AI端侧应用发展 - 公司高度关注AI端侧应用发展趋势 [1] - 公司积极与合作伙伴探索芯片产品商业机会 [1] 产品应用与销售 - 公司高性能芯片产品已通过ODM厂商实现向雷鸟等国内科技公司销售 [1] - 产品应用于AI眼镜等终端 [1] - 销售数量和金额占比较小 [1]

市场表现 - 市场指数开盘上涨但早盘波动 道指下跌014% 标普500下跌049% 纳斯达克指数下跌065% 仅罗素2000小盘股指数收涨059% [1] - 特朗普总统提及对半导体进口加征新关税导致市场普遍走低 [1] 服务业PMI数据 - 7月S&P服务业PMI从529上升至557 增长近3个点 ISM服务业PMI为501% 低于预期1个百分点 较上月508%下降 [2] - 服务业占美国经济约70% ISM制造业和服务业数据均接近50荣枯线 显示经济疲软迹象 [3] 半导体行业 - AMD第二季度营收77亿美元超预期32% YoY增长 每股收益048美元超预期1美分 数据中心和客户端业务表现优异 毛利率43% Q3预计升至54% [4][5] - Skyworks Solutions营收965亿美元超预期 每股收益133美元超预期 股价盘后涨9% 季度营收指引10-13亿美元 股息收益率提高1% [8] - SuperMicro第二季度营收576亿美元低于预期3% 每股收益041美元低于预期3美分 下季度指引下调 股价盘后跌14% [9] 社交媒体与生物科技 - Snap第二季度营收134亿美元符合预期 每股亏损016美元远低于预期的盈利001美元 股价下跌15% [6] - Amgen第二季度营收918亿美元超预期 每股收益602美元大幅超预期526美元 全年销售指引上调 股价年内涨幅回落至14% [7]

募集资金基本情况 - 公司于2021年4月向特定对象发行A股股票31,446,011股 发行价格为47.51元/股 募集资金总额为人民币1,494,000,000元 募集资金净额为人民币1,482,735,831.67元 [1] - 立信会计师事务所对募集资金到位情况进行审验 并于2021年4月21日出具验资报告 [1] 募投项目结项情况 - 上海精测半导体技术有限公司研发中心建设项目募集资金已全部使用完毕 专户内无余额 不存在结余募集资金 [1][7] - 项目投资进度超过100% 因将利息收入18,632,800元投入募集资金项目 [7] - 公司决定对该募投项目进行结项并注销募集资金专项账户 [1] 募集资金管理情况 - 公司制定募集资金使用管理制度 对募集资金采用专户存储制度并严格履行使用审批手续 [2] - 与招商银行上海青浦支行开设银行专户存储募集资金 账户号为121930086310918 [5][6] - 监管协议与深交所三方监管协议范本无重大差异 符合创业板上市公司规范运作要求 [5] 历史资金调整事项 - 2022年7月通过议案将上海精测研发及产业化建设项目节余资金永久补充流动资金 [3] - 2023年9月通过议案调整部分募集资金用途 将已建成的3号楼和5号楼区域调整为自有资金建设 [4] - 以自有资金置换前期投入的募集资金147,987,400元及对应利息 置换资金用于新研发中心建设项目 [5]

华为昇腾计算战略 - 公司宣布昇腾硬件使能CANN全面开源开放，Mind系列应用使能套件及工具链全面开源，支持开发者深度挖潜和自定义开发[1] - 公司AI战略核心是算力，坚持昇腾硬件变现[1] - CANN作为神经网络异构计算架构，连接上层AI训练框架和底层昇腾芯片，简化开发者调用底层算力的流程[1] CANN技术定位与竞品对比 - CANN作用类似英伟达CUDA、AMD ROCm、摩尔线程MUSA等，但CUDA凭借成熟生态构成英伟达核心护城河[1] - CUDA生态系统存在巨大迁移成本，开发者需重写代码并失去社区支持，而昇腾+CANN+MindSpore构成对标英伟达PyTorch+CUDA的原生方案[3] - CANN 8.0版本新增200+基础算子、80+融合算子、100+API，典型算子开发周期从2人月缩短至1.5人周[4] 生态兼容性与开放策略 - CANN已支持PyTorch、MindSpore、TensorFlow等主流框架及第三方库，实现分层深度开放以降低迁移门槛[5] - 公司向百度、科大讯飞、腾讯派遣工程团队，帮助优化基于CANN的代码，效仿英伟达早期推广策略[7] - 公司发起《CANN开源开放生态共建倡议》，联合AI领军企业、高校等共同构建昇腾生态[7] 华为开源布局与市场表现 - 公司2020年开源MindSpore框架，2024年以30.26%新增份额成为中国AI框架市场第一[8] - 通过开放鸿蒙、欧拉、高斯等基础软件，打破"封闭式发展"的行业质疑[8] 生态发展挑战 - CANN生态发展仅6-7年，易用性和丰富度仍落后发展18年的CUDA，需长期投入[7] - 行业认为构建竞争力软件生态需数年时间，开发者习惯培养是关键[7]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达到创纪录的1.233亿美元，同比增长超过20% [5] - 毛利率维持在52%左右，创下超过3700万美元的运营收入 [5] - 运营利润为3740万美元，去年同期为3080万美元，上一季度为3730万美元 [12] - 净收入为3880万美元，摊薄后每股收益0.79美元，去年同期为3260万美元或0.66美元 [13] - 现金及等价物、短期和长期存款以及可交易证券总额为5.44亿美元，上一季度为5.23亿美元 [14] - 运营现金流为2300万美元 [14] - 应收账款从上一季度的1亿美元增加到1.12亿美元，主要由于收款时间 [15] - 库存从1.42亿美元增加到1.49亿美元，以支持新产品销售预期 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高性能计算应用占总营收的45-50%，其他先进封装应用占20%，其余来自CMOS图像传感器、化合物半导体前端应用等 [6] - 先进封装市场预计将快速增长，受AI应用推动，采用新技术如混合键合、微铜凸点等 [8] - 新推出的AUK和Eagle five系统预计今年将贡献总营收的30%，明年贡献更大 [10] - 微探针计量系统已被一级客户采用，超过30套系统已安装并投入生产 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 地理营收分布：亚洲占90%，其他地区占10% [11] - 中国市场去年贡献约30%，预计今年将略高于这一水平 [19] - OSAT（外包封装测试）市场增长显著，主要OSAT厂商开始进入高性能计算领域 [58][59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司提前几年预见到技术转变，并进行了大量战略投资开发创新解决方案 [9] - 新平台结合了卓越的机械精度和最先进的光学技术，推出了AUK和Eagle five系统 [9] - 开发了增强缺陷检测和自动缺陷分类等软件解决方案，增强市场竞争力 [9] - 在混合键合领域具有竞争优势，已与战略客户合作运行工具 [23] - 与KLA的竞争中展示了设备的高度竞争力，凭借最新产品更具优势 [24] - 先进封装是公司的主要市场，拥有良好的客户关系和深刻的市场理解 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第三季度营收约为1.25亿美元，年化运行率达到5亿美元 [8] - 第四季度订单流和销售渠道健康 [8] - 高性能计算市场预计未来几年将快速增长，技术变革将带来更多机会 [33] - 假设2026年市场环境积极，预计将是又一个增长年 [34] - HBM市场容量持续增长，客户正在增加产能 [38] - HBM4预计将在2026年初开始发货 [46] - 高性能计算和计量业务是主要增长驱动力 [51][52] 其他重要信息 - 第二季度运营费用增加，主要由于与伊朗冲突导致的高额运输费用 [12] - 运输费用异常高，超过50万美元，现已恢复正常 [75][76] - 新产品的优势包括高吞吐量、检测能力和价格竞争力 [28][29] - Hawk系统具有检测150纳米缺陷的能力，适用于混合键合等应用 [31] - 公司拥有约350个客户，每年有200个活跃客户 [55] 问答环节所有的提问和回答 问题: 业务构成和中国的贡献 [17] - 高性能计算在第二季度的贡献约为45-50%，预计下半年不会有太大变化 [18] - 中国市场去年贡献约30%，预计今年将略高于这一水平 [19] 问题: 与KLA的竞争 [20][21] - 在混合键合领域具有竞争优势，已与战略客户合作运行工具 [23] - 与KLA的竞争中展示了设备的高度竞争力，凭借最新产品更具优势 [24] - 先进封装是公司的主要市场，拥有良好的客户关系和深刻的市场理解 [25] 问题: 新产品Eagle g five和Hawk的驱动力 [28] - Hawk提供高吞吐量和应对未来挑战的能力，适用于微凸点、混合键合等应用 [28][29] - Eagle g five速度更快，检测能力更强，价格竞争力突出 [29] - 新产品今年预计贡献30%营收，明年贡献更大 [30] 问题: 2026年增长前景 [32] - 高性能计算市场预计将快速增长，技术变革带来机会 [33] - 假设市场环境积极，2026年将是又一个增长年 [34] 问题: HBM4的内容提升和资本支出 [37] - HBM4将增加层数，意味着需要扫描更多晶圆 [38] - 已获得部分客户的HBM4认证，预计是积极机会 [39] - 客户开始提供HBM4的初步预测，预计2026年初开始发货 [40][46] 问题: HBM4中Hawk的优势和毛利率影响 [44][45] - 已售设备大部分可用于HBM4，部分已通过认证 [45] - Hawk的高吞吐量和检测能力对HBM4有优势 [47] - Hawk价格更高，将对毛利率产生积极影响 [48] 问题: 未来增长驱动力 [50] - 高性能计算和计量业务是主要增长驱动力 [51][52] - 新软件能力将增强检测业务竞争力 [53] - 传统先进封装和前端业务也有机会 [55] 问题: OSAT市场趋势 [58][59] - 主要OSAT厂商开始进入高性能计算领域，生产COWAS类产品 [58][59] - 传统先进封装业务在OSAT中仍然强劲 [88][89] 问题: 先进封装中HBM的占比 [67] - 70%业务来自先进封装，其中50%来自高性能计算（包括HBM和芯片组），20%来自传统先进封装 [68][69] 问题: 内存供应商数量对业务的影响 [70] - 对两家或三家合格供应商没有偏好，与所有厂商合作良好 [71] 问题: 运输成本影响 [75] - 第二季度运输费用异常高，超过50万美元，现已恢复正常 [75][76] 问题: 下半年季节性和2026年增长 [77] - 基于现有订单和渠道，下半年势头积极 [78] - 2026年增长取决于市场环境，但高性能计算预计将快速增长 [79][80] 问题: HBM4中Hawk与Eagle的出货比例 [84] - 取决于客户需求，Hawk在高容量HBM4中可能更受欢迎 [84] - Eagle在其他应用中仍具竞争力 [85] 问题: OSAT市场驱动因素 [87] - 主要增长来自高性能计算和传统先进封装 [88][89] 问题: 主要芯片组客户资本支出变化的影响 [93] - 尚未看到对出货计划的重大影响 [94] 问题: 新产品贡献和增长机会 [95] - Eagle g five上半年已大量出货，Hawk更多集中在后三个季度 [96] - 新产品更具竞争力，有望获得更多市场份额 [98] - Hawk将开启新的应用机会 [99]

业绩总结 - 2025年第二季度收入为1.93亿美元，环比增长9%[11] - 家居与生活部门收入为8300万美元，环比增长2%[11] - 工业与商业部门收入为1.1亿美元，环比增长14%[11] - 第二季度GAAP毛利率为56.1%，较第一季度的55.0%有所提升[23] - 第二季度非GAAP毛利率为56.3%，较第一季度的55.4%有所提升[23] - 第二季度GAAP每股亏损为0.67美元，较第一季度的0.94美元有所改善[28] - 第二季度非GAAP每股收益为0.11美元，较第一季度的-0.08美元改善238%[28] - 第二季度库存周转天数从第一季度的94天改善至86天[29] 未来展望 - 2025年第三季度预计收入为2亿至2.1亿美元[31] - 2025年第三季度非GAAP每股收益预计为0.20至0.40美元[31]

核心观点 - Meta Platforms有望在五年内成为市值达4.7万亿美元的公司 超过当前英伟达和Palantir市值总和（4.6万亿美元）[1][2] - 公司需实现150%市值增长 对应年化回报率约20%[2] 市场地位与竞争优势 - 拥有Facebook、Instagram和WhatsApp三大社交平台 月活跃用户数位列全球前四[4] - 三大平台位列去年移动设备社交应用下载量前四名[4] - 为全球第二大广告技术公司 仅次于Alphabet旗下谷歌[8] 广告业务发展 - 广告收入目前占总营收绝大部分[5] - 通过AI技术提升内容推荐精准度：第二季度Facebook用户使用时长增长5% Instagram增长6%[6][7] - AI创意工具推动广告转化率提升：Facebook增长3% Instagram增长5%[7] - 广告技术支出预计至2030年将以年均14%速度增长[8] 智能眼镜业务布局 - 占据智能眼镜市场主导地位 去年出货量占比超60%[9] - 智能眼镜市场规模去年增长三倍[9] - Counterpoint预测至2029年出货量年增速超60%[9] - Grand View Research预计至2030年销售额年增27%[10] - 公司认为智能眼镜可能在15年内逐步替代智能手机[10] 财务预期与估值 - 华尔街分析师预计未来3-5年盈利年增17%[12] - 当前市盈率27倍被视为合理水平[12] - 过去四个季度盈利超预期平均幅度达18%[13] - 若盈利年增21% 五年后市值可达4.7万亿美元 对应市盈率26倍[13]

HBM在AI行业的重要性 - HBM成为AI行业稀缺资源[1] - HBM是继算力之后AI行业需要攻克的下一个难题[1] HBM短缺对行业的影响 - 各大厂商为节省算力成本在用户体验上做减法[1] - 用户体验下降导致用户流失[1]

全球宏观经济背景 - 美国经济呈现韧性但增长放缓 IMF估计美国关税提高10%将导致全球GDP到2026年累计下降0.2-1.2个百分点 其中中国受影响幅度达0.6个百分点 [8] - 全球实际GDP相对于疫情前趋势路径的偏离程度：美国+4% 欧元区+0.5% 中国-0.5% 显示主要经济体复苏分化 [11] - 发达市场政策利率变化：2025年美联储利率维持在4% 欧洲央行3% 英国5% 瑞典6% 显示货币政策正常化进程不一 [11] 关税战2.0主题 - 2025年4月美国对华关税峰值时累计增幅达145% 涉及钢铁、铝、汽车等行业 虽日内瓦会谈后回落至42% 但仍为重要风险 [1][15] - 美国实施"朋友外包"政策 关键矿物、ICT、公共卫生领域对中国依赖度超50% 但2025年这些产品占美国自华进口比重下降至30% [37] - 中国出口价格优势显著 机械装备价格比全球低5% 纺织品低25-50% 但关税导致2025年对美出口份额同比下降3.7个百分点 [40][46] 政策转变主题 - 2024年9月后采取"三箭齐发"策略：结构性再平衡为主 辅以财政刺激(赤字率3.2%)和货币宽松(MLF利率2.5%) [1] - 房地产政策侧重需求端宽松 但去库存进展缓慢 2025年上半年投资同比仍下降9% 拖累整体经济增长 [1][2] 创新与转型主题 - 经济转型面临时间不一致性挑战 需重新评估中国创新能力 重点领域包括半导体(全球份额12.8%)、新能源汽车(10.4%) [1][35] - 内需提振政策聚焦服务消费 但2025年上半年零售销售呈现分化 必需品增长8% 可选消费仅增2% [1][2] 贸易与产业链影响 - 中国出口地理格局变化：2025年对美出口份额下降2.7个百分点 但对东盟上升1.6个百分点 对俄罗斯上升0.8个百分点 [29] - 全球供应链迁移加速 中国在ICT设备全球出口份额从2020年32.5%降至2025年27.2% 但钢铁份额逆势升至17.4% [35] - 美国自华进口结构变化：2025年先进技术产品进口同比下降15% 但药品进口增长12% 显示产业政策影响 [49]

公司战略与布局 - 北方华创从最初在临港设办公室转变为购置整栋办公楼、注册新公司并组建500人团队[1][3] - 公司客户包括积塔、新昇、闻泰等半导体制造厂[3] - 北方华创通过收购、直接投资和业务拓展助力临港"东方芯港"建设[6] 产业生态与招商策略 - 临港新片区以集成电路为投资规模最大、产业集聚度最高、产值增长最快的先导产业[1] - 招商团队通过提供临时办公空间、公司核名协助及"先租后售"方案吸引企业[3][4] - 临港科技城已引进20余家产业链上下游企业[6] 产业集群发展 - 临港新片区形成设计、高端制造、装备材料、先进封装、芯片贸易一体化的集成电路全产业链布局[6] - 重点发展芯片设计和EDA软件两大方向[6] - 目标打造千亿级集成电路产业集群[7] 政企协同与资源整合 - 临港集团通过产业基金、协同采购支持企业做大做强[7] - 与上海交大、中科院合作打造智能制造、脑智工程等功能平台[4] - 提供人才政策与住房保障降低员工生活成本[3]