股价表现 - 7月29日股价报收7 72元 较前一交易日下跌0 03元 跌幅0 39% [1] - 当日开盘价为7 76元 最高触及7 80元 最低下探至7 62元 [1] - 成交量为13 34万手 成交金额1 02亿元 [1] 公司基本面 - 主营业务为玻璃纤维及其制品的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于建筑、交通、电子、环保等领域 [1] - 属于玻璃玻纤行业 注册地位于江苏省 [1] 股东结构 - 截至7月18日股东户数为5 09万户 较7月10日减少1 88万户 降幅达26 97% [1] - 户均持有流通股数量由上期的8607股上升至1 18万股 [1] - 户均流通市值为9 38万元 [1] 资金流向 - 7月29日主力资金净流出849 62万元 占流通市值的0 18% [1]

外资公募看好A股市场 - 桥水基金认为中国股票宜适度增持 因政策支持和估值相对较低 [1] - 贝莱德基金表示中国股市、债市及外汇韧性超预期 继续看好中国股债双边行情 [1] - 路博迈基金认为股市上行条件已部分具备 三季度末到四季度更有望突破中枢 [1][6] 外资公募持仓与加仓情况 - 路博迈基金二季度股票市值环比增长491.66% [1][6] - 联博基金二季度股票市值环比增长348.49% [1] - 摩根大通基金二季度持股市值225.50亿元 持有186只标的 [2] - 宏利基金二季度持股市值75.29亿元 持有218只标的 [3] - 摩根士丹利基金二季度持股市值39.76亿元 持有150只标的 [4] - 贝莱德基金二季度持股市值15.51亿元 持有59只标的 [7] - 富达基金二季度持股市值3.51亿元 持有36只标的 [8] 重点持仓公司表现 - 摩根大通基金第一大重仓股为宁德时代 持有939.50万股 市值23.69亿元 该股自一季度末以来涨8.90% [2] - 摩根大通基金重仓中际旭创 持有345.84万股 市值5.04亿元 该股自一季度末以来涨92.95% [2] - 宏利基金前三大重仓股为新易盛、沪电股份、生益科技 分别持有市值6.59亿元、5.16亿元 [3] - 新易盛自一季度末以来涨87.31% 沪电股份涨58.33% [3] - 摩根士丹利基金第一大重仓股中材科技 持有1185.27万股 市值2.31亿元 该股自一季度末以来涨93.08% [4] - 贝莱德基金第一大重仓股海力风电 持有177.50万股 市值1.28亿元 该股自一季度末以来涨8.08% [7] - 贝莱德基金重仓益方生物-U 持有306.60万股 市值1.01亿元 该股自一季度末以来涨136.79% [7] - 富达基金第一大重仓股臻镭科技 持有50.65万股 市值2358.34万元 该股自一季度末以来涨21.20% [8] 行业与主题投资机会 - 水泥、钢铁、光伏等传统行业在反内卷催化下迎来爆发 [1] - 算力、机器人等新兴行业在技术突破下出现轮动行情 [1] - 宏利基金重仓算力产业链的CPO、PCB概念股 [3] - 摩根士丹利基金重仓股涵盖医药、AI芯片、人形机器人、玻璃玻纤等行业 [4] - 富达基金认为中国科技股增长潜力更大 中国已成为世界创新者的有力竞争者 [8] 业绩增长驱动因素 - 中际旭创上半年归母净利润同比大幅增长52.64%-86.57% [2] - 新易盛上半年净利润同比预增328%-385% [3] - 沪电股份上半年净利润同比增长44.63%-53.40% [3] - 中材科技上半年净利润同比增长80.77%-123.81% [4]

股价表现与交易数据 - 2025年7月29日收盘价5.0元，较前日上涨1.21%，换手率9.77%，成交量137.19万手，成交额6.89亿元 [1] - 当日主力资金净流出1122.09万元（占比1.63%），游资资金净流入3802.62万元（占比5.52%），散户资金净流出2680.52万元（占比3.89%） [1] - 近5日主力资金波动显著，7月25日净流出达7910.89万元（占比-22.38%），7月23日净流出8719.83万元（占比-16.88%） [1] 财务指标与行业对比 - 公司总市值188.54亿元接近行业均值189.09亿元，净资产89.94亿元高于行业均值82.27亿元，净利润5267.48万元低于行业均值1.97亿元 [2] - 动态市盈率89.48高于行业均值62.3，市净率2.35低于行业均值5.2，毛利率14.9%和净利率3.37%均低于行业均值21.04%和6.02% [2] - ROE为0.66%显著优于行业均值-1.91%，负债率57.33%，财务费用3212.22万元 [2] 经营业绩表现 - 2025年一季度主营收入18.69亿元，同比增长21.68%，归母净利润5267.48万元，同比大幅增长176.96% [2] - 扣非净利润4437.66万元，同比增长152.71%，毛利率维持14.9%水平 [2] - 主营业务为玻璃纤维及其制品研发、生产与销售 [2] 资金流向定义 - 资金流向通过价格变化反推，股价上升时主动性买单定义为资金流入，下跌时主动性卖单定义为资金流出 [3] - 主力资金对应特大单成交，游资对应大单成交，散户对应中小单成交 [4]

板块整体表现 - 玻璃玻纤板块当日下跌1.02%，跑输上证指数（上涨0.33%）和深证成指（上涨0.64%）[1] - 板块内个股分化明显，涨幅最高为再升科技（上涨3.13%），跌幅最大为旗滨集团（下跌1.83%）[1][2] - 板块主力资金净流出2.25亿元，但游资和散户资金分别净流入9868.69万元和1.27亿元，显示资金分歧[2] 个股价格表现 - 再升科技涨幅居首，收盘价4.94元，成交量104.94万手，成交额5.10亿元[1] - 长海股份上涨2.54%至14.52元，国际复材上涨1.21%至5.00元，金晶科技平收于5.35元[1] - 旗滨集团领跌1.83%至6.43元，中材科技下跌1.72%至29.20元，北玻股份下跌1.71%至4.03元[2] 资金流向分析 - 再升科技获主力资金净流入3939.31万元（净占比7.72%），但遭游资净流出2585.92万元[3] - 长海股份主力净流入2941.33万元（净占比8.30%），国际复材获游资大幅净流入3802.62万元（净占比5.52%）[3] - 旗滨集团、中材科技等跌幅较大个股均呈现主力资金净流出态势，其中耀皮玻璃主力净流出976.79万元（净占比8.78%）[3] 成交活跃度 - 国际复材成交量最高达137.19万手，成交额6.89亿元；宏和科技成交额达9.22亿元，位列板块第一[1][2] - 中国巨石成交39.71万手，成交额5.03亿元；旗滨集团成交53.86万手，成交额3.44亿元[1][2] - 凯盛新能成交活跃度最低，仅4.75万手，成交额5304.84万元[1]

政策动态 - 国务院常务会议部署逐步推行免费学前教育有关举措 [1] - 中国政府倡议成立世界人工智能合作组织 初步考虑总部设在上海 [3] - 国务院食安办要求加强暑期、汛期食品安全工作 重点监管婴幼儿食品和赈灾食品 [8] - 上海发布自动驾驶行动计划 目标2027年建成全球领先高级别自动驾驶引领区 [11] 资本市场 - 中国资本市场学会在上海成立 证监会主席吴清出任理事会会长 [4] - 证监会召开系统党建会议 要求全力巩固市场回稳向好态势 推动中长期资金入市等改革 [6] - 证监会就修订《上市公司治理准则》征求意见 旨在提升上市公司治理水平 [7] - 中信证券指出市场增量资金主要来自机构 散户流入加速 保守型资金可能被动调仓 [18] - 兴业证券认为普钢、玻璃玻纤等行业参与反内卷意愿较强 钢铁板块国企去产能阻力较小 [19] 经济数据 - 1-6月全国规模以上工业企业利润同比下降1.8% 其中国有控股企业下降7.6% 私营企业增长1.7% [9][10] 行业动态 - 农业农村部等十部门联合印发促进农产品消费实施方案 部署九方面举措 [5] - 特朗普表示美国与泰国和柬埔寨的贸易协议取决于两国结束边境冲突 [13] 国际事务 - 欧盟委员会主席冯德莱恩与美国总统特朗普将举行面对面会谈 重点讨论欧美关税谈判 [12] 重要日程 - 7月27-30日中国副总理何立峰赴瑞典与美方举行经贸会谈 [15] - 7月28日中国将发布规模以上文化及相关产业生产经营季度报告 [14] - 7月31日美联储公布利率决议 [16] - 8月1日美国将公布7月失业率和非农就业数据 [19]

股价表现 - 截至2025年7月25日收盘，南玻A报收于5.06元，较上周的4.81元上涨5.2% [1] - 7月24日盘中最高价报5.18元，7月21日盘中最低价报4.86元 [1] - 当前最新总市值155.38亿元，在玻璃玻纤板块市值排名6/15，两市A股市值排名1098/5148 [1] 回购方案调整 - A股回购价格上限调整为不超过7.53元/股，B股回购价格上限调整为不超过3.05港元/股，自2025年7月23日起生效 [1] - 2024年度利润分配方案为每10股派0.7元人民币现金（含税） [1] - A股股权登记日为2025年7月22日，除权除息日为2025年7月23日 [1] - B股最后交易日为2025年7月22日，除权除息日为2025年7月23日，股权登记日为2025年7月25日 [1] 回购金额及数量 - A股回购金额不低于24,300万元且不超过48,500万元，预计回购数量不低于4,444.3773万股且不超过7,658.1887万股 [1] - B股回购金额不低于5,000万港元且不超过10,000万港元，预计回购数量不低于2,213.9398万股且不超过3,853.2841万股 [1] - 公司将在回购期间及时履行信息披露义务 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 水泥行业 - 海螺水泥总市值1381亿元，2025E归母净利90.0亿元，2026E归母净利100.0亿元，2025E PE为15.3，2026E PE为13.8，PB（MRQ）为0.76 [1] - 华新水泥总市值319亿元，2025E归母净利25.0亿元，2026E归母净利30.0亿元，2025E PE为12.7，2026E PE为10.6，PB（MRQ）为1.08 [1] - 上峰水泥总市值100亿元，2025E归母净利8.0亿元，2025E PE为12.6，2026E PE为10.6，PB（MRQ）为1.11 [1] - 塔牌集团总市值104亿元，2025E归母净利7.5亿元，2025E PE为13.9，2026E PE为13.0，PB（MRQ）为0.86 [1] - 天山股份总市值431亿元，2025E归母净利15.0亿元，2026E归母净利20.0亿元，2025E PE为28.7，2026E PE为21.5，PB（MRQ）为0.53 [1] - 青松建化总市值72亿元，2025E归母净利4.0亿元，2026E归母净利5.5亿元，2025E PE为18.1，2026E PE为13.1，PB（MRQ）为1.14 [1] - 冀东水泥总市值149亿元，2025E归母净利4.0亿元，2026E归母净利6.0亿元，2025E PE为37.2，2026E PE为24.8，PB（MRQ）为0.56 [1] - 金隅集团总市值169亿元，2025E归母净利4.0亿元，2026E归母净利6.0亿元，2025E PE为42.3，2026E PE为28.2，PB（MRQ）为0.46 [1] - 万年青总市值57亿元，2025E归母净利1.6亿元，2026E归母净利2.2亿元，2025E PE为35.4，2026E PE为25.7，PB（MRQ）为0.86 [1] - 赤博特总市值50亿元，2025E归母净利2.0亿元，2026E归母净利2.5亿元，2025E PE为25.0，2026E PE为20.0，PB（MRQ）为1.19 [1] - 华润建材科技总市值148亿元，2025E归母净利8.5亿元，2025E PE为17.4，2026E PE为15.6，PB（MRQ）为0.30 [1] - 中国建材总市值376亿元，2025E归母净利30.0亿元，2026E归母净利40.0亿元，2025E PE为12.5，2026E PE为9.4，PB（MRQ）为0.34 [1] 消费建材行业 - 东方雨虹总市值302亿元，2025E归母净利18.0亿元，2026E归母净利25.0亿元，2025E PE为16.8，2026E PE为12.1，PB（MRQ）为1.35 [1] - 科顺股份2025E归母净利2.4亿元，2026E归母净利3.5亿元，2025E PE为27.1，2026E PE为18.6，PB（MRQ）为1.33 [1] - 北新建材总市值474亿元，2025E归母净利45.0亿元，2026E归母净利53.0亿元，2025E PE为10.5，2026E PE为8.9，PB（MRQ）为1.79 [1] - 三棵树总市值299亿元，2025E归母净利8.5亿元，2026E归母净利10.0亿元，2025E PE为35.1，2026E PE为29.9，PB（MRQ）为10.75 [1] - 伟星新材总市值180亿元，2025E归母净利9.0亿元，2026E归母净利10.0亿元，2025E PE为20.0，2026E PE为18.0，PB（MRQ）为3.45 [1] - 兔宝宝总市值84亿元，2025E归母净利7.5亿元，2026E归母净利8.5亿元，2025E PE为11.2，2026E PE为9.9，PB（MRQ）为2.68 [1] - 返朗卫等总市值81亿元，2025E归母净利1.5亿元，2026E归母净利2.0亿元，2025E PE为53.7，2026E PE为40.3，PB（MRQ）为1.45 [1] - 中国联塑总市值145亿元，2025E归母净利22.0亿元，2026E归母净利24.0亿元，2025E PE为6.6，2026E PE为6.0，PB（MRQ）为0.55 [1] - 公元股份总市值54亿元，2025E归母净利2.1亿元，2026E归母净利2.5亿元，2025E PE为25.8，2026E PE为21.6，PB（MRQ）为1.00 [1] - 蒙娜丽莎总市值37亿元，2025E归母净利1.5亿元，2026E归母净利2.0亿元，2025E PE为24.8，2026E PE为18.6，PB（MRQ）为1.16 [1] - 东鹏控股总市值71亿元，2025E归母净利3.5亿元，2026E归母净利4.2亿元，2025E PE为20.3，2026E PE为16.9，PB（MRQ）为0.94 [1] - 旗滨集团总市值173亿元，2025E归母净利6.0亿元，2026E归母净利9.0亿元，2025E PE为28.8，2026E PE为19.2，PB（MRQ）为1.27 [1] - 南玻A总市值120亿元，2025E归母净利5.0亿元，2026E归母净利7.0亿元，2025E PE为23.9，2026E PE为17.1，PB（MRQ）为1.15 [1] - 信义玻璃总市值381亿元，2025E归母净利25.0亿元，2026E归母净利30.0亿元，2025E PE为15.3，2026E PE为12.7，PB（MRQ）为1.01 [1] - 信义光能总市值279亿元，2025E归母净利15.0亿元，2026E归母净利20.0亿元，2025E PE为18.6，2026E PE为13.9，PB（MRQ）为0.87 [1] 玻璃玻纤行业 - 山东药玻总市值151亿元，2025E归母净利10.5亿元，2026E归母净利11.5亿元，2025E PE为14.3，2026E PE为13.1，PB（MRQ）为1.83 [1] - 中国巨石总市值515亿元，2025E归母净利35.0亿元，2026E归母净利40.0亿元，2025E PE为14.7，2026E PE为12.9，PB（MRQ）为1.67 [1] - 中材料技总市值478亿元，2025E归母净利18.0亿元，2026E归母净利23.0亿元，2025E PE为26.5，2026E PE为20.8，PB（MRQ）为2.53 [1] - 长海股份2025E归母净利4.0亿元，2026E归母净利5.0亿元，2025E PE为14.6，2026E PE为11.7，PB（MRQ）为1.27 [1] - 再升科技总市值47亿元，2025E归母净利1.2亿元，2026E归母净利1.7亿元，2025E PE为39.4，2026E PE为27.8，PB（MRQ）为2.23 [1] - 濮耐股份总市值67亿元，2025E归母净利2.5亿元，2026E归母净利5.0亿元，2025E PE为26.9，2026E PE为13.4，PB（MRQ）为1.96 [1] - 石英股份总市值189亿元，2025E归母净利2.5亿元，2026E归母净利4.5亿元，2025E PE为75.6，2026E PE为42.0，PB（MRQ）为3.25 [1] - 光威复材总市值263亿元，2025E归母净利8.5亿元，2026E归母净利11.0亿元，2025E PE为30.9，2026E PE为23.9，PB（MRQ）为4.63 [1] 新材料行业 - 中复神鹰总市值193亿元，2025E归母净利0.5亿元，2026E归母净利1.5亿元，2025E PE为385.0，2026E PE为128.3，PB（MRQ）为4.20 [1] - 吉林碳谷总市值85亿元，2025E归母净利1.0亿元，2026E归母净利1.3亿元，2025E PE为85.0，2026E PE为65.4，PB（MRQ）为3.44 [1] - 硅宝科技总市值91亿元，2025E归母净利2.9亿元，2026E归母净利3.5亿元，2025E PE为31.5，2026E PE为26.1，PB（MRQ）为3.47 [1] - 北京利尔总市值84亿元，2025E归母净利3.8亿元，2026E归母净利4.3亿元，2025E PE为22.1，2026E PE为19.6，PB（MRQ）为1.53 [1] - 国检集团总市值57亿元，2025E归母净利2.3亿元，2026E归母净利3.0亿元，2025E PE为24.9，2026E PE为19.1，PB（MRQ）为2.89 [1]

股价表现与交易数据 - 2025年7月14日收盘价4.88元，单日下跌2.4%，换手率13.15%，成交量184.72万手，成交额9.1亿元 [1] - 近5日股价波动显著，最高单日涨幅20.00%（7月8日收盘价5.04元），最低单日跌幅9.09%（7月11日收盘价5.00元） [2] 资金流向分析 - 7月14日主力资金净流出6167.71万元（占比6.78%），游资净流出1402.21万元（占比1.54%），散户净流入7569.93万元（占比8.32%） [1][2] - 近5日主力资金整体呈流出态势，其中7月9日净流出达3.54亿元（占比13.70%），仅7月8日实现净流入3.28亿元（占比25.73%） [2] - 散户资金连续4日净流入，7月9日净流入2.91亿元（占比11.27%） [2] 融资融券动态 - 截至7月14日融资融券余额2.65亿元，其中融资余额2.64亿元，当日融资净偿还1973.3万元 [2][3] - 融券余量22.82万股，融券余额111.36万元，当日融券卖出5700股 [2][3] - 近5日融资余额波动明显，7月11日达2.84亿元高位，较7月8日的1.65亿元增长72.12% [3] 财务与经营指标 - 公司总市值184.77亿元，高于行业均值182.17亿元，行业排名第4/20 [5] - 2025年一季度营收18.69亿元，同比增长21.68%，归母净利润5267.48万元，同比大幅增长176.96% [5] - 毛利率14.9%低于行业均值21.04%，净利率3.37%低于行业均值6.02%，但ROE（0.66%）显著优于行业均值（-1.91%） [5] - 负债率57.33%，财务费用3212.22万元，投资收益-80.55万元 [5] 行业地位与业务定位 - 主营业务为玻璃纤维及其制品研发、生产、销售，在玻璃玻纤行业20家企业中多项指标居中游 [5] - 净资产89.94亿元高于行业均值82.27亿元（排名6/20），但净利润5267.48万元低于行业均值1.97亿元（排名6/20） [5] - 动态市盈率87.7倍高于行业均值60.82倍，市净率2.31倍低于行业均值5倍 [5]

反内卷主题行情 - A股近期走出"反内卷"主题行情 钢铁 多晶硅 玻璃等板块全面爆发 市场预期该主题可能成为未来投资主线之一 [1] - 7月以来已有数十家券商发布超百篇"反内卷"相关研报 覆盖行业包括建材 钢铁 光伏 煤炭等 [1] 券商观点与行业分析 - 东方财富认为"反内卷"政策将加速落后产能退出 改善行业ROE 历史数据显示板块超额收益集中于行情早期 [1] - 中信证券指出"反内卷"和提振内需是政策明牌 "十五五"规划可能展示新政策路径 [1] - 中泰证券分析煤炭 钢铁等传统行业落后产能已基本出清 行业集中度显著提升 行政手段进一步出清空间有限 [2] - 国金证券认为光伏 锂电 新能源车等中高端制造业产能过剩但需求增长潜力大 政策效果可能较弱 传统行业盈利改善更明显 [2] 潜在受益行业 - 华创证券从5个维度筛选"反内卷"潜在受益行业 煤炭开采 焦炭 普钢 能源金属 玻璃玻纤等被提及4次 [2] - 乘用车 风电设备 食品加工 水泥等被提及3次 [2] - 华创证券按约束力排序"反内卷"措施影响：钢铁＞生猪＞汽车＞水泥＞光伏 [2]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][4] 报告的核心观点 - 公司2025H1业绩预告显示归母净利润和扣非归母净利润同比大幅增长，2025Q2单季度同环比也大增，考虑行业基本面改善上调2025 - 2026年盈利预测，看好公司玻纤和电子布放量，维持“买入”评级 [4] - 2025年以来玻纤粗砂、电子纱价格提涨，中央财经会议强调“反内卷”发展，玻纤行业基本面有望改善，公司作为龙头将受益 [5] - AI发展带动电子布需求增长，公司作为玻纤龙头积极发展电子布，2024年电子布出货8.75亿平，有望受益于AI行业发展 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2025H1预计归母净利润16.5 - 17.0亿元，同比+71.7% - +76.9%，扣非归母净利润16.5 - 17.0亿元，同比+162.6% - +170.6% [4] - 2025Q2单季度预计归母净利润9.20 - 9.70亿元，同比+50.5% - +58.7%，环比+25.9% - +32.7%；扣非归母净利润9.06 - 9.56亿元，同比+96.8% - +107.7%，环比+21.7% - +28.4% [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润为34.3/39.7/45.6亿元（原值为30.4/36.7/45.6亿元），当前股价对应PE为14.3/12.3/10.7倍 [4] 行业价格情况 - 2025Q2主流玻纤企业缠绕直接纱2400tex季度出厂均价为3933.4元/吨，同比+2.10%，环比+1.23%，电子纱季度出厂均价为9025.0元/吨，同比+6.30%，环比+2.86% [5] AI发展带来的机遇 - 预计2025年全球服务器出货量达1300万台，同比增长10%，AI服务器占整体服务器市场价值达77％，出货量占比达12％，PCB和玻纤布需求有望高速增长 [6] 财务数据 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|14,876|15,856|18,684|20,559|22,580| |YOY(%)|-26.3|6.6|17.8|10.0|9.8| |归母净利润(百万元)|3,044|2,445|3,427|3,970|4,557| |YOY(%)|-53.9|-19.7|40.2|15.9|14.8| |毛利率(%)|28.0|25.0|31.8|32.2|32.6| |净利率(%)|21.2|16.0|19.0|20.0|20.9| |ROE(%)|10.5|8.0|10.4|11.2|11.8| |EPS(摊薄/元)|0.76|0.61|0.86|0.99|1.14| |P/E(倍)|16.1|20.0|14.3|12.3|10.7| |P/B(倍)|1.7|1.6|1.5|1.4|1.3| [7]