报告行业投资评级 | 品种 | 评级 | | --- | --- | | 油脂 | 震荡偏强 | | 蛋白粕 | 震荡 | | 玉米及淀粉 | 震荡偏弱 | | 生猪 | 震荡 | | 沪胶与20号胶 | 震荡 | | 合成橡胶 | 震荡 | | 棉花 | 震荡 | | 白糖 | 震荡 | | 纸浆 | 震荡 | | 原木 | 震荡偏弱 | [175] 报告的核心观点 报告对农业多个品种进行分析，各品种受不同因素影响呈现不同走势和展望，如油脂受产量、需求和贸易关系影响，生猪受产能、政策和库存影响等，投资者可根据各品种特点关注相应投资机会和策略 [1][8][11] 各品种总结 油脂 - 观点：昨日豆油偏强，马棕7月产量环增预期强，中期展望震荡偏强 [8] - 产业信息：MPOA数据显示马棕7月产量预估环增9.01%，预估总产量184万吨；ITS和AmSpec数据显示7月马棕出口环比下降 [8] - 逻辑：美豆丰产预期及需求担忧致周二美豆类下跌，国内三大油脂走势分化；美豆优良率69%，未来2周降水正常，丰产预期强；7 - 9月为棕油增产季，马棕7月累库压力大；国内菜油库存高位，关注进口情况 [8] - 展望：海外生柴对棕油、豆油需求及国内豆油出口预期下，棕油、豆油偏强运行概率大，关注菜油、棕油技术阻力位表现 [8] 蛋白粕 - 观点：水产旺季，菜粕强于豆粕，中期展望震荡 [9] - 信息：2025年8月6日，国际大豆贸易升贴水报价有变化，中国进口大豆压榨利润均值周环比和同比均增加 [9] - 逻辑：国际上美豆优良率高，未来2周降水正常，丰产预期强，巴西贴水强势；国内短期油厂开机率高，豆粕库存将达峰，长期供应预期有缺口，关注生猪产能去化对需求的影响 [9] - 展望：未来两周油厂开机率高，豆粕库存迎峰，现货和基差低位震荡，远月合约因供应缺口和成本抬升走强，建议油厂卖套，下游企业买基差合同或点价，单边多单持有，期权做多波动 [9] 玉米及淀粉 - 观点：市场情绪持续偏弱，盘面底部震荡，中期展望震荡偏弱 [10] - 信息：锦州港平舱价、国内玉米均价和主力合约收盘价环比均有下降 [10] - 逻辑：供应端贸易环节出粮使库存消化，但渠道库存情况有分歧，进口玉米拍卖成交率低；需求端养殖和深加工利润不佳，对高价粮接受意愿低；政策端进口玉米成交率下滑；新季玉米产情正常，下半年进口量增价落预期强 [10][11] - 展望：短期旧作供应收紧或使部分区域价格反弹，新作上市后供应压力释放价格下行，关注港口及深加工玉米库存消化速度 [11] 生猪 - 观点：减产预期扰动，盘面反弹，中期展望震荡 [11] - 信息：8月6日，河南生猪（外三元）现货价格环比降0.21%，期货收盘价环比涨0.94% [1][11] - 逻辑：中畜协拟召开座谈会引发去产能交易情绪；供应端短期集团场大猪出栏增加，散户二育栏舍利用率高，中期生猪出栏呈增量趋势，长期政策引导去产能；需求端肉猪比价持平，肥标价差扩大；库存出栏均重环比降但同比高；短期现货受高均重压制，中长期商品猪供应有压力，政策落实或使远月转强 [2][11] - 展望：生猪盘面波动大，现货及近月端价格中枢低，远月端受减产预期影响利多，但需观察，产业呈“弱现实 + 强预期”格局，关注反套策略机会 [11] 天然橡胶 - 观点：宏观偏暖带涨胶价，中期展望震荡 [13] - 信息：青岛保税区、国产全乳老胶等价格持平，8月5日泰国合艾原料市场部分报价上涨 [13] - 逻辑：宏观情绪偏暖，商品整体向上，市场有炒作情绪，胶价偏强；基本面变化不大，供给端亚洲产区雨季影响，原料价格反弹，需求端稳定，即期基本面难使盘面快速下行 [13][14] - 展望：短期跟随商品情绪变化，关注资金情绪 [14] 合成橡胶 - 观点：原料供应偏紧托底盘面，中期展望震荡 [15] - 信息：丁二烯橡胶两油标准交割品现货价格持平，丁二烯国内现货价格上涨 [15] - 逻辑：BR盘面受天胶、宏观带动及原料丁二烯短期偏紧支撑上涨，自身基本面驱动不明，原料价格冲高回落，市场维持弱势下行态势 [15] - 展望：整体区间震荡运行，关注装置变动情况 [15] 棉花 - 观点：基本面驱动不强，棉价再次陷入区间震荡，中期展望震荡 [16] - 信息：截至8.6日，24/25年度注册仓单8464张，郑棉09收于13690元/吨，环比涨35元/吨 [16] - 逻辑：25/26年度国内外棉市供应宽松，需求淡季，企业开机率下滑，成品累库，花纱利润不佳；7月棉花去库减缓，商业库存同期低位；基本面多空交织，棉价在13500 - 14300元/吨区间震荡，月差维持11 - 1反套思路 [16] - 展望：单边震荡，区间操作 [16] 白糖 - 观点：糖价承压走弱，中期展望震荡 [17] - 信息：截至8.6日，郑糖09合约收于5683元/吨，环比降14元/吨 [17] - 逻辑：中长期新榨季全球食糖预计供应过剩，巴西、印度、泰国均有增产预期；短期巴西生产和出口高峰，中国进口量将集中放量，糖价有下行压力 [17] - 展望：长期震荡偏弱，短期维持反弹空观点 [17] 纸浆 - 观点：市场表现僵持，中期展望震荡 [18] - 信息：山东针叶俄针、太平洋、银星价格不变，山东金鱼价格下降 [18] - 逻辑：期货低位波动，宏观情绪主导走势；纸浆基本面稳中偏弱，阔叶浆供给压力大，需求端难形成量价共振利多，海外表现偏弱，但国内阔叶浆走高或带来利多 [18] - 展望：近期波动跟随宏观，预计宽幅震荡，关注01跌至5200 - 5250左右低吸多配机会和11 - 1反套 [18] 原木 - 观点：震荡运行，区间操作，中期展望震荡偏弱 [19] - 信息：无明确信息提及 [19] - 逻辑：短期基本面变化有限，市场淡季；利多因素有外商报价上调、首月交割后无新增仓单注册、到港量下降；利空因素有现货跟涨有限、盘面拉涨后套保压力增大、部分仓单未消化；供应压力环比改善 [19][20] - 展望：盘面多空交织，短期资金情绪和技术图形呈上攻趋势，关注现货跟涨情况，操作上区间800 - 850运行，产业端适度套保 [20]

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【国内豆油出口增加，远期供需及内外价差情况受关注】2025年1 - 6月，国内豆油出口累计13.8万吨， 较去年同期增加9.8万吨，累计同比增幅240.95%。出口主要增量流向中国香港、韩国、马来西亚、朝鲜 和印度。在美国生物柴油政策支撑下，美豆油走强拉动国际豆油价格上升，而国内豆油供应宽松，出口 窗口因此打开，企业出口贸易机会增多。 短期来看，国内大豆供应宽松，豆油库存处于同期高水平。 截至8月1日，压榨厂豆油库存为111.7万吨，去年同期为112.6万吨，国内豆油最便宜可交割价基差为 - 60元/吨。7月下旬以来，豆油基差止跌，从低点震荡小幅反弹。 远期方面，由于中美关税矛盾未解 决，四季度中国大豆采购存在不确定性。若2025年四季度不采购美国大豆，需警惕2026年2 - 3月大豆供 应紧张。且四季度是豆油需求旺季，要谨慎中期市场情绪对预期的发酵。 美盘豆油中期预计震荡中性 或偏强。今年美国在生物质柴油市场公布新政策45Z和RVO，利于美豆油长期需求格局。虽小型炼厂豁 免问题未解决，会影响价格波动性和阶段需求，但长期需求受产能扩张和政策支持，美 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际上美国大豆优良率下降CBOT大豆期货小幅反弹但整体弱势 马来西亚棕榈油7月末库存预计创新高但8月初出口数据预计改善马棕油期货与国内油脂共振反弹；国内豆油库存回升但出口增加缓解压力且受南美大豆升贴水和贸易风险溢价影响继续走强 棕榈油库存由增转降供需双弱受进口成本回升推动连棕强势反弹 菜油库存回落中加贸易政策不确定性支撑价格震荡偏强 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观及行业要闻 - 截至8月1日当周三大油脂商业库存236万吨周环比基本持平月环比上升11万吨同比上升20万吨 其中豆油库存113万吨周环比上升3万吨月环比上升11万吨同比持平 菜籽油66万吨周环比基本持平月环比下降4万吨同比上升23万吨 棕榈油57万吨周环比下降3万吨月环比上升4万吨同比下降3万吨 [2] - 截至8月3日当周美国大豆优良率为69%符合市场预期较前一周70%下跌1% 上年同期为68% 大豆开花率为85%上一周为76% 上年同期为85% 五年均值为86% [2] - 经纪商StoneX预计巴西2025/26年度大豆产量料为1.782亿吨较上一年度增加5.6% 预计美国2025年大豆产量将达到44.25亿蒲式耳平均单产为每英亩53.6蒲式耳 [2] - 路透调查预计马来西亚2025年7月棕榈油库存为225万吨比6月增长10.8% 产量预计为183万吨比6月增长8% 出口量预计为130万吨比6月增长3.2% [3] - 巴西自8月1日起实施新生物燃料混合标准汽油中乙醇掺混比例从27%提高到30% 柴油中生物柴油掺混比例从14%提高到15% [4] 油脂期货日度数据监测 - 8月2日DCE豆油主力8344元/吨较昨日涨94元涨幅1.14% DCE棕榈油主力9064元/吨较昨日涨226元涨幅2.56% CZCE菜籽油主力9615元/吨较昨日涨73元涨幅0.77% [1] - 8月4日CBOT大豆主力994.5美分/蒲式耳较昨日涨6.5美分涨幅0.66% CBOT豆油主力54.02美分/磅较昨日涨0.12美分涨幅0.22% MDE棕榈油主力4187令吉/吨较昨日跌58令吉跌幅1.37% [1] - 8月2日一级豆油张家港8520元/吨较昨日涨80元涨幅0.95% 棕榈油张家港9070元/吨较昨日涨200元涨幅2.25% 菜籽油南通9700元/吨较昨日涨120元涨幅1.25% [1] - 8月2日豆油基差176元/吨较昨日降14元 棕榈油基差6元/吨较昨日降26元 菜籽油基差85元/吨较昨日涨47元 [1] - 8月2日DCE豆油注册合单11540较昨日增1270 DCE棕榈油和CZCE菜籽油注册合单与昨日持平 [1] - 8月2日进口大豆压榨利润128.2元/吨较昨日涨21.4元 进口油菜籽压榨利润342元/吨与昨日持平 进口棕榈油压榨利润 -112.75元/吨较昨日增246.14元 [1]

豆油期货价格表现 - 北京时间8月5日，芝加哥商业交易所豆油期货价格震荡下行，开盘报53.99美分/磅，现报53.95美分/磅，跌幅0.13%，盘中最高54.04美分/磅，最低53.78美分/磅 [1] - 8月4日芝加哥商业交易所豆油期货行情为开盘价53.89美分/磅，最高价54.35美分/磅，最低价53.52美分/磅，收盘价53.95美分/磅，涨幅0.02% [1] 豆油现货市场动态 - 8月4日阿根廷豆油(8月船期)C&F价格为1155美元/吨，与上个交易日持平，阿根廷豆油(10月船期)C&F价格为1129美元/吨，与上个交易日持平 [1] - 8月4日全国一级豆油成交量为31500吨，环比上个交易日减少27.59% [1] 豆油商业库存情况 - 截至2025年8月1日，全国重点地区豆油商业库存为111.74万吨，环比上周增加2.93万吨，增幅2.69% [1] - 截至2025年8月1日，全国重点地区豆油商业库存同比减少0.86万吨，跌幅0.76% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月马棕或继续增产累库，印尼库存持续偏低价格坚挺，短期盘面或回调但幅度有限，维持逢低做多思路，8月需关注美豆结荚期天气 [5][23] - 国内大豆压榨高，豆油阶段性累库，短期震荡运行，下方支撑强，可逢低试多 [5][23] - 国内菜油基本面变化不大，供大于求格局持续，逐渐小幅去库，底部支撑仍存 [5][23] 根据相关目录分别总结 周度核心要点分析及策略推荐 近期核心事件&行情回顾 - SPPOMA预计7月马棕产量环比上月同期增7.07%，ITS数据显示7月马棕出口减6.7%至129万吨 [5] - 截至07月27日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减72.78%至5.51万吨，2024年8月1日至2025年07月27日出口量较上一年度同期增39.24%，截至该日商业库存为120.14万吨 [5] - 本周油脂震荡回落，棕榈油回落多，豆油受国内出口影响价格坚挺 [5] 国际市场 - 预计7月马棕产量178万吨左右达历史同期高位，7月出口欠佳，库存或增至210 - 220万吨之间，后期或继续累库，近期CPO现货价震荡偏强，产量增加后或下跌但空间有限 [11] 国内市场 - 截至2025年7月25日，全国重点地区棕榈油商业库存61.55万吨，环比增4.08%，1 - 6月进口低于去年同期，目前进口利润倒挂收窄，7、8月买船约20万吨出头 [14] - 截至2025年7月25日，全国重点地区豆油商业库存108.81万吨，环比降0.34%，本周油厂大豆压榨量225.39万吨，开机率63.36%，预计7、8月大豆进口月均1000万吨，传国内豆油有部分出口支撑价格 [17] - 6月国内菜籽压榨约26万吨，进口降至18万吨，预计7月沿海进口菜籽约13万吨，6月菜油进口增至15万吨，截至2025年7月25日，沿海菜油库存67.3万吨，环比减2.2万吨，开始小幅去库 [20] 策略推荐 - 单边策略：短期油脂或回调，回调后逢低做多 [25] - 套利策略：豆棕价差短期或反弹，反弹后逢高做缩；P1 - 5回调后做正套 [25] - 期权策略：观望 [25] 周度数据追踪 - 涉及马来毛棕油、印尼棕油、国际豆油市场、印度油脂供需、国内菜油和棕榈油进口利润、大豆和油脂周度压榨量、消费量、成交量、国内油脂商业库存等多方面数据 [28][30][53]

报告行业投资评级 - 长期看多油脂行业，短期警惕回调 [5] 报告的核心观点 - 供给端棕榈油观望、豆油偏空、菜油偏多，需求端棕榈油菜油偏多，库存上菜油棕榈油中性偏空、豆油偏空，宏观及政策方面棕榈油偏多、菜油中性偏空 [5] - 短期行情或因宏观情绪退潮及累库压力回调，考验震荡区间下沿支撑，回调后可考虑做多棕榈油，豆油或在美国天气恶化下有上涨驱动，套利方面多油空粕策略逻辑不变 [5] - 交易策略上单边做多P2601、Y2601，套利为远月多油空粕 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 油脂主力合约收盘价及农产品指数走势展示了棕榈油、豆油、菜油和农产品指数的价格情况 [7] - 月间价差方面，远期需求增量预期及近端供应压力使近期油脂整体走出反套行情，但反套空间有限，若远月需求不及预期有月差修复风险，建议观望 [9] - 品种价差上，菜油多配性质转弱，豆油短期最弱 [12] 油脂供需基本面 - 东南亚天气部分展示了未来8 - 14日东南亚降水预报、未来7日及8 - 14日东南亚气温距平、过去14日东南亚降水及距平、未来7日东南亚降水预报等情况 [19][21][23] - 印尼月度供需呈现了印尼棕榈油产量、国内消费、出口量和期末库存的月度数据 [31][36] - 马来月度供需展示了马来棕榈油产量、国内消费、出口量和期末库存的月度数据 [37][42] - 印度月度进口及国际豆棕价差呈现了印度进口棕榈油、豆油、葵油数量以及阿根廷豆油 - 马来棕榈油的价格情况 [43][47] - 国内棕榈油进口利润及供需展示了中国进口棕榈油累计值、国内棕榈油日成交量、商业库存、进口成本价、进口对盘利润和月度进口数量等数据 [49][53] - 美豆产情展示了美豆开花率、结荚率、优良率、出苗率等情况 [73][75] - 美国及巴西出口情况展示了美豆累计出口销售量、往中国累计出口销售量、累计出口量、往中国累计出口量，巴西大豆月度出口量和CNF升贴水等数据 [79][83] - 中国大豆及豆油相关情况展示了中国大豆周度到港量、国内压榨厂周度豆油产量、国内豆油日成交量、中国压榨厂周度豆油库存等数据 [93] - 菜籽相关情况展示了未来15日加菜籽产区降水预报、降水分布、气温分布，加拿大土壤墒情，未来15日欧菜籽产区降水分布、气温分布，产地菜籽出口及国内到港情况，中国油菜籽周度压榨量、油厂菜油周度产量、提货量、国内周度菜油库存等数据 [94][100][106]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定，24/25年USDA南美产量预期较高，马棕库存偏中性，需求好转，印尼B40促进国内消费，美豆油生柴政策扶持生柴消费增加，国内对加菜加征关税致菜系领涨，基本面偏中性，进口库存稳定，中美及中加关系缓和影响市场 [3][5][6] - 近期利多因素为美豆库销比维持4%附近、棕榈油减产季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高，主要逻辑围绕全球油脂基本面偏宽松 [7] 各品种分析总结 豆油 - 基本面：MPOB报告显示马棕5月产量环比减9.8%至162万吨，出口环比减14.74%至149万吨，月末库存环比减2.6%至183万吨，报告中性，减产不及预期，本月马棕出口数据环比增4%，后续进入增产季，供应增加 [3][4] - 基差：现货8400，基差126，现货升水期货 [4] - 库存：7月4日商业库存88万吨，前值86万吨，环比+2万吨，同比+11.7% [4] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上 [4] - 主力持仓：主力多减 [3] - 预期：Y2509在8000 - 8400附近区间震荡 [3] 棕榈油 - 基本面：MPOB报告显示马棕5月产量环比减9.8%至162万吨，出口环比减14.74%至149万吨，月末库存环比减2.6%至183万吨，报告中性，减产不及预期，本月马棕出口数据环比增4%，后续进入增产季，供应增加 [5] - 基差：现货9000，基差90，现货升水期货 [5] - 库存：7月4日港口库存38万吨，前值39万吨，环比 - 1万吨，同比 - 34.1% [5] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上 [5] - 主力持仓：主力空减 [5] - 预期：P2509在8500 - 8900附近区间震荡 [5] 菜籽油 - 基本面：MPOB报告显示马棕5月产量环比减9.8%至162万吨，出口环比减14.74%至149万吨，月末库存环比减2.6%至183万吨，报告中性，减产不及预期，本月马棕出口数据环比增4%，后续进入增产季，供应增加 [6] - 基差：现货9600，基差76，现货升水期货 [6] - 库存：7月4日商业库存65万吨，前值63万吨，环比+2万吨，同比+3.2% [6] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上 [6] - 主力持仓：主力空减 [6] - 预期：OI2509在9300 - 9700附近区间震荡 [6] 供应需求相关总结 - 供应方面涉及进口大豆库存、豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨、棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存、国内油脂总库存 [8][10][12][14][19][22][24][26] - 需求方面涉及豆油表观消费 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面看美国生物柴油政策草案超预期、东南亚棕榈油增产潜力不足、印度和东南亚产地植物油低库存以及印尼B50政策预期支撑油脂中枢 [11] - 棕榈油7 - 9月若需求国维持正常进口且产地产量维持中性水平，产地或维持库存稳定，支撑产地报价偏强震荡，四季度可能因印尼B50政策存在上涨预期，但目前估值相对较高，上方空间受年度级别油脂增产预期、近端棕榈油产地产量偏高、RVO规则仍未定稿、宏观及主要进口国调整需求等因素抑制，震荡看待 [11] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 市场综述：本周棕榈油震荡，外资净多持仓量创历史新高，本周棕榈油减多，豆油、菜油小幅加多，马来西亚7月前31日棕榈油出口预计环比下降6.71% - 9.58%，7月前25日产量环比增加5.52%，出口不及预期暗示印尼产量回升或销区需求低迷，增产及需求偏弱压制盘面；外盘菜籽高位回落后震荡，中澳接触压制菜油高估值，豆油与棕榈油价差扩大；USDA7月月报预估美国2025/2026年度增加约150万吨豆油工业需求，菜油进口预估同比仅增20万吨；加拿大菜籽农民发货量同环比下滑，出口量仍偏多，商业库存中性偏高水平，中澳接触打压菜籽价格；AAFC调高旧作菜籽产量，新作减产支撑价格；印度可能开启补库进程支撑棕榈油出口需求；国内本周豆油成交好、棕榈油成交弱，现货基差低，油脂总库存高于去年约40万吨，未来两个月大豆压榨量、棕榈油出口意愿将增加，菜油维持小幅去库趋势但缓慢 [11] - 交易策略建议：单边操作建议震荡，核心驱动逻辑与核心观点一致；未提及套利策略 [13] 期现市场 - 提供马棕、棕榈油、豆油、菜籽油09合约基差及基差季节性相关图表 [18][21][23][25] 供给端 - 马棕产量及出口：提供马棕月度产量、出口，印尼棕榈油 + 棕榈仁油月度产量、出口，大豆周度到港、港口库存，菜籽、菜油月度进口相关图表 [28][29][30][31] - 棕榈产区天气：提供印尼、马来西亚产区加权降水叠加预报，NINO 3.4指数及拉尼娜现象对全球气候影响相关图表 [33][35] 利润库存 - 提供国内三大油脂总库存、印度进口植物油库存，棕榈油近月进口利润、商业库存，广东进口大豆现货榨利、豆油主要油厂库存，菜籽沿海现货平均榨利、华东菜油商业库存，马来西亚棕榈油库存、印尼棕榈油 + 棕榈仁油库存相关图表 [41][44][46][47][49] 成本端 - 提供马来西亚棕榈鲜果串参考价、棕榈油进口成本价，CNF进口价:菜油、中国:油菜籽(进口):进口成本价相关图表 [52][55] 需求端 - 油脂成交：提供棕榈油、豆油作物年度累积成交相关图表 [58] - 生柴利润：提供POGO价差、BOHO价差相关图表 [60]

油脂精炼技术概述 - 油脂精炼是去除毛油中水分、蛋白质、胶质、色素等杂质的关键加工手段，核心工艺包括脱胶、脱酸、脱色、脱臭四大环节，涉及物理和化学方法 [2] - 新型精炼技术致力于解决传统工艺的环保、能耗和效率问题，推动适度加工和绿色生产 [2] 脱胶技术 膜过滤脱胶 - 超滤膜可分离磷脂胶束，解决传统水化脱胶仅能去除80%~90%总磷脂的局限，尤其针对非水化磷脂 [3] - 工艺优势：环节简化、节能高效、无二次污染，但需突破膜材料耐用性、污染控制等技术瓶颈 [3] 酶法脱胶 - 通过磷脂酶（PLA1/PLA2/PLB/PLC/PLD）特异性水解磷脂，将磷含量降至10 mg/kg以下，适配物理精炼需求 [5][6] - 经济环保优势显著，但需优化酶制剂成本及重复利用率 [6] 脱酸技术 酶法脱酸 - 脂肪酶催化酯化反应转化游离脂肪酸，适用于高酸价油脂，甘油三酯脂肪酶为当前主流 [7] - 生物酶法可减少废水排放，未来需提升固定化酶技术 [7] 分子蒸馏脱酸 - 高真空条件下分离游离脂肪酸，保留活性成分，适合热敏性油脂 [8] 纳米中和脱酸 - 高压湍流促进中和反应，碱用量减少超30%，磷酸/柠檬酸消耗降低90%，提升油脂得率 [10] 脱色技术 复合吸附剂脱色 - 活性白土、活性炭等组合使用可降低脱色成本，提高吸附效率 [11][12] 物理场辅助脱色 - 超声波空化作用增强脱色剂分散，缩短处理时间并降低温度 [13] 二氧化硅多级吸附 - 二氧化硅水凝胶与白土协同减少白土用量40%以上，高效脱除极性杂质但色素去除能力待优化 [14] 脱臭技术 干式—冷凝真空脱臭 - 蒸汽消耗降低60%~85%，真空度高且启动快，适用于脂肪酸蒸馏等场景 [16][17] 双温集成汽提脱臭 - 两阶段温度控制减少反式脂肪酸生成，活性物质保留率提升，热能回收降低能耗 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油脂现货价格涨跌不一 棕榈油现货价格跌幅0.04% 豆油现货价格涨幅0.48% 菜油现货价格涨幅0.33% 棕榈油短期在9000关口徘徊 预计下周波动区间8750 - 9050 中长期主力合约突破前期震荡区间上沿 重心或将抬高 预计波动区间8600 - 9400 [2][33][36] 根据相关目录分别进行总结 国内三大油脂现货价格走势 - 2025年7月25日至8月1日 棕榈油期货主力合约P2509收盘价格从8936降至8910 周变动-26 周涨跌幅-0.29% 现货价格从9016降至9012 周变动-4 周涨跌幅-0.04% [2] - 菜油期货主力合约OI2509收盘价格从9457涨至9524 周变动67 周涨跌幅0.71% 现货价格从9590涨至9622 周变动32 周涨跌幅0.33% [2] - 豆油期货主力合约Y2509收盘价格从8144涨至8274 周变动130 周涨跌幅1.60% 现货价格从8414涨至8454 周变动40 周涨跌幅0.48% [2] 三大油脂基差变化情况 - 截至2025年7月31日 豆油、菜油、棕榈油基差分别为262元/吨（较前周增加14元/吨）、111元/吨（较前周增加13元/吨）、112元/吨（较前周增加44元/吨） [7] - 截至2025年8月1日 YP价差-636元/吨（较前周增加158元/吨） [7] 国内三大油脂库存走势 - 截至2025年7月25日 菜油沿海地区库存量为9.55万吨（较前周增加0.30万吨） 棕榈油油厂商业库存合计为61.55万吨（较前周增加2.41万吨） 豆油全国油厂库存量为108.81万吨（较前周减少0.37万吨） 三大油脂库存合计为179.91万吨（较前周增加2.34万吨） [10] 棕榈油供给端 - MPOB棕榈油供需数据显示 马来西亚棕榈油6月期末库存增加2.4%至203万吨 [16] - 2025年5月印尼棕榈油期末库存减少4.2%至291.6万吨 [16] 豆油供给端 - 截至2025年7月25日 全国港口大豆库存量为808.50万吨（较前周增加10.6万吨） 全国主要油厂大豆库存量为645.59万吨（较前周增加3.35万吨） 油厂开机率为58%（较前周增加3%） [21] - 截至2025年8月1日 大豆压榨利润为-722.05元/吨（较前周减少0.85元/吨） [21] 菜油供给端 - 截至2025年7月25日 油厂菜籽库存量总计为15万吨（较前周减少5万吨） [26] - 截至2025年8月1日 进口菜籽压榨利润为295.20元/吨（较前周增加39.6元/吨） [26] 需求端 - 2025年7月31日 棕榈油主要油厂成交量200吨 一级豆油成交量2500吨 POGO价差352.24美元/吨（较前周减少12美元/吨） [32] - 菜籽油预测年度总消费量865万吨 [32] 三大油脂基本面分析 - 政策方面 美国生物柴油政策利好 [33] - 国外方面 USDA6月报告美豆期末库存预期为2.95亿蒲 巴西和阿根廷产量分别为1.75亿吨和4850万吨 MPOB报告6月马棕产量169.2万吨 环比减少4.5% 6月马棕库存203万吨 环比增加2.4% [33] - 进口压榨方面 油厂开机率较前周增加3% 大豆库存增加 油厂菜籽库存量15万吨 较前周减少5万吨 [33] - 库存方面 截至7月25日 菜油沿海地区库存增加至9.55万吨 棕榈油油厂商业库存增加至61.55万吨 豆油全国油厂库存减少至108.81万吨 [33] - 现货方面 本周油脂现货价格涨跌不一 棕榈油现货价格跌幅0.04% 豆油现货价格涨幅0.48% 菜油现货价格涨幅0.33% [33] 策略推荐 - 重点品种单周总结：本周棕榈油微幅收跌0.02% 马来西亚2025年1月至5月对美国的棕榈油出口量同比增长51.8% 自2025年8月1日开始 美国对印尼和马来棕榈油分别加征19%和25%的进口关税 欧盟或允许印尼棕榈油以零关税进入其市场并实施配额制 BMD毛棕榈油期货终结两日连涨走势 目前仍处于增产周期 马来西亚棕榈油出口下滑仍限制棕榈油价格主动回升 2025年7月马来西亚棕榈油产品出口量较6月减少9.6% 印度设定8月毛棕榈油出口参考价为每吨910.91美元 高于7月的每吨877.89美元 [35] - 短期来看 棕榈油在9000关口徘徊 预计下周波动区间8750 - 9050 中长期来看 棕榈油主力合约突破前期震荡区间上沿 重心或将抬高 预计波动区间8600 - 9400 [36] 下周关注点及风险预警 - 马棕产量情况、天气 [37]