公司核心战略 - 公司实施"快消品金属包装+新能源材料复合集流体"双驱动发展战略，旨在将复合集流体产业打造为第二增长曲线 [1] - 公司以技术创新为动力，紧抓市场机遇，持续推动双主业发展 [1] 传统主业：易开盖业务 - 公司是全球易开盖龙头企业，为唯一一家在A股上市的易开盖制造商 [1] - 公司客户包括雀巢、亨氏、可口可乐、百事可乐、百威啤酒、美赞臣、王老吉、伊利、蒙牛等国内外知名品牌 [1] - 公司汕头智能化生产基地的食品盖车间规划14条全自动化生产线，年产能达100亿片，为全球单体量最大、全线自动化的罐头易开盖生产车间 [2] - 每条生产线每分钟产出2000片，每天产出240万片 [2] - 生产基地实现高度自动化和智能化物流，原材料到成品仓库全程无人化，五分钟必达 [2] - 公司在特定工艺上领先，例如能生产保证网球桶内压力的易开盖，该技术仅有极少数厂商掌握 [2] - 公司易开盖产品已进入全球多个国家和地区，预计在该领域仍可维持增长，保障公司发展基本盘 [3] 新能源业务：复合集流体 - 公司于2023年2月注册成立控股子公司江苏英联复合集流体有限公司，进军复合集流体产业 [3] - 复合集流体为三明治结构新型材料，以高分子基膜镀金属层制成，是新能源电池、电子器件等领域关键材料 [3] - 复合集流体具备三大优势：提高电池系统能量密度、降本效果显著、减少电芯内短路提高安全性 [3] - 江苏英联已组建由博士、硕士领衔的技术研发团队，并与日本爱发科成立联合研究院，共同推进技术创新 [4] - 江苏英联是锂离子电池用复合铝箔、复合铜箔行业标准的起草、制定组长单位 [4] - 公司产品已深入下游动力电池、消费电池、储能电池等客户测试，并与部分头部客户实现深度合作 [5] - 公司已获得韩国客户U&S ENERGY批量生产订单，并与广州某知名汽车公司、某消费电池头部企业开展合作 [5] - 公司投资30.89亿元在江苏高邮建设复合集流体项目，计划建设10条复合铝箔和134条复合铜箔生产线 [6] - 项目达产后年产能预计达1亿平方米复合铝箔、5亿平方米复合铜箔 [6] - 江苏英联总部基地于今年7月落成，为大规模量产做好准备 [6] 行业前景与公司布局 - 太平洋证券认为复合集流体在提高能量密度、降本和安全性方面有优势 [3] - 国盛证券认为复合铝箔已实现批量化生产，复合铜箔产业化在即，工信部电动汽车电池安全新规将推动技术进步 [4] - 广汽埃安、天能电池、宁德时代等已布局复合集流体相关电池产品 [4] - 复合集流体处于产业爆发前夕，公司已做好迎接产业机遇的准备 [5] - 公司正推进复合集流体在固态电池的应用，开发锂金属/复合集流体负极一体化材料，已与头部汽车公司开展技术合作，预期一年内向客户交付新型材料 [5]

核心观点 - 公司预计2025年前三季度业绩扭亏为盈，营业收入和利润均实现增长 [1][2][4] 业绩预告期间 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年9月30日 [1] 业绩预计情况 - 2025年前三季度业绩预计为扭亏为盈 [2] - 2025年第三季度业绩预计情况同向上升 [2] 业绩变动原因 - 业绩增长主要来自于快消品金属包装易开盖板块的贡献 [4] - 公司金属包装板块智能化、自动化产线的快速响应供货能力和产品质量稳定性等核心优势显现，国内外市场占有率提升，带动营业收入稳步增长 [4] - 公司通过产品结构调整等精益化管理方式提升经营管理效率，实现降本增效，公司综合毛利率增长 [4] - 报告期内确认的增值税加计抵减损益对本期利润产生了正面影响 [5] 与会计师事务所沟通情况 - 公司已就业绩预告有关重大事项与会计师事务所进行了预沟通，双方在业绩预告方面不存在重大分歧 [2] 业绩预告性质 - 本次业绩预告是公司财务部门初步测算的结果，未经审计机构审计 [3][6] - 具体财务数据将在公司2025年第三季度报告中详细披露 [6]

英联股份业绩预告 - 公司预计2025年前三季度实现营业收入16.3亿-16.5亿元，同比增长9.49%-10.83% [1] - 公司预计前三季度归母净利润3450万-3750万元，同比增长1531.13%-1672.97% [1] - 公司预计第三季度归母净利润932.22万-1232.22万元，上年同期亏损287.88万元 [1] 美芯晟股东减持 - 股东WIHARPER FUND VII HONG KONG LIMITED拟减持不超过111.54万股，不超过公司总股本的1% [1] 华秦科技销售合同 - 公司与某客户签订两份销售合同，合同金额合计4.02亿元 [3] - 合同一标的为已批产特种功能材料，金额2.92亿元 [3] - 合同二标的为科研项目特种功能材料，金额1.09亿元 [3] 深高速路费收入 - 公司8月路费收入总计1.14亿元 [5] 达实智能项目合同 - 全资子公司签署临港新片区泥城社区浦东医院临港院区净化项目合同，金额1.13亿元 [7] 天邦食品监管措施 - 公司因未及时披露重大诉讼收到宁波证监局警示函 [8] - 公司董事长兼总裁、董秘被采取监管谈话措施并记入诚信档案 [8] 法狮龙设立子公司 - 公司拟出资2.5亿元设立全资子公司北辰星穹（北京）科技有限公司 [10] - 新公司拟定经营范围涵盖人工智能应用软件开发、大数据服务等 [10] 均普智能政府补助 - 公司收到政府补助款2000万元，占2024年度经审计归母净利润的243.97% [10] 龙韵股份银行授信 - 公司拟向上海浦东发展银行申请不超过3200万元的综合授信额度 [11] 亿帆医药药品注册 - 全资子公司盐酸沙丙蝶呤散剂（100mg）注册申请获国家药监局受理 [12] 润都股份药品注册 - 公司缬沙坦氨氯地平片（I）（80mg/5mg）获药品注册证书 [13] 中南文化人事任命 - 公司聘任吴斌为副总经理 [14] 普洛药业药品评价 - 全资子公司头孢泊肟酯片（0.1g）通过仿制药一致性评价 [16] 华海清科人事变动 - 公司选举王科为职工董事，聘任刘福生为副总经理 [17] 皖仪科技政府补助 - 公司收到与收益相关的政府补助款项173万元 [19] 海正药业药品评价 - 公司他克莫司胶囊（0.5mg、1mg）通过仿制药一致性评价 [20] 普莱柯新兽药注册 - 公司猫三联灭活疫苗获新兽药注册证书，免疫期可达12个月 [23] 博瑞医药临床试验 - 公司BGM1812注射液获美国FDA批准开展I期临床试验 [24] 东睦股份产权证书 - 控股子公司取得上海市宝山区罗泾新厂区的不动产权证书 [26] 蔚蓝生物新兽药注册 - 公司及子公司“青霉素V钾可溶性粉”获新兽药注册证书 [27] 博通集成政府补助 - 公司收到政府补助377.52万元，占最近一年归母净利润绝对值的15.27% [29] 九丰能源项目投资 - 公司拟出资不超过34.55亿元投资新疆煤制天然气项目，持有50%权益 [31] - 项目总投资约230.33亿元，建设周期不超过36个月 [31] 康弘药业药品注册 - 公司依帕司他片获药品注册证书 [33] 铜陵有色公司动态 - 公司聘任文燕为总经理 [34] - 公司拟每10股派发现金红利0.5元 [35] 鲁西化工吸收合并 - 公司拟吸收合并全资子公司第二化肥公司 [36] 新光光电高管变动 - 公司董事长、总经理康为民被实施留置措施 [38] - 由副董事长代行董事长职责，副总经理代行总经理职责 [38] 圣邦股份上市申请 - 公司向香港联交所递交H股上市申请 [40] 井松智能股东减持 - 股东安徽安元投资基金有限公司拟减持不超过270万股，占总股本不超过2.68% [40] 博迁新材销售合同 - 公司及子公司与某客户签署协议，预计销售5420-6495吨镍粉 [40] - 协议金额约43亿至50亿元，有效期至2029年12月31日 [40] 电魂网络股东减持 - 公司3名董事、高管拟合计减持不超过1.63%公司股份 [42] 金海通股东减持 - 股东上海旭诺股权投资基金拟减持不超过180万股，占总股本不超过3% [44] 奥精医疗产品注册 - 公司可吸收复合骨修复材料获医疗器械注册证 [45] 众鑫股份贸易裁定 - 美国商务部终裁对公司产品反倾销税率283.89%，反补贴税率97.82% [47] 冠中生态股权收购 - 公司拟现金收购杭州精算家51%股权，标的估值不高于5.6亿元 [47] 威腾电气股东减持 - 两名股东拟各减持不超过187.65万股，各占公司总股本的1% [49] 长信科技股东减持 - 股东新疆润丰股权投资企业拟减持不超过6430万股，占总股本不超过2.60% [50] 长江通信股东减持 - 股东武汉金融控股（集团）有限公司拟减持不超过329.61万股，占总股本不超过1% [53]

财务业绩 - 前三季度营业收入预计16.3亿元至16.5亿元 同比增长9.49%至10.83% [1] - 归属于上市公司股东的净利润预计3450万元至3750万元 同比增长1531.13%至1672.97% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计2600万元至2900万元 [1] 业务驱动因素 - 快消品金属包装易开盖板块贡献主要收入及利润增长 [1] - 金属包装板块智能化自动化产线提升供货响应能力和产品质量稳定性 [1] - 国内外市场占有率提升推动营业收入稳步增长 [1] 运营效率 - 通过产品结构调整等精益化管理方式提升经营管理效率 [1] - 实现降本增效并带动综合毛利率增长 [1] - 增值税加计抵减损益对本期利润产生正面影响 [1]

业绩表现 - 预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为3450万元至3750万元 [1] - 净利润比上年同期增长1531.13%至1672.97% [1] 业务运营 - 金属包装板块智能化、自动化产线的快速响应供货能力和生产产品质量稳定性等核心优势进一步显现 [1] - 国内外市场占有率提升 [1] - 公司营业收入实现稳步增长 [1]

业绩预告 - 预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为3450万元至3750万元 [1] - 净利润同比增长1531.13%至1672.97% [1] 业绩驱动因素 - 快消品金属包装易开盖板块收入和利润贡献显著 [1] - 市场占有率提升推动营收增长 [1] - 产品结构调整和精益化管理实现降本增效 [1] - 综合毛利率上升 [1] - 确认增值税加计抵减损益对利润产生正面影响 [1]

**行业与公司** * 金属两片罐包装行业及上市公司奥瑞金[1][3] **核心观点与论据** * 奥瑞金完成对中粮包装的并购 市场份额扩大 行业竞争力增强 与中粮合计市占率接近40% 竞争格局趋于稳定[2][4] * 并购为未来海外市场布局积累经验 公司还曾于2019年并购波尔亚太[4] * 国内两片罐市场因供给过剩和竞争激烈 企业议价能力差 利润率提升困难 目前全行业仍处亏损状态[2][9][10] * 行业整合后 央国企对盈利考核诉求提高 竞争格局变化 有望提高对下游品牌方的议价能力并实现提价[2][10] * 公司积极推进出海战略 计划在东南亚、中亚、中东等地通过自建产能或与波尔合作布局新产线 并搬迁国内冗余产线控制资本开支[11][12] * 与波尔合作模式下 奥瑞金持股65% 将获得控制权并分享投资收益[12] * 海外市场竞争相对温和 需求增长且供需平衡 毛净利润水平较高 净利润率接近10%[2][9][12] **其他重要内容** * 2025年上半年公司经营业务利润仅为4亿元 低于预期 主因国内两片罐持续亏损 若下半年无显著变化 全年预计利润约8亿元[2][6] * 预计2026年若成功提价并兑现海外布局成果 净利润有望达到13亿元左右[5][13] * 业绩弹性巨大 假设每年产销量约251亿罐 每增加一分钱净利润 可带来2亿多元净利润增量 若增加两分钱 则可增至约5亿元[2][7] * 当前出厂价约为0.4元/罐 每增加一分钱净利润对应2.5%的净利润率[8] * 公司估值 2025年预计利润8亿元对应约17-18倍PE 2026年预计利润13亿元对应约11倍PE 中长期估值有望提升至17-20倍PE[5][13] * 三片罐业务以红牛为核心客户 每年贡献稳定利润[3]

公司投资布局 - 公司在广西东盟经济技术开发区设立昇兴（广西）智能包装有限公司 [2] - 新设子公司主营业务为食品饮料金属包装制造 [2] - 公司因未达到披露标准故未单独公告 [2] 时间与区域战略 - 公司于2025年8月完成广西子公司设立 [2] - 投资地点位于中国-东盟博览会相关经济开发区 [2]

业务发展与战略规划 - 子公司汕头英联通过增资扩股引入广东省粤财产业科技基金，获不超过2亿元人民币投资，资金用于易开盖主营业务经营 [2] - 公司未来战略聚焦金属包装制品与复合集流体双主业协同发展 [11] - 2025年向特定对象发行A股股票预案拟募集不超过15亿元，其中8亿元用于复合集流体项目（含产能扩充及固态电池材料研发），其余用于罐头易开盖制造及补流 [4][12] 产能建设与投资规模 - 复合集流体项目总规划投入30.89亿元，建设10条复合铝箔产线（产能1亿㎡）和134条复合铜箔产线（产能5亿㎡） [3] - 当前已建成5条复合铝箔产线和5条复合铜箔产线，后续根据产业化进展分阶段投入 [3] - 罐头易开盖业务2024年营收同比增长37.49%，2025年上半年营收同比增长29% [7][12] 技术研发与客户合作 - 锂金属负极材料已送样头部汽车及电池公司测试，客户反馈良好 [9][15] - 与下游头部厂商合作模式包括材料销售供应及合作开发项目 [10] - 复合集流体产品可应用于动力电池、储能电池、固态电池、低空飞行器及机器人等领域 [14] 政策与市场影响 - GB38031-2025新国标强化电池安全要求，复合集流体因高安全性优势有望加速应用落地 [8][9] - 公司2025年半年度业绩增长得益于罐头易开盖营收增长29%及增值税加计抵减政策影响 [7] 固态电池业务进展 - 开发应用于固态电池的锂金属负极材料，正与头部客户进行深度送样测试 [15][16] - 复合铝箔/铜箔产品在固态电池领域的应用测试持续进行中 [16]

公司业绩表现 - 2025年上半年归母净利润1.5亿元，同比下降37% [1] - 第二季度归母净利润0.5亿元，同比下降51% [1] - 调整后2025-2027年归母净利润预测分别为3.6亿元、4.5亿元、5.6亿元（原2025-2026年预测值为5.3亿元、6.5亿元） [1] 行业环境状况 - 金属包装行业下游饮料啤酒市场需求不振 [1] - 行业产能供大于求局面未出现根本性改变 [1] 公司战略举措 - 通过巩固传统优势客户和提升战略重点客户市占率以增加市场份额 [1] - 加快新产品新业务开发进度，挖掘潜在增长客户并完善客户结构 [1] - 积极优化生产布局并拓展海外业务，提升海外业务占比 [1] 投资评级 - 天风证券维持对公司"买入"评级 [1]