论坛概况与公司参与 - 2025金砖国家新工业革命伙伴关系论坛于9月16日在厦门开幕，主题为“释放大金砖合作潜力 实现包容可持续工业化”，聚焦人工智能、绿色低碳、数字经济、产业创新等领域 [1] - 论坛由工业和信息化部、福建省人民政府等机构共同主办，吸引了包括巴西、俄罗斯等金砖国家及哈萨克斯坦、古巴等伙伴国共34个国家的政府部门和产业界代表，以及联合国工业发展组织等国际组织参与 [1] - 九牧集团作为行业唯一企业代表，其董事长受邀出席论坛开幕式，并与中国移动、小米集团、360集团、三一重工等知名企业家同台 [1] - 公司还受邀参加了“产业高级别对话暨金砖创新基地企业家论坛”，分享其在新型工业制造领域的创新成果与实践经验 [1] 公司战略与行业定位 - 公司认为中国新型工业必须以“智慧四化”为引领，打造全球智慧智造新标杆 [2] - 公司坚持创新发展“晋江经验”，发扬“爱拼敢赢”的闽商精神，秉持“长期主义”与“共生共赢”的发展理念 [4] - 公司紧跟新型工业发展趋势，构建共生共赢发展生态，率先布局AI卫浴场景与人工智能工业，旨在突破卫浴行业认知边界 [4] - 公司致力于以更开放的姿态、更创新的技术、更优质的产品，引领中国卫浴行业向全球价值链高端迈进 [4] - 公司认为中国是全球最好的市场，可以撬动全球新机遇，并为技术革命和商业变革提供良好土壤 [4] 智能制造成果与运营数据 - 公司在全球布局了15家黑灯工厂，实现了365天无人化生产 [2] - 黑灯工厂实现了制造产品自动化、制造物流自动化、制造检测自动化以及制造管理数字化 [2] - 依托零库存智慧仓储和数字化管理系统，公司黑灯工厂能耗下降50%、单台成本降低50% [2] - 公司黑灯工厂的关键工序自动化率达到100%，整体效率与产值均提升100% [2]

行业痛点分析 - 传统智能马桶存在噪音大和冲刷不彻底问题 直冲式易喷溅且噪音大 虹吸式同样有明显声响 [4] - 这些不足制约用户体验和行业升级 [4] 公司技术突破 - 九牧集团获艾瑞咨询认证全球首创智能马桶翻转冲刷技术 认证基于产品工艺创新 技术创新与行业影响力等维度 [1] - 自主研发翻转冲刷技术 以全球革命性智能电机和无喷射口结构实现以排代冲 防止气溶胶飞溅和返味问题 [6] - 冲刷平均噪音低至38分贝 远低于行业普遍水平 [6] - 首创65mm行业最大排污管道 较常规管道提升50% 解决冲刷不净 易堵塞与积垢难题 [6] 公司数字化能力 - 九牧集团深耕卫浴行业35年 运用数字化与人工智能技术实现全业务流程数智化 [5] - 全球拥有15家高端数智工厂集群 覆盖智能马桶 五金 陶瓷 浴室柜与橱柜等品类 [5] 认证机构背景 - 艾瑞咨询是中国领先商业数据和研究机构 提供行业研究和数据服务 [7] - 通过多维数据洞察帮助品牌实现业务增长与战略升级 [7]

公司基本信息 - 新成立公司为佛山市禅城区雅洁品卫浴厂，企业类型为个人独资 [1] - 公司注册资本为1万人民币 [1] - 公司经营范围广泛，涵盖卫生陶瓷制品、日用陶瓷制品的制造与销售 [1] 公司经营范围 - 核心业务包括卫生陶瓷制品和日用陶瓷制品的制造与销售 [1] - 业务延伸至厨具卫具及日用杂品批发、五金产品批发与零售 [1] - 销售品类还包括金属制品、玻璃仪器、塑料制品、工艺美术品及礼仪用品 [1] - 销售渠道覆盖家居用品、电子产品及互联网销售 [1]

股价表现 - 9月12日股价上涨5.48%至6.93元/股 成交2340.20万元 换手率0.79% 总市值35.19亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于四川省成都市高新区天府大道中段天府三街19号新希望国际大厦A座15层 [1] - 成立于1994年3月14日 2016年5月25日上市 [1] - 主营业务为亚克力板和亚克力卫生洁具的研发设计制造销售 以及中高端建筑陶瓷的研发设计生产销售 [1] - 收入构成：陶瓷墙地砖78.32% 卫浴产品16.47% 新材料4.18% 其他1.03% [1] 基金持仓情况 - 国联鑫起点混合A(001413)二季度持有6500股 占基金净值比例0.51% 为第十大重仓股 [2] - 该基金最新规模56.73万元 今年以来收益15.58% 近一年收益18.93% 成立以来收益20.27% [2] - 9月12日该持仓浮盈约2340元 [2] 基金经理信息 - 国联鑫起点混合A由赵菲和霍顺朝共同管理 [3] - 赵菲累计任职10年125天 管理规模2.72亿元 最佳基金回报72.58% 最差基金回报-96.88% [3] - 霍顺朝累计任职2年157天 管理规模184.04亿元 最佳基金回报17.18% 最差基金回报0.1% [3]

资产剥离决策 - 惠达卫浴计划通过公开挂牌方式转让控股子公司北流新盛达持有的广西新高盛100%股权及相关债权[3] - 股权以1元底价转让 债权以1.44亿元底价挂牌 相当于五折出售[3] - 若首次挂牌未成交 公司将重新审议是否下调底价或通过其他方式出售[4] 标的公司财务状况 - 广西新高盛2025年上半年净亏损2930.84万元 净资产为-1.54亿元[3] - 评估基准日股东全部权益账面价值-1.54亿元 评估价值-6307.57万元[3] - 北流新盛达对标的公司债权1.32亿元 惠达卫浴自身债权1.38亿元 合计2.69亿元[3] 交易背景与目的 - 标的公司主营陶瓷薄岩板产品研发、生产和销售 近年受房地产市场调整影响[4] - 交易旨在调整优化公司产业结构 整合资源 降低管理成本 提高资产运营效率[4] - 惠达卫浴为43年历史老牌卫浴品牌 2017年在上交所上市[4] 市场表现 - 公司股价近期持续震荡 9月5日逆势下跌1.31% 报收6.76元[4]

投资评级 - 维持买入评级 [9] 核心财务表现 - 2025H1实现营收28.37亿元（同比-8%），归母净利润0.28亿元（同比-25%），扣非净利润0.14亿元（同比+6%）[2][6] - 2025Q2实现营收17.87亿元（同比-9%），归母净利润1.02亿元（同比-21%），扣非净利润0.98亿元（同比-18%）[2][6] - 2025Q2毛利率同比提升1.2个百分点至29.7%[12] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.31/3.25/4.33亿元，对应PE 35/25/19倍[12] 分品类表现 - 卫生陶瓷/龙头五金/浴室家具/浴缸浴房/瓷砖收入同比变化：-13.3%/+0.7%/+1.5%/-20.4%/-10.0%[12] - 智能坐便器收入同比增长4.2%至6.6亿元，收入占比提升2.76个百分点至23.3%[12] 分渠道表现 - 经销零售/电商/家装/工程渠道收入同比变化：+4.0%/-7.9%/-3.5%/-21.4%[12] - 经销零售逆势增长，主因店效倍增项目赋能经销商[12] 分地区表现 - 内销收入同比下降5.5%，外销收入同比下降54.7%[12] - 外销下滑主因北美市场受国际贸易影响，但北美以外市场增长明显[12] 费用结构 - 2025Q2销售/管理/研发/财务费用率同比变化：-0.3/+1.1/-0.1/+0.1个百分点[12] - 最终费用率分别为8.2%/9.5%/4.7%/0.6%[12] 发展战略 - 重点开拓存量房市场，通过单品引流、智能升级、全卫焕新等策略挖掘机遇[12] - 加速海外市场拓展，深化"一带一路"、RCEP及新兴市场布局[12] - 围绕国补政策精细化升级零售打法，2025H2扩大店效倍增项目试点范围[12] 行业环境 - 卫浴类国补比例普遍为15%-20%，部分适老产品补贴30%，对零售端拉动显著[12] - 房地产市场向存量市场转型，为公司带来新的发展机遇[12]

公司治理动态 - 惠达卫浴第七届董事会第八次会议于9月4日晚间召开并通过多项议案 [2] - 董事会审议通过《关于提请召开2025年第二次临时股东会的议案》 [2]

公司治理动态 - 公司将于2025年9月23日召开第二次临时股东会 [1] - 股东会将审议增加经营范围及修订公司章程的议案 [1]

资产管理行业规模 - 截至2025年二季度末资管产品总规模达75.38万亿元 其中公募基金规模34.39万亿元 证券公司及其子公司私募资管产品规模6.14万亿元 基金管理公司及其子公司私募资管产品规模5.58万亿元 基金管理公司管理养老金规模6.3万亿元 期货公司及资管子公司私募资管产品规模0.36万亿元 私募基金规模20.6万亿元 资产支持专项计划规模2.13万亿元 [1] 私募产品备案情况 - 截至8月31日今年以来私募市场备案证券产品7907只 同比增长82.19% [2] - 同期备案股票策略产品5173只 较2024年同期增长91.31% [2] - 量化产品备案3584只 同比增长100.34% [2] 电子信息制造业目标 - 2025-2026年计算机通信和其他电子设备制造业增加值平均增速目标7% [2] - 加上锂电池光伏及元器件制造后电子信息制造业年均营收增速目标5%以上 [2] - 到2026年预期5个省份电子信息制造业营收过万亿 服务器产业规模超4000亿元 75英寸以上彩电国内市场渗透率超40% [2] 学习平板市场 - 2025年第二季度中国学习平板市场出货量154万台 同比增长44.6% [3] - 作业帮科大讯飞学而思步步高小猿市场份额合计82.3% [3] PC及平板市场 - 2025年第二季度中国大陆PC市场出货量1020万台 同比增长12% [3] - 消费端出货量同比增长13% 商用端出货量同比增长12% [3] - 平板电脑出货量910万台 同比增长18% [3] 比亚迪销量调整 - 比亚迪2025年销量目标从550万辆下调16%至460万辆 [4] - 1-8月累计销量286.39万辆 同比增长23% 目标完成率52% [4] 企业运营动态 - 字节跳动二季度100名员工因违规被辞退 其中18人因刑事犯罪等被实名通报 8人移交司法机关 [5] - DeepSeek计划2025年底前发布AI智能体 [5] - 华嵘控股收购方需支付45041.29万元现金对价 收购存在重大不确定性 [5] 监管及合规事项 - 赛诺医疗因2024年多期财报信息披露不准确被天津证监局责令改正 董事长及财务总监被监管谈话 [6] - 西部证券撤销白水仓颉路证券营业部 [7] 产能与项目进展 - 卫星化学对连云港石化2套聚乙烯装置1套环氧乙烷/乙二醇装置及配套原料装置进行45天例行检修 [8] - 湖北宜化年产20万吨烧碱项目投产 已满负荷生产 [9] - 宁波建工子公司中标11.17亿元施工项目 [10] - 惠达卫浴拟挂牌出售广西新高盛100%股权及债权 债权金额合计2.7亿元 [12] - 精工钢构子公司5.46亿元竞得上海闵行区9319.60平方米居住用地 [13] 证券市场表现 - 科创50指数跌超6% 算力硬件芯片股集体大跌 [14] - 沪深两市成交额2.54万亿元 较上个交易日放量1802亿元 [14] - 全市场近3000只个股下跌 沪指跌1.25% 深成指跌2.83% 创业板指跌4.25% [14] - 零售食品造纸光伏板块涨幅居前 CPO半导体元件军工板块跌幅居前 [14]

股东会基本信息 - 会议类型为2025年第二次临时股东会 采用现场投票与网络投票相结合的表决方式 [1] - 现场会议召开时间为2025年9月23日14点30分 地点在河北省唐山市丰南区黄各庄镇惠达路2号办公楼八楼会议室 [1] - 网络投票通过上海证券交易所股东会网络投票系统进行 投票时间为2025年9月23日9:15-15:00 [1] 审议事项与投票规则 - 审议议案已通过第七届董事会第八次会议批准 具体内容将在股东会前于上交所网站披露 [4] - 涉及融资融券、转融通等特殊账户投票需按《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号》执行 [2] - 股东对所有议案均需完成表决才能提交 重复表决以第一次投票结果为准 [4] 参会资格与登记方式 - 股权登记日为2025年9月17日 当日收市后登记在册的A股股东（证券代码603385）具有参会资格 [4] - 登记时间为2025年9月22日9:00-16:00 可通过现场、信函或传真方式办理 [5] - 法人股东需提供营业执照复印件及授权委托书 个人股东需提供身份证及股东账户卡等有效证件 [5] 会议联络信息 - 登记联系地址为河北省唐山市丰南区黄各庄镇惠达路2号董事会办公室 邮编063307 [6] - 联系电话0315-8328818 邮箱info@huidagroups.com [6] - 现场参会需携带身份证件及授权委托书等原件以供核验 [6]