"法无授权不可为"是行政执法机关应当恪守的基本准则，行政机关开展行政备案必须严格依法，不能随 意创设条件或程序，不得减损经营主体权利或者增加经营主体义务。在另一起案例中，申请人某房地产 公司建设的住宅小区一期2、3、31号楼为商业开发项目，竣工后提出备案申请因超出法定申请期限被 拒。被申请人认为，需对申请人作出行政处罚决定，待缴纳罚款后才能办理备案，故未同意申请人备 案。由此，案涉房屋无法办理不动产权证书，申请人也未能取得工程项目尾款。行政复议机构审查认 为，该案中，申请人虽超过法定申请期限申请备案，依法应受行政处罚，但该行政处罚与备案行为分属 不同性质，行政处罚的执行并非办理备案的前提条件，被申请人要求其先缴纳罚款再办理备案，属于违 法增设了备案条件。 这10个典型案例具有较强的代表性和指导性，覆盖多个行政管理领域、不同行政争议类型，展现了行政 复议公正高效、便民为民的制度优势，诠释了行政诉讼监督支持依法行政的司法理念，集中体现了行政 复议、行政诉讼贯彻落实党中央支持民营经济发展方针政策、推进行政机关严格规范公正文明执法的鲜 明立场，有利于统一裁判尺度、明确裁判规则，为各级人民法院和行政复议机构审理涉民营经 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 清欠专项贷款有贷款利率低、期限能突破3年、维泰股份案例金额大等特点，且政府和中央金融监管部门支持清欠，未来清欠专项贷款规模不容小觑，全国清欠专项贷款金额或超2万亿，预计未来两年内投放，对城投债小幅利空，对社融和GDP支撑效果强于化债但需关注落地节奏 [3][4][6] 根据相关目录分别进行总结 清欠专项贷款特点 - 贷款利率明显低，可能因政府推动高资质主体担保，如维泰股份5年期清欠专项贷款利率为2.6%，大幅低于其5年期债券利率 [3] - 属于流动资金贷款但期限能突破3年，维泰股份获得的5年期清欠流贷可能表明相关监管指标有一定放松 [3] - 多数清欠贷款金额较小，但维泰股份案例金额达9.8亿元 [3] - 地方政府审核确定拖欠主体和被拖欠主体名单，清欠专项贷款发放给拖欠主体并确保资金流入被拖欠主体，由专项监管账户确保专款专用 [5] - 均由国有大行发放清欠专项贷款，背后可能有中央金融监管部门推动 [5] - 案例多落地在高债务省份，可能因中央对高债务省份风险化解更重视 [5] 清欠政策工具 - 专项债支持政府清欠，间接支持国企清欠，今年6月湖南安排200亿元新增专项债用于解决政府拖欠企业账款 [4] - 清欠专项贷款支持国企清欠，是支持清欠的主要金融工具 [4] 清欠专项贷款规模预测 - 参考维泰股份，扣除财政清欠后的本轮欠款金额约7.1万亿，假设37%对应发放清欠贷款，全国清欠专项贷款金额将达2.6万亿，预计在2025 - 2027年上半年投放，平均每月约1089亿元 [6] 清欠专项贷款影响 - 对城投债理论上有利空，但实际影响较小，因24年10万亿化债降低城投总体债务负担且城投债供给压缩 [7] - 对社融和GDP支撑效果强于化债，能带来社融增量、增加居民和民企现金流，但可能需集中投放才能显著影响，后续若出现大量级案例可能加快落地节奏 [8]

股价表现 - 9月18日股价上涨5.03%至54.54元/股 成交额5.14亿元 换手率5.03% 总市值192.13亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务收入构成为建筑施工95.74% 其他业务3.12% 功率半导体业务1.14% [1] - 公司涉及建筑业及智慧城市建设运营服务业务 [1] 机构持仓情况 - 广发中证1000ETF二季度新进十大流通股东 持股77.21万股 占流通股比例0.4% [2] - 该持仓单日浮盈约201.53万元 [2] 基金产品表现 - 广发中证1000ETF最新规模307.18亿元 今年以来收益28.04% 近一年收益72.81% 成立以来收益9.52% [2] - 基金经理罗国庆任职期间最佳基金回报77.66% 最差回报-48.08% 管理规模675.65亿元 [3]

南通三建债务危机 - 公司被恒大拖欠款项达360亿元 成为恒大最大单一债权人[6][17][18] - 公司有息债务逾期金额达74.16亿元 占2024年净资产-2736.53%[20] - 涉及数千起诉讼 超过1200起终本案件 未履行金额超39亿元[6] 资产处置情况 - 所持精艺股份全部7518.47万股将被司法拍卖 占总股本30% 起拍价7.25亿元[7][10] - 已失去特发服务20%股权 所持股份基本被拍卖殆尽[24][25] - 转让海门中银富登银行9.5%股权给海润集团 获900多万元转让款[25] 经营业绩表现 - 2024年归母净利润亏损8.11亿元 所有者权益为-2.94亿元[11] - 精艺股份2023年营收37亿元 净利润2700万元 2024年上半年营收23.8亿元[10] - 上海证大2023年亏损8.09亿元 2024年上半年亏损1600万元[27] 历史发展轨迹 - 2016年工程承包营业收入675.7亿元 位列中国承包商第8名[16] - 2017年经济总量超800亿元 与恒大合作实现千亿目标[16] - 2018年收购精艺股份30%股权 交易价12亿元溢价1.3倍[24] 公司治理问题 - 董事长黄裕辉被纳入失信被执行人名单 已辞去精艺股份所有职务[13][14] - 因未披露债务逾期事项遭上交所通报批评[19] - 公司及控股股东多次被列为被执行人 被限制高消费[6]

核心业务与财务表现 - 公司是中国建筑行业龙头企业 中国第三大预拌混凝土供应商 第二大预制混凝土构件供应商 核心业务架构以建筑施工为基础 设计咨询和建材工业为支撑 房产开发和城市建设投资为两翼 [1] - 2025年上半年实现营业收入1050.42亿元 同比下降28.04% 归属于上市公司股东的净利润7.10亿元 同比下降14.07% 扣除非经常性损益的净利润2.17亿元 同比下降69.13% [1] 黄金业务情况 - 黄金业务收入占营业收入比例较低 历年均不超过0.5% 对公司生产经营影响较小 [1] - 科卡金矿资源储量增加信息为2020年8月27日已披露内容 不属于近期信息 [1] - 金矿项目开采期较长 矿产品位和年开采产量具有较大不确定性 存在境外环境和政策不稳定因素 [1] 新兴业务发展 - 公司积极发展六大新兴业务包括城市更新 生态环境 水利水务 工业化建造 建筑服务业和新基建 [2] - 上半年六大新兴业务新签合同额302亿元 占当期新签合同总额的23% [2] - 城市更新业务新签合同89亿元 同比增长14% 生态环境业务新签合同23亿元 同比增长62% 水利水务业务新签合同65亿元 同比增长13% [2] - 工业化建造 建筑服务业与新基建领域分别新签合同50亿元 10亿元与65亿元 [2]

公司业务结构 - 公司是中国建筑行业龙头企业 是中国第三大预拌混凝土供应商 第二大预制混凝土构件供应商 [1] - 公司形成以建筑施工业务为基础 设计咨询业务和建材工业业务为支撑 房产开发业务和城市建设投资业务为两翼的核心业务架构 [1] - 黄金业务收入占公司营业收入比例较低 历年均不超过营业收入0.5% 对公司生产经营影响较小 [1] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入1050.42亿元 同比下降28.04% [2] - 实现归属于上市公司股东的净利润7.10亿元 同比下降14.07% [2] - 实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.17亿元 同比下降69.13% [2] 业务发展动态 - 公司积极发展城市更新 生态环境 水利水务 工业化建造 建筑服务业 新基建等六大新兴业务 [2] - 上半年六大新兴业务新签合同额302亿元 占当期新签合同的23% [2] - 城市更新新签合同89亿元 同比增长14% 生态环境新签合同23亿元 同比增长62% 水利水务新签合同65亿元 同比增长13% [2] 项目资源情况 - 公司持股60%的控股子公司扎拉矿业拥有科卡金矿 金矿资源储量增加信息为2020年8月已披露信息 [1] - 金矿项目开采期较长 矿产品位和年开采产量具有较大不确定性 存在境外环境和政策方面的不稳定因素 [1] - 新签重点项目包括黄浦江中上游堤防防洪能力提升工程 世博水环品质提升工程 青海省湟水河流域生态环境综合提升工程等 [2]

行政执法司法规范案例 - 最高人民法院与司法部联合发布10个行政复议和行政诉讼典型案例 覆盖多个行政管理领域和不同行政争议类型 旨在统一裁判尺度和明确裁判规则 规范涉企行政执法司法 [1] - 典型案例涉及建筑资质许可撤回 违约金收缴 行政处罚 竣工验收备案不履行 行政允诺 行政协议履行 行政许可不履行 会议纪要履行及行政补偿等多个领域 [1] - 案例包括103家公司不服江苏省住建部门撤回建筑资质许可 某开发公司不服浙江省自然资源规划局收缴违约金 某中医诊所有限公司不服上海市市场监管局行政处罚等 [1] 涉企行政处罚案例细节 - 某中医诊所有限公司因在网络团购平台使用"2022年度人气品牌"等无证据支持的宣传语 被上海市某区市场监管局处以3万元罚款 1万元罚款和警告三项行政处罚 [2] - 该诊所对处罚不服 认为事实认定不清且处罚过重 遂向区政府申请行政复议请求撤销处罚决定 [2] - 行政复议机构经实地核查和协调会后组织调解 将虚假广告罚款从3万元调整至2万元 对格式条款侵权行为不予处罚 适用上海市市场监管领域减轻处罚办法 [3] 行政执法协调机制 - 行政复议机构通过调查核实事实和准确适用地方裁量基准 确保"过罚相当"原则 在法律框架内调整罚款金额 [3] - 调解结果既维护法律权威又减轻企业经济负担 实现执法力度与温度的平衡 [3] - 各级法院和行政复议机构将贯彻民营经济促进法 实质化解涉企行政争议 促推行政机关规范执法 完善民营经济保护长效机制 [3]

行业转型方向 - 建筑业加速向工业化、数字化、智能化深度转型 行业发展质量与效益稳步进阶[1] - 十部门联合印发《2025年数字化绿色化协同转型发展工作要点》 明确要求运用数字技术、绿色技术改造提升传统产业[1] - 城市产业新城将向产业结构高端化、能源体系绿色化、土地节约集约化、园区管理数智化方向升级[1] 技术创新与应用 - 装配式轨道交通实现轨顶风道和站台板预制生产与现场快速安装 显著提升工程效率与建筑质量[2] - 预制混凝土塔筒替代传统钢结构塔筒 展现装配式技术在绿色低碳与科技创新方面的潜力[2] - 龙岩大桥应用水平二次转体技术创多项世界纪录 轨道交通全预制产品精度达毫米级[2] - 全预制产品应用使人工减少80%、效率提升3倍、碳排放降低60%[2] 企业实践案例 - 中建六局发布好房子营造体系技术标准 推出涵盖绿色建造、社区配套、全生命周期运维的系统解决方案[2] - 国家装配式建筑产业基地研发的轨道交通全预制系列产品已应用于北京20多个地铁项目[2] 区域发展布局 - 北京市作为智能建造试点城市着力构建政策产业体系 发展数字设计、智能生产、建筑机器人等新业态[3] - 江苏省提出智能建造三步走蓝图：2025年技术应用占比达50% 培育30家以上龙头企业[3] - 2030年技术应用占比提升至70% 形成5个以上产业集群 2035年基本形成智能建造产业体系[3] 行业发展前景 - 政策体系不断完善、技术应用持续深化、产业生态日益成熟 推动建筑业向智能建造世界强国目标迈进[3] - 工程建造黑科技在2025年中国国际服务贸易交易会集中亮相 展示建筑施工领域前沿成果与创新实力[1]

指数表现与成分股动态 - 国证自由现金流指数9月15日盘中震荡后小幅上行约0.1% [1] - 成分股上海建工一字涨停 美盈森、亚太股份、太龙股份等跟涨 [1] ETF资金流动与交易情况 - 自由现金流ETF（159201）成交额率先突破2亿元 交投活跃 [1] - 该ETF近20日合计资金净流入达7.16亿元 呈现显著抢筹特征 [1] 指数编制与产品特性 - 自由现金流ETF紧密跟踪国证自由现金流指数 经流动性、行业及ROE稳定性筛选 [1] - 指数选取自由现金流为正且占比高的股票 具备高质地和强抗风险能力 [1] - 产品年管理费率0.15% 年托管费率0.05% 均为市场最低水平 [1] 宏观流动性环境 - 海外市场对美联储降息预期强化 预计9月、10月和12月各降息一次 [1] - 美元指数走弱周期下人民币汇率获支撑 利好A股市场走势 [1] 产品定位与配置价值 - 自由现金流ETF适合作为底仓配置 满足长线投资需求 [1]

股价表现 - 2025年9月15日触及涨停 涨停价2.92元 涨幅10.19% 总市值259.47亿元 流通市值259.47亿元 总成交额4.33亿元 [1] 公司治理与融资 - 治理结构持续完善 设立多个专业委员会 修订多项管理制度 提升治理透明度 [2] - 融资渠道畅通 成功发行多期债券和票据 获得债务融资工具注册额度 稳定资金状况 [2] 新兴业务发展 - 六大新兴业务新签合同302亿元 占比提升至23% [2] - 积极拓展城市更新和水利水务等新兴市场 新兴业务成为新增长点 [2] 科技创新成果 - 研发投入30.93亿元 获得709项专利 [2] - 35款建筑机器人投入应用 提升核心竞争力 [2] 行业与资金动向 - 建筑板块部分个股表现活跃 形成板块联动效应 [2] - 超大单资金净流入 显示主力资金关注 [2] - MACD指标近期形成金叉 短期趋势向好 [2]