关税情况 - 4月美国整体进口有效关税率升至7%，2024年为2.3%；对中国升至37.5%，3月为25%，2024年为10.6%；对中国以外地区升至3.9%，3月为1.8%，2024年为1%；5月整体关税率进一步升至8.7%[6][17] 抢进口规模 - 2024年12月 - 2025年5月，美国进口累计较趋势“超涨”约1883亿美元，占2024年月均进口额68.6%，后续7个月抢进口需求透支或致进口增速拖累约9.8%[6][20] - 今年1 - 3月美国空运进口占比飙升至37.1%，相比2024年提升9.5个点，4月回落至31.5%[7] 进口区域 - 1 - 4月美国进口累计同比19.3%，欧元区、东盟等5区域合计拉动11个点；4月整体增速下滑至1.9%，东盟等3区域合计拉动5.7个点，欧元区拖累0.1个点[7][26] - 2025Q1澳大利亚等5经济体空运进口占比提升最多，4月澳大利亚、欧元区空运进口占比下降[29][31] 进口商品 - 电子产品、药品、原生金属1 - 4月合计拉动美国进口同比18.5个点，2024年拉动3.8个点；4月药品和原生金属进口增速回落但仍高于整体，电子产品拉动4.1个点[12][35] 海外数据 - 美国6月标普制造业PMI初值52.0，服务业PMI初值53.1等；欧元区6月服务业PMI初值50.0等；日本6月制造业PMI初值50.4等[38] 经济活动指数 - 6月21日当周美国WEI指数升至2.37，德国6月22日当周WAI指数降至 - 0.52[40] 需求情况 - 6月21日当周美国红皮书商业零售同比4.8%；6月26日30年期抵押贷款利率6.77%，6月20日当周MBA市场综合指数250.8[44][47][50] 就业情况 - 6月21日当周美国初请失业金人数23.6万人，6月14日当周续请失业金人数197.4万人[51] 物价情况 - 6月27日RJ/CRB商品价格指数299.74，较一周前 - 4.1%；6月23日美国汽油零售价3.1美元/加仑，较前一周 + 2.6%[55] 金融情况 - 6月27日美国彭博金融条件指数0.49，欧元区0.96；日元兑美元3个月互换基差 - 22.6bp，欧元兑美元0.3bp；美国高收益公司债利差2.92bp；10年期美欧国债利差160.2bp，美日281.5bp[62][65][69][72]

港股市场表现 - 恒生指数早盘跌0 96%，失守24000点关口，盘中一度跌超1 2% [1] - 恒生科技指数跌1 2%，早盘跌幅达1 4% [1] 行业板块动向 - 线上零售股普遍下跌：阿里巴巴(09988 HK)跌超3%，美团(03690 HK)和京东(09618 HK)均跌超2% [1] - 药品及生物技术板块表现强势：基石药业(02616 HK)和康方生物(09926 HK)涨幅均超10% [1] 科技股表现 - 小米集团(01810 HK)跌超4%，金山软件(03888 HK)跌7 58% [1] - 哔哩哔哩(09626 HK)、快手(01024 HK)、携程集团(09961 HK)跌幅均超1% [1]

欧盟与美国贸易谈判核心诉求 - 欧盟要求在7月9日截止日期前达成的任何贸易协议中，关键行业立即获得关税减免，但预计协议仍将存在一定程度的不对等 [1] - 欧盟委员会在华盛顿重点推进三大核心诉求，已接受美国10%的基准关税作为不可回避的底线 [1] - 双方正致力于达成原则性协议，具体细节有待后续敲定，特朗普政府仅单方面列出对欧诉求，未作出任何让步承诺 [1] 欧盟的具体关税要求 - 要求将基准关税恢复至特朗普执政前水平，或实现特定行业的零关税互惠，包括目前被征收10%关税的酒精饮料和医疗技术产品 [1] - 要求协议覆盖商用飞机及零部件、药品和半导体等美方正在调查但尚未加征关税的领域 [1] - 特朗普6月曾表示医药产品关税将"很快"公布 [1] 欧盟对汽车和钢铁铝制品关税的要求 - 要求取消25%的汽车及零部件关税，立即降低6月刚上调至50%的钢铁铝制品进口关税 [2] - 汽车关税是欧盟的"红线"，但双方目标存在根本冲突，特朗普旨在重振美国汽车制造业，而欧盟则希望为其汽车业争取开放市场 [2] 欧盟对协议实施时间的要求 - 要求初始协议达成后立即实施关税减免，而非等待最终协议签署，多个欧盟成员国明确表示缺乏此项条款的协议将不可接受 [2] - 欧盟贸易事务主席Maros Sefcovic与欧委会主席内阁主任Bjoern Seibert将于本周晚些时候赴华盛顿作最后冲刺 [2] 特朗普的关税威胁 - 特朗普已将加税期限暂缓至7月9日，警告称未达成协议的国家将面临商品关税从10%基准线最高飙升至50%的惩罚 [2] - 对欧盟的惩罚性税率虽然暂定为20%，但特朗普曾威胁对所有欧盟进口商品征收50%关税 [2] 谈判结果的可能性 - 谈判结果仍存在从框架协议成功签署到美方扩大加税范围等多种可能性 [3] - 如果即时关税减免目标未能实现，布鲁塞尔将面临两难抉择：要么接受严重失衡的条款，要么启动反制措施 [3] - 另一种可能是延长谈判期限，美国财政部长斯科特·贝森特周一表示任何延期决定权在特朗普，但所有协议须在9月1日前完成 [3]

欧美贸易协议谈判进展 - 欧盟愿意接受美国对许多进口产品征收10%基准关税 但希望降低药品 酒类 半导体和商用飞机等关键行业产品关税 [1] - 欧盟敦促美国给予汽车及零部件25%关税和钢铝50%关税的配额和豁免 [1] - 欧盟委员会主席冯德莱恩表示有信心在7月9日前达成协议以避免经济恶性升级 [3] 欧盟内部立场分歧 - 德国总理默茨支持快速签署协议 [4] - 法国总统马克龙希望达成"快速 务实"协议但拒绝不平衡条款 [4] - 欧盟担忧仓促推进协议可能导致利益严重失衡 仅对美国有利 [5] 关键行业影响 - 欧盟可能接受"瑞士奶酪式"协议 用总体关税换取钢铁 汽车 制药和航空航天等关键行业免受更多关税冲击 [5] - 欧盟否认在科技领域立法上对美国让步 明确《数字市场法》和《数字服务法》不在谈判范围内 [5] 市场反应 - 欧元兑美元汇率涨至1.1780 日内涨幅超0.5% 创2021年9月以来新高 [3] - 特朗普4月2日宣布开征"对等关税"曾引发美国金融市场暴跌 [1]

核心观点 - NFT技术正从数字艺术和投机工具转向实体产业链，成为企业资产数字化、流程优化和用户互动创新的核心引擎[1] - NFT在企业场景中的价值体现在供应链透明化、数字权益凭证、知识产权管理和品牌营销等方面[3][4][5][6] - 企业级NFT开发需要系统化构建，包括精准需求定义、智能合约设计、用户体验优化和强健后端支撑[8][9] 超越炒作：NFT在企业场景中的价值觉醒 - 顶级葡萄酒的NFT可记录全流程数据，消费者扫码追溯，杜绝假货[3] - 演唱会电子票NFT可防黄牛、快速验真，并赋予持有者限量周边和偶像互动权益[3] - 百年老字号将经典产品设计铸造为NFT，老顾客凭链上凭证兑换新品和参与线下活动，激活沉睡会员数据[4] - NFT技术将实体资产、权益与流程可信地映射上链，创造透明、高效、可验证的新型商业范式[5] 企业级NFT开发的核心价值场景 - **供应链透明化与产品溯源**：为实体商品创建"数字孪生"NFT，记录全链路可信数据，奢侈品、高端食品、药品等行业通过NFT提升品牌信任度[6] - **数字权益凭证与忠诚度计划**：将会员卡、优惠券、服务使用权铸造为NFT，实现灵活稀缺的权益设计和精准营销[6] - **知识产权（IP）管理与授权**：创意机构和设计师将作品版权信息锚定于NFT，简化授权流程，实现版税自动化分成[6] - **创新型品牌营销与用户互动**：发行限量品牌NFT作为社区身份象征或活动通行证，结合AR/VR技术深化用户情感联结[6] 技术实现：稳健开发的关键要点 - **精准需求定义**：明确NFT核心功能，匹配最适合的区块链（如Polygon成本低，蚂蚁链可控性高）[8] - **智能合约严谨设计**：确保资产属性、流转规则、权限控制的安全与高效，专业审计必不可少[8] - **用户体验优先**：简化用户操作，集成邮箱注册和法币支付入口，隐藏复杂私钥管理[8] - **强健后端支撑**：结合Oracle预言机引入链下可信数据，构建管理后台实现NFT发行、监控与分析[9] 避开开发"深水区"：企业需知的注意事项 - **合规先行**：严格遵守各国数字资产监管要求，避免触碰金融证券化红线[9] - **生态选择**：评估区块链的Gas费成本、交易速度、生态成熟度与企业IT架构的适配性[10] - **价值锚定**：NFT价值需植根于实体权益或服务体验，避免"空气NFT"损害品牌信誉[10] - **长期运营规划**：明确NFT发行后的运营策略、社区维护、权益更新与技术支持[11] 总结 - NFT技术开启实体资产数字化与新型用户关系的大门，其赋能实体、重塑流程、深化连接的本质价值日益清晰[13] - 深入理解NFT开发的逻辑与应用场景，是企业把握未来竞争主动权的关键一步[13]

英美《经济繁荣协议》核心内容 - 协议仅落实英国汽车和航空航天产品的关税优惠安排 钢铁和药品关税削减仍待后续谈判 [1] - 协议明确规定不具法律约束力 任何一方可随时提出修改或退出 执行存在不确定性 [1] 汽车行业关税安排 - 英国汽车享受每年10万辆关税配额 税率10% 低于其他贸易伙伴25%关税 政策同样适用于汽车零部件 [4] - 英国汽车制造商和贸易商协会表示该安排可使许多制造商立即恢复交付 但仍等待协议全部细节及执行方式 [4] 航空航天行业关税安排 - 英国航空航天产品进口关税被全面取消 依据《世界贸易组织民用飞机贸易协议》 自《联邦公报》发布之日起实施 [4] 钢铁行业谈判进展 - 美国商务部长将评估英国遵守供应链安全标准情况 未来为英国钢铝产品制定关税配额 目前超出配额进口仍需缴纳现行关税 [4] - 英国钢铁行业预计最早本月底才可能达成符合协议内容的安排 实际实施需更长时间 因大部分钢材为进口材料再加工品 难以满足美国"原产国冶炼与浇铸"豁免条件 [5] 药品行业谈判进展 - 两国将继续就药品优惠待遇进行谈判 最终取决于232调查结果及英国对供应链安全标准的遵守情况 [4] 农产品贸易安排 - 美国农民每年可向英国出口13000公吨牛肉 较此前1000公吨配额大幅提升 但英国不降低食品安全标准 [6] - 英国给予美国乙醇生产商14亿升免税配额 相当于英国全年乙醇总需求量 引发本土生物乙醇行业强烈反对 [6][7] 协议性质与行业影响 - 协议仅为涵盖特定产业部门的备忘录性质经济协定 不符合《关税及贸易总协定》第24条要求 违反WTO最惠国待遇原则 [8] - 即便协议执行 英国出口美国商品仍需承担远超WTO框架下的关税 [8] 其他贸易谈判动态 - 特朗普与加拿大同意未来30天内就贸易问题进行磋商 与欧盟的谈判进展尚不明确 [9] - 欧盟因经济体量和政策自主性 在数字税等结构性壁垒调整上的妥协空间将远小于英国 [9]

欧美贸易谈判进展 - 欧盟发言人否认了有关"欧盟准备有条件接受美国10%关税"的报道，称其为"猜测，不反映当前谈判状态" [1][3] - 欧盟与美国仍在进行技术和政治谈判，尚未达成任何协议，欧盟反对美国"不公正且非法的关税" [1][3] - 德国《商报》报道称，欧盟可能通过接受10%关税以避免美国对汽车、药品和电子产品征收更高关税，但该提议将是临时且有条件的 [1][3] 欧盟的潜在让步 - 欧盟准备降低对美国产汽车的关税，并可能采取措施方便美国汽车制造商在欧洲销售 [3] - 欧盟提出全面禁止购买俄罗斯天然气，这可能增加对美国生产商的需求 [3] 美国的关税政策与威胁 - 美国目前对欧盟征收10%的基准关税，并对钢铁和铝征收50%的关税，对汽车征收25%的关税 [3] - 特朗普威胁称，若双方在7月9日前未达成协议，将对欧盟征收50%的惩罚性关税 [3] 欧盟的谈判立场 - 欧盟曾多次提出在工业品上达成"零关税、零补贴、零壁垒"的互免协议，但该提议近期陷入停滞 [3] - 欧盟委员会主席冯德莱恩与欧洲理事会主席科斯塔呼吁特朗普结束关税战争，但未直接点名 [3] - 欧盟仍致力于在7月9日前寻求共同解决方案，但保留所有应对工具和选项 [4]

欧元区工业与贸易表现 - 四月欧元区工业产出环比下降2.4%，远超预期的1.7%跌幅，且工业各领域均出现萎缩 [1] - 欧元区20国贸易顺差从3月的373亿欧元骤降至4月的99亿欧元 [1] - 四月工业产出同比仅增长0.8%，非耐用消费品是唯一实现年度增长的领域 [2] 贸易数据变化 - 欧元区对区外国家出口环比下降8.2%，整个欧盟的出口降幅达9.7% [1] - 欧盟对美国出口总额从3月的711亿欧元骤降至4月的476亿欧元 [1] - 化学品出口锐减是下滑主因，可能与爱尔兰药品出口相关 [1] 爱尔兰工业影响 - 爱尔兰工业产出环比暴跌15%，拖累整个欧元区工业产值 [1] - 关税生效前爱尔兰对美药品出口激增，曾推高该国经济增速至异常水平 [1] 行业情绪与展望 - 四月动荡后的行业调查显示制造业仍存些许乐观情绪，暂未重回衰退轨道 [2]

贸易数据核心变化 - 4月美国商品和服务进口额环比下降16.3%至3510亿美元，为有记录以来最大月度降幅 [1] - 4月美国商品和服务贸易逆差环比下降55%至616亿美元，为2023年9月以来最低水平，按美元计算是1992年以来最大月度变化 [1][4] - 4月美国商品和服务出口增长3%至创纪录的2894亿美元 [2] 主要商品进口变化 - 消费品进口下降32%至699亿美元，其中药品进口额下降260亿美元 [1] - 工业用品和材料、汽车零部件的进口也急剧下降 [1] - 汽车业关税导致汽车及其零部件进出口额下降数十亿美元 [7] 主要贸易伙伴进口变化 - 美国从欧盟的进口额下降超290亿美元 [1] - 美国从加拿大和墨西哥的进口额均分别下降60多亿美元，从加拿大的进口额降至2021年以来最低水平 [1] - 美国从中国的进口额下降40亿美元，降至2020年以来最低水平 [1] 政策影响与经济分析 - 进口额暴跌和贸易逆差大幅缩小反映了全球贸易战的影响，政策极端混乱导致数据剧烈波动 [4][5] - 贸易逆差缩小可能给美国第二季度GDP带来正向影响，但关税政策已严重扰乱全球贸易 [6] - 关税政策导致进口商品价格上涨，将影响美国消费者的购买力和支出，进而影响整体经济 [6] 机构预期调整 - 经济合作与发展组织将今年美国GDP增长预期从2.2%下调至1.6% [6] - 经济合作与发展组织将今年美国总体通胀预期从2.8%上调至3.2% [6]

港股市场表现 - 恒生指数上涨0.42%，恒生科技指数上涨0.92% [1] - 大消费板块集体回调，消费电子、港口运输、药品板块跌幅居前 [1] - 稀土概念股、苹果概念股、内房股、半导体板块涨幅居前 [1] 个股表现 - 阅文集团(00772.HK)上涨近6%，快手(01024.HK)上涨超4% [1] - 舜宇光学科技(02382.HK)、商汤(00020.HK)、华虹半导体(01347.HK)上涨近3% [1] - 老铺黄金(06181.HK)短暂站上1000港元后下跌超8%，茶百道(02555.HK)、蜜雪集团(02097.HK)下跌超7% [1] - 东方海外国际(00316.HK)下跌超5%，药明康德(02359.HK)下跌超2% [1]