省委战略部署与企业响应 - 省委十一届九次全会及省委经济工作会议擘画云南“十五五”发展蓝图，强调激发各类经营主体活力，深化一流营商环境建设，增强高质量发展动力活力 [1][2] - 会议明确推动省属企业挑大梁，聚焦主责、做强主业，并激发民营企业潜能，充分发挥其生力军作用 [2][8] - 全省国有企业与民营企业正掀起学习热潮，表示将以企业之为促经济之进，为云南“十五五”良好开局贡献力量 [1][10] 省属国有企业战略与规划 - 云南省资产管理有限公司作为省内唯一地方资产管理公司，将聚焦主责主业，做优实体产业服务，以维护区域金融稳定、服务全省战略协同 [2] - 云天化集团将推进绿色高质量发展，巩固肥料等传统产业竞争力，并加快形成以新能源材料、电子级玻纤为代表的新兴增长极，同时推动海外业务新突破 [3] - 云锡控股公司2025年主要经营指标大幅超额完成，利润总额、净利润、归母净利润均创历史新高，2026年将坚持稳健经营，培育新质生产力，发挥“四大战略单元+两个平台”布局功能 [4] - 云南航空产业投资集团将科学谋划2026年重点工作，编制集团“十五五”规划，确保发展与国家政策及全省大局同频共振，同时筑牢安全根基 [4] - 云南建投集团基投公司“十四五”末总资产达4500亿元，目前储备项目充足，将以高速公路优质资产为底座，推动交通与物流、能源、文旅、数字等产业深度融合，构建全省“供应链一张网” [5] 民营企业发展方向与举措 - 一心堂药业集团将加大科技创新投入，深耕“云药”等特色产业链，提供可及优质的健康服务，助力解决“一老一小”健康关切，并履行社会责任 [8] - 云南祥丰实业集团将聚焦磷化工产业核心，投身产业转型升级攻坚战，推动产业向精细化、高端化、绿色化方向迈进 [9] - 云南滇雪粮油有限公司对云南高原特色农业产业充满信心，表示将持之以恒把主业做实、品牌做强、市场做好 [9] - 云南多宝电缆集团正聚焦新能源配套线缆研发，推进生产全流程节能改造，以绿色智造助力“绿色铝谷”“光伏之都”建设，并依托中老铁路等通道优势深耕南亚东南亚市场 [10] 产业升级与创新驱动 - 省委全会强调强化科技赋能引领，推动科技创新和产业创新深度融合 [6] - 云南咖啡厂有限公司将以云南咖啡产业园项目建设为抓手，提升产业精深加工能力和集聚发展水平，推动“云啡”品牌从区域知名迈向全国市场，并健全与咖农的利益联结机制 [6][7] - 多家企业提及坚持创新驱动，加大科技研发投入，以优化产品结构、培育品牌并提升核心竞争力 [3][7][9]

省委全会及经济工作会议精神学习与响应 - 云南省国有企业与民营企业正积极学习省委十一届九次全会及省委经济工作会议精神，以企业行动促进经济发展，为“十五五”良好开局贡献力量 [1] 国有企业战略与规划 - 云南省资产管理有限公司将聚焦主责主业，优化发展路径，做优实体产业服务，以维护区域金融稳定和服务全省战略协同 [2] - 云天化集团将推进绿色高质量发展，传统产业升级与新兴产业创新并重，巩固肥料产业竞争力，加快形成新能源材料、电子级玻纤等新兴增长极，并推动海外业务新突破 [3] - 云锡控股公司2025年主要经营指标大幅超额完成，利润总额、净利润、归母净利润均创历史新高，净资产收益率高出行业良好值，2026年将坚持稳健经营，培育新质生产力 [4] - 云南航空产业投资集团将科学谋划2026年重点工作，编制“十五五”规划，筑牢安全根基，防范化解重点领域风险 [4] - 云南建投集团基投公司“十四五”末总资产达4500亿元，投资建设运营项目共160个，将以高速公路资产为底座，推动交通与物流、能源、文旅、数字等产业深度融合，构建全省“供应链一张网” [5] 民营企业发展与信心 - 省委经济工作会议强调激发民营企业潜能，常态化向民间资本推介项目 [8] - 一心堂药业集团将加大科技创新投入，深耕“云药”等特色产业链，助力解决“一老一小”健康关切，履行社会责任 [8] - 云南祥丰实业集团将围绕做强资源型产业，以磷化工产业为核心，推动产业向精细化、高端化、绿色化方向迈进 [9] - 云南滇雪粮油有限公司对云南高原特色农业产业充满信心，认为只要做实主业、做强品牌、做好市场，民营经济将厚积薄发 [9] - 云南多宝电缆集团正聚焦新能源配套线缆研发，推进绿色智造，并依托中老铁路等通道优势深耕南亚东南亚市场 [10] 产业升级与创新驱动 - 省委全会明确要强化科技赋能引领，推动科技创新和产业创新深度融合 [6] - 云南咖啡厂有限公司将以云南咖啡产业园项目为抓手，提升产业精深加工能力和集聚发展水平，推动“云啡”品牌从区域知名迈向全国市场，并带动咖农增收 [6][7] - 云天化集团将持续深化产业链协同创新，推动产业结构、产品结构优化升级，加速推进重大项目建设，形成磷矿资源、化工、新能源产业联动格局 [3] - 云锡控股公司将充分发挥“四大战略单元+两个平台”整体布局功能，增强核心功能和核心竞争力 [4]

市场整体表现与评论 - 12月17日 标普500指数收盘下跌1.1% 纳斯达克100指数和纳斯达克综合指数分别收盘下跌1.9%和1.8% 市场疲软源于失业率上升和对人工智能泡沫的担忧等因素 [1] - 评论认为 卖家在打压市场后已暂停行动 由于“科技七巨头”股票的强势表现 许多投资者难以跑赢基准指数 [1] Janus Henderson Group plc (JHG) 收购案 - 对冲基金Trian Fund Management和风险投资公司General Catalyst同意以74亿美元的价格收购Janus Henderson Group [5] - 该资产管理公司在10月曾收到每股46美元的收购要约 此次公告后 公司股价收盘上涨3.1% [5] - 研究机构Evercore ISI将其目标股价从50美元下调至49美元 并维持“与大盘持平”评级 该机构对收购倍数持怀疑态度 因公司季度增长强劲且稳定 [5] - 评论指出 此次收购是“民主化”举措的一部分 旨在让个人投资者能够参与更多领域 并认为许多公司不想继续上市 因为公开市场难以进行大刀阔斧的改革（如整合AI）且面临季度业绩压力 [6][7] Cintas Corporation (CTAS) 收购案 - 专业商业服务公司Cintas Corporation宣布意图以52亿美元的价格收购制服公司UniFirst 这是其第三次尝试 [8] - 前两次尝试包括2024年1月发起的53亿美元敌意收购 当时出价为每股275美元 Cintas最早于2022年接触UniFirst 并于2024年11月再次尝试启动讨论 [8] - 12月23日 RBC Capital维持对Cintas 206美元的目标价和“板块表现”评级 指出该制服公司能维持高达35%的两位数盈利增长利润率 [8] - 评论认为 这笔交易是特朗普政府任期内交易活动增长趋势的一部分 [8] 研究方法与背景 - 所列股票基于12月22日CNBC节目中的讨论 同时提供了截至2025年第三季度各股票的对冲基金持仓数据 数据来源于涵盖978家对冲基金的数据库 [3] - 关注对冲基金集中持仓的股票 因模仿顶级对冲基金的选股策略历史表现可跑赢市场 例如 某季度通讯策略自2014年5月以来回报率达427.7% 超越其基准264个百分点 [4]

AI在金融服务业的应用场景与赋能实践 - 安永将AI与大数据技术应用于资产管理行业的投研、风控与估值定价三大关键环节，推动其向实时、精准与前瞻演进 [12][13] - 慧博集团利用AI技术，将生成一份30页至50页个股研究报告的时间从传统模式下近一个月大幅缩短至5至10分钟，核心优势在于使用可追溯的权威公开数据保障精准与合规 [14] - 前路有光指出，具备强推理能力的大模型推动了量化私募方法论从依赖统计规律的归纳法转向与逻辑推理的演绎法相结合，促进了“量化+主观”的融合 [15] - 元聚变通过“生成式引擎优化”帮助金融产品被大语言模型抓取推荐以建立第三方背书，并利用大模型快速生成基金诊断报告，从而在C端实现精准推荐与信任建立 [16][17] 香港作为AI与金融科技发展枢纽的优势与机遇 - 香港是国际金融中心（全球第三，亚洲第一）和金融科技中心（排名全球第一），拥有超过1200家金融科技企业，年增长约10%，以及8家数字银行、4家虚拟保险公司和11家持牌数字资产交易平台 [21] - 香港特区政府为AI发展提供多方面支持：在数码港设立提供3000 peta FLOPs算力的人工智能超算中心；通过InnoHK平台增设“香港生成式人工智能研发中心”；金管局与数码港已推出两期生成式AI沙盒，促进银行业创新发展 [28][29] - 安永为支持香港国际金融与科技创新中心定位，制定了中国海外投资网络（COIN）战略、金融科技与创新战略以及粤港澳大湾区战略三大战略 [19][20] 内地金融科技企业的全球化布局与香港角色 - 慧博集团已在香港设立公司，旨在将国内成熟的AI研报技术服务于香港及海外市场，帮助全球投资机构更好地布局A股、港股优质标的，特别是为市值低于50亿元的内地小型科技企业提供研究覆盖 [14][23] - 前路有光看好香港作为连接海外资本与中国市场的重要纽带，计划在夯实国内业务后，借助香港的国际化优势将国内验证成熟的业务模式复制到海外市场 [24][25] - 元聚变已在香港开展业务，未来规划包括：持续推进生成式引擎优化服务香港金融机构；关注真实世界资产（RWA）代币化领域；将高频量化业务重心向香港倾斜，与内地业务形成差异化协同 [27]

AI赋能资产管理行业的关键应用场景 - 安永将AI与大数据技术应用于投研、风控与估值定价三大环节，推动资管关键环节向实时、精准与前瞻演进[14] - 在投研方面，通过大数据与AI平台实时追踪全球政策动向，精准分析其对行业与企业的影响[14] - 在风控领域，利用AI对多重风险因子进行动态建模，实时反映风险传导路径，突破传统模型的局限[14] - 在估值定价上，借助AI高效筛选海量信息、匹配风险因子，实现非标股权、债权的更准确、高效实时估值[14] - 慧博集团利用AI技术，将生成一份30-50页个股研究报告的时间从传统模式下近一个月缩短至5-10分钟[15][16] - 慧博的核心优势在于使用经清洗的权威公开数据与智能体模型，从源头保障报告的精准与合规[16] - 量化交易领域正借助大模型推动方法论从依赖统计规律的归纳法，转向与基于逻辑推理的演绎法相结合[17] - 具备强推理能力的大模型使得主观投资逻辑能以更低成本实现量化，促进了“量化+主观”的融合[17] - 当前量化市场同质化竞争严重，突破关键在于结合特定产业认知构建独特产品，实现策略差异化[17] - 元聚变在C端通过“生成式引擎优化”帮助优质金融产品被大语言模型抓取推荐，利用第三方背书建立客户信任[18] - 元聚变利用大语言模型快速生成基金诊断初步报告，将传统模式下约两周的流程极大缩短，规划师仅需几分钟完成署名与调整，提升服务效率并深化信任[18] 香港作为AI与金融科技发展的战略枢纽 - 安永大中华区是安永全球十大“超级区域”中唯一独立成区的板块，香港在其中发挥“走出去、引进来”的核心作用[22] - 为支持香港国际金融中心和国际科技创新中心的定位，安永制定了中国海外投资网络COIN战略、金融科技与创新战略以及粤港澳大湾区战略[23] - 香港在国际金融中心中位列全球第三、亚洲第一，金融科技排名跃升至全球第一[24] - 香港拥有超过1200家金融科技企业，年增长约10%，其中包括8家数字银行、4家虚拟保险公司及11家持牌数字资产交易平台[24] - 香港拥有超过70家国际性银行，是全球最大离岸人民币支付中心及亚洲第二大私募股权管理中心[24] - 香港在创新科技领域拥有5所全球70强顶尖大学，数码港和科学园是一流的科创孵化平台[24] - 慧博集团选择香港布局，旨在利用AI资讯与研究产品，帮助境外全球投资机构更好地布局A股优质标的，并为其提供点对点私域AI大模型部署服务[25] - 前路有光看好香港市场，认为其汇聚了众多通过沪港通、QFII等方式参与A股交易的顶级基金区域办公室，是连接海外资本与中国市场的重要纽带[27] - 元聚变计划利用香港金融机构密集及金融科技战略高地优势，聚焦生成式引擎优化、真实世界资产代币化以及量化交易的差异化布局[28] - 香港特区政府为AI发展提供支持，包括在数码港设立提供3000 peta FLOPs算力的人工智能超算中心，以及推出促进银行业负责任创新发展的生成式AI沙盒[29][30] 内地金融科技的全球化机遇与布局 - 慧博集团已在香港设立公司，旨在将国内成熟的AI技术与经验服务于香港及海外市场[16] - 中国内地现有约5500家上市公司，市值超100亿元人民币的不足三分之一，许多小型科技企业估值普遍偏低[25] - 慧博希望通过AI平台，帮助海外投资机构关注并投资内地市值低于50亿元人民币的科技型企业等优质标的[25] - 美国个人投资者数量增加，ChatGPT上股票相关搜索量占比已达30%以上，显示海外投资者正通过新方式参与市场[27] - 内地市场涌现的对冲基金向个人投资者输出投资能力的创新模式，在海外市场存在较大的复制空间[27] - 前路有光计划先夯实国内业务基础，再借助香港的国际化优势快速布局海外，将国内验证成熟的模式赋能海外个人投资者[27] - 元聚变已在内地跟踪真实世界资产代币化的相关政策与技术，并基于与蚂蚁、微众银行等在联盟链的合作积累了技术基础[28]

行业转型背景与核心特征 - 中国资管行业正处于从“规模导向”向“价值导向”转型的关键阶段，低利率常态化、监管完善、优质资产收益收窄及市场分化加剧成为新常态 [3][13] - 当前市场核心特征为“理财需求持续扩容、投资回报稳步下行、产品波动有所加大”，这既是主要挑战，也是行业价值重塑的重要契机 [3][13] - 银行理财机构需聚焦核心能力建设，以投研能力夯实根基，以产品创新激活动能，实现从“规模竞争”向“价值创造”的转型跨越 [5][16] 资金端：需求持续扩容的动力 - 截至2025年11月末，银行理财市场存续规模达31.67万亿元，公募基金规模突破36万亿元，资管行业整体稳步扩张 [4][14] - 居民财富配置正从不动产向金融资产倾斜，为资管行业注入长期动力，这与人均GDP跨过1万美元门槛及“多渠道增加城乡居民财产性收入”的战略要求契合 [4][14] - 受存款利率下行影响，资金加速向理财产品转移，预计到2026年将有超过60万亿元的定期存款到期，低利率环境有望进一步推动此转移 [4][14] 资产端：投资运作面临的压力与转型 - 债券市场波动率明显提升，固收类资产“安全垫”持续收薄，传统“买入并持有”策略难以为继，倒逼行业向“交易 + 配置”模式转型 [5][15] - 2025年A股呈慢牛格局但结构性分化突出，AI、高端制造等新经济板块表现亮眼，对理财机构的产业研究深度、动态调仓及风控能力提出更高要求 [5][15] - 需积极审慎发展“多资产多策略”业务，在债券底仓基础上灵活运用可转债、REITs、黄金等工具，并引入量化对冲、股指期货及境外资产以分散风险、捕捉超额收益 [6][17] 资产端：提升投研核心能力的具体路径 - 需搭建宏观因子驱动的大类资产配置框架，依托改进版风险平价模型、美林投资时钟等模型，结合经济周期、政策、利率等因子构建科学体系 [6][17] - 需系统构建标准化、结果导向的投研一体化体系，打通宏观、信用、权益、衍生品等研究线条，凝聚投研合力以实现长期稳健收益 [6][17] - 需严格落实适当性管理，构建精准投资者画像并匹配差异化产品，同时普及理财知识、建立陪伴机制，引导长期理性投资观念 [7][18] 固收基本盘与普惠使命 - 理财资金八成以上投向债券、存款、存单等固收类资产，截至2025年6月末个人投资者规模超1.36亿人 [7][18] - 2025年前三季度理财产品累计为投资者贡献收益约5689亿元，表明稳健型固收产品契合大众低风险偏好，是金融“人民性”“普惠性”的直接体现 [7][18] - 理财机构应持续夯实固收业务基础，通过精细化信用研究与科学久期管理来稳定收益，守护人民群众“钱袋子” [7][18] 产品端：创新与客群需求 - 需强化产品形态创新与场景融合，针对不同风险偏好客群优化产品矩阵，运用开放式结构、定期分红、目标盈策略等模式增强流动性及收益感知 [8][19] - 需围绕国家战略与市场机遇拓展主题产品线，重点布局养老、普惠、绿色、科技、数字金融等领域，深化“固收+”及多资产多策略产品体系建设 [8][19] - 以养老金融为例，该赛道政策支持且需求旺盛，可通过长期限投资策略穿越周期、熨平波动，为投资者创造长期可持续回报 [8][19] 行业发展方向总结 - 低利率环境下的市场价值重构是行业转型升级的契机，高质量发展方向是从“规模导向”转向“价值导向”，从“单一资产配置”转向“多资产解决方案” [9][20] - 实现转型需要坚守资管本源、提升专业能力、坚持产品创新、做好投资者服务 [9][20]

行业机遇 - 理财行业面临更大发展机遇 主要驱动因素包括居民和机构财富管理需求日益旺盛 社会融资结构的趋势性转变 理财公司业务范围广且投资类型丰富 科技和数字化发展将进一步拓展理财的服务边界和行业生态 [3][8] - 理财公司是资管行业的重要组成 连接需求端和供给端 在需求端服务广大投资者 在供给端为实体经济提供发展资金支持 [3][8] 发展战略与路径 - 理财公司的发展战略可总结为“重客户 强投研 推动资管的智能化” [3][8] - 坚持客户至上 提升服务水平 以理念转变为先 深挖客户需求 设计发行差异化产品 灵活调整投资策略与风险匹配机制 [3][8] - 丰富产品货架 在稳固低波稳健固收类产品“基本盘”的基础上不断拓展产品线 增加中长期产品尤其是一年期以上的产品供给 抓住养老理财新机遇拓展五年甚至十年期以上的产品 同时丰富底层资产组合 平衡优化R1到R5产品布局 [3][8] - 大力提升客户体验 要求理财公司提升投研能力并优化资产配置 [4][9] 投研能力建设 - 提升大类资产配置的研究能力 增强对宏观大势和市场研判的把握 [4][9] - 强化专业领域研究能力 加强行业和区域研究覆盖 重点加大对“五篇大文章”和AI等新兴行业的研究投入 [4][9] - 推进投研深度融合 打造投研一体化平台 优化投研考核机制 以业绩评价为中心 加大对投研条线的约束力度 [4][9] - 积极拓展多资产策略 提升资产配置能力 在过往信用类资产投资优势基础上进一步加强信用挖掘 [4][10] - 构建固收+ +权益 +衍生 +跨境 +另类等全品类的资产配置体系 借助多品种衍生品及各种新兴工具进行分散化投资和跨市场布局 以实现资产分散 降低波动 为客户实现长期稳定收益 [4][10] 科技赋能与智能化 - 利用科技赋能 打造智能资管 加快构建一体化数字智能体系 [5][10] - 将人工智能 大数据等新技术深度应用到客户服务和投资管理各个环节 [5][10] - 推进投研决策智能化 产品运营精细化和风险管理动态化 [5][10]

核心观点 - 金融监管总局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》 统一规范资产管理信托产品 理财产品 保险资管产品的信息披露行为 旨在保障投资者知情权和选择权 提升监管一致性 [1] - 《办法》构建了“1+3”信息披露规则体系 在统一基本原则和要求的基础上 尊重三类产品的市场差异 并区分公募与私募产品的披露要求 [3][4] - 相关规定自2026年9月1日起施行 为银行保险机构预留约8个月的调整过渡期 [1] 监管背景与目标 - 当前资产管理信托产品 理财产品 保险资管产品均无专门的信息披露监管制度 现行要求分散且标准不完全一致 [1] - 新规旨在立足“同类业务 相同标准” 统一监管规则 强化信息披露行为监管 督促机构履行信义义务 [1][3] 信息披露一般规定与禁止行为 - 明确了信息披露渠道 责任 方式 文本要求等一般规定 [2] - 禁止行为包括违规承诺收益或承担损失 对实际投资业绩进行预测 采用不具有可比性 公平性 准确性的数据进行业绩比较 诋毁其他机构或产品 [2] 全生命周期信息披露要求 - 分产品募集 产品定期 产品临时 产品终止信息披露4个方面进行全面规范 [2] - 对产品说明书 业绩比较基准 发行公告 定期报告 净值披露 过往业绩 临时披露事项 到期清算报告等作出具体规定 明确披露内容和时间 [2] 业绩比较基准披露要求 - 要求产品管理人原则上不得调整业绩比较基准 确需调整的应严格履行内部审批程序 [2] - 调整情况需在定期报告和更新产品说明书时披露 考虑到存量产品历史基准参考价值较小 机构可只披露《办法》施行后的历次调整情况 [2][3] 公募与私募产品的差异化要求 - 对公募产品信息披露总体要求更严 披露内容更多 以提升透明度 [3] - 公募产品信息应至少通过中国理财网披露 同时按约定通过全国性金融类主流媒体或其他渠道披露 [3] - 私募产品信息披露在基本要求之外尊重合同约定 可按约定渠道进行披露 [3] “1+3”规则体系构建 - 在遵循总体原则和基本要求的前提下 由相关行业协会会同登记托管机构 结合三类产品各自特点制定细化的信息披露自律规范 [4]

核心观点 - 金融监管总局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》，旨在解决资管产品信息披露不透明、不规范的问题，统一并强化对信托产品、理财产品、保险资管产品的信息披露监管，提升行业透明度与契约稳定性 [1][3] 政策发布与实施 - 该《办法》是在今年5月发布的征求意见稿基础上完善而成，补充了具体操作指引 [3] - 政策为资管机构提供了8个月的过渡期，将于2026年9月1日正式施行 [3] 信息披露责任与主体延伸 - 新增要求：为资管产品信息披露出具审计、法律意见的专业机构必须勤勉尽责，文件不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，规范主体延伸至托管、审计、法律咨询等上下游服务机构 [4] - 信息披露义务人应保持信息披露的持续性和一致性，公平对待投资者，不得为短期营销临时性、选择性披露信息 [10] 产品运作与契约透明度 - 新增要求：若资管产品设有投资人会议或受益人大会，必须在产品说明书或合同中披露其召集、议事及表决的程序和规则 [4] - 此举旨在压实资管机构责任，提升产品运作透明度和契约稳定性 [4] 业绩比较基准披露规则 - 明确资管产品可以不披露业绩比较基准，但存在例外情况 [5] - 公募产品披露过往业绩时需同时披露产品成立时间，若成立不足一个月则必须披露业绩比较基准，以避免客户仅参考短期业绩做决策 [5] 定期报告披露要求 - 对于非现金管理类产品，需在报告中披露期末产品份额净值、份额累计净值、资产净值、当期收益表现及分配情况 [5] - 对于现金管理类产品，需披露期末资产净值及本报告期的产品年化收益率情况，统一了此前标准不一的收益披露 [5] 现金管理类产品特别规定 - 现金管理类产品需在每个开放日后两个工作日内，披露每万份净收益和七日年化收益率 [6] - 成立未满七日的现金管理类产品及份额，不得展示七日年化收益率，以遏制通过短期收益“打榜”冲高表现的行为 [6] 底层资产与重大风险披露 - 新增要求：涉及产品穿透后持仓百分之十及以上的单笔资产发生债券违约、股票停牌或退市的，需进行披露 [7] - 此举旨在增加底层资产透明度，强化重大风险提示 [7] - 对于投资标的本身即为不良资产及其收益权的非标准化资产，可豁免临时信息披露，但需在定期报告中披露相关情况，使规定更符合投资实际 [8] 产品终止与清算披露 - 补充要求：产品终止时的清算报告应至少包括产品存续期限、终止日期、财产处置变现情况、剩余财产分配情况等 [9] 特殊客群服务与行业自律 - 鼓励信息披露义务人对六十五周岁以上的老年人等特殊客群，补充差异化、有针对性的信息披露措施，以提升其服务体验，践行养老金融要求 [10] - 明确中国信托业协会、中国银行保险资产管理业协会等自律组织应会同产品登记机构，建立健全各自产品的信息披露自律规范并进行自律管理 [11] - 明确银行业理财登记托管中心有限公司需加强理财行业统一信息披露渠道的信息系统建设和维护 [11] - 最终将形成由总体办法与三类产品细化规定构成的“1+3”信息披露规则体系 [11]

会议概况 - 第三届国资国企资管创新大会暨2025盘活国有“三资”助力科创产业升级（上海）论坛于2025年12月25日在上海成功举办，主题为“科创引领、数智驱动、资本赋能、产业焕新” [2][3] - 会议由上海国有资本运营研究院有限公司主办，多家机构提供支持、战略合作与协办，来自政府、央企、地方国资国企及专业机构的**300余位**嘉宾参会，围绕国有存量资产盘活与高质量发展展开研讨 [3][34] 宏观趋势与战略方向 - 数字革命为国资盘活带来新机遇，数据将成为经济社会的“组织方式”，推动商业模式和准则跃迁，数据资本将颠覆传统工业化经济逻辑，其价值实现依赖场景化 [11][42] - 上海张江集团正着力构建科创生态综合服务体系，“十五五”期间将定位“科创产业生态综合商”，通过“产业组织服务”和“专业服务”双轮驱动，提升产业组织、专业服务、资本运作和公司治理四种能力，为三大主导产业和未来产业赋能 [17][48] - 盘活国有“三资”（资源、资产、资本）旨在激发科创产业新动能，需聚焦新业态、新赛道、新场景 [25][56] 资产盘活模式与实践案例 - **不动产与资产证券化**：华润资产通过专业化、市场化的募投管退体系及投行化思维，聚焦低效商业项目改造升级，并探索通过**私募REITs**等工具实现资产证券化 [13][44]；汇添富基金通过创新金融工具助力国资改革，例如发行**上海国企ETF、长三角一体化ETF、张江ETF、上海地产REIT**，并成功发行全国首单“商改保”租赁住房REIT（上海地产项目）及全国首单医药仓储物流REIT（九州通项目） [21][52] - **存量资产运营与处置**：上海国盛集团将存量资产盘活处置作为核心功能之一，下一步目标是扩大规模、提高效率，实现“最大价值、最小成本、最低风险、最快速度” [13][44]；上海电气集团强调聚焦主责主业推动核心资产提质增效，同时创新管理工具清理盘活非主业资产 [25][56] - **特殊资产与不良资产管理**：河南资产作为AMC，综合运用收购不良贷款、推动破产重整、债务重组等工具，成功盘活水库、烂尾地产、工业用地、酒店等多种资产 [15][46]；广州国资管理集团构建了低效无效资产处置、老字号振兴发展、国有企业服务三大平台，在老字号盘活方面通过构建“1+4+N”体系推动数字化转型与创新 [19][50] - **多元化盘活途径**：上海国际商品拍卖公司通过拍卖闲置设备、房产、土地等，帮助国企快速变现、引入市场竞争，并已通过数字化转型构建资产盘活服务平台，实现业务流程数字化、过程智能化、结果可视化 [23][54]；苏州工业园区国资对存量资产进行大量资产证券化以回收资金，并将部分资金以私募基金方式投向科创企业 [25][56] 资本运作与基金参与 - 汇添富基金提出在国资存量资产盘活方面需深耕价值运营、创新金融工具、构建梯次体系、强化研究赋能与生态协同 [21][52] - 上海国盛资本旗下的国存基金定位为助力市区两级国资盘活存量资产，通过基金运作推动企业聚焦主责主业，实现新旧动能转换 [25][56] - 凯德投资（中国）凭借募投管退全链条经验，通过基金合作、商业运营管理、服务式公寓、园区轻资产输出等方式与国企合作盘活存量资产 [25][56] - 国泰海通证券在资产盘活领域有丰富实践，参与多单公募REITs项目，认为企业需守好财务杠杆底线，并希望吸引更多战略投资者长期持有证券化产品 [25][56] 生态协同与平台建设 - 大会举行了**国企存量资管生态协同创新服务平台**启动仪式，该平台首批发起及成员单位包括华润资产、中电科资产、中国东方资产、上海国盛集团、河南资产、广州国资管理集团、汇添富基金、上海国拍、张江集团、凯德投资等**数十家**机构 [29][60] - 上海国资院聘任了“国有存量资产盘活专家库”第二批专家，包括河南资产总经理崔凯、张江集团董事长俞勇、广州国资管理集团董事长夏雨、汇添富基金相关业务负责人、凯德投资执行总经理张佳蕾等**17位**专家，以完善领域智力支撑 [26][33][57][61]