香港恒生指数表现 - 香港恒生指数26日上涨33.53点，涨幅0.13%，收报25928.08点 [1] - 全日主板成交金额为2070.78亿港元 [1] 主要指数表现 - 国企指数上涨4.06点，涨幅0.04%，收报9162.37点 [1] - 恒生科技指数上涨6.33点，涨幅0.11%，收报5618.36点 [1] 蓝筹股表现 - 腾讯控股下跌0.88%，收报619.5港元 [1] - 香港交易所下跌0.53%，收报413.2港元 [1] - 中国移动上涨0.11%，收报87.35港元 [1] - 汇丰控股上涨0.75%，收报107.6港元 [1] 香港本地股表现 - 长实集团上涨1.16%，收报40.12港元 [1] - 新鸿基地产上涨0.46%，收报98.25港元 [1] - 恒基地产上涨0.54%，收报29.88港元 [1] 中资金融股表现 - 中国银行无升跌，收报4.75港元 [1] - 建设银行下跌0.12%，收报8.21港元 [1] - 工商银行无升跌，收报6.5港元 [1] - 中国平安下跌0.35%，收报57.35港元 [1] - 中国人寿上涨0.15%，收报26.74港元 [1] 石油石化股表现 - 中国石油化工股份上涨0.23%，收报4.42港元 [1] - 中国石油股份上涨0.12%，收报8.7港元 [1] - 中国海洋石油下跌0.85%，收报21.06港元 [1]

OPEC+产能评估背景与目的 - 5月份启动针对成员国“最大可持续产能”的新评估，为2027年生产配额设定提供依据[1] - 评估必要性提高，因部分成员国今年难以按协议增产，现象意味着部分国家可能已逼近自身生产上限[1] - 明确各国真实产能旨在让配额更贴近现实，并使未来若需减产时更具可信度[1] 当前市场状况与潜在风险 - 全球原油供应过剩迹象增多，油价近期在伦敦已跌至每桶约60美元，承受下行压力[1] - 摩根大通警告OPEC+或需要在明年实施新减产措施，以避免油价跌入40美元区间[1] - 全球供应正受到美国对俄罗斯制裁和国际社会对委内瑞拉态度趋于强硬的影响[2] 成员国产能状况差异 - 沙特阿拉伯仍具备大幅增产能力，而其他成员国前景复杂[2] - 阿联酋与伊拉克积极寻求扩大产能，俄罗斯仍受西方制裁限制[2] - 产能评估可能引发内部摩擦，一些成员国寻求提高自身产能估值，另一些不愿承认实际产能不如官方声称，去年分歧导致安哥拉退出OPEC[1] OPEC+会议安排与政策预期 - 本周日将举行一系列线上会议，除审视油市状况外，也将让关键成员检视2026年初生产政策[2] - 部分代表认为会议不太可能宣布任何变化[2] - 8个成员国本月决定在明年第一季度暂停进一步增产，此前上半年以出人意料速度大幅提升供应，现暂停行动以避免加剧市场压力[2] 咨询机构参与与分析师观点 - OPEC+在评估过程中将借助多家能源咨询机构协助，包括Wood Mackenzie和IHS等[2] - 部分技术性准备工作已在9月会议上展开[2] - RBC Capital Markets分析认为，在地缘政治不确定性进一步明朗之前，OPEC+大概率不会调整政策，并相信OPEC会保持观望与等待策略[2]

市场整体表现 - 香港恒生指数上涨178.05点，涨幅0.69%，收报25894.55点 [1] - 主板全日成交金额为2311.49亿港元 [1] - 国企指数上涨78.89点，涨幅0.87%，收报9158.31点 [1] - 恒生科技指数上涨66.47点，涨幅1.2%，收报5612.03点 [1] 蓝筹股表现 - 腾讯控股上涨0.08%，收报625港元 [1] - 香港交易所上涨0.05%，收报415.4港元 [1] - 中国移动下跌0.4%，收报87.25港元 [1] - 汇丰控股下跌0.47%，收报106.8港元 [1] 香港本地股表现 - 长实集团上涨0.05%，收报39.66港元 [1] - 新鸿基地产下跌0.31%，收报97.8港元 [1] - 恒基地产下跌0.13%，收报29.72港元 [1] 中资金融股表现 - 中国银行上涨0.64%，收报4.75港元 [1] - 建设银行上涨0.12%，收报8.22港元 [1] - 工商银行上涨0.15%，收报6.5港元 [1] - 中国平安上涨1.77%，收报57.55港元 [1] - 中国人寿上涨2.22%，收报26.7港元 [1] 石油石化股表现 - 中国石油化工股份无升跌，收报4.41港元 [1] - 中国石油股份上涨0.58%，收报8.69港元 [1] - 中国海洋石油上涨0.09%，收报21.24港元 [1]

全球市场表现 - 港股市场情绪回暖，恒生指数上涨1.97%至25,717点，恒生科技指数上涨2.78%至5,546点[3] - 美股三大指数集体收涨，标普500指数上涨1.55%至6,705点，纳斯达克指数上涨2.69%至22,872点[3][9] - 日本市场因假期休市，日经225指数无变动[10] 行业与个股动态 - 港股科技股全线走强，快手上涨超过7%，网易、哔哩哔哩上涨超过5%[9] - 美股科技巨头全线上扬，谷歌大涨超过6%，博通暴涨11%，美光科技上涨近8%[9][13] - 创新药与军工股表现强势，信达生物获纳入恒生指数，中船防务大涨超过13%[9] 宏观经济与政策 - 中美元首进行上月会晤以来的首次通话，讨论贸易、台湾及俄乌问题，特朗普称美中关系极其强劲[14] - 美联储理事沃勒呼吁在12月会议上降息，利率市场预测年底降息概率约七成[9][14] - 亚马逊计划投资高达500亿美元扩展AWS的AI和超级计算能力，新增近1.3吉瓦计算能力[14][15] 公司财务与融资 - 文远知行第三季度营收1.71亿元，同比增长144.3%，Robotaxi业务营收3530万元，同比增长761.0%[15] - 京东工业评估香港IPO投资者兴趣，可能筹集约5亿美元[15] - 小米集团控股股东雷军斥资超1亿港元增持股份，持股比例提高至23.26%[15]

板块指数表现 - 上周化工板块指数普遍下跌，化工原料指数累计下跌8.61%，化工机械指数累计下跌7.11%，化学制药指数累计下跌6.63%，农药化肥指数累计下跌5.94% [1] - 石油板块指数表现分化，石油加工指数累计上涨1.4%，石油开采指数累计上涨0.67%，石油贸易指数累计下跌4.96% [1] 原油市场动态 - 地缘政治因素促使原油市场情绪转为看空，特朗普政府敦促乌克兰和俄罗斯达成和平协议以结束持续3年的战争 [1] - 截至11月21日，纽约商品交易所WTI原油期货主力合约结算价为58.06美元/桶，较11月14日下跌3.38% [1] - 截至11月21日，洲际交易所布伦特原油期货主力合约结算价为62.56美元/桶，较11月14日下跌2.84% [1] 化工现货产品价格 - 上周涨幅前五的石化产品为工业级碳酸锂上涨13.67%，碳酸二甲酯上涨12.32%，锂电池电解液上涨8%，硫酸上涨7.54%，叶酸上涨6.25% [2] - 上周跌幅前五的石化产品为液氯下跌6.25%，二甘醇下跌5.35%，丙烯酸异辛酯下跌5.13%，乙烯法聚氯乙烯下跌3.49%，四氯乙烯下跌3.49% [2] 资本市场个股表现 - 上周股价涨幅前五的上市化企为国风塑业上涨33.33%，华融化学上涨27.82%，同益股份上涨16.51%，晨光新材上涨16.37%，彤程新材上涨14.75% [2] - 上周股价跌幅前五的上市化企为安纳达下跌26.13%，泰和科技下跌25.64%，嘉澳环保下跌25.62%，建业股份下跌24.85%，三房巷下跌23.33% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 投资者权衡美国降息与乌克兰和平协议可能性，美股上涨推动国际油价跌后收高，OPEC+维持增产、全球经济需求欠佳，俄乌和谈受关注，阶段性国际油价偏弱运行；受美联储降息预期影响，贵金属偏多属性增加，白银震荡偏多 [1] - 铁矿供需边际转好，需求韧性支撑矿价反弹，但受淡季钢材拖累，预计矿价有回调空间，建议区间操作和逢高卖出结合 [3] - 锰硅需求改善、产量回落，但淡季需求和新增产能影响下，市场供需宽松难扭转，价格上方压力大，预计盘面围绕成本附近低位运行，不宜过度追空 [4] - 近期钢市供需矛盾不明显，库存下降，厂商挺价意愿强，短期钢价震荡偏强，但淡季需求疲弱限制上涨空间 [5] - 国内产区进入减产停割季，海外供应紧张预期升温，但船货到港增量，天胶累库，终端需求支撑不足，预计天然橡胶市场震荡偏弱 [6] - 澳大利亚菜籽到港通关成市场关注点，现货成交放缓、库存去化压力大，短期菜粕价格震荡，关注中国和加拿大贸易政策变化 [7] - 生猪市场供应压力持续，腌腊需求提振有限，供大于求格局未变，短期LH2601合约有下行压力，养殖端适时套保 [9] - 国内棕榈油持续到港累库，但现货基差坚挺，贸易商和油厂挺价，主力合约移仓换月波动大，短期近月合约偏弱运行 [9] - 财政部国库现金中标利率下降，银行间资金成本下行，资金面宽松，央行操作利多债市，债市中期震荡略偏多，关注股债跷跷板 [10] - 俄乌冲突未决，美联储降息预期增加，黄金震荡偏多，中期或高位震荡，关注美元指数影响 [10] - 调油效益等因素使PXN走扩支撑PX，PX短期震荡偏强，风险是原油大跌 [11] - 国内甲醇开工高位、下游需求稳定、港口去库，内地市场走强，港口现货基差走弱，预计甲醇01合约短期震荡，建议观望或回调短线做多 [11] - 浮法玻璃企业利润低位稳定、日熔量回落、产量预期稳定，样本企业库存高于同期，下游订单偏弱，预计玻璃01合约短期震荡偏弱，建议观望或反弹短线做空 [12] - 国内PVC供应预计维持高位，下游开工低位趋弱，社会库存预期上升，成本支撑强，预计短期震荡运行，01合约建议观望或反弹短线做空 [13] 各品种情况总结 原油 - 截止11月21日当周，美国在线钻探油井数量419座，创10月以来最高，比前周增2座、比去年同期减60座；美国提出结束俄乌冲突28点新计划并施压，泽连斯基称乌面临艰难选择 [1] 白银 - 美联储理事沃勒和旧金山联储主席戴利主张12月降息，受此影响，风险偏好提振，贵金属偏多属性增加，白银震荡偏多，关注金银分化 [1] 铁矿石 - 11月17 - 23日，中国47港铁矿石到港总量2939.5万吨，环比增569.6万吨；45港到港总量2817.1万吨，环比增548.2万吨；北方六港到港总量1438.3万吨，环比增397.0万吨 [3] 锰硅 - 本周五大钢种硅锰周需求121407吨，环比增2.38%；厂家检修减产，周供应环比降1.33%至196910吨；需求供应比环比增2.23%至61.66% [4] 螺纹钢 - 11月24日，国内钢材市场价格小幅上涨，唐山迁安普方坯资源出厂涨30报2980元/吨；2家钢厂上调建筑钢材出厂价30元/吨，2家下调20 - 30元/吨；全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3283元/吨，较上一交易日涨15元/吨 [5] 橡胶 - 泰国原料胶水价格57泰铢/公斤，云南胶水制全乳13900元/吨，海南胶水制全乳和制浓乳胶价格均为16100元/吨；截至11月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存46.89万吨，环比增1.63万吨，增幅3.60%，保税区库存7.19万吨，增幅7.97%，一般贸易库存39.7万吨，增幅2.84% [6] 菜粕 - 截至11月21日，沿海地区主要油厂菜籽库存0万吨，环比持平；菜粕库存0.01万吨，环比减0.19万吨；未执行合同0.01万吨，环比减0.19万吨 [7] 生猪 - 11月24日，“农产品批发价格200指数”为125.70，“菜篮子”产品批发价格指数为127.85；截至14:00，全国农产品批发市场猪肉平均价格17.92元/公斤，比上周五升0.1%；鸡蛋7.35元/公斤，比上周五升1.2% [9] 棕榈油 - 截至11月21日，全国重点地区棕榈油商业库存66.71万吨，环比增1.39万吨，增幅2.13%；同比增15.92万吨，增幅31.34% [9] 短期国债 - 11月24日，财政部、央行进行2025年中央国库现金管理商业银行定期存款（十一期）招投标，中标总量1200亿元，中标利率1.73%（上次1.76%），期限1个月 [10] 黄金 - 美国和乌克兰完成19点和平协议草案，但敏感议题待特朗普与泽连斯基决定，欧洲多国警告难迅速达成协议，俄方称欧洲方案无建设性、不符合其利益 [10] PX - 本周PX产量74.81万吨，环比降0.41%；国内PX周均产能利用率89.21%，环比降0.36%；亚洲PX周度平均产能利用率79.38%，环比降0.33%；韩国GS3PX运行负荷降至5成，计划12月停机且有提前可能 [11] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2053元/吨，上升53元/吨；国内甲醇周产能利用率88.75%，上升1.8%；久泰新材料200万吨/年甲醇装置预期本周检修结束；下游总产能利用率74.77%，周上升0.42%；中国甲醇港口样本库存147.93万吨，周下降6.43万吨；样本企业库存35.87万吨，周下降1.06万吨，订单待发24.63万吨，周增加0.09万吨 [11] 玻璃 - 全国浮法玻璃均价1094元/吨，环比降9元/吨；浮法玻璃开工率74.86%，周度降0.14个百分点；全国浮法玻璃样本企业总库存6330.3万重箱，环比增0.09%；全国深加工样本企业订单天数均值9.9天，环比降8.9%；1 - 10月，房屋竣工面积34861万平方米，同比降16.9% [12] PVC - 华东SG - 5型PVC 4440元/吨，环比涨20元/吨；PVC产能利用率78.83%，周升0.32个百分点；PVC社会库存103.26万吨，环比增0.41%；全国电石法PVC生产企业平均毛利 - 848元/吨；全国乙烯法PVC生产企业平均毛利 - 516元/吨；国内PVC管材样本企业开工40.2%，环比降0.4个百分点 [13]

海空一体低空经济解决方案发布 - 峰飞航空科技发布全球首个海空一体低空经济解决方案，将零碳水上机场与eVTOL的协同模式正式推向市场 [1] - 该方案旨在解决海上能源运维场景的痛点，实现低空经济与海洋经济的融合 [1] 方案核心优势与性能 - 方案在能源运维场景的首创性和实用性表现更为直观，相较于通勤、文旅等场景 [1] - eVTOL“凯瑞鸥”最大载荷达500公斤，适用航程200公里，足以覆盖中国近海绝大多数石油平台的辐射范围 [4] - 针对南海复杂环境，该机优化了抗强阵风设计与防盐雾腐蚀涂层，验证了技术可行性 [4] - 一次演示中，“凯瑞鸥”仅用58分钟完成150公里跨海域飞行，将传统船运约10小时的耗时大幅压缩 [1][3] 零碳水上机场基础设施 - 首创可移动水上起降平台，集成光储充能源保障、智能调度等功能，甲板光伏板可实现日常运营零碳排放 [6] - 水上机场可“随需部署”，锚定在多个平台的几何中心区域，使eVTOL单程飞行距离缩短至50公里以内 [6] - 平台配备快速换电系统，能在10分钟内完成eVTOL能源补给，保障高频次运输需求 [6] 定制化能源动力系统 - 宁德时代为峰飞eVTOL量身打造航空级高安全电池，通过AS9100认证，单体能量密度达500Wh/kg，较传统锂电池提升超四成 [9] - 该电池能在-30℃~60℃极端环境下稳定工作，海上运维场景的安全冗余很高 [9] - 双方正联合研发下一代固态电池动力方案，能量密度将再提升50%，有望大幅突破航程 [9][10] 商业化策略与市场潜力 - 公司选择海上能源运维作为差异化突破口，精准把握“场景刚需”，避开竞争激烈的城市通勤和文旅赛道 [10] - 中国近海现有海上石油平台超200座，仅南海区域年运维物资运输市场规模就达百亿元，需求稳定刚性 [10] - 通过与中国海油、中信海直深度合作，形成“研制+运营+场景”的闭环，获得强大合作伙伴的持续关注和投资 [10][11] - 峰飞航空累计获得的eVTOL商业订单2000架，其中截至2025年底的确认订单为300架 [13] 应用场景拓展 - 该方案未来可拓展至能源平台运维、应急救援、高频通勤、海空文旅及移动空港作业五大核心场景 [13] - 方案可通过激活海岸线、江河湖泊等水域资源，为沿海沿江城市群提供可快速落地的低空经济基础设施 [11][13]

项目中标 - 公司于2025年11月22日收到秘鲁石油公司PERUPETRO S A 的中标通知 [1] - 中标项目为秘鲁塔拉拉油田六区块开发项目 获得该区块碳氢化合物开采许可协议的签约权 [1] - 公司将全面负责该区块的开发与运营工作 [1] 项目细节 - 石油开采的期限为30年 [1] - 公司已成功通过招标文件规定的资格审查程序 [1]

港股市场整体表现 - 11月24日港股市场情绪回升，主要指数高开高走，午后涨幅扩大 [1] - 恒生指数收盘报25716.50点，上涨496.48点，涨幅1.97% [1][2] - 国企指数收盘报9079.42点，上涨159.64点，涨幅1.79% [1][2] - 恒生科技指数收盘报5545.56点，上涨150.07点，涨幅2.78% [1][2] 行业板块表现 - 线上零售商板块上涨4.25%，游戏软件板块上涨5.56%，数码解决方案服务板块上涨2.37% [3] - 生物技术板块上涨3.50%，黄金及贵金属板块上涨2.28%，汽车板块上涨2.42% [3] - 油气生产商板块下跌1.08%，银行板块上涨1.05%，电讯服务板块上涨1.70% [3] - 大型科技股全线走强，快手-W上涨7.11%至68.550港元，网易-S上涨5.87%至216.600港元，哔哩哔哩-W上涨5.67%至203.000港元 [4][5] - 阿里巴巴-W上涨4.67%至154.500港元，百度集团-SW上涨4.19%至111.800港元，美团-W上涨2.72%至98.150港元 [5] - 腾讯控股上涨2.38%至624.500港元，京东集团-SW上涨1.90%至112.400港元，小米集团-W上涨1.52%至38.660港元 [5] - 生物医药股涨幅居前，三生制药上涨6.07%至31.120港元，恒瑞医药上涨5.61%至69.650港元 [5] - 信达生物上涨5.44%至92.000港元，翰森制药上涨5.29%至40.200港元，康方生物上涨5.14%至112.500港元，药明康德上涨5.12%至106.700港元 [5] - 军工股尾盘加速上涨，中船防务大涨13.07%至16.780港元，中航科工上涨6.93%至4.010港元，航天控股上涨3.92%至0.530港元 [6][7] - 内房股走强，碧桂园上涨3.92%至0.530港元，中国海外宏洋集团上涨3.36%至2.460港元，融信中国上涨2.56%至0.160港元 [7][8] - 中国海外发展上涨2.34%至13.980港元，华润置地上涨2.22%至30.440港元，龙湖集团上涨2.02%至10.100港元 [8] - 石油股走低，中国海洋石油下跌1.49%至21.220港元，中海油田服务下跌1.05%至7.520港元 [9] - 中国石油股份下跌0.69%至8.640港元，中国石油化工股份下跌0.45%至4.410港元 [9] - 半导体芯片股下挫，华虹半导体下跌4.91%至69.650港元，芯智控股下跌4.26%至1.800港元 [10] - 美佳音控股下跌4.05%至0.710港元，宏光半导体下跌3.85%至0.500港元 [10] 资金流向与市场观点 - 南向资金净买入26.04亿港元，港股通（沪）净买入8.52亿港元，港股通（深）净买入17.52亿港元 [11] - 国泰君安证券指出美元流动性只是短期扰动，AI浪潮未完，增量资金流入和优质资产汇聚的港股牛市行情有望延续 [4] - 申万宏源研报称全球地缘政治不确定性增加推动军贸需求扩大，中国产品性能和供给能力获认可，中东和亚洲市场订单催化不断 [6] - 申万宏源研究报告看好房地产好房子新赛道以及购物中心价值重估，认为核心城市止跌回稳将更早到来 [7] - 中国银河证券建议关注红利股寻求防御，科技板块有望再次迎来配置机会，商品价格上涨的周期股或持续反弹 [12]

沙特经济现状与对石油的依赖 - 沙特经济高度依赖石油，石油收入约占国家总收入的75% [3] - 沙特阿美是全球石油行业的领导者之一 [3] - 2014年油价暴跌曾导致沙特出现大规模预算赤字，迫使该国削减开支并寻求融资 [10] 沙特经济多元化举措（2030愿景） - 沙特正推动经济多元化，发展领域包括采矿、旅游业、农业和可再生能源 [5][10] - 旅游业重点发展宗教旅游（如麦加朝圣），并推出电子签证以吸引普通游客 [5] - 农业方面在绿洲种植椰枣、橄榄并发展乳品养殖 [7] - 可再生能源方面加快发展太阳能和风能项目，计划在2030年前实现大部分设备本地生产 [8] - 核心目标是减少对石油的依赖，创造更多就业机会，实现可持续发展 [10] 沙特稀土产业发展战略 - 沙特矿产资源丰富，除石油外还拥有稀土元素，但缺乏关键的稀土提炼和分离技术 [10] - 全球稀土供应链和核心提炼技术目前主要依赖中国 [10] - 沙特选择与美国MP Materials公司及美国国防部合作，在沙特建立现代化稀土精炼厂，沙特在合资企业中控股51% [1][11] - 美国MP Materials是美国唯一仍在运营的稀土矿和加工厂 [11] 沙特选择与美国而非中国合作的原因 - 技术基础考虑：沙特稀土领域几乎零基础，美国MP Materials的技术虽不及中国先进，但远强于沙特自身 [11] - 控制权与利润考量：与美国合作沙特可占据主导地位，若与中国合作则可能面临技术和供应被中国控制的局面 [11] - 战略安全因素：稀土是高端武器、电动车、风力发电等关键材料，与美国合作有助于沙特在军工和战略产业保持独立性 [14] - 地缘政治关系：沙特与美国是长期盟友，在安全和政治领域关系更为紧密，认为美国在技术分享上更可靠且不会过度主导 [14] - 长远目标：希望通过合作学习核心技术，掌握主动权，避免未来完全依赖中国，增强话语权 [16]