伯克希尔哈撒韦三季度持仓总览 - 截至第三季度末，伯克希尔哈撒韦在美股市场共持有41只股票，合计持仓总市值为2670亿美元 [3] - 公司美股的前十大重仓股占其美股所有持仓总市值的86.69% [3] 新建仓位与增持 - 伯克希尔三季度新买进谷歌母公司Alphabet约1785万股，为首次建仓，持仓市值约为43.4亿美元，在整体持仓中占比为1.62%，位列第十大持仓 [3] - Alphabet是伯克希尔三季度买入最多的个股，无论是从持仓市值变化还是持仓占比变化来看 [3] - 增持安达保险约430万股，市值增加12.1亿美元，持仓占比从3.04%升至3.31% [3] - 同时增持了天狼星XM、多米诺比萨、莱纳房屋 [3] 减持与清仓 - 伯克希尔三季度减持苹果约4179万股，持股数较二季度末环比减少逾14.92% [5] - 减持后仍持有苹果逾2.38亿股，持仓市值约为606.6亿美元，苹果维持其头号重仓股地位 [5] - 减持美国银行约3720万股，减持后仍为第三大重仓股，持仓占比从二季度的11.12%降至10.96% [5] - 清仓美国房地产开发商霍顿房屋，将此前持有的148.54万股全部售出 [5]

市场整体表现 - 上证指数收于3960 19点，未能站稳5日均线，短期技术形态转弱，60分钟MACD绿柱放大并出现顶背离信号[5][12] - 市场呈现普跌格局，1627家上涨，3646家下跌，涨跌停比为8:1，赚钱效应较差[6][11] - 两市成交额92万亿元，较前一交易日萎缩9 08%，市场观望情绪浓厚，做多动能不足[7] 板块资金流向 - 贵金属、电池、光伏、半导体板块跌幅居前，福建本地股爆发，银行、旅游板块活跃[6] - 主力资金净流出396 47亿元，机构资金从电池、工业金属、半导体等前期涨幅较大板块大幅流出，同时流入银行、保险等防御性板块[8][9] - 机构操作呈现谨慎防御、调仓换股特征，但普遍认为市场中期向好趋势未变[9] 投资者行为与情绪 - 散户资金呈现净流入，情绪指标为75 85%，操作上更趋谨慎，倾向于多看少动[8][9][10] - 散户仓位调查显示，30 38%选择加仓，16 88%选择减仓，52 74%选择按兵不动[14] - 对下一交易日涨跌预期调查显示，58 23%看涨，41 77%看跌[16]

投资组合概况 - 截至三季度末，“国家队”资金重仓持有超800只A股股票 [1] - 对农业银行、中国银行、工商银行的持仓市值均在万亿元以上 [1] 增持板块与个股 - 三季度增持方向包括保险、资源品、消费、电子、通信等相关板块个股 [1] - 部分被增持个股在三季度股价实现翻倍上涨 [1] 减持板块与个股 - 部分“国家队”资金退出证券、银行、电力、地产、医药等相关板块个股的前十大股东序列 [1]

市场整体表现 - 沪指下跌0.73%，创业板指下跌1.84%，全市场4100只个股下跌 [1] - 沪深京三市成交额达到24643亿元，较昨日增加1736亿元，呈现放量下跌态势 [3] 表现强劲的行业与公司 - 能源金属板块表现突出，天齐锂业、永兴材料涨停，赣锋锂业跟涨 [3] - 钢铁板块表现坚挺，安阳钢铁、鄂尔多斯涨停 [3] - 量子科技板块活跃，国盾量子、禾信仪器上涨 [3] 表现疲软的行业与公司 - CPO板块显著下跌，合锻智能跌停，天孚通信、腾景科技跟跌 [3] - 煤炭板块走弱，安泰集团跌停 [3] - 游戏、光刻机、证券等此前受关注的板块也未能幸免下跌 [3] 投资策略观察 - 市场放量下跌表明资金正在进行调仓换股 [3] - 对于基本面良好但受板块波动影响的个股，不建议盲目割肉 [3] - 对于当日表现强势的板块如锂矿、钢铁，不建议未提前布局者追高 [3] - 次日开盘需密切关注成交量，若前半小时成交量放大但指数未继续下跌，可能预示情绪企稳 [3] - 中长期投资应关注板块韧性，而非单日涨跌，调整有助于筛选优质标的 [4]

三季报的投资参考价值 - 三季报内容可作为投资者优化持仓、选择潜力股的重点参考，用于置换增长乏力公司的股票 [1] - 三季报的价值在于验证前期业绩预期，并帮助投资者发现年报前的换股契机 [1] - 市场高位波动时，部分热门股可能出现股价高于内在价值的情况，而部分冷门股则因业绩增长快于股价涨幅而具备优秀投资价值 [1] 市场环境与投资策略 - 近期市场震荡是资金对不同行业前景预期分歧的体现，指数波动率上升时市场呈现强者恒强与弱者恒弱的两极分化格局 [1] - 被动持有策略的收益风险比显著下降，主动调整持仓结构成为提升投资收益预期的关键 [1] - 投资者的最佳策略是卖出股价超过内在价值的热门股，同时买入股价低于内在价值的潜力股 [1] 公司财务分析要点 - 现金流指标是检验上市公司真实内在价值的重要参考依据，尤其要重视经营性现金流与净利润的匹配度以及应收账款周转率的变化 [2] - 通过行业横向对比可识别真正具备竞争优势的公司，纵向对比企业自身历史数据可判断公司所处成长周期阶段及未来业绩走势 [2] - 应关注上市公司的市值管理措施，如是否存在回购股份、大股东增持情况或现金分红表态，这些可能对未来股价表现产生重要影响 [2] 持仓调整与风险管理原则 - 对持仓结构调整应遵循去弱留强的原则，对于业绩增长动能明显衰减的企业，即使当前估值有吸引力也应保持审慎 [2] - 买入潜力股时可选择分批建仓，尤其在市场波动期应避免一次性满仓操作，通过分阶段买入平摊持股成本 [3] - 严格执行止损纪律是未来获得稳定收益的有力保证 [3]

市场走势分析 - 上证指数日内波动较大但收盘仅微跌0.45% [1] - 市场出现明显高低切换 资金流入银行及白酒等蓝筹权重股 [1][3] - 成交量维持3万亿高位 筹码交换充分且换手率高 [3] 资金流向变化 - 资金从抱团权重股撤离并调仓至金融消费等蓝筹板块 [1][5] - 白酒板块持续2个月上涨 资金暗中吸筹推动重心上移 [3] - 科技板块因过度拥挤且获利盘较多 资金逐步撤离并筑顶 [3][5] 指数前景预测 - 大盘指数预计将继续震荡拉升并创新高 [1][5] - 上证指数回调后有望突破3900点并剑指4000-4153点高位 [3][7] - 指数牛市未结束 但约3000家个股可能缺席上涨行情 [5] 板块表现分化 - 金融消费板块将主导指数拉升行情 [5] - 科技板块需通过反复砸盘拉升制造抄底机会以实现出货 [5] - 市场呈现指数上涨与个股普跌的分化格局 [5] 交易策略调整 - 资金逐步减仓科技股并转向消费板块 [3][5] - 采用日内交易或网格策略应对冲顶行情 [7] - 预期回调后抄底标的将以宽基指数基金为主 [7]

葛卫东调仓动向 - 2025年一季度新进苏大维格162万股，期末参考市值3300万元，位列第七大流通股东 [1][4] - 对2024年四季度新进的臻镭科技、*ST铖昌持股数量维持不变，分别持有412.19万股和155.13万股 [1][13] - 坚定持有兆易创新1872.2万股，期末参考市值从20亿元增至21.88亿元 [1][2] 苏大维格 - 2025年一季度营业收入4.53亿元（同比降3.93%），归母净利润1734.06万元（同比增5.99%），扣非净利润623.24万元（同比降45.29%） [6] - 2024年全年营收18.41亿元（同比增6.85%），归母净利润连续三年亏损达5805万元（同比降27.06%） [6] - 公司主营高端微纳光学材料及反光材料，覆盖AR/VR-HUD、裸眼3D显示、光栅尺等领域 [5] 中国卫通 - 葛卫东2024年四季度新进839.6万股，期末市值1.71亿元，位列第九大流通股东 [8] - 疑似关联方王萍同期加仓2379.3万股，期末市值4.85亿元 [8] - 公司为航天科技集团旗下卫星运营核心子公司，2025年一季报尚未披露 [8] 臻镭科技 - 2025年一季度葛卫东持股412.19万股不变，期末市值1.58亿元（较2024年末1.44亿元增长） [9][10] - 公司专注军用集成电路芯片，产品应用于通信雷达、卫星互联网等领域 [12] - 2025年一季度股价累计上涨9.63%，二季度续涨9% [10] *ST铖昌 - 葛卫东2024年四季度新进155.13万股（期末市值5900万元），2025年一季度持股未变 [13][14] - 2025年一季度营收9200.89万元（同比增365.26%），归母净利润2981.59万元（扭亏为盈） [16] - 主营微波毫米波相控阵T/R芯片，一季度股价跌25%后二季度反弹20% [16] 中晟高科 - 葛卫东2024年四季度加仓126.44万股至236.45万股，期末市值4100万元 [18][19] - 公司为民营润滑油企业，前十大股东合计持股48.19% [19]