产业创新的战略定位与目标 - 2026年是“十五五”规划启动之年，核心战略是实施产业创新工程，目标是构建自主、安全、高效且具有全球竞争力的现代化产业体系，打造中国经济增长核心支柱 [1] 产业创新的核心赛道 - 产业创新聚焦两大核心赛道：着力打造新兴支柱产业，以及前瞻布局未来产业 [3] - 新兴支柱产业主要包括新能源、新材料、航空航天和低空经济等，具有全局性、长远性、导向性和动态性特征 [3] - 未来产业涵盖量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能和第六代移动通信，具有显著战略性、引领性、颠覆性和不确定性特征 [3] 中国产业创新的独特优势 - 三重独特优势：新型举国体制可集中资源攻关；全球最完整的工业体系和完善的产业链，全球价值链各行业上下游十大关键节点中，中国主导的关键节点数量约占一半；超大规模市场优势为新技术商业化提供丰富应用场景 [4] - 中国首次进入全球创新指数前十，达到有史以来最高排名第4位 [5] - 在哈佛大学《2025全球关键和新兴技术指数报告》中，中国在五大关键技术领域稳居全球第二，在生物技术和量子技术领域正迅速缩小与美国的差距 [5] - 中国拥有24个全球百强创新集群，数量连续第三年位列全球第一，其中深圳—香港—广州创新集群首次登顶全球榜首 [5] 产业创新的政策与金融支持体系 - 多部委联合印发系列指导意见，涵盖扩大战略性新兴产业投资、促进国际化发展、加强知识产权工作及推动未来产业发展 [6] - 中国人民银行等七部门联合印发方案，强调为产业创新主体提供全链条全生命周期金融服务，打造多元化接力式金融服务体系 [6] - 国务院办公厅印发实施意见，首次从国家层面提出在数字经济、人工智能、生物技术等5个方面22类领域加快场景培育，构建全维度场景生态体系 [6] 产业创新已取得的进展与现状 - 中国涌现出约350家脑机接口相关企业，形成了从核心部件到终端应用的产业链条 [7] - 建成了全球最大规模的太阳能电池板和平板屏幕薄膜生产基地与最完整的供应链，创建了23个生物产业基地 [7] - 借助超300亿元国家量子科技专项基金及地方配套基金支持，在安徽、广东和上海等省市布局了超数百个量子技术应用场景 [7] - 目前已建成5G基站455万个，5G用户达11.18亿户 [7] 新兴产业的发展路径与政策重点 - 政策重点是通过一体推进创新设施建设、技术研究开发和产品迭代升级，加快实现产业集群发展，形成高效协同的闭环体系 [9] - 将实施新技术新产品新场景大规模应用示范行动，通过项目化与清单化路径大规模推出开放应用场景，并围绕建设综合性重大场景组织重大项目 [9] - 要求国有企业特别是中央企业主动开放其主业领域的场景，吸引民营企业、中小企业和科研院所参与，构建协同共享的创新生态 [9] - 加强场景培育与首台（套）装备、首批次材料、首版次软件等现有创新支持政策的协同衔接，并发挥政府采购的支持作用 [9] 未来产业的发展路径与政策重点 - 在应用场景打造上采取多元技术路线，以“试验场”方式逐步扩开，包括开拓重大装备与信息技术融合、依托重大工程、依托城市群建设以及支持高校院所建设早期试验场景等 [10] - 支持有条件的地区先行先试，创建未来产业应用场景先导区，建设标志性示范场景，定期遴选发布典型应用场景清单和推荐目录 [10] - 创新市场监管方式，包括引入“监管沙盒”测试新产品和商业模式，推行包容审慎监管并探索制定未来产业投资负面清单，采用数字化监管手段，以及推广跨部门协同监管模式 [11] - 建立国家—省级—地方三级布局指引体系，明确未来产业主攻方向和区域分工 [12] - 通过设立政府投资基金，发挥引导带动作用，吸引社会资本共同参与未来产业投资，形成“政府引导、市场主导”的风险共担模式 [12] - 金融工具创新包括用好新型政策性金融工具，开发推广科技成果转化保险、关键设备研发保险等长期投资产品，并探索建立风险补偿专项资金 [12] 产业创新梯队培育与共同发力点 - 培育高水平产业创新梯队，包括引导领军企业前瞻谋划新赛道，实施中央企业未来产业启航行动计划，建设未来产业创新型中小企业孵化基地，以及支持新型研发机构发展 [13] - 新兴产业与未来产业的共同政策发力点包括：强化新型基础设施建设，加强原始创新和关键核心技术攻关，加大科技创新和产业创新的融合深度，增强企业创新主体地位，加快建设国家战略人才力量，深化金融改革并优化科技金融赋能 [13]

国家创业投资引导基金正式启动 - 国家创业投资引导基金于12月26日正式启动运行，旨在发展创业投资、壮大耐心资本，引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技 [1] - 基金是落实“十五五”规划《建议》中“发展创业投资，建立未来产业投入增长和风险分担机制”要求的重要举措 [3] 基金结构与规模 - 基金采用引导基金公司、区域基金、子基金三重结构 [1] - 在国家层面由财政使用超长期特别国债资金出资1000亿元，在区域基金和子基金层面积极鼓励社会资本参与，目标形成万亿资金规模 [1][3][4] - 目前已加快推进并完成了京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域基金的组建，全部签署投资协议并完成工商注册 [1] - 已形成首批已签约的49只子基金和27个投资项目 [1] 投资策略与重点领域 - 基金将种子期、初创期、早中期企业作为投资重点，支持企业开展原创性、颠覆性的技术攻关 [3] - 三只区域基金达成的投资意向涵盖了集成电路、量子科技、生物医药、脑机接口、航空航天等重点硬科技领域 [1] - 基金定位创新链条前端，专注解决原始创新阶段企业融资缺口，与侧重成长期、成果转化或产业赋能的基金形成错位布局与互补 [6] 基金期限与“耐心资本”属性 - 基金设置20年存续期，其中包含10年投资期和10年退出期，旨在通过长周期资金供给和宽松的退出时限陪伴企业成长 [2][3] - 通过构建接力机制，为后续阶段基金储备优质项目，推动创新成果从源头培育向产业化递进 [6] 政策目标与运作机制 - 基金旨在发挥中央资金引领带动作用，通过投基金、投企业、投项目，加大对战略性新兴产业和未来产业的支持力度，加快培育新质生产力 [3] - 扮演“天使投资人”角色，弥补市场资金不足，通过市场化方式支持创业企业，分担全社会创新创业风险 [4] - 通过联动地方基金和子基金放大资金杠杆，并构建差异化风控体系以培育创新生态 [6] - 绩效评价将重点关注政策目标实现效果和运作合法合规性，不简单以单个项目或单一年度盈亏作为考核依据 [4]

国家创业投资引导基金正式启动 - 国家创业投资引导基金于12月26日正式启动揭牌，由国家发展改革委、财政部共同推动设立 [1][2] 基金架构与规模 - 基金采用“基金公司—区域基金—子基金”三层架构 [2] - 在国家层面由财政出资1000亿元，预计将撬动万亿级社会资本参与 [2] - 京津冀、长三角、粤港澳大湾区3只区域基金已设立运行，并形成首批已签约的49只子基金和27个投资项目 [2] - 区域基金采用“子基金+直投项目”方式，其中子基金投资占比不低于80% [7] - 在子基金层面，区域基金不做第一大出资人或第一大股东，子基金平均规模不超过10亿元 [7] 投资方向与策略 - 基金坚持“投早、投小、投硬科技” [3][4] - 主要投向种子期、初创期、早中期创新型中小微企业，对这类企业的投资规模不低于基金总规模的70% [3] - “投小”方面，要求被投小型企业估值在5亿元以下，且基金单笔投资不超过5000万元 [3] - 投资领域首选硬科技，已达成投资意向的领域包括集成电路、量子科技、生物医药、脑机接口、航空航天等 [4] - 基金具备错位布局特点，锚定创新链条前端，与侧重成长期的其他政府引导基金形成互补 [8] 基金期限与退出机制 - 引导基金设置20年存续期，其中10年投资期、10年退出期，打破传统创投基金7-10年的周期限制 [5] - 对于创新药等回报周期长的领域，将进一步放宽投资周期限制 [5] - 建立了完善的多元化退出体系，将加强与私募股权二级市场基金、区域性股权市场等协作，拓宽退出渠道 [6] 市场影响与杠杆效应 - 自2025年初宣布设立以来，创投市场加速回暖，前三季度募资金额同比增长8%，投资金额增长9%，投资案例总数增长近20% [7] - 基金架构有效发挥中央资金杠杆效应，将逐级吸引社会资本，实现万亿元的市场“造血” [7] - 基金依托耐心资本属性构建接力机制，为后续阶段基金储备项目，并联动地方基金放大资金杠杆 [8] 管理团队 - 京津冀创业投资引导基金由中金资本作为管理团队 [7] - 长三角创业投资引导基金由国投创合作为管理团队 [7] - 粤港澳大湾区创业投资引导基金由深创投作为管理团队 [7]

政策方案概述 - 广东省多部门联合印发《广东省推动金融服务科技强省建设工作方案》[1] - 方案目标为到2027年底初步建成与科技创新相适应的现代科技金融矩阵体系[1] - 方案旨在通过统筹运用“基、贷、债、股、期、政”等手段，为各阶段企业提供全链条、接力式、多层次金融服务[1] 重点支持产业 - 方案鼓励金融要素重点集聚在集成电路、新能源汽车、低空经济、商业航天、量子科技、先进材料等产业[1] 企业培育与服务目标 - 方案要求引导金融要素服务梯度培育“十百千万”计划[1] - 发挥50家科技领军企业、100家“链主”企业带头作用[1] - 服务1000家制造业单项冠军企业和10000家专精特新企业[1] - 支持沿产业链进行补链、强链，带动科技型中小企业发展[1]

浦东引领区建设与“十五五”发展研讨 - 2025年是浦东开发开放35周年及打造社会主义现代化建设引领区5周年 研讨会旨在为引领区建设及“十五五”时期经济社会发展建言献策[1] 高水平改革开放建议 - 建议浦东针对市场准入、服务贸易、海外投资等领域的堵点卡点开展针对性改革创新 以高水平开放将制度政策优势转化为高质量发展和国际竞争优势[4] - 建议浦东以高质量发展为首要任务 加快发展新质生产力 打造世界级创新产业集群 以高水平改革开放激活高质量发展新动力[5] 自主创新与科技自立自强建议 - 建议浦东加快构建更具活力、开放、要素高效流动的创新生态系统和创新发展环境 在高水平科技自立自强、发展新质生产力和经济转型上取得新突破[4] - 面对外部技术封锁 建议浦东必须在集成电路、生命科学、人工智能等战略性领域取得重大突破 通过强化基础研究投入缩短成果转化周期[5] - 建议浦东重点关注强化原始创新策源 贯通产研融合链条 深化区域协同创新 强化政策协同联动[6] - 建议浦东锚定人工智能、合成生物、量子科技等赛道 进一步开放高价值应用场景 加快应用场景开发和技术商业化进程 以市场需求牵引技术迭代[6] 全球资源配置与区域协同建议 - 建议浦东在构建新发展格局中发挥中心节点和战略链接作用 在引进来和走出去上双向发力 打造全球资源配置新高地[4] - 建议浦东充分发挥长三角地区产业生态完备、创新资源密集的优势 巩固提升“研发在上海、转化在周边、服务在长三角”的协同创新模式[6] 产业发展基础与机遇 - 浦东新区具有雄厚的科技实力、经济实力和良好的产业生态基础、高度集聚的国际创新资源、系统的制度创新先行先试优势[6] - 上海在创新策源环境方面的不少指标显著高于同期全国平均水平[5]

公司战略与业务动态 - 科大国盾量子技术股份有限公司于12月20日发布公告，宣布将研发“国盾量子EDA软件”，正式进军量子芯片设计工具领域[2] - 公司计划投入870万元，与关联企业曲泉（武汉）科技有限公司合作开发该软件，目标是打造用于未来超导量子计算芯片设计的“准工业级EDA软件”[2] - 公司此次入局量子EDA，与其业务从量子通信向量子计算硬件的战略拓展密切相关[2] - 公司发源于中国科学技术大学，成立于2009年5月27日，是中国最早从事量子信息技术产业化的企业，早期以参与建设世界首条远距离量子保密通信干线“京沪干线”而知名[2] - 公司业务已全面覆盖量子通信、量子计算和量子精密测量三大领域[2] - 公司于2020年7月在科创板上市，成为量子科技领域首家A股上市公司[3] - 2025年上半年，公司量子计算业务营收达到5596.05万元，首次超过量子通信业务的5173.77万元，同比增幅高达283.92%[4] - 量子计算业务突破主要得益于公司在超导量子计算整机及核心部件上的交付，公司完成了超导量子计算机整机和稀释制冷机的交付，并开放了接入自研176比特量子计算机的云平台[4] - 在硬件研发层面，公司是“祖冲之二号”、“祖冲之三号”超导量子计算机科研项目的参与单位[4] - 公司总裁暂代董事长的应勇认为，量子通信将形成更大规模应用生态，量子计算则可能进入阶段性实用化阶段，具备一定实用价值的第二代量子计算机，有望在未来3到5年内逐步实现[5] 行业格局与竞争态势 - 国盾量子并非量子EDA赛道上的唯一玩家，今年5月，另一家国产量子企业本源量子已发布支持超导和半导体双平台的Q-EDA软件“本源坤元”[2] - 在更早之前的2023年4月，量旋科技也发布了量子芯片EDA工具“天乙”[2] - 国际巨头如是德科技已推出集成化工具链，将设计周期显著缩短，国内各大量子龙头也陆续入局[6] - 在传统芯片EDA领域，三大巨头新思科技、楷登电子与西门子靠着“EDA工具+半导体IP”的捆绑或“长期服务协议”的一站式解决方案，增加了客户粘性，也构筑了更高的商业壁垒，如今占据超七成市场[7] 行业发展前景与市场预测 - 全球量子科技产业正加速从实验室走向市场，知名咨询公司麦肯锡预测，到2035年，量子计算有望创造2万亿美元的经济价值[6] - 相关统计显示，2024年中国在量子技术领域的投入已超过20亿美元，位居全球首位[6] - 量子产业早已不是“薛定谔的猫”，对于行业未来五年的趋势，国盾量子总裁暂代董事长的应勇曾用四个字来概括——“厚积薄发”[5]

行业技术进展 - 中国量子科技产业正从学术研究向商业化落地迈进[1] - 基于超导量子处理器“祖冲之3.2号”，潘建伟院士团队在量子纠错方向上实现了“低于阈值，越纠越对”的重大进展，为量子计算机走向实用奠定了重要基础[1] - 相关成果于12月22日在国际学术期刊《物理评论快报》发表[1] 政策与规划支持 - “十五五”规划建议将量子科技确立为新的经济增长点[1] - 标志着中国量子计算的发展重心正从实验室验证阶段加速向产业化落地阶段转移[1] - 近期多地发布的“十五五”规划建议稿也重点提及布局量子科技产业[1] 市场增长预期与机构关注 - 根据5家以上机构一致预测，2026年、2027年净利润增速均有望超20%的量子科技概念股有10只[1] - 机构预测高增长的概念股包括中科曙光（603019）、华工科技（000988）、航天电子（600879）、光迅科技（002281）、国盾量子等[1] - 截至12月22日收盘，上述10只概念股中，12月以来融资净买入超1亿元的有5只[1] - 12月以来融资净买入超1亿元的5只个股分别是航天电子、华工科技、科华数据（002335）、光迅科技、国盾量子[1]

2026年中国宏观经济与政策转型 - 2026年是“十五五”规划开局之年，政策重心明确转向以科技自立自强和新质生产力为核心的增长范式[1] - 传统依赖地产与投资驱动的粗放增长模式已终结，将通过新型举国体制整合资源，聚焦集成电路、工业母机、高端仪器等关键核心技术攻关[1] - 政策前瞻布局量子科技、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等未来产业，旨在提升产业链安全并打造高质量供给体系[1] - 内需刺激逻辑发生深刻转变，从过去以家电汽车补贴为主的实物消费，转向以服务消费为主的新引擎[1] - 中国服务消费占比不足50%，远低于美国近70%的水平，存在巨大提升空间[1] - 伴随“一老一小”服务优化、文体旅游扩容及商旅文体健融合场景打造，服务消费正成为稳增长的关键抓手[1] 2026年全球流动性环境与市场影响 - 全球流动性环境有望在2026年显著改善，美联储或因财政压力加剧及政治周期影响，开启超预期降息周期[2] - 美国国债利息支出占GDP比重已达3.1%[2] - 美联储降息叠加美元走弱，将为全球风险资产尤其是新兴市场权益类资产创造有利条件[2] - 在此背景下，A股与港股有望受益于内外共振：国内政策聚焦科技与消费双轮驱动，海外流动性宽松提供估值支撑[2] 2026年美国财政、货币与美元展望 - 美国联邦政府债务高企，国债利息支出规模庞大，平均付息利率上升[26] - 2026年美联储的降息决策将考虑美国实施大规模财政刺激带来的通胀压力、特朗普总统将施压降息、美联储主席换届等因素[28] - 2026年，美国通胀预期稳定在2.6%-3.0%区间[31] - 展望2026年，美元走势有两种情形：情形一，美联储降息叠加特朗普可能实施更强贸易政策，美元维持横盘偏弱；情形二，美联储只是预防式降息且地缘博弈风险上升，美元可能走强[40] - 欧洲方面，2026年可能推出5000亿欧元基础设施计划，预计带来8000亿欧元总刺激，若欧央行不降息而美联储降息，将支撑欧元[40] - 日本方面，新一届首相可能推出规模高达21.3万亿日元的财政刺激，日本央行2026年可能继续加息[40] AI科技浪潮的发展与影响 - AI科技浪潮不仅引发新一轮产业革命，其提升生产率的潜力有望在未来十年持续释放[46] - 当前主导AI投资的美国科技巨头（M7+Oracle）资产负债表健康，资本开支和经营性现金流强劲[61] - 回顾2000年科网泡沫，宽松流动性环境催生了依靠举债融资“烧钱”的模式[57] - 当前AI浪潮的持续性将取决于全球对美国经济及美元的信心，以及美国政府能否通过财政刺激与货币宽松政策，与AI浪潮形成良性循环[53][54] - 美联储降息将助力AI行情从估值扩张向盈利增长转化[57] 2026年中国经济与市场具体展望 - 2026年中国将秉承高质量发展的主线，政策更加重视中长期的发展和希望[65] - 近年来，通胀低迷，名义指标增速低位运行，制造业投资增速持续低于整体投资增速[65] - 供需阶段性失衡，导致劳动者报酬、企业营收增速、利润增速承压[65]

公司核心事件 - 国盾量子董事长吕品于2025年12月18日不幸逝世，享年46岁 [2][5] - 公安机关接警后确认吕某在望江西路与孔雀台路交口某公司办公室内失去意识，经120现场确认已无生命体征，公安机关勘查调查后已排除案件 [5][7] - 经工作人员及媒体多方确认，警情通报中的吕某即为国盾量子董事长吕品 [6] 公司治理与运营状况 - 吕品不持有国盾量子股票，不存在应当履行而未履行的股份锁定承诺 [5] - 吕品的逝世不会导致董事会成员人数低于法定人数，不会影响董事会的正常运作，公司经营管理团队正常履职 [5] - 公司将根据有关法律法规和《公司章程》的规定，尽快完成董事补选及董事长选举的相关工作，并及时履行信息披露义务 [5] 公司背景与行业地位 - 国盾量子被称为“量子科技第一股”，于2020年7月9日登陆科创板 [6] - 公司成立于2009年，技术源自中国科学技术大学，主要从事量子通信、量子计算、量子精密测量产品的研发、生产、销售并提供相关技术服务 [6] - 公司由中国电信全资子公司中电信量子集团控股，是全球极少数在量子信息三大主要方向（量子通信、量子计算、量子测量）均具备规模化产业化能力的企业 [6] 董事长个人履历 - 吕品，1979年出生，于2025年5月任国盾量子董事长 [6] - 历任中国电信集团有限公司市场部副总经理，中国电信股份有限公司市场部副总经理，中国电信股份有限公司安徽分公司副总经理、党委委员，中国电信集团有限公司安徽分公司副总经理 [6] - 逝世时担任中电信量子信息科技集团有限公司董事长、党委书记，中电信量子科技有限公司董事长 [6]

市场行情概览 - 12月23日A股三大股指小幅高开，沪指涨0.04%报3919.11点，深成指涨0.05%报13338.93点，创业板指涨0.14%报3196.31点，科创50指数跌0.13%报1333.54点 [1] - 贵金属、免税、海南自贸区概念连日走强，船舶制造、航空机场、乳业、量子科技等概念涨幅居前 [1] - 海南板块多股表现强势，海汽集团、海南瑞泽等多股涨停，海南机场、康芝药业涨超7% [1] - 量子科技板块活跃，吉大正元涨停，盛邦安全涨超4% [1] - 多只市场焦点股及连板股开盘表现分化，如胜通能源（7板）竞价涨停，安记食品（15天8板）竞价涨停，神剑股份（3板）高开9.90% [1] 公司公告与动态 - **三花智控**：预计2025年归属于上市公司股东的净利润为38.74亿元—46.49亿元，同比增长25%-50%，基本每股收益为0.98元/股—1.18元/股 [2] - **永鼎股份**：控股子公司鼎芯光电拟引入外部投资者进行增资扩股，合计现金增资5500万元，该公司主营光芯片制造业务 [2] - **宁波华翔**：子公司宁波华翔启源科技与深圳市大寰机器人科技签订战略合作协议，拟在通用人形机器人灵巧手的研发、制造和销售等领域加强合作 [2] - **通宇通讯**：控股子公司中洪通宇拟引入投资者武汉武创院投资有限公司，后者拟以现金方式增资1000万元 [2] - **读客文化**：控股股东及实际控制人正在筹划公司控制权变更，公司股票自2025年12月22日起停牌，预计停牌不超过2个交易日 [2] - **创识科技**：公司控股股东、实际控制人张更生被立案调查并实施留置措施，其已于2025年5月17日辞任公司董事、董事长 [3] - **超声电子**：控股子公司拟投资高性能HDI印制板扩产升级技术改造项目，总投资预计10.08亿元，项目建成后预计新增年产能24万平方米，达产年新增年销售收入8.07亿元，新增利润总额1.12亿元 [3] - **万科A**：公司披露关于2022年度第四期中期票据延长宽限期及宽限期内本息偿付安排的公告，宽限期由5个工作日延长至30个交易日，宽限期内不设罚息 [3] - **领益智造**：公司以8.75亿元现金收购立敏达35%股权，并通过表决权委托取得目标公司17.78%股权的表决权，合计控制目标公司52.78%表决权，立敏达是企业级服务器热管理方案供应商 [4] - **凌云光**：全资子公司拟作为基石投资者，使用自有资金不超过500万美元参与认购通用AI大模型企业智谱在香港联交所的首次公开发行股份 [4] - **ST证通**：公司股票于2025年12月23日停牌一天，自12月24日开市起复牌并撤销其他风险警示，股票简称变更为“证通电子” [5] 热点题材与行业动态 - **量子计算**：中国科学技术大学潘建伟院士团队基于超导量子处理器“祖冲之3.2号”，在量子纠错方向上实现了“低于阈值，越纠越对”的重大进展，为量子计算机走向实用奠定基础 [6] - **商业航天**：2025第三届商业航天发展大会暨第四届中关村商业航天大会定于2025年12月24日在北京举办，主题为“智创航天新生态，共启产业新征程” [7] - **海南自贸区**：海南自由贸易港全岛封关运作于12月18日正式启动，封关首日三亚市免税销售额达1.18亿元，三亚国际免税城进店客流超3.6万人次，同比增长逾60%，销售额同比增长85% [8] - **人形机器人**：智元机器人发布机器人租赁平台“擎天租”，该平台CEO表示租赁市场规模今年已突破10亿元，预计明年规模不低于100亿元 [9] - **量子科技**：澳大利亚初创公司SQC研究团队基于硅材料和磷原子构建了一种新型量子处理器，在实验中实现了11个量子比特的联通，并保持了较高的运行保真度 [11] - **光模块**：上海交通大学科研人员在新一代光计算芯片领域取得突破，首次实现了支持大规模语义媒体生成模型的全光计算芯片，光芯片是光模块的核心上游组件 [12] - **半导体设备**：全球半导体设备市场持续扩张，2025年销售额预计达1330亿美元，同比增长13.7%，创历史新高，增长主要由人工智能相关投资驱动，晶圆厂设备（WFE）领域预计2025年将增长11.0%至1157亿美元 [14] 机构观点 - **华泰证券**：建议逢低着眼春季躁动行情的左侧布局，方向上推荐行业层面的贵金属、汽车、计算机、传媒、房地产，风格层面看好小盘风格，规避高位大盘股 [15] - **中信建投**：认为P型HJT和钙钛矿叠层有望成为短中期太空光伏的主流技术路线，P型HJT电池抗辐射、轻量化优势明显，2026年后渗透率预计将提升，钙钛矿及叠层电池有望在2028年后逐步承担低轨星座及深空探测任务 [16] - **银河证券**：继续看好银行板块配置价值，认为银行当前阶段红利属性延续，以险资为代表的长线资金持续增持 [17]