A股科技板块调整原因 - 板块震荡主要由于美股AI龙头调整传导 同时与年底机构资金收益率锁定切换防御 政策真空期杠杆资金交易动力下降有关 [1] - 科技板块受美股AI龙头影响较强 因产业链相关及估值对标美股 美股回调传导至A股导致下跌 [1] - 近期美股AI龙头估值过高引发泡沫讨论 叠加美联储降息预期下降造成波动上扬 英伟达业绩超预期但未能持续提振市场 [1] 电池出口退税政策调整 - 财政部、税务总局公告调整电池产品出口退税政策 是国家推进“反内卷”、防止“内卷外化”的具体举措 政策连续性较强 [3] - 短期政策设置退税税率梯度式下降和过渡期 企业可通过电池价格调整对冲影响 海外需求有望迎来抢出口局面 [3] - 中长期来看 在海外拥有产能的中国头部电池企业有望进一步提升全球竞争力 获取更多海外市场份额和更高盈利水平 [3] 白酒行业周期与配置机会 - 白酒产业处于“五底阶段”（政策底、库存底、动销底、批价底、产销底） 资本市场呈现“三低一高”（预期低、估值低、公募持仓低、高分红） [3] - 结合近期市场策略相继落地 站在春节旺季来临之际 认为本轮白酒调整期拐点将至 资本市场预期先行 [3] - 白酒板块迎来周期底部配置机会 [3] 股债市场资金流动 - 开年以来债券基金屡现赎回 债券ETF两日净赎回额超450亿元 还有10只场外债基出现大额赎回 [5] - 与此同时 权益类ETF获净申购 新基金发行升温 80多只权益类基金正在或即将发行 [5] - 展望后市 “春季躁动”行情已启幕 随着赚钱效应显现 后续增量资金入市可期 [5] 铜市场动态与价格展望 - 国内铜现货（电解铜）价格突破100000元/吨关口 为铜市注入强劲动力 [6] - 2026年长单签订博弈进入白热化 国内提价潮、外贸溢价攀升、铜精矿加工费（TC/RC）低位僵持等现象集中出现 [6] - 这反映出市场对供需格局的预判 预示着2026年铜价或开启新一轮上涨行情 [6] A股市场行情与展望 - 上证指数出现调整 与美联储宣布“1月不降息”时间吻合 短期资金有所松动 需观察到2月初 [12] - A股市场开启“躁动”行情 原因包括海外不确定性扰动减退 汇率升值强化人民币资产吸引力 产业及政策层面密集催化带动主题轮动 [12] - 商业航天等领域迎来系统性政策部署 吸引资金精准布局 [12] - 创业板指数横盘震荡 热门题材板块近1周多主要集中在黄金、稀有金属等能源金属概念 [12] - 春季躁动行情持续 一方面需观察基本面支撑力度（关注1月年报业绩预告和经济数据） 另一方面“十五五”开局之年政策预期有望强化市场信心 [12]

市场表现 - 1月29日国内期市有色金属板块大面积上涨，沪铜期货主力合约大幅上涨7.99%，报110420.00元/吨 [1] 宏观环境 - 美联储维持利率不变，其声明和主席讲话暗示不急于降息，缺乏新增宽松信号，短期宏观影响偏中性 [2] 供应端情况 - 智利曼托韦德铜矿因罢工停产，该矿预计2025年阴极铜产量为2.9万至3.2万吨 [2] - TC/RC费用保持弱稳且有进一步下探趋势，市场对供应端紧张的态度未变 [2] - 预计1月国内电解铜产量环比下降1.45万吨，降幅为1.23%，同比增加15.63万吨，升幅为14.78% [2] 需求端情况 - 新能源领域持续带来消费增量，全球AI数据中心建设和全球电网建设改造周期助力，全球铜消费韧性较强 [2] 后市展望 - 宏观风险抬升叠加下游电缆厂多采取随采随制策略，铜价或继续窄幅震荡运行 [2] - 现阶段市场情绪指引交易，铜价维持高位震荡为宜 [2]

市场表现 - 港股铜业股普遍上涨，截至发稿，中国有色矿业涨7.56%报18.36港元，江西铜业股份涨4.92%报52.25港元，五矿资源涨4.39%报11.65港元 [1] - 期货市场铜价大幅上涨，沪铜主力合约大涨6%报108740元/吨，LME铜日内涨超6%至每吨13936美元，再创新高 [1] 核心驱动因素 - 华源证券认为，中长期看，铜矿资本开支不足且供给端扰动频发，供需格局或将由“紧平衡”转向“短缺” [1] - 华源证券同时指出，铜冶炼在“反内卷”背景下利润周期有望见底，叠加美联储进入降息周期，铜价有望突破上行 [1] - 银河证券认为，中美宏观定位宽松，铜金比处于绝对低位，铜的金融属性增强 [1] - 银河证券指出，受供应错配影响，市场从宽松转向紧平衡，预计铜的长期上涨行情延续，重心上移 [1]

公司股价与交易表现 - 铜陵有色股价在5个交易日内出现4次涨停[1] - 该股于今日13:01封住涨停板[1] - 今日成交额达127.96亿元[1] - 今日换手率为13.01%[1] 行业与市场动态 - 近期有色金属板块中，铜方向领涨[1] - 相关期货合约价格持续走高并创下历史新高[1] - 市场对铜资源的关注度提升[1] 公司资源与竞争优势 - 铜陵有色在国内拥有多座自主矿山[1] - 公司在国外也有矿山布局[1] - 其矿山资源为其参与市场竞争构筑了核心壁垒[1]

金属铜板块午后持续拉升，铜陵有色、云南铜业涨停，北方铜业此前封板，江西铜业、西部矿业跟涨。 消息面上，LME铜价延续涨势，首次突破14000美元大关。 ...

港股铜业股市场表现 - 港股铜业股多数走高 截至发稿 中国有色矿业股价上涨7.56%至18.36港元[1] - 江西铜业股份股价上涨4.92%至52.25港元[1] - 五矿资源股价上涨4.39%至11.65港元[1]

市场表现 - 港股铜业股多数走高 其中中国有色矿业股价上涨7.56%至18.36港元 江西铜业股份上涨4.92%至52.25港元 五矿资源上涨4.39%至11.65港元 [1] - 期货市场铜价大幅上涨 沪铜主力合约大涨6%至108740元/吨 LME铜日内涨超6%至每吨13936美元 再创新高 [1] 核心驱动因素与行业观点 - 华源证券指出 中长期看铜矿资本开支不足且供给端扰动频发 铜矿供需格局或将由“紧平衡”转向“短缺” [1] - 华源证券同时认为 铜冶炼在“反内卷”背景下利润周期有望见底 叠加美联储进入降息周期 铜价有望突破上行 [1] - 银河证券认为 中美宏观定位宽松且铜金比处于绝对低位 增强了铜的金融属性 [1] - 银河证券指出 受供应错配影响 市场从宽松转向紧平衡 预计铜的长期上涨行情延续且价格重心上移 [1]

大宗商品价格预测 - 高盛将2026至2027年金价预测上调10%至16% [1] - 预计2026年金价均价为每盎司4978美元，2027年上半年为每盎司5585美元 [1] - 该行同时调升2026年铜价预测7%至每吨12200美元 [1] 相关公司盈利预测与评级 - 高盛上调其覆盖的中国铜业及金矿股2026至2027年的盈利预测，幅度介乎9%至33% [1] - 首选股份为紫金矿业及洛阳钼业，因其受惠于商品价格上升且铜及黄金产量将同步增长 [1] - 上调紫金矿业2026至2027年经常性盈利预测14%至18% [1] - 将紫金矿业H股目标价由39.5港元升至52港元，A股目标价由38元升至50元，维持“买入”评级 [1] - 上调洛阳钼业2026至2027年经常性盈利预测20%至24% [1] - 将洛阳钼业H股目标价由21.5港元升至27港元，A股目标价由21.5元升至28元，维持“买入”评级 [1]

公司股价与交易表现 - 2026年1月29日，北方铜业股价触及涨停，涨停价为20.57元，涨幅为10% [1] - 公司总市值达到391.80亿元，流通市值为391.76亿元 [1] - 当日总成交额为51.10亿元 [1] - 技术形态上，该股MACD指标在近期形成金叉，股价突破短期均线压力位，显示短期走势较强 [1] 公司经营与财务举措 - 公司近期公告显示整体经营状况中性偏利好 [1] - 通过闲置资金理财和临时补充流动资金，预计年化可增加财务收益1000万元以上 [1] - 公司开展7亿元额度的套期保值业务，以有效对冲铜价波动风险，稳定经营业绩 [1] 产品结构与行业影响 - 公司产品包括阴极铜、硫酸、金锭、银锭、压延铜带箔等 [1] - 有色金属价格上涨对公司业绩有正向影响 [1] - 铜作为重要的工业金属，其市场需求与资金流向形势密切相关，若经济形势向好，对铜的需求增加会推动铜价上升，进而利好铜业公司 [1] 市场资金与板块表现 - 2026年1月29日，同花顺资金监控显示超大单净买入北方铜业金额较大，表明有主力资金流入 [1] - 当日有色金属板块部分个股有联动表现，形成板块效应 [1]

有色板块盘中再度拉升，铜方向领涨，北方铜业2连板，铜陵有色涨超7%，均创历史新高，云南铜业、 江西铜业、西部矿业、紫金矿业等跟涨。 ...