公司基本信息 - 公司名称为邢台摩多电机有限公司，于近日成立 [1] - 法定代表人为王桂林 [1] - 注册资本为30万元人民币 [1] 公司经营范围 - 一般项目包括电机制造、电动机制造、发电机及发电机组销售、电机及其控制系统研发等 [1] - 许可项目为电气安装服务，需经相关部门批准后方可开展 [1]

无框力矩电机行业概述 - 无框力矩电机是一种无框架式的无刷永磁同步电机，仅由定子和转子两大核心部件构成，摒弃传统伺服电机的机壳结构，实现极高的力矩/体积比 [1][2] - 技术壁垒主要为磁路和工艺设计，因需在低压供电环境下输出高功率 [2] - 主要优势包括提高机器性能、结构更紧凑、较高刚度、静音效果以及减少维护需求 [4][5][6] 市场规模与增长 - 中国无框力矩电机市场规模从2016年的0.3亿元增长至2024年的2.09亿元，年复合增长率达27.5% [1][7] - 未来市场规模预计继续保持稳步增长态势 [7] 市场竞争格局 - 海外企业起步早，先发优势显著，代表性产品包括美国科尔摩根、Parker、Aerotech、Allied motion等公司的无框力矩电机 [1][9] - 国内市场存在较高技术壁垒，仅有少量厂商提供，市场呈头部集中趋势，产品质量整体落后于海外，高端产品高度依赖进口 [1][9] - 国内代表公司主要有步科股份、大族电机、富兴机电、伟创电气、昊志机电等 [1][9] - 来福谐波、绿的谐波等减速器厂商及人形机器人主机厂商如宇树、智元科技也开始入局 [9] 下游应用领域：协作机器人 - 协作机器人是目前应用无框力矩电机最多的场景，需求量占比约70% [1][9] - 无框力矩电机占协作机器人总成本约10%，单台协作机器人通常需配备5-7个无框电机 [1][9] - 2024年中国协作机器人市场销量为4.0万台，同比增长27.4%，其中六轴协作机器人销量占比超八成 [10] - 协作机器人市场稳步扩张将带动无框力矩电机需求进一步增加 [10] 下游应用领域：人形机器人 - 人形机器人将成为行业发展的核心驱动力，无框力矩电机主要应用于关节驱动，在人形机器人硬件成本中占比约为11.8% [12][14] - 特性包括快速响应（毫秒级）、高能量密度和空间适应性，完美适配仿人运动需求 [14] - 特斯拉Optimus人形机器人28个关节执行器系统均以高功率密度无框力矩电机为核心驱动单元 [1][14] - 优必选Walker X在全身关节部位安装了36个自研的高性能伺服舵机，内含无框力矩电机 [14] - 2024年全球人形机器人出货量超过4000台，市场规模超40亿元，其中中国市场出货量超2800台，市场规模超20亿元 [15] - 预计到2031年全球市场规模将超1200亿元，2035年达2770亿元 [15] 行业发展趋势 - 产品将向高性能化发展，通过电磁结构和材料优化提升单位体积或单位重量的转矩输出 [16] - 向多应用场景发展，针对不同下游领域研发专用产品，提升适应性和稳定性 [16] - 随着国内企业加大研发投入，未来将逐渐缩小与国外厂商的差距，实现国产化替代 [16]

公司基本信息 - 安徽驱控科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为李广霞 [1] - 公司注册资本为500万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围涵盖电机制造、电动机制造及电机及其控制系统研发 [1] - 业务包括汽车零部件及配件制造、模具制造与销售 [1] - 涉及微特电机及组件的制造与销售 [1] - 业务包含机械电气设备的制造与销售 [1] - 提供技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让及技术推广 [1]

股东减持计划 - 持股5%以上股东复星惟盈持有公司约731万股股份，占总股本比例为12.81% [1] - 复星惟盈计划自公告披露后15个交易日起的3个月内，通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份不超过约285万股 [1] - 合计拟减持股份数量不超过公司总股本的5% [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入主要来源于电机制造，占比88.41% [1] - 医疗器械业务收入占比为7.6% [1] - 其他业务收入占比为3.99% [1] 公司市值 - 截至发稿时，公司市值为28亿元 [1]

投资评级与财务预测 - 首次覆盖给予买入评级 公司是全球领先的汽车微型电机及系统供应商 具备全球制造体系和Tier1客户资源 [1] - 预计2026至2028年营业收入分别为38.16亿美元 41.00亿美元 46.34亿美元 同比增长4.6% 7.5% 13.0% [1] - 预计同期归母净利润分别为2.71亿美元 2.97亿美元 3.39亿美元 同比增长3.1% 9.5% 14.0% [1] - 对应2026至2028年市盈率分别为15.2倍 13.9倍 12.2倍 显著低于A股和全球可比公司平均水平 [1] 汽车电机主业分析 - 新能源汽车平均搭载电机数量约为燃油车的17倍 新能源车单车配套价值量约326.5美元 高于燃油车的217.6美元 [2] - 全球新能源车产量预计从2024年2490万辆增至2028年4020万辆 年复合增长率12.7% 公司市占率预计从7.2%提升至7.4% [2] - 全球燃油车产量预计从6470万辆降至5520万辆 年复合增长率-3.9% 公司覆盖产量从1196万辆降至918万辆 [2] - 新能源车业务收入预计从6.0亿美元增至9.7亿美元 而传统燃油车业务收入预计从26.0亿美元降至20.0亿美元 [2] 人形机器人业务潜力 - 公司凭借客户体系 全球制造布局和系统级电机技术优势 有望成为人形机器人整机厂核心供应商 [2] - 约三分之二产能布局海外 具备全球制造与交付优势 并通过垂直整合实现成本优化与品质控制 [2] - 保守估算人形机器人单机价值量达到21,389元/台 对应物料清单价值量占比12.25% [2] AI数据中心液冷泵业务前景 - 采用液冷系统的AI服务器市场规模预计从2024年200亿美元增长至2030年7289亿美元 年复合增长率82.1% [3] - 全球液冷泵市场规模预计从2024年14亿美元增至2030年510亿美元 [3] - 公司已成功覆盖18W至1800W的DCP系列液冷泵产品矩阵 [3] - 在乐观 中性 保守情景下假设2030年市占率分别为7% 5% 3% 对应收入35.7亿美元 25.5亿美元 15.3亿美元 [3] 核心竞争优势与市场认知差异 - 公司在高精度电机 电控 流体控制系统方面的积累 使其具备跨行业延伸能力 [3] - 全球产能布局与Tier1客户体系是进入国际机器人与AI基础设施供应链的关键门槛 其稀缺性未被充分定价 [3] - 新能源汽车渗透率提升带动客户结构由燃油车向电动车转型 推动主业结构性改善与盈利能力修复 [3] 潜在股价催化剂 - 人形机器人主机厂量产验证 执行机构业务放量 [4] - 全球AI数据中心建设高增 液冷泵产品销售规模突破 [4] - 新能源汽车渗透率超预期提升 带动主业量价齐升 [4] - 成本控制与产能优化改善毛利率结构 [4] - 新订单 客户认证及新产品发布节奏超预期 [4]

公司动态：常州宝龙电机股份有限公司 - 公司于10月31日在全国中小企业股份转让系统（新三板）正式挂牌，证券代码为875001，本次挂牌股份总量为500万股 [1] - 公司深耕微特电机领域21年，今年以来机器人相关电机产品订单同比翻倍增长，拉动企业总销售增长超过20% [1] - 公司计划募资用于扩产和技术升级，目标新增年产50万台高端电机产能，并深化与机器人厂商的战略合作 [1] 公司动态：江苏贝尔特福新材料股份有限公司 - 公司于10月27日在新三板成功挂牌，是常州经开区一周内登陆资本市场的第二家企业 [1] - 公司专注于汽车革基布的研发、生产及销售，产品已被众多知名汽车品牌使用 [1] 区域资本市场发展 - 常州经开区拥有境内外上市公司16家，新三板挂牌企业32家，完成股改企业162家，上市后备企业108家 [1] - 常州经开区以占全市4%的土地面积，贡献占全市总量超15%的上市公司 [1] - 区域通过构建“科技型中小企业—高新技术企业—瞪羚企业—独角兽企业—上市企业”的全生命周期培育梯队，为上市储备充足后备力量 [1]

公司境外上市备案进展 - 中国证监会于2025年11月3日至7日期间要求大洋电机就港交所上市申请提交补充材料 [1] - 要求补充说明设立大洋电机香港所涉发改备案变更手续的办理进展 [1] - 港交所于2025年9月22日披露大洋电机上市申请书 联席保荐人为花旗及华泰国际 [1] 公司控制权与股权质押 - 证监会要求公司结合实际控制人偿债能力说明发行前后控股股东及实际控制人股份质押情况 [1] - 需评估股份质押是否可能导致公司控制权变化 [1] - 需说明是否存在《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》第八条规定的禁止性情形 [1] 法律合规与募集资金 - 要求按照《监管规则适用指引——境外发行上市类第2号》在法律意见书中补充下属公司及分支机构情况 [1] - 需说明超额配售权行使前后的预计募集资金数量及具体计算方式 [1] - 需披露募集资金具体用途以及境内、境外用途所占比例 涉及境外募投项目的需说明履行境外投资审批程序情况 [1] 公司业务与全球布局 - 大洋电机是电机及电驱动系统供应商 产品涵盖建筑及家居电器电机、起启动机和发电机以及新能源汽车动力总成系统及关键零部件 [2] - 公司主要从事电机及驱动控制系统的设计、制造与销售 [2] - 截至2025年6月30日 公司在全球拥有15个生产基地 其中六个位于海外 包括美国、英国、越南、泰国、墨西哥及印度 [2]

公司境外上市备案进展 - 中国证监会于2025年11月7日公布境外发行上市备案补充材料要求 要求大洋电机就设立香港公司的备案变更手续办理进展进行说明 [1] - 证监会要求公司结合实际控制人偿债能力 说明本次发行完成前后控股股东及实际控制人股份质押情况是否可能导致控制权变化 并评估是否存在境外发行上市禁止性情形 [1] - 证监会要求公司补充说明超额配售权行使前后的预计募集资金数量及计算方式 募集资金具体用途及境内外用途比例 以及境外募投项目的投资审批程序履行情况 [1] 公司业务与运营概况 - 大洋电机是电机及电驱动系统供应商 产品涵盖建筑及家居电器电机 起动机和发电机 以及新能源汽车动力总成系统及关键零部件 [2] - 公司主要从事电机及驱动控制系统的设计 制造与销售 截至2025年6月30日 公司在全球拥有15个生产基地 其中6个位于海外 包括美国 英国 越南 泰国 墨西哥及印度 [2]

公司上市备案进展 - 中国证监会于2025年11月7日公布境外发行上市备案补充材料要求 要求大洋电机补充说明多项事宜 [1] - 证监会要求公司说明设立大洋电机香港的发改备案变更手续办理进展 [1] - 港交所于2025年9月22日披露大洋电机提交的上市申请书 联席保荐人为花旗及华泰国际 [1] - 大洋电机(002249.SZ)已在深交所上市 [1] 证监会关注要点 - 证监会要求公司结合实际控制人偿债能力 说明本次发行完成前后控股股东及实际控制人股份质押情况是否可能导致控制权变化 [1] - 需评估控制权潜在变化是否构成《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》第八条规定的禁止性情形 [1] - 要求按照《监管规则适用指引——境外发行上市类第2号》在法律意见书中补充公司下属公司及分支机构情况 [1] - 需说明超额配售权行使前后的预计募集资金数量及具体计算方式 [1] - 需说明募集资金具体用途以及境内 境外用途所占比例 [1] - 对于涉及境外募投项目 需说明履行境外投资审批 核准或备案程序的情况 [1] 公司业务与运营 - 大洋电机是电机及电驱动系统供应商 产品涵盖建筑及家居电器电机 起动机和发电机 以及新能源汽车动力总成系统及关键零部件 [2] - 公司主要从事电机及驱动控制系统的设计 制造与销售 促成众多行业关键性功能实现 [2] - 截至2025年6月30日 公司在全球拥有15个生产基地 [2] - 15个生产基地中有六个位于海外 包括美国 英国 越南 泰国 墨西哥及印度 [2]

盛凌电子 - 公司于10月28日在深圳证监局完成IPO辅导备案，辅导机构为兴业证券 [4] - 公司成立于2003年，注册资本5830万元，主营连接器及连接器组件产品，应用于通讯、工业控制和新能源等领域 [4] - 主要客户包括3M、华为、立讯精密、汇川技术、泰科电子等国内外知名企业 [4] - 控股股东为深圳市盛凌实业有限公司，直接持有公司59.82%的股份 [5] - 2020年至2023年营收分别为2.30亿元、3.33亿元、3.77亿元、3.4亿元，净利润分别为3293.97万元、5252.88万元、7148.77万元、6734.62万元 [5] - 2020年至2022年公司综合毛利率分别为38.44%、39.3%、39.69% [6] 法特迪 - 公司于10月28日在江苏证监局办理上市辅导备案，辅导机构为中信证券 [8] - 公司成立于2014年，注册资本3900万元，专业从事半导体测试接口产品设计、开发、制造和组装 [8] - 累计服务客户超过100家，包括平头哥、瑞芯微、紫光展锐、海康威视、恩智浦、英飞凌等 [8] - 控股股东和实际控制人王强合计控制公司26.45%的股份 [8] - 公司经历7轮融资，投资方包括长川科技 [9] 万力轮胎 - 公司于10月29日在广东证监局完成IPO辅导备案，辅导券商为国泰海通证券 [11] - 公司实际控制人为广州市国资委，是华南地区最大的子午线轮胎生产企业和出口企业 [11] - 2023年跻身全球轮胎企业50强，2025年位列中国轮胎企业排行榜第18位，全球轮胎75强排行榜第41位 [11] - 产品覆盖九大系列，畅销全球160个国家和地区，为广汽、东风、奇瑞等二十余家主机厂提供配套服务 [11] - 柬埔寨海外工厂于10月27日产出首条轮胎，预计2026年初投产，最终形成1200万条半钢胎年产能 [11] - 公司年营业收入约70亿元人民币，计划到2025年实现产值100亿元 [12] - 2024年8月完成10.31亿元增资扩股，引入8家战略投资者，资金用于从化三期年产600万条半钢胎项目建设 [12] 力克川 - 公司于10月29日在青岛证监局完成IPO辅导备案，计划登陆北交所，保荐机构为长江证券承销保荐 [14] - 公司成立于2006年，注册资本7008万元，是国内液压驱动装置专业制造商，核心产品涵盖液压行走装置、液压回转装置等 [14] - 控股股东王金铂直接持有公司53.86%股份，与张娟夫妻二人合计控制公司84.74%表决权，为共同实际控制人 [14] - 2023年、2024年及2025年上半年营业收入分别为2.05亿元、2.2亿元和1.25亿元 [14] - 2023年、2024年及2025年上半年归属于母公司所有者的净利润分别为1601.7万元、4437.57万元和2927.82万元 [14] 月立集团 - 公司于10月30日在宁波证监局完成辅导备案，辅导机构为甬兴证券 [16] - 公司创建于1996年，注册资本3.65亿元，专注于电吹风、美容美发电器等小家电领域的产品研发与生产 [16] - 控股股东为宁波众顺企业管理咨询有限公司，直接持股47.71% [17] - 2022年总营收22.6亿元，同比增长10%，其中自主品牌内销5.3亿元，同比增长25% [18] 乐聚智能 - 公司于10月30日在深圳证监局办理辅导备案，辅导券商为东方证券，是国内第二家公开推进IPO的人形机器人公司 [20] - 公司成立于2016年，专注于人形机器人领域，已构建覆盖全栈技术体系的产品矩阵 [20] - 明星产品KUAVO是国内首款具备跳跃能力的开源鸿蒙人形机器人，目前已升级至第四代 [20] - 公司无控股股东，实际控制权由冷晓琨、常琳、安子威三位自然人共同掌握，合计控制公司33.72%股权 [22] - 公司经历6轮融资，2024年10月完成近15亿元Pre-IPO轮融资，投资方包括松禾资本、深创投、腾讯投资、洪泰基金 [22][23] 朗高科技 - 公司于10月31日提交上市辅导备案报告，辅导机构为华泰联合证券 [25] - 公司成立于2006年，主要从事高性能专用电机的研发、生产及销售，客户涵盖宇通集团、三一集团等头部企业 [25] - 公司是国家级专精特新"小巨人"企业，拥有专利授权240项，其中发明专利28项 [25] - 2023年、2024年营业收入分别为3.85亿元、7.68亿元，净利润分别为2469.54万元、8854.7万元，2024年净利润同比增长259% [25] - 2025年进行过一次A轮融资，投资方为国投招商 [26] 燧原科技 - 公司于11月1日再次向上海证监局进行辅导备案登记，辅导机构由中金公司变更为中信证券 [28] - 公司成立于2018年，专注于人工智能云端算力产品，包括芯片、板卡、智算一体机等 [28] - 据《2025年胡润全球独角兽榜》，公司估值205亿元，排名第395位 [29] - 公司无控股股东，赵立东与张亚林为共同实际控制人，合计控制公司28.14%的表决权 [29] - 公司累计融资14次，投资方包括上海国和投资、上海国际资管等 [29]