股价及资金流向表现 - 截至2025年11月3日收盘，公司股价报收8.59元，当日上涨0.94%，成交额9716.78万元，换手率0.92% [1] - 11月3日当日，主力资金净流入30.12万元，占总成交额0.31%，游资资金净流出289.98万元，散户资金净流入259.86万元 [1] - 近五个交易日（10月28日至11月3日）资金流向波动较大，其中10月29日主力资金净流出达1491.37万元，占比-18.50%，而10月31日主力资金净流入441.54万元，占比4.81% [2] 主要财务及估值指标 - 公司总市值为106.29亿元，低于工程建设行业均值225.5亿元，在68家同行业公司中排名第25位 [3] - 公司净资产为117.35亿元，净利润为2.47亿元，均低于行业平均水平 [3] - 公司动态市盈率为32.3倍，显著高于行业均值13.01倍，市净率为0.92倍，低于行业均值3.63倍 [3] - 公司毛利率为18.57%，高于行业均值13.26%，净利率为3.44%，而行业均值为-5.12% [3] - 公司净资产收益率（ROE）为2.14%，高于行业均值0.45% [3] 2025年三季度经营业绩 - 2025年前三季度，公司实现主营收入71.25亿元，同比下降17.25%，归母净利润2.47亿元，同比下降23.68% [3] - 公司2025年第三季度单季度主营收入23.38亿元，同比下降24.85%，但单季度归母净利润6982.21万元，同比上升35.16% [3] - 2025年第三季度单季度扣非净利润为6503.44万元，同比大幅上升54.38%，前三季度扣非净利润为2.35亿元，同比上升0.61% [3] - 公司负债率为53.68%，财务费用为-2365.26万元，投资收益为6643.3万元 [3] 机构评级与业务构成 - 过去90天内，共有4家机构对公司给出评级，其中3家为买入评级，1家为增持评级，机构目标均价为10.09元 [4] - 公司主营业务包括设计咨询与工程承包、先进工程技术装备开发与应用、工程投资与运营 [3]

投资评级 - 报告维持中国中冶“增持”评级 [6][3] 核心观点 - 公司2025年前三季度业绩承压，营收同比下滑18.79%至3350.94亿元，归母净利润同比下滑41.88%至39.70亿元 [1] - 业绩压力主要源于钢铁行业需求下降、建筑行业增长乏力及房地产行业深度调整等外部因素，以及公司自身业务结构调整 [1] - 第三季度单季营收降幅收窄至-14.25%，但归母净利润同比大幅下滑67.52% [1] - 公司经营现金流在第三季度显著改善，单季实现净流入25.94亿元，同比由负转正（24Q3为净流出-23.29亿元） [3] - 海外新签合同额表现稳健，2025年1-9月同比增长10.1%至669.0亿元，而境内新签合同额同比下降16.5% [3] 盈利能力分析 - 2025年前三季度毛利率同比提升0.95个百分点至10.00% [2] - 期间费用率同比上升0.57个百分点至6.18%，其中管理、销售、研发、财务费用率均有小幅上升 [2] - 资产处置收益同比大幅减少80.85%，投资净损失同比扩大21.27% [2] - 净利率同比下降0.26个百分点至1.61% [2] - 报告预测公司2025-2027年归母净利润将小幅增长，分别为67.49亿元、70.54亿元、73.59亿元 [3] 财务预测与估值 - 报告预测公司2025年营业收入为5402.63亿元，同比微降2.1%，随后在2026-2027年恢复低速增长（2.4%、2.3%） [4] - 预测每股收益（EPS）2025-2027年分别为0.33元、0.34元、0.36元 [4] - 当前市盈率（P/E）为10.72倍，预计未来几年将小幅下降；市净率（P/B）预计从0.46倍降至0.42倍 [4] - 预测净资产收益率（ROE）将稳定在4.3%-4.4%左右 [11] 经营与合同情况 - 2025年1-9月公司新签合同总额7606.7亿元，同比下降14.7% [3] - 海外市场成为亮点，新签合同额逆势增长，而境内市场合同额出现下滑 [3]

核心观点 - 福建省莆田市纪委监委将优化营商环境作为监督重点，通过“知、督、促”工作机制，着力解决惠企政策落地、政务服务、执法监管等方面的问题，以减轻企业负担、激发市场活力 [2][3][4] 监督机制与举措 - 市纪委监委深化运用“知情况、督责任、促成效”工作机制，通过广泛调研摸排、设立监测点等方式梳理出惠企政策落地、政务服务等领域18个方面686个问题 [4] - 印发深化营商环境监督若干举措，从服务提质、政策落地、执法规范、交往边界4个维度确定12条具体措施，构建“问题收集—清单梳理—举措制定—跟踪问效”的闭环机制 [4] - 开展“一季度一跟进”监督，推动建立与司法机关、发改部门等的监督成果共享库和联动监督机制，聚焦项目审批、政务服务等关键环节开展联合督查 [7] 具体问题与整改成效 - 针对企业反映强烈的“多头执法”问题，推动市司法局整合分散检查事项，将71项涉企检查清单归并为25类，建立“综合查一次”机制 [5] - 科技赋能监督，搭建涉企执法检查服务平台，将“企业一周内被检查2次以上”等情形纳入自动预警范围，通过数据监测实时发现问题 [5] - 在监督检查中发现城厢区住建局工作人员不担当不作为导致企业租赁补助发放滞后，相关责任人受到政务警告处分，并推动举一反三抓好资金核查拨付 [6] - 在工程建设领域问题整治中，严肃查处涵江区江口镇某村原党支部书记串通投标等风腐一体案件，推动完善工程监管制度 [7][9] 长效治理与政商关系 - 一体贯通监督、办案、整改、治理，构建“提出建议—督促整改—跟踪回访—结果运用”的工作闭环，推动个案查处向行业性、系统性治理延伸 [9] - 坚持正面引导和反面警示相结合，细化制定“严禁违规接受宴请”等12项禁令，常态化开展亲清政商关系专题宣讲，引导党员干部厘清交往边界 [10] - 针对案件暴露出的监管漏洞，向案发单位及相关职能部门制发纪检监察建议书，从根源剖析、风险梳理、漏洞修补3个方面提出整改建议，推动健全相关制度 [9]

公司财务表现 - 第三季度实现营业收入13.92亿元，同比增长8.96% [1] - 第三季度归母净利润1亿元，同比增长60.76% [1] - 第三季度扣非净利润1.01亿元，同比增长66.95% [1] 公司业务与行业 - 公司从事市政、轨道交通、房屋建筑领域的工程建设 [1] - 业务涵盖城市道路、高架立交、公路桥梁、轨道交通、地下工程、房屋建筑、生态环保等综合施工技术 [1] - 公司具备一定的品牌影响力和市场认可度 [1]

2025年前三季度及第三季度业绩 - 2025年前三季度公司营收为575.3亿元，同比增长12.4%，归母净利润为5.2亿元，同比下降17.2% [1] - 2025年第三季度单季营收为212.4亿元，同比增长12.8%，归母净利润为0.53亿元，同比下降49.2% [1] - 利润下降主要原因为部分海外管道与储运项目经营效果不及预期导致业务毛利下降，以及财务费用、税金及附加和信用减值损失同比增加 [1] 新签合同情况 - 2025年前三季度公司累计新签合同额为992.16亿元，同比增长5.25% [1] - 按市场划分，国内新签合同额为739.52亿元，占比74.54%，境外新签合同额为252.64亿元，占比25.46% [1] - 按专业领域划分，新兴业务和未来产业新签合同额为280.15亿元，占比28.23%，超越传统业务成为第一大业务板块 [1] - 油气田地面工程、管道与储运工程、炼油与化工工程新签合同额分别为242.18亿元（占比24.41%）、247.50亿元（占比24.95%）、206.56亿元（占比20.82%） [1] 海外重点项目进展 - 公司近期正式签署两项海外项目合同：阿联酋LNG输送管线项目，合同金额5.13亿美元（约36.88亿元人民币）；伊拉克海水管道项目，合同金额25.24亿美元（约180.32亿元人民币） [2] - 公司拟向中国石油集团发行16.75亿股A股股票，拟认购金额59.13亿元，所募资金将用于上述伊拉克和阿联酋项目 [2]

财务业绩 - 25年前三季度公司实现营收3235.44亿元，同比增长9.62% [1] - 25年第三季度单季营收1114.53亿元，同比增长10.48% [1] - 25年前三季度归母净利润31.56亿元，同比下降12.43%，扣非归母净利润26.25亿元，同比下降7.76% [1] - 25年第三季度单季归母净利润3.54亿元，同比下降56.92%，扣非归母净利润1.04亿元，同比下降79.98%，利润大幅下滑主要受房地产市场调整影响 [1] - 25年前三季度公司毛利率为10.92%，同比下降0.62个百分点 [2] - 25年前三季度公司期间费用率7.72%，同比下降0.59个百分点，其中销售、管理、研发、财务费用率分别下降0.02、0.43、0.05、0.09个百分点 [2] - 25年前三季度公司净利率为1.88%，同比下降0.19个百分点，受资产及信用减值计提15.13亿元（同比多计提约1.98亿元）以及投资净收益同比减少3.31亿元至1.24亿元等因素综合影响 [2] - 25年前三季度公司经营活动现金流量净额为-91.1亿元，同比少流出34.08亿元，收现比100.89%（同比+7.9个百分点），付现比103.24%（同比+5.84个百分点） [2] 业务运营与市场地位 - 公司深度融入国家重大战略，参建雅鲁藏布江下游水电工程、新疆大石峡水利枢纽、引江补汉等国家级重大工程 [1] - 公司在能源电力关键领域的市场占有率保持高位 [1] - 25年前三季度公司新签订单总额9927.75亿元，同比增长0.4% [3] - 分业务看，25年前三季度工程建设新签合同额同比增长3.7%，其中新能源及综合智慧能源工程新签合同额同比增长5.15%，城市建设新签合同额同比增长5.85%，综合交通新签合同额同比大幅增长75.39% [3] - 25年前三季度勘测设计与咨询业务新签合同额同比增长38.01%，其中传统能源类新签合同额同比增长5.62% [3] 海外业务与发展 - 25年前三季度境外新签订单2646.78亿元，同比增长12.67%，境内新签订单7280.98亿元，同比下降3.43% [3] - 境外新能源及综合智慧能源业务新签合同额同比增长58.7%，成为拉动海外增长的主引擎 [3] - 公司在"一带一路"沿线国家新签合同额占境外总额90.33%，同比增长8.64% [3] - 公司在海外签署沙特PIF五期夏奇拉1GW风电、沙特PIF五期斯特拉2GW风电、沙特PIF六期福里斯2GW光伏、尼日利亚卡诺州加林贾450MW燃气电站等重点项目 [3] 战略新兴产业 - 公司战略性新兴产业25年前三季度营收同比增长16.75%，占比达38.81% [3] - 公司重点聚焦新型储能、氢能、光热发电、可控核聚变、深远海能源等前沿方向，系统打造原创技术策源地 [3] 业绩展望 - 预计公司25-27年归母净利润分别为87.9亿元、94.1亿元、101.7亿元 [1]

本次重大诉讼基本情况 - 案件处于受理阶段，公司作为原告向广西壮族自治区来宾市中级人民法院提起民事诉讼 [2][3] - 诉讼涉及与广西锦象水泥有限公司的建设工程合同纠纷，公司已收到法院的受理案件通知书 [3] - 公司委托的诉讼代理人为北京观韬（南京）律师事务所的孙扬广律师和袁承军律师 [4] - 被告为广西锦象水泥有限公司 [5] 诉讼案件事实与理由 - 公司与广西锦象于2021年5月9日签订EPC总承包合同，合同金额为193,690万元 [5] - 2024年8月20日确认工程最终结算价为1,959,518,834元（不含利息） [5] - 公司已依约履行全部合同义务，但广西锦象尚未支付工程款本金854,633,588.30元及利息 [5] 诉讼请求与保全 - 诉讼请求金额为本金加利息及损失共计904,580,876.61元 [2][7] - 请求法院判令公司对涉案工程折价或拍卖价款享有优先受偿权 [7] - 请求判令被告承担本案的受理费、保全费等诉讼费用 [8] - 公司已提出诉讼财产保全申请，请求法院采取查封、扣押、冻结等措施 [9] 其他相关诉讼情况 - 公司已于2025年7月10日就同一债务的担保责任向南京市中级人民法院提起另案诉讼 [10] - 该另案诉讼被告为提供股权质押担保的杭州崤山建材集团有限公司、刘金珍、河南锦荣水泥有限公司 [10] - 除本次公告诉讼外，公司及控股子公司在过去12个月内有其他诉讼仲裁案件126起，争议标的总额约为147,045.89万元 [11] - 其他诉讼中公司作为原告的案件有42起，争议总额约为126,009.85万元；作为被告的案件有84起，争议总额约为21,036.04万元 [11]

项目合同签署 - 公司下属全资公司中国中元国际工程有限公司与京兴国际工程管理有限公司组成的联合体签署援蒙古中蒙元首体育中心项目合同 [1] - 合同对方为商务部国际经济合作事务局 [1] - 合同金额为人民币4149.18万元 [1] 项目合同生效 - 商务部国际经济合作事务局与蒙古国相关政府部门签署项目对外实施协议 [1] - 援蒙古中蒙元首体育中心项目合同于近日正式生效 [1] 项目服务期限 - 服务期限自合同签订之日起至该项目完成竣工验收和工程结算之日止 [1]

股价与资金流向 - 截至2025年10月31日收盘，公司股价报收于11.17元，当日上涨0.81%，换手率为1.8%，成交量为17.59万手，成交额为1.96亿元 [1] - 10月31日当日，主力资金净流出330.56万元，占总成交额1.68%，游资资金净流出1060.95万元，占总成交额5.4%，散户资金净流入1391.51万元，占总成交额7.08% [1] - 近5个交易日中，主力资金在4个交易日呈净流出状态，其中10月30日净流出额最大，达7008.78万元，占比24.33% [1] 公司主要财务指标 - 2025年前三季度公司实现主营收入99.15亿元，同比下降29.79%，归母净利润为4.85亿元，同比下降36.02% [2] - 2025年第三季度单季度，公司主营收入为31.81亿元，同比下降14.2%，单季度归母净利润为1.76亿元，同比下降19.49% [2] - 公司毛利率为14.24%，净利率为4.89%，净资产收益率为4.96%，负债率为56.87% [2] 公司估值与行业比较 - 公司总市值为119.67亿元，低于工程建设行业均值223.71亿元，在行业内68家公司中排名第23位 [2] - 公司动态市盈率为18.52，高于行业均值13.67，市净率为1.18，低于行业均值3.61 [2] - 公司净利率和净资产收益率分别为4.89%和4.96%，均显著高于行业均值-5.12%和0.45% [2] 机构评级 - 最近90天内共有6家机构给出评级，其中5家为买入评级，1家为增持评级 [3] - 过去90天内机构给出的目标均价为14.44元 [3]

股价表现与资金流向 - 截至2025年10月31日收盘，公司股价报收于8.51元，当日上涨0.12%，成交额为9178.49万元 [1] - 10月31日当日，主力资金净流入441.54万元，占总成交额4.81%，游资资金净流入298.01万元，散户资金净流出739.55万元 [1] - 近5个交易日中，主力资金在10月27日和10月31日为净流入状态，分别净流入798.93万元和441.54万元，而在10月28日至10月29日则为净流出，其中10月29日净流出达1491.37万元 [2] 公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现主营收入71.25亿元，同比下降17.25%，归母净利润2.47亿元，同比下降23.68% [3] - 2025年第三季度单季，公司归母净利润为6982.21万元，同比上升35.16%，扣非净利润为6503.44万元，同比上升54.38% [3] - 公司毛利率为18.57%，高于行业均值13.26%，净利率为3.44%，显著优于行业均值-5.12% [3] - 公司总市值为105.3亿元，低于行业均值223.71亿元，市净率为0.91，低于行业均值3.61 [3] 机构评级与估值 - 过去90天内，共有4家机构对公司给出评级，其中3家为买入评级，1家为增持评级，机构目标均价为10.09元 [4]