1-4月工业企业利润情况 - 工业整体利润增速改善至1.4%，去年全年为 -3.3%，主要因量增价落，量带动收入增速达3.2%，但毛利率和利润率小幅下行[2][15] - 中游装备制造利润增速最快，同比增长11.2%，拉动规模以上工业利润增长3.6个百分点，7个行业利润增速超10%，运输设备增速达59.2%[3][18] 4月工业企业利润数据 - 全国规模以上工业企业利润同比增长3.0%，较3月加快0.4个百分点，库存同比3.9%，前值4.2%[1][23] - 量强价弱，PPI同比 -2.7%，工业增加值增速6.1%，收入增速2.64%，利润率5.38%[1][23] 4月分行业利润增速 - 采矿业增速 -30.77%，前值 -26.03%；制造业增速10.96%，前值11.92%；电热气水增速1.49%，前值 -6.13%[1][25] - 制造业内上游增速 -4.27%，中游增速21.23%，前值7.64%；下游增速4.58%，前值 -1.28%[2][25] 风险提示 - 工业品价格下跌，产销率下行[9]

美国5月达拉斯联储制造业产出指数 0.9，前值5.1。 ...

4月工业企业利润整体情况 - 4月全国规模以上工业企业利润同比增长3.0%，较3月加快0.4个百分点，库存同比3.9%，前值4.2%[2][16] - 4月PPI同比为 -2.7%，3月为 -2.5%；工业增加值4月增速为6.1%，3月为7.7%；收入端4月增速为2.64%，3月为4.42%[2][16] - 4月利润率为5.38%，去年同期为5.36%；毛利率为14.0%，去年同期为14.2%；费用率7.85%，去年同期为8.08%；其他损益收入比为0.75%，去年同期为0.76%[2][16] 4月工业企业利润分行业情况 - 4月采矿业增速为 -30.77%，前值为 -26.03%；制造业增速为10.96%，前值为11.92%；电热气水增速为1.49%，前值为 -6.13%[3][21] - 制造业内部，4月上游增速为 -4.27%，中游增速为21.23%，前值为7.64%；下游增速为4.58%，前值为 -1.28%[3][21] 1 - 4月工业企业利润情况 - 1 - 4月工业利润增速改善至1.4%，去年全年增速为 -3.3%；工增增速达6.4%，PPI累计同比为 -2.4%；收入增速为3.2%[5][10] - 1 - 4月毛利率为14.5%，低于去年同期的14.7%；利润率为4.9%，低于去年同期的5.0%[5][10] 1 - 4月中游装备制造情况 - 1 - 4月装备制造业利润同比增长11.2%，拉动全部规模以上工业利润增长3.6个百分点，中游8个行业中有7个利润增速超10%，运输设备增速达59.2%[6][12] - 1 - 4月中游八个行业增加值平均增速达10.8%，7个PPI同比为负；整体毛利率比去年同期低0.3%，6个行业毛利率不及去年同期[6][12] - 1 - 4月中游整体收入累计增速达8.5%，三个行业收入增速超10%[6][12]

美国公司资本支出趋势 - 2024年第四季度美国公司在扩展业务方面投入创纪录资金 许多公司仍在持续推进投资计划 [1] - 罗素3000指数成分股中71%公司维持2024年资本支出指引 85%上调指引 18%下调指引 3%撤回指引 [1] - 工业板块在本轮财报周期中维持资本支出计划的公司数量最多 领先于其他行业 [1] 资本支出对市场影响 - 高盛编制的"资本支出最多"公司篮子自4月初以来上涨21% 与标普500指数走势基本一致 [1] - 资本支出提振营收 对股市形成短期正面推动 投资者对营收增长给予更高奖励 [1] 行业代表性案例 - 运输行业制造商Snap-on Inc预计今年资本支出比去年增长19% [2] - Alphabet重申2024年资本支出指引为750亿美元 [2] - Meta将2024年资本支出指引从650亿美元上调至720亿美元 [2] 中小企业投资动态 - 机器人公司Apptronik获得35亿美元融资 用于扩大量产人形机器人 [3] - Apptronik已收到来自本土汽车制造商和物流公司超过10亿美元订单 [3] 经济环境背景 - 4月美国制造业活动创五个月最大收缩 订单稀少和关税影响导致产出下滑 [2] - 5月堪萨斯城 纽约和费城联储调查显示商业活动继续收缩 但幅度略低于4月 [2]

股权激励计划执行情况 - 公司2022年限制性股票激励计划首次授予部分第三个解除限售期解除限售条件未成就，决定回购注销480,000股限制性股票，占回购前总股本的0.04%，回购价格为1元/股 [1][6] - 本次回购注销后公司总股本从1,217,766,340股减少至1,217,286,340股，有限售条件股份比例从17.70%降至17.67% [1][10] - 公司使用自有资金支付回购价款480,000元，并于2025年5月26日完成注销手续 [9] 业绩考核未达标原因 - 第三个解除限售期业绩考核目标要求2024年净利润较2020-2021年均值增长不低于30%，但实际剔除股权激励费用影响后的净利润为508,834,980.4元，仅较基期增长18.82% [7][8] - 2020-2021年净利润均值为428,257,142.94元，2024年审计后归属于上市公司股东的净利润为500,578,449.68元 [7][8] 历史股权激励调整记录 - 2023年累计回购注销360,000股（6月注销120,000股离职激励对象股票，10月注销240,000股） [4][5] - 2024年分两次注销1,680,000股（5月因第二个解除限售期条件未成就注销1,280,000股，12月注销400,000股离职激励对象股票） [5][6] - 首次授予共265万股限制性股票，涉及7名激励对象 [3] 公司治理程序履行 - 2025年5月12日临时股东大会审议通过本次回购注销议案，独立董事对历次激励计划均发表合规性意见 [1][3] - 股权激励计划实施过程完整履行公示程序（2022年2月28日-3月9日），监事会未收到异议 [2] - 天健会计师事务所出具验资报告确认回购资金到位，中国结算深圳分公司完成注销登记 [9]

1 — 4 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 21170.2 亿元，同比增长 1.4% （按可 比口径计算，详见附注二）。 1 — 4 月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额 7022.8 亿元，同比下降 4.4% ；股份制企业实现利润总额 15596.4 亿元，增长 1.1% ；外商及港澳台投资企业实现利 润总额 5429.2 亿元，增长 2.5% ；私营企业实现利润总额 5706.8 亿元，增长 4.3% 。 1 — 4 月份，采矿业实现利润总额 2875.0 亿元，同比下降 26.8% ；制造业实现利润总额 15549.3 亿元，增长 8.6% ；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额 2745.8 亿 元，增长 4.4% 。 4 月份，规模以上工业企业利润同比增长 3.0% 。 来源： 统计微讯 1 — 4 月份，主要行业利润情况如下：农副食品加工业利润同比增长 45.6% ，有色金属 冶炼和压延加工业增长 24.5% ，电气机械和器材制造业增长 15.4% ，专用设备制造业增长 13.2% ，通用设备制造业增长 11.7% ，计算机、通信和其他电子设备制造业增长 11.6% ...

全社会用电量 - 4月份全社会用电量7721亿千瓦时，同比增长4.7% [5] - 分产业用电：第一产业用电量110亿千瓦时（+13.8%），第二产业5285亿千瓦时（+3%），第三产业1390亿千瓦时（+9%），城乡居民生活用电936亿千瓦时（+7%） [5] - 前4月全社会用电量累计31566亿千瓦时（+3.1%），规模以上工业发电量29840亿千瓦时 [6] - 前4月分产业用电：第一产业424亿千瓦时（+10%），第二产业20497亿千瓦时（+2.3%），第三产业5856亿千瓦时（+6%），城乡居民生活用电4789亿千瓦时（+2.5%） [6] 对外直接投资 - 前4个月全行业对外直接投资575.4亿美元（+7.5%），其中非金融类直接投资510.4亿美元（+5.6%） [9] - 共建"一带一路"国家非金融类直接投资127.8亿美元（+16.4%） [9] - 对外承包工程完成营业额471.1亿美元（+6.8%），新签合同额765.9亿美元（+22.4%） [9] - "一带一路"国家承包工程完成营业额379.9亿美元（+5.2%），新签合同额645.4亿美元（+17.4%） [9] 吸收外资 - 前4月全国新设外商投资企业18832家（+12.1%），实际使用外资3207.8亿元人民币（-10.9%） [11] - 分行业：制造业实际使用外资840.6亿元人民币，服务业2312.5亿元人民币 [11] - 高技术产业实际使用外资967.1亿元人民币，其中电子商务服务业（+137%）、航空航天器及设备制造业（+86.2%）、化学药品制造业（+57.8%）、医疗仪器设备及器械制造业（+4.9%） [11] - 分来源地：东盟对华投资增长42.9%，日本（+74.2%）、瑞士（+68.4%）、英国（+54.6%）、韩国（+22.3%）、德国（+12.3%） [11]

整体表现 - 2025年1 - 4月工业企业利润累计增速为+1.4%，营收累计增速为+3.2% [2] - 4月工业企业利润当月同比为+3.0%，利润率为5.4% [4][5] 驱动因素 - PPI同比跌幅扩大，4月为 - 2.7%，物价走低风险可控 [4] - 工业生产维持较快增长，4月规模以上工业增加值同比增速放缓至+6.1% [5] - 利润率环比和同比均回升，推动工业企业利润持续同比回升 [4][5] 行业结构 - 1 - 4月制造业利润累计同比涨幅扩大8.6%，采矿业下降26.8%，电燃水供应业增长4.4% [14] - 4月装备制造业利润当月同比增速升至+20.8%，原材料制造业为+10.8%，消费品制造业降至 - 1.7% [19][20][21] 市场主体 - 1 - 4月私营企业利润累计同比增速扩大至+4.3%，国有企业降至 - 4.4% [26] 库存情况 - 1 - 4月工业企业产成品库存累计同比增长3.9%，营收累计同比增长3.2%，企业主动去库 [28] 展望与风险 - 出口有韧性，制造业升级和政策激发内需，工业企业效益有望持续向好 [3][32] - 存在政策落地不及预期和国际形势变化超预期风险 [33]

工业生产 - 大连市1-4月规上工业增加值同比增长11.9%，较1-3月提升1.0个百分点，高技术制造业增加值同比增长21.1%，连续24个月保持两位数增长 [1] - 分经济类型：国有控股企业增加值增长18.9%，股份制企业增长16.2%，外商及港澳台商投资企业增长3.1%，私营企业增长7.4% [1] - 分行业门类：制造业增长11.8%，电力/热力/燃气及水供应业增长13.5%，采矿业下降3.3% [1] - 重点行业表现：装备制造业增长18.8%，其中铁路船舶行业增长50.0%，汽车行业增长28.2%，电子行业增长24.0%，电气行业增长10.3% [1] - 主要产品产量：风力发电机组（+268.9%）、集成电路圆片（+76.7%）、汽车（+57.3%）、聚酯（+49.7%）、金属集装箱（+44.9%） [1] 服务业与投资 - 服务业运输周转量分化：公路+1.8%、水路-3.9%、航空+6.4%，邮政业务总量增长20.5%（1-3月），电信业务总量增长11.6% [2] - 金融机构存贷款余额：本外币存款20654.9亿元（-0.4%），贷款14355.0亿元（-2.3%） [2] - 规模以上服务业营收增长：文化/体育/娱乐业（+15.0%）、水利/环境/公共设施管理业（+7.9%）、多式联运（+4.8%） [2] - 固定资产投资结构：制造业投资+5.3%，房地产开发投资-20.0%，基础设施投资+29.2%，其中水的生产和供应业（+579.6%）、公共设施管理业（+163.7%） [2] - 高技术产业投资活跃：整体增长23.4%，其中高技术制造业投资增长225.7% [3] - 工业企业技术改造：项目数220个（+12.2%），完成投资增长107.5%，较1-3月提升21.0个百分点 [3] 消费市场 - 限上单位零售额311.4亿元（+18.5%），较1-3月提升0.8个百分点 [3] - 商品零售高增长品类：建筑及装潢材料类（+2670.9%）、家具类（+779.1%）、家用电器（+495.5%）、文化办公用品（+472.0%） [3] - 升级类商品需求：智能手机（+105.1%）、一级/二级能效家电（+113.9%）、新能源汽车（+14.7%） [3] - 线上零售：限上单位通过公共网络实现零售额增长215.0% [3] 价格与用电 - 居民消费价格下降0.4%，其中消费品价格降0.9%，服务价格上涨0.4%，其他用品及服务价格涨幅最高（+6.1%） [4] - 全社会用电量166.7亿千瓦时（+2.1%），工业用电量102.2亿千瓦时（+1.7%），增速均较1-3月提升1.6/1.7个百分点 [4]

印度经济规模与排名 - 印度已超越日本成为全球第四大经济体，经济规模达4万亿美元 [2] - 国际货币基金组织预测印度2025年GDP将达4.19万亿美元，巩固其第四大经济体地位 [2] - 印度国家转型机构预计该国可能在2.5至3年内超越德国成为全球第三大经济体 [2] 经济增长与挑战 - 印度人均GDP从2013-14财年的1438美元增长至2025年的2880美元，实现翻倍 [2] - 国际货币基金组织下调印度2025-26年经济增长预期至6.2%，低于此前6.5%的预估 [5] - 经济学家指出印度需维持8%的年均增长率才能实现2047年成为发达国家的目标 [5] 制造业表现与结构 - 制造业占印度GDP的17.2%，但全球制造业出口份额仅为1.8% [5] - 2009-2023年印度商品出口增长超一倍，但制造业出口份额十年未显著提升 [5] 发展战略与人口红利 - 印度国家转型机构提出六大发展重点：宏观经济策略、公民赋权、可持续发展、技术创新、全球领导力、治理强化 [3] - 印度处于经济起飞阶段，未来20-25年将受益于人口红利推动快速增长 [2] 收入水平与均衡发展 - 经济学家强调需提高人均收入水平，当前2880美元的人均GDP仍偏低 [2][3]