增加40%消防设备产能 [8] - 欧洲进口豪华房车面临关税影响 对休闲车部门造成压力 [14][20] - 休闲车行业需求疲软 经销商继续去库存 [19][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成Lance Camper业务出售 房车组合专注于印第安纳州的机动化房车 [10] - 专注于精益制造 劳动力培训和流程创新 提高制造吞吐量和效率 [5][6] - 战略重点包括业务再投资 机会性股票回购 维持可持续增长股息 选择性评估并购机会 [11] - 公司通过提高吞吐量和缩短交付时间建立竞争优势 目标成为行业交付时间最短的厂商 [51][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对经营环境持谨慎乐观态度 承认宏观经济不确定性对休闲车需求的影响 [19][21] - 关税预计在第四季度产生500-700万美元负面影响 2026财年上半年增量利润率将维持在20-25% [18][32] - 消防设备需求保持强劲 积压订单仍超过两年 公司预计将逐步正常化至11-13个月 [50][59] - 公司对实现2027年10-12%利润率目标保持信心 目前进展符合预期 [28][29] 其他重要信息 - 季度资本支出1160万美元 用于提高效率和质量的机械投资 [22] - 季度支付现金股息300万美元 年初至今通过股票回购和股息向股东返还1.176亿美元 [22] - 宣布每股0.06美元季度现金股息 10月10日支付 [22] - 公司拥有2.472亿美元的ABL循环信贷额度可用流动性 [22] - 计划在9月的Hershey房车展和Elkhart开放日展示2026年款产品 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: EBITDA利润率表现及2027年目标进展 [28] - 公司表示仍在既定轨迹上 对进展感到满意 吞吐量继续超预期 [29] 问题: 2026财年利润率起步情况及关税影响 [30] - 预计第四季度将全面体现关税影响 特种车辆非底盘部分影响500-700万美元 [31] - 第一季度销售额通常环比下降10-15% 增量利润率15-20% [31] - 2026年上半年增量利润率预计20-25% 之后恢复至30-40% [32] 问题: 消防设备定价及通胀转嫁能力 [33] - 公司通过价格调整和零部件重新采购来抵消成本通胀 尚未针对关税提价 [33] 问题: 钢铁铝关税是否产生额外影响 [39] - 公司确认此前提供的2000万美元年度化影响指引仍然适用 正与供应商合作最小化影响 [41][42] 问题: 关税成本管理策略 [43] - 公司将通过内部效率提升和成本降低来抵消部分影响 必要时也会使用定价杠杆 [44][45] 问题: 南达科他州工厂产能扩张细节 [46] - 扩建将增加40%消防设备产能 分两阶段进行 2026年底部分投产 2027年全面达产 [46] - 将增强定制车辆和S-one 180产品的生产能力 [47] 问题: 消防设备需求可持续性 [48] - 积压订单持续时间仍超过两年 目标是将最复杂单元的交付时间缩短至11-13个月 [50] - 公司相信缩短交付时间将成为关键竞争优势 [51] 问题: 积压订单单位数下降但金额持平的原因 [55][56] - 澄清4%下降指的是交付月数而非订单单位数 美元积压金额基本持平 [57] - 积压订单仍超过两年销售额 定价将随着出货逐步实现 [58][59] - 积压下降主要源于吞吐量提高而非订单减少 [60] 问题: 行业价格竞争态势 [62] - 目前未看到价格竞争加剧 公司专注于保持价格和交付时间竞争力 [63] 问题: 2026年及以后吞吐量提升预期 [65] - 公司将在12月提供2026年指引 包括布兰登工厂扩建和其他效率项目的详细影响 [66] 问题: 资本配置策略及并购展望 [72] - 优先投资内部业务提升产能和效率 同时机会性评估并购机会 [73][74] - 并购将保持纪律性 专注于能够增强现有产品组合质量的 accretive 收购 [75] - 短期内并购机会有限 但公司会积极参与可用机会 [78]

公司业绩概览 - 2025年第二季度调整后每股收益为3.41美元，超出华尔街预期0.46美元，GAAP营收为27.3亿美元，但同比下滑4.2% [1][2] - 非GAAP营业利润为3.129亿美元，同比下降4.7%，但GAAP净利润同比增长21.5%至2.048亿美元 [2] - 公司上调2025财年非GAAP每股收益指引至约11美元，GAAP每股收益预期为10.25美元，营收预期为106亿美元 [1][11] 业务板块表现 - 专业车辆板块(Vocational)销售额增长15%至9.697亿美元，营业利润飙升38.3%至1.473亿美元，积压订单达63亿美元 [6] - 高空作业平台板块(Access)销售额下降10.7%至12.56亿美元，积压订单锐减60%至11.89亿美元，反映需求疲软 [1][7] - 运输板块(Transport)销售额下降16.2%至4.791亿美元，但积压订单增至67亿美元，营业利润率提升至3.7% [8] 战略与创新 - 公司业务涵盖高空作业设备、专业车辆(消防车/垃圾车)和国防平台，核心市场包括建筑、市政服务和美国国防部 [3] - 推出JL剪刀式升降机等新产品，并持续开发电动化产品如Pierce Volterra电动消防车和McNeilus电动垃圾车 [9][10] - 通过多年度政府合同和新技术实现业务平衡，应对终端市场变化和关税挑战 [4] 运营与财务亮点 - 连续第二个季度达到或超过业绩指引，显示成本控制和执行效率 [5] - 消防设备和机场产品线实现两位数销售增长，专业车辆板块价格实现和制造生产率双提升 [6] - 季度股息维持每股0.51美元，实施生产率投资和成本控制措施 [10] 未来关注重点 - 高空作业板块积压订单和利润率急剧收缩可能对未来盈利构成压力 [12] - 关税缓解措施逐步推进，短期聚焦成本控制，供应链重组效果预计2026年后显现 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收27亿美元，同比下降4%（减少1.15亿美元），主要由于Access和Transport部门销量下降，部分被Vocational部门销量增长和定价改善所抵消 [18] - 调整后营业利润3.13亿美元，同比下降1%，调整后营业利润率11.5%，与去年同期持平 [18] - 调整后每股收益3.41美元，同比增长2.1%（增加0.07美元） [7][18] - 第二季度自由现金流4900万美元，较2024年同期的现金净使用2.51亿美元显著改善 [18] - 全年营收预期106亿美元，调整后每股收益预期11美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 Access部门 - 营收12.6亿美元，同比下降1.51亿美元，主要由于CAT品牌伸缩臂叉装车生产协议到期及折扣增加 [19] - 调整后营业利润率14.8%，尽管营收下降仍保持韧性 [19] - 欧洲销量下降，但AUSA销量部分抵消了这一影响 [19] - 5月推出的微型剪叉式高空作业平台（针对数据中心客户）需求强劲，已开始评估扩产方案 [13] Vocational部门 - 营收9.7亿美元，同比增长15% [19] - 消防车交付量同比增长7%，其中为堪萨斯城交付15辆消防车 [14] - 调整后营业利润率16.3%，同比提升220个基点，主要由于定价成本动态改善 [19] - 消防设备收入增长20% [14] Transport部门 - 营收4.79亿美元，同比下降9300万美元 [19] - 调整后营业利润率3.7%，较去年同期的2.1%有所改善 [19] - 邮政车辆收入占比从去年同期的6%提升至22% [19] - 国防车辆产量下降（JLTV项目接近尾声），但国际战术轮式车辆销售部分抵消了这一影响 [19] 公司战略和发展方向 - 2028年目标：7%-10%的复合年增长率，营业利润率提升200-400个基点 [10] - 创新战略聚焦自动驾驶、电气化和智能互联产品 [6] - 签署FMTV（中型战术车辆）三年独家合同，包含更新的定价机制和经济价格调整条款 [10] - 去年签署的FHTV（重型战术车辆）五年合同已开始生产 [10] - 邮政车辆项目累计行驶里程在6月突破100万英里，7月达到150万英里 [11] - 7月任命Steve Nordland领导Transport部门，其在国防合同方面有丰富经验 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税环境仍然动态变化，但预计全年影响将被完全抵消 [21] - Access部门北美市场符合预期，欧洲市场疲软 [19] - Vocational部门需求强劲，正在逐步扩大产能以满足订单 [14] - 预计Access部门下半年利润率略有下降，Vocational和Transport部门表现更强 [22] - 数据中心和基础设施项目是长期增长驱动力 [48] 其他重要信息 - 年度可持续发展报告于6月发布 [15] - 继续支持9/11纪念楼梯攀登活动（第13年） [14] - 第二季度回购41.5万股股票（约4000万美元），年初至今回购总额约7000万美元 [18] - 将全年自由现金流预期从3-4亿美元上调至4-5亿美元，主要由于税收法案变化和运营表现 [22] 问答环节所有提问和回答 Access部门相关问题 - 下半年利润率预期：第四季度关税成本影响较大，但已采取缓解措施 [28][29] - 订单情况：当前12亿美元订单量正常，预计下半年继续接单 [57][58] - 竞争环境：折扣率2%-3%符合预期，设备利用率良好 [44][45] - 产品组合：北美和独立客户占比提升有利于利润率 [71][72] Vocational部门相关问题 - 下半年利润率：产能扩张和定价改善是主要驱动因素 [31][32] - 消防车业务：需求稳定，将持续扩大产能 [68][69] Transport部门相关问题 - 利润率展望：新合同（FHTV和FMTV）将推动持续改善 [41][42] - 收入节奏：邮政车辆产量逐步提升，收入将逐季增长 [111] 关税相关问题 - 关税缓解策略：本地化生产、供应商谈判和资源调整 [38][39] - 8月1日关税更新：主要贸易伙伴已达成框架协议，影响有限 [60][61] 资本配置相关问题 - 股票回购：预计全年回购金额较去年的1.2亿美元翻倍 [76][77] - 优先事项：保持投资级评级、有机增长、股票回购、并购机会 [97][98] 长期增长相关问题 - 2028年8%的复合增长率目标：不包含并购，主要来自核心市场增长和新产品 [106][107] - 增长驱动力：数据中心、基础设施项目和技术创新 [108][109]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收27亿美元，同比下降4%，主要由于Access和Transport板块销量下降[16] - 调整后营业利润率11.5%，与去年同期持平，调整后每股收益3.41美元，同比增长2.1%[6][16] - 自由现金流4900万美元，显著高于2024年同期的2.51亿美元净现金流出[16] - 全年营收预期106亿美元，调整后每股收益指引维持11美元[20] 各条业务线数据和关键指标变化 Access板块 - 营收12.6亿美元，同比下降11%，主要由于CAT品牌伸缩臂叉车协议终止及欧洲销量下滑[17] - 调整后营业利润率14.8%，维持韧性[17] - 微型剪叉式高空作业平台需求强劲，正评估扩产方案[12] Vocational板块 - 营收9.7亿美元，同比增长15%，消防车交付量增长7%[13] - 调整后营业利润率16.3%，同比提升20-40个基点[17] - 消防车业务收入增长20%，产能持续扩张[13] Transport板块 - 营收4.79亿美元，同比下降16%，主要因JLTV项目收尾[18] - 调整后营业利润率3.7%，显著高于去年同期的2.1%[18] - 新一代邮政车(NGDV)产量稳步提升，累计行驶里程突破150万英里[10] 公司战略和发展方向 - 2028年目标：7-10%的复合年增长率，200-400个基点的利润率提升[8] - 创新战略聚焦自动驾驶、电气化和智能互联产品[5] - 获得FMTV和FHTV国防车辆合同，包含有利的价格调整机制[9][10] 管理层评论 - 关税影响预计将被完全抵消，已采取本地化生产和供应商谈判等缓解措施[20][36] - 高空作业设备市场需求符合预期，基础设施和数据中心项目提供长期支撑[44] - 消防车等Vocational业务需求稳定，技术升级推动长期增长[85] 问答环节 Access板块展望 - 下半年利润率指引10.7%，主要受四季度关税成本影响[25][26] - 订单组合趋向大型项目，独立经销商占比同比提升[67] Vocational板块执行 - 产能扩张和积压订单定价推动下半年利润率提升至16.4%[29][30] - 消防车等产品技术领先，需求可见度高[63] 关税应对措施 - 通过本地化生产、供应商重新谈判和业务超额表现抵消关税影响[36][37] - 近期关税政策变动影响有限，欧洲等主要贸易伙伴已达成框架[55] 资本配置计划 - 全年股票回购金额预计较2024年的1.2亿美元翻倍[72] - 优先顺序：维持投资级评级>有机增长>股票回购>并购[90] 长期增长驱动 - 2028年8%的复合增长率目标完全基于有机增长，未计入潜在并购[98] - 数据中心和基础设施等结构性需求提供长期支撑[100]

行业背景 - 21世纪初中国工业化加速 桥梁 高铁 港口等大型建设项目需求激增 [1] - 全球重型运输市场被德国等西方国家垄断 自行式模块运输车租赁费用高昂且条件严苛 [1] - 2006年某沿海造船厂因无法及时租赁设备导致5000吨船舶部件运输延期半年 经济损失达数亿元 [1] 技术突破 - 2007年中国启动自行式模块运输车自主研发 由中国航天科工集团万山特种车辆牵头组建跨学科团队 [3] - 2009年首台国产自行式模块运输车成功运行 载重能力达1000吨 [3] - 2012年第二代产品问世 载重能力提升至1万吨 复杂地形适应性显著增强 [3] - 2020年第三代产品亮相 拥有1152个轮胎 总载重能力达5万吨 智能化程度和稳定性超越德国设备 [4] 应用场景 - 2018年第二代设备在山东造船厂完成5000吨船舶分段运输 穿越狭窄厂区道路和急转弯 [3] - 产品广泛应用于桥梁建设 造船 航天等领域 成为中国重型运输市场中坚力量 [3][4] - 2020年第三代设备在上海国际工业展演示模拟火箭运输任务 获国际同行赞誉 [4] 商业策略 - 全球仅有的5台第三代设备全部由中国掌握 采取"只租不卖"模式保护核心技术并实现经济效益最大化 [6] - 设备部署在上海 天津等工业中心 服务国内外重大工程 带来丰厚租金收入 [6] - 产品在中东炼油厂 印尼海上风电场 非洲电站 美国航天任务等国际项目中表现抢眼 [6] 行业地位 - 国产自行式模块运输车从技术受制于人发展到全球领先 载重能力 控制精度 安全性均处行业前沿 [4][6] - 模块化设计 智能化控制 灵活转向和自动平衡系统等技术优势使中国占据全球重型运输市场重要地位 [6] - 产品发展历程成为中国制造转型升级的典型案例 推动全球重型运输技术进步 [9]

浙江东重特种车辆项目开工 - 项目总投资55亿元 新增用地358亩 总建筑面积15 3万平方米 [1] - 项目将形成年产新能源重卡3500辆 新能源矿卡1200辆的生产能力 [1] - 配套建设动力电池PACK工厂 电驱动系统研发中心及智能网联测试平台 [1] - 项目达产后可带动30余家上下游企业 形成百亿级产业集群 创造2万个就业岗位 [1] 新能源矿卡产品优势 - 新一代纯电动矿卡载重能力达260吨级 充电1小时可连续作业10小时 [1] - 相比同类柴油车型 全生命周期运营成本降低45% 碳排放减少80% [1] - 解决了传统矿卡高能耗 高排放 低效率的行业痛点 [1] 市场应用前景 - 产品将率先应用于内蒙古 山西等大型露天矿区 [1] - 未来三年市场占有率有望突破20% [1]