港股市场表现 - 港股上周连续第三周上升，恒生指数全周升2.4%，收报22,504点，恒生科指上升5.2%，收报5,244点，大市成交金额按周下降26.3%至1,705亿港元，港股通全周净流入降至12.4亿港元[1] - 全球主要股市基本修复对等关税以来跌幅，海外市场积极表现或利于港股跟随修复，若中美启动贸易磋商，恒生指数有望上试23,200点[1] - 恒生指数预测PE回升至10倍，风险溢价低于滚动两年平均一个标准偏差，叠加4月中国PMI数据，港股短期持续向上势能不足[2] 行业板块动态 - 汽车板块月销量推动股价，比亚迪、吉利、蔚来等车企销量同比增长，零跑汽车年初至今上涨84%，地平线机器人上周五涨14.5%[3] - 恒生医疗保健指数上周上涨2.4%，信达生物一季度产品销售收入同比大增超四成，康方生物依达方临床数据待关注[4] - 新能源及公用事业港股表现分化，电力设备股普遍上升，发电商板块个别发展[5] 公司研报分析 - 药明康德2025年一季度业绩超预期，收入同比增21.0%，股东净利润同比增89.1%，上调盈利预期与目标价至80.30港元[7][10] - 药明康德2024年四季度以来新增订单情况好，将支持2025 - 27E收入稳健增加，美国关税短期影响有限[8][9] 行业政策影响 - 广州上调自来水价，居民生活用水第一、二、三阶梯价格分别上升28.8%、28.6%、93.2%，降低各阶梯水量上限变相加大涨幅[11][12] - 广州水价上调助力全国供水行业，有利深圳上调水价，推荐中国水务，维持7.22港元目标价[13][14]

供水行业 - 广州市发改委上调水价政策，居民生活用水第一、二、三阶梯价格分别上升28.8%、28.6%、93.2%，非居民生活用水价格增加27.2% [1] - 全国多地（如上海）已陆续上调自来水价，反映市场化政策原则 [1] - 供水板块为环保新能源及公共事业行业首选，个股推荐中国水务(00855)、长江基建(01038)、新奥能源(02688) [1] 行业表现对比 - 截至4月30日，环保、火电、光伏及风电、天然气、电力设备、供水、香港公共事业港股分别领先恒生指数2.4、8.7、7.3、2.3、8.9、3.8、10.7个百分点，核电落后0.1个百分点 [1] 核电行业 - 4月底国务院常务会议核准10台核电机组项目建设，符合预期 [1] - 2022-24年间中国共核准31台核电机组项目，平均每年约10组 [1] 火电行业 - 部分火电发电商25Q1业绩不理想，主因发电量和上网电价同比下降，尽管煤价下跌 [2] - 截至4月28日，秦皇岛5500大卡动力煤FOB现货价为655元人民币/吨，同比下跌20.6%，较2024年底下跌14.0% [2] - 美国对华关税政策增加经济不明朗性，可能影响内地电力需求 [2] 天然气行业 - 截至4月30日，荷兰TTF天然气期货价格为32.7欧元/MWh，同比上升11.9%，但较去年12月底的48.6欧元下跌32.7% [2] - 美国新一届政府推动本土油气生产，预计天然气供应价格将进一步下跌 [2] - 美乌签署矿产开采协议，有利俄乌冲突降温，降低天然气供应价格大幅上涨风险，中国LNG进口运营商将受益 [2]

市场表现 - 沪指跌0.23%报3279.03点，深证成指涨0.51%报9899.82点，创业板指涨0.83%报1948.03点，北证50指数涨2.96%，沪深北三市合计成交11933亿元，较此前一日增加逾1500亿元 [1] - 保险、电力、银行、酿酒等板块集体走低，汽车、家电、半导体等板块拉升，人形机器人、AI应用、算力、智能穿戴概念等活跃 [1] - 国海证券表示5月中小成长和科技有望占优，建议关注计算机、传媒、军工 [1] 文旅消费 - 五一假期前三日全社会跨区域人员流动总量91524万人次，同比增长5.8% [2] - 五一期间跨市住宿订单占比突破80%，连住两日及以上的深度游用户比例预期达20% [2] - 银河证券建议全面关注社服板块投资，因服务消费成为政府下一个刺激要点 [2] 航空运输 - 五一假期国内旅游人次有望突破3.5亿，同比增长15%以上 [3] - 假期前3天民航、铁路跨区域流动人次同比分别增长12.5%、10.5% [3] - 5月1日窄体机利用率较2019年提升0.7h，假期国际航班量恢复率升至91% [3] 公用事业 - 广州市居民生活用水第一阶梯水价上涨29%，非居民生活用水上涨27% [4] - 中信证券预计价改落地后将大幅疏导供水企业成本压力 [4] 人工智能 - 工信部将加强通用大模型和行业大模型研发布局 [5] - 加快建设工业领域高质量数据集，推动制造业全流程智能升级 [5][6] 数据基础设施 - 国家将继续加大中央财政资金投入支持数据基础设施建设 [7] - 用好超长期特别国债资金，加快构建国家数据基础设施架构 [7] 卫星通信 - 《终端设备直连卫星服务管理规定》自2025年6月1日起施行 [8] - 鼓励终端设备直连卫星技术在防灾减灾救灾、安全生产等领域应用 [8] 零售消费 - 五一假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3% [9] - 假期前四天汽车以旧换新带动新车销售88亿元，家电销售119亿元 [9] - 商务部重点监测零售企业家电、汽车、通讯器材销售额同比分别增长15.5%、13.7%、10.5% [9] 黄金市场 - 一季度全球黄金需求总量达1206吨，同比增长1% [10] - 一季度全球黄金投资需求总量增长逾一倍达552吨，同比增长170% [10] 国际贸易 - 特朗普称将对所有在外国制作的电影征收100%关税 [11] - 欧佩克和非欧佩克产油国决定自6月起日均增产41.1万桶 [12] 企业并购 - 美的集团完成收购Teka集团（除俄罗斯子公司） [13] - 美的将发挥全球研发与制造体系协同优势增强Teka集团竞争力 [13]

广州市中心城区自来水价格改革 - 自2025年6月1日起广州市中心城区自来水价格将进行调整 居民生活用水第一、二、三阶梯价格调整为2 55元/立方米、3 82元/立方米、7 65元/立方米 并增设合表水价2 80元/立方米 非居民生活用水价格调整为4 40元/立方米 特种用水价格调整为25元/立方米 [1] - 本次水价改革的适用范围是广州市自来水有限公司在广州中心城区供水服务区域内供应的自来水价格 包括越秀区、荔湾区、天河区、海珠区、黄埔区、白云区、大学城区域等 其他行政区由各区价格主管部门按照相关规定履行定价程序 不在本次实施范围内 [1] - 平均供水价格相对原拟定方案有所下降 共减少用户水费支出1 18亿/年 [1] 广州市自来水价格改革背景 - 2024年5月广州市中心城区自来水价格改革方案听证会上多数人赞成的方案为 居民生活用水三个阶梯水价分别调整为2 60元/立方米、3 90元/立方米、7 80元/立方米 非居民生活用水价格从3 46元/立方米调整为4 56元/立方米 [2] - 广州市现行自来水价格自2012年实施以来已运行近13年 受宏观经济增长、供水建设投入、水资源费征收标准调整等多方面因素影响 城市供水成本已发生较大变化 [2] 广州市自来水公司基础设施建设 - 在此期间市自来水公司投入约170亿元用于北部水厂及北江引水工程等基础设施建设 推进73条城中村供水改造 完成14 2万户老旧小区二次供水设施和3391公里老旧管网改造 实施系统的智慧供水改造 [2] - 服务人口由890万人扩展至1143万人 供水规模由465万立方米/日提升至519万立方米/日 供水管网总长度由5915公里延长至10661公里 [2]

知识产权案件审判概况 - 青岛两级法院2024年共受理知识产权案件6981件，审结6726件，其中青岛知识产权法庭受理1082件，审结1027件，专利案件321件同比上升8.47% [1] - 56.7%的知识产权纠纷通过非诉调解分流处理，整合438家调解组织及2798名专业力量参与解纷 [2] - 执行案件立案142件，执结127件，执行到位金额1100余万元，创新采用"区块链+股权""网格+执行"等协作平台提升效率 [3] 典型案例裁判要点 - **商标侵权**：全额支持"大北农"商标案2000万元惩罚性赔偿诉求，按短视频平台数据推算侵权获利超1100万元 [5][6] - **游戏著作权**：全国首例游戏编辑器侵权案认定二次创作视频著作权归属游戏公司，判赔50万元 [6][7] - **技术秘密**：四被告因窃取机械公司核心技术秘密被判共同赔偿400万元，含刑事处罚衔接 [8][9][10] - **专利侵权**：海洋工程领域方法专利案认定固化专利方法的产品构成侵权，判赔70万元 [11][12][13][14] - **商业诋毁**：百万粉丝家电测评博主因虚假测评被判赔偿300万元，系全国首例 [21][22][23][24] 行业保护机制创新 - 建立"法官+技术专家"联动保全模式，升级智能3D证据管理系统强化技术事实查明 [2] - 开展"青知计划"企业培训及蔬菜品种权专项调研，涉寿光品种权案件下降17.08% [2] - 入选人民法院种业保护典型案例，如"齐黄34"大豆种子网络销售案按310吨销量全额支持30万元赔偿 [18][19][20] 重点领域司法导向 - 种业知识产权：网络销售数据直接作为侵权获利计算依据，强化品种权保护 [19][20] - 商业秘密保护：对离职员工"另起炉灶"行为判处单位罚金300万元及责任人有期徒刑 [29][30][31] - 反垄断规制：明确公用企业按合同收取差异化水费不构成市场支配地位滥用 [24][25]

文章核心观点 广州市中心城区自2025年6月1日起调整自来水价格，平均供水价格相对原拟定方案下降，共减少用户水费支出1.18亿/年 [1][3] 分组1：水价调整情况 - 居民生活用水第一、二、三阶梯价格调整为2.55元/立方米、3.82元/立方米、7.65元/立方米，增设合表水价2.80元/立方米 [1][3] - 非居民生活用水价格调整为4.40元/立方米 [1][3] - 特种用水价格调整为25元/立方米 [1][3] 分组2：适用范围及影响 - 适用范围为广州市自来水有限公司在广州中心城区供水服务区域内供应的自来水价格，其他行政区不在本次实施范围内 [3] - 平均供水价格相对原拟定方案下降，共减少用户水费支出1.18亿/年 [3] 分组3：历史情况及背景 - 2024年5月听证会多数人赞成的方案中，居民生活用水三个阶梯水价分别为2.60元/立方米、3.90元/立方米、7.80元/立方米，非居民生活用水价格从3.46元/立方米调整为4.56元/立方米 [4] - 广州市现行自来水价格自2012年实施，已运行近13年，受多因素影响城市供水成本变化大 [4] - 期间市自来水公司投入约170亿元用于基础设施建设等，服务人口、供水规模、供水管网长度均有增长 [4] 分组4：特殊情况说明 - 居民生活用水户用水人口4人及以下有阶梯水量基数，超过4人每增加一人，第一、二阶梯水量上限值增加5立方米 [3] - 本市户籍低收入居民家庭、烈士遗属及优抚对象用水价格不调整，每人每月7立方米以下按0.70元/立方米计收，超出部分按1.98元/立方米计收 [3] - 非居民生活用水包括工业、经营服务用水等多种类型 [3]

生态环境部、农业农村部、国家疾控局有关司局单位，水利部机关有关司局、直属单位，各省、自治 区、直辖市和新疆生产建设兵团水利（水务）厅（局），部分供水单位负责同志参加会议。 本站讯 4月22日，水利部在浙江省遂昌县召开农村供水"3＋1"标准化建设和管护现场推进会。水利部副 部长朱程清出席并讲话。 会议指出，农村供水事关民生福祉，党中央、国务院历来高度重视。水利部深入贯彻习近平总书记关于 农村饮水安全的重要指示精神，落实党中央、国务院决策部署，在充分调研和总结地方经验基础上， 2023年创新提出农村供水"3+1"标准化建设和管护模式（"3"是优先推进城乡供水一体化建设，大力推进 集中供水规模化建设，因地制宜实施小型供水工程规范化建设和改造；"1"是积极推进县域统管和专业 化管护。）。两年来，各级水利部门会同有关部门攻坚克难、担当作为，农村供水工程布局加快完善， 运行管护得到系统性提升，平急两用的农村供水应急保障体系经受住考验，农村居民获得感显著增强。 全国农村自来水普及率达94%，规模化供水工程覆盖农村人口比例达65%，近半县域实现了县域统管， 累计提升2.2亿农村人口的供水保障水平。 会议代表现场考察了遂昌县湖 ...

自来水价格调整方案 - 深圳市发改委组织召开自来水价格调整听证会，拟将综合水价从3.449元/立方米调整至3.8991元/立方米，涨幅为13.05% [1] - 调整方案拉大居民水价阶梯价差，三阶差从1：1.5：3调整为1：1.7：3.5，非居民用水和特种用水价格调高 [1] - 方案一保持居民第一阶梯（0-22 m³/户·月）价格不变，方案二第一阶梯调增0.27元/立方米，覆盖88%居民用户 [1] 居民用水影响 - 方案一超八成居民家庭水价不变，方案二每户月支出最多增加5.94元 [1] - 第二、第三阶梯用水在两套方案中均有不同幅度提价 [2] - 对低保对象、特困家庭等每月减免12立方米水量，超4人家庭每增加一人定额增加5立方米/户·月 [2] 非居民及特种用水调整 - 非居民用水从3.77元/平方米提至方案一4.76元/平方米或方案二4.57元/平方米 [2] - 特种用水范围调整为洗车、纯净水生产、高尔夫球场用水 [2] 调整背景与原则 - 深圳人均水资源量仅121m³，不足全国平均水平1/17，超八成原水需市外引入 [2] - 现行水价2017年制定，本次调整遵循"覆盖成本、合理收益、节约用水、公平负担"原则 [2] - 听证会意见显示价格杠杆或促进节水，方案将进一步优化 [1][2]

文章核心观点 - 中办、国办印发意见完善价格治理机制，重申水价定价和调整机制原则，推进非居民超定额累进加价，有望增厚供水运营商盈利；深圳将举行自来水价格调整听证会，水价政策完善和价格机制理顺或改观行业低回报问题，水务运营类资产有望受益 [1][2] 政策相关 - 中办、国办印发《关于完善价格治理机制的意见》，优化居民阶梯水价、电价、气价制度，推进非居民用水超定额累进加价、垃圾处理计量收费，优化污水处理收费政策 [1] - 国家发展改革委有关负责人指出健全宏观经济治理体系要求完善价格治理机制，引导价格总水平和重要商品价格合理运行 [1] - 2021年我国新版《城镇供水价格管理办法》和《城镇供水定价成本监审办法》施行，强化水价市场化属性，明确城镇供水价格监管周期原则上为3年，可理顺水价成本传导机制 [1] - 意见重申2021年城镇供水价格管理办法中水价定价和调整机制原则，以成本监审为基础，按“准许成本加合理收益”方法，先核定供水企业准许收入，再分类核定用户用水价格 [1] 深圳水价调整 - 深圳市发改委宣布4月11日举行自来水价格调整听证会，两个调价方案拟将自来水综合价格由3.449元/立方米上调13.1%至3.8991元/立方米（含税） [2] 行业影响 - 中信证券称核心城市调价对水价改革有催化作用，各地市理顺供水价格机制有望提速，价格机制完善有助改善国内供水行业回报长期偏低问题 [2] - 随着水价政策完善和行业价格机制理顺，行业整体低回报问题或改观，水务运营类资产有望显著受益 [2] 公司受益情况 - 中信证券首推中国水务(00855) [2] - 中泰国际期望水价上调趋势在各地延续，中国水务(00855)、粤海投资(00270)、北控水务集团(00371)皆可受惠，首选中国水务，因其内地供水运营收入占总收入比例相对最高，FY25上半年占比达29.0% [2] - 截至2024年9月30日，中国水务水务总产能为966万吨/日，自来水产能为672万吨/日，深圳坪山区项目自来水产能达25万吨/日，有望直接受惠于深圳上调水价 [2]

4 专题** 建设人与自然和谐共 深圳市罗湖区全力打造超大城市 以水为脉向"美"而行 ◆何桂良 龚攸宁 镶嵌于群山翠影间,静卧在东湖 繁花里,西临广东省深圳市改革开放 的发源地 -- 罗湖中心城区,东倚全 国著名的梧桐山风景区 …… 地理 环境得天独厚的深圳水库,不仅 是 深圳市自己的"大水缸",也是 "亲密邻居"香港特别行政区供水生 命线的重要组成。 多年来,深圳市罗湖区不断探索 "人水和谐、与美同行"的新型水源地 治理模式,持之以恒推进深圳水库美 丽河湖建设,从消灭水荒到生态治 理,从单一供水到经济共荣,生动诠 释了"绿水青山就是金山银山"的湾 区实践,书写着"两岸同心一家亲,一 泓碧水永供港"的不朽传奇。 承载历史使命,铭刻"深港生命之源"温暖记忆 20世纪50年代,广东省宝安县 (深圳市前身)缺水情况严重,几十万 亩农田缺乏水利灌溉设施,常常"三 天下雨受淹,七天无雨受旱"。同时, 另一边的香港也饱受水荒之苦,居民 生活受到极大影响。 为解决深港地区缺水问题,4万 名建设者肩挑背扛、艰苦奋战 99 天,在梧桐山麓建设了深圳水 库。当时在老虎坳山上用白石 灰浇成的"移山造海"和"一定要 把深圳水库建好" ...