行业整体趋势 - 食品饮料行业整体需求逐步回暖 政策红利推动消费市场复苏 [2][3] - 上半年社会消费品零售总额245458亿元 同比增长5.0% 较一季度加快0.4个百分点 [3] - 国内食品饮料市场规模达2845.4亿元 同比增长5.8% 呈现平价化消费趋势 [4] - 粮油食品类零售额11952亿元 同比增长12.3% 饮料类零售额1620亿元 同比下降0.6% [3][4] 政策支持 - 《提振消费专项行动方案》和生育补贴政策密集落地 形成政策组合拳 [3] - 育儿补贴制度实施方案出台 直接拉动乳制品等婴幼儿相关消费需求 [3] - 地方政府推出区域性激励政策 如泸州等城市加码支持 [3] 细分赛道表现 - 植物饮料增长125.9% 电解质饮料增长160% 鸽类肉制品增长138.8% [4] - 软饮料细分赛道分化明显 龙头企业增速领先呈现强者恒强格局 [5] - 零食行业凭借渠道红利和新品放量 渠道优势显著 [5] - 家用电器和音像器材类零售额增长30.7% 体育娱乐用品类增长22.2% [4] 公司业绩表现 - 统一企业中国上半年收益170.87亿元 同比增长10.6% 净利润12.87亿元 同比增长33.2% [2] - 公司食品分部收入同比增长8.8% 饮料分部收入同比增长7.6% [6] - 东鹏饮料总收入107.37亿元 同比增长36.37% 净利润23.75亿元 同比增长37.22% [8] - 锅圈收入增长21.6% 净利润激增超120% [8] - 华润饮料上半年净利润预计下降20%-30% [8] 市场反应 - 统一企业中国股价上涨4.11% 同花顺港股食品板块指数7月以来累计涨超16% [2] - 国泰海通认为新消费龙头仍有上涨潜力 创新驱动业绩高增长 [8]

敏捷设计理念 - 提出敏捷设计思维作为品牌设计的颠覆性理念 融合战略、洞察、创意与技术实现系统性创新 [3] - 强调设计职责从美学转向系统思维 让品牌运行更流畅而非仅外观漂亮 [5] - 2024年通过该理念成功交付170个设计项目 体现高效执行能力 [1] 传统设计局限 - 指出统一尺寸适用所有人的品牌规范已过时 无法适应多市场文化差异 [4] - 传统规范仅规定行为准则 在快速变化市场中缺乏实际作用 [5] - 本地市场团队对僵化系统产生抵触 导致品牌落地阻力 [6] 敏捷系统构建原则 - 设定不可动摇的品牌核心 同时保留弹性空间适应本地化需求 [8] - 采用模块化系统设计 参考汽车行业通用底盘理念实现可扩展性 [9][13] - 核心原则包括前置性战略规划 结合发散与收敛思维平衡创意与落地 [10] 跨文化应用案例 - 可口可乐居家活动覆盖7个品牌11个国家 6周内完成320个设计物料 其中部分由单人2周完成 [13] - 东南亚节庆系统整合农历新年/开斋节/泼水节等多元文化 应用于超过10个市场 [17][27] - 可持续发展设计系统支持全球400多个品牌 涵盖可回收/可再填/可退还等环保包装形态 [28][30] 系统化实施成效 - 营销活动底盘通过眼动追踪优化 覆盖消费者冲动/转化/目的地全行为路径 [14] - 插画系统采用模块化元素组合 实现品牌一致性与文化适配性并存 [19][22] - 设计系统具备前瞻性 可应用于全球不同区域/语言环境/消费场景 [16][32] 行业方法论价值 - 助力国际品牌进入东方市场 更关键支持中国品牌出海适应西方文化 [7][24] - 用护栏取代规条 实现跨市场扩展能力与品牌形象统一性 [11][33] - 要求企业赋能跨职能协作 融合多背景团队视角构建可演化系统 [34]

指数表现与基准 - 中证沪港深互联互通综合主要消费指数报10037.55点 基日为2004年12月31日 基点为1000点 [1] - 近一个月上涨2.16% 近三个月下跌1.02% 年初至今上涨0.75% [1] 指数编制规则 - 指数样本来自中证沪港深500、互联互通中小综合及互联互通综合指数 按行业分类分为11个行业 [1] - 样本每半年调整一次 时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 权重因子同步调整 [2] - 特殊情况下进行临时调整 样本退市时剔除 收购合并分拆参照细则处理 [2] 权重股分布 - 前十大权重股合计占比46.38% 包括贵州茅台9.7%、五粮液8.42%、伊利股份6.2%、牧原股份4.49%、泸州老窖3.32%、温氏股份3.32%、山西汾酒3.15%、农夫山泉2.98%、万洲国际2.32%、海天味业2.28% [1] 市场板块分布 - 上海证券交易所占比40.48% 深圳证券交易所占比39.12% 香港证券交易所占比20.40% [1] 行业构成 - 酒类占比37.62% 食品类占比27.64% 养殖类占比16.77% 软饮料占比8.13% [2] - 美容护理占比3.73% 种植业占比2.90% 家庭用品占比2.00% 烟草占比1.22% [2]

能量饮料行业增长与竞争格局 - 中国功能饮料市场过去5年增速最快，其中能量饮料占比达70% [8][10] - 2024年能量饮料市场规模达1114亿元，约为无糖茶饮的两倍 [11] - 行业已形成百亿级单品矩阵：红牛210亿元、东鹏特饮83.6亿元(半年) [5][7][15] 头部品牌业绩表现 - 东鹏饮料2025年上半年营收同比增长36.37%至超百亿元，大单品东鹏特饮连续5年增长 [5] - 华彬集团红牛2024年营收重回210亿元，超额完成目标 [7] - 魔爪饮料2024年Q1中国销售额同比增长40.1%(美元计)，剔除汇率因素达43.2% [7] 行业发展历程 - 红牛1995年进入中国开创能量饮料品类，长期占据80%市场份额 [19][23] - 2007年东鹏推出PET塑料瓶包装，通过差异化策略(价格仅为红牛一半)打开低线市场 [24][25] - 2015年红牛商标纠纷导致市场格局松动，国产品牌加速抢占份额 [26][27] 市场竞争策略 - 渠道争夺：东鹏2024年渠道推广费达7.8亿元(2018年仅0.6亿元)，重点投放冰柜陈列 [31] - 营销创新：魔爪推出多口味高颜值包装，红牛/东鹏赞助电竞/赛车等年轻化赛事 [33][34] - 产品策略：近年转向"堆料"(添加人参/玛咖粉)+性价比(5-6元/升装) [35] 消费场景变迁 - 主要饮用场景从驾驶(23.34%)转向运动(31.21%)/夜间加班(30.12%)/熬夜学习(29.44%) [40] - 职场人加班常态化：38.7%每天加班，37.1%每次加班1-2小时 [40] - 消费群体从蓝领扩展至白领/学生，形成功能依赖和复购习惯 [42][43]

市场表现 - 8月5日食品饮料板块涨幅为0.8%，跑赢沪深300指数约0.03pct，在申万31个子行业中排名第16 [1] - 食品饮料板块中，软饮料（+2.3%）、其他酒类（+1.9%）、肉制品（+1.1%）表现相对靠前 [3] - 煌上煌、金枫酒业、*ST春天涨幅领先 [3] 重要公告 - 水井坊2024年度利润分配方案：以总股本4.9亿股为基数，每股派发0.97元人民币现金 [7] - 黑芝麻控股股东广西黑五类食品集团正筹划股份转让事项，公司继续停牌 [7] 行业新闻 - 贵州茅台酒（五星商标上市70周年纪念）将于8月8日上架i茅台发售，限量25568瓶，或定价7000元/瓶 [7] - 泸州老窖2024年度利润分配方案：以总股本14.7亿股为基数，每10股派45.92元人民币现金 [7] - 贵州酱香白酒就业培训联盟推进会召开，首批吸引83家成员单位及120余名代表 [7] 备忘录 - 妙可蓝多股东会将于2025/8/4在上海市浦东新区召开 [8] - 仙乐健康股东会将于2025/8/4在广东省汕头市召开 [8] - 维维股份股东会将于2025/8/6在江苏省徐州市召开 [8] - 盖世食品股东会将于2025/8/6在辽宁省大连市召开 [8] - 光明肉业股东会将于2025/8/7在上海市杨浦区召开 [8]

行业投资评级 - 食品饮料行业评级为"强于大市" [2] 核心观点 白酒行业 - 白酒行业持续筑底，高线光瓶酒增长确定性强，成为酒企新战场，名酒企业通过品质升级、场景创新等推动光瓶酒价值竞争进阶 [3][26] - 雅江水电站预期投资1.2万亿，长期将带动基建热潮，利好白酒消费 [3][24] - 白酒板块估值处于低位，PE-TTM为18.08x，近15年分位数为17%，头部酒企提高分红比例，股息率整体达4%以上 [15][16][19] - 2025年上半年100元以下价格带白酒动销前三，光瓶酒为主力，洋河大曲高线光瓶酒预售首日秒罄 [26] - 白酒出口额4亿美元（同比+8.4%），但回流国内现象显著，进口额1.6亿美元（同比+56.6%） [27] 乳制品行业 - 育儿补贴政策出台，每孩每年补贴3600元至3周岁，预计惠及2000多万婴幼儿家庭，直接拉动婴幼儿奶粉消费 [4][31] - 政策刺激下乳制品企业贝因美（+25.16%）、阳光乳业（+22.39%）本周涨幅显著 [2][31] 软饮料行业 - 2025年6月饮料产量1842.9万吨（同比+3.2%），1-6月累计9308.9万吨（同比+2.9%） [32] - 功能饮料、电解质水等子赛道保持较快增长，养生水、即饮茶等健康品类涌现新增长点 [33] 行情回顾 - 本周（7.28-8.01）食品饮料板块-2.17%，弱于上证指数（-0.94%），申万子行业排名第17 [8][10] - 子板块跌幅：肉制品（-0.03%）最小，软饮料（-4.28%）最大 [10][12] - 个股涨幅前五：贝因美（+25.16%）、阳光乳业（+22.39%）、ST椰岛（+15.02%） [12][13] 成本动态 - 本周食糖价格稳定，大豆、瓦楞纸、玻璃价格小幅上升 [36][37] 公司动态 - 百润股份推出RIO轻享12度花果香小酒，8月5日线上首发 [34] - 洽洽发布山野系列瓜子等五款新品，转型多元化健康零食 [34] - 道道全2025H1营收27.92亿元（同比+1.16%），归母净利润1.81亿元（同比+563.15%） [38]

政策与行业机会 - 关注政策催化带来的结构性机会，政策直接带动必选消费如婴幼儿制品或间接通过增加就业和商务活动带动 [1] - 建议关注受益行业，坚持"高股息+基本面改善"原则，重点关注乳制品和白酒，警惕软饮料边际变差风险 [1] 需求表现 - 7月8个必选消费行业中6个保持正增长，2个负增长：餐饮(+4.4%)、软饮料(+2.7%)、速冻食品(+1.7%)、调味品(+1.1%)、乳制品(+1.1%)、啤酒(+0.6%)，次高端及以上白酒(-4.0%)、大众及以下白酒(-3.9%) [2] - 与上月相比，5个行业增速变差，3个增速改善 [2] 价格动态 - 7月白酒批价多数平稳：飞天整箱/散瓶/茅台1935批价为1915/1880/655元，较上月-35/持平/-20元，普五批价930元，较上月+10元 [3] - 液态奶、啤酒折扣力度减小，软饮料折扣加大，婴配粉、方便食品、调味品价格平稳 [3] 成本变化 - 7月现货成本指数普遍下跌：乳制品(-2.92%)、软饮料(-2.46%)、速冻食品(-1.88%)、啤酒(-1.78%)、方便面(-1.58%)、调味品(-1.29%) [4] - 期货成本指数以涨为主：软饮料(+1.64%)、啤酒(+3.57%)、调味品(+2.89%) [4] - 包材价格环比变动：易拉罐(+3.67%)、玻璃(-0.08%)、塑料(-0.82%)、纸(-1.20%) [4] 资金流向 - 7月港股通净流入1241亿元，必需消费板块市值占比5.05%，较上月升0.17pct [5] - 乳制品港股通占比11.6%，增持0.6pct，食品添加剂减持0.52pct [5] - 陆股通食品饮料市值占比4.56%，Q2较Q1降0.22pct，伊利股份(10.7%)、东鹏饮料(9.9%)持股比例最高 [5] 估值水平 - 7月底食品饮料PE历史分位数16%(20.2x)，子行业中啤酒(3%，23.8x)、白酒(11%，17.9x)较低 [6] - H股必需消费PE历史分位数54%(20.0x)，较上月升10pct，包装食品(6%，10.7x)、酒精饮料(7%，17.6x)较低 [6]

行业趋势 健康饮品升级 - 白桦树汁饮品因健康标签走红 抖音电商平台白桦树汁品类环比增长155.5% 国货品牌"零定律·美桦说"5个月销售额破亿 [4] - 维生素饮料市场重新活跃 元气森林外星人"维C水"和"维B水"市场份额增长迅速 品牌更注重细分场景如熬夜加班等需求 [4][12] - 中式养生水2023年市场规模达4.5亿元 预计2028年超百亿 Z世代推动红豆薏米水等药食同源产品爆发 [8][13] 饮料品类竞争格局 - 无糖茶市场格局已定 农夫山泉东方树叶占据70%以上市场份额 其他品牌增长乏力 [6] - 电解质饮料市场胜负未明 元气森林外星人领跑 有糖茶仍为主流 新品牌通过减糖策略逆势增长 [6] - 椰子水行业快速增长 2024年中国市场规模达11亿美元 过去五年复合增长率61% CR5为43.4% IFBH以33.9%市占率领先 [11] 创新与跨界融合 - 康师傅与伊利跨界推出"泡面芝士条"组合 瞄准60%夜间消费市场 打造"深夜搭子"社交概念 [9] - 泰奶风味在烘焙行业走红 东南亚风味通过奶茶市场铺垫 高饱和橙色视觉与爆浆标签契合社交传播 [14] - 冰杯市场快速发展 伊利蒙牛等推出风味冰杯 玩果森林等新品牌通过冰球等创新产品抢占细分市场 [16] 头部品牌动态 战略布局与转型 - 农夫山泉即饮咖啡品牌"炭仌"市场表现不佳 建议与Manner合作复制星巴克与百事模式 [15] - 华润饮料加速多品类布局 2025年推出十余款新品 非水业务收入占比首超10% 但缺乏现象级爆款 [20] - 特斯拉开设50年代复古风餐厅 结合充电与餐饮服务 将充电等待时间转化为消费体验 [18] 营销与资本运作 - 青啤优活饮用水官宣张艺兴为代言人 健康饮品事业部拥有云南山泉等品牌 2024年青岛啤酒营收321.38亿元 [16] - KKR收购大窑汽水85%股权获批 该品牌年销售额约30亿元 主攻餐饮渠道占碳酸饮料市场5%-10%份额 [22] - 元气森林联合得力文具将废弃饮料瓶转化为再生文具 每瓶可生产约4支环保笔 构建可持续闭环 [19] 渠道与模式创新 - 京东推出"七鲜小厨"自营外卖新模式 招募餐饮商家作为"菜品合伙人" 已有近7000家品牌报名 [17] - 功能性食品创新聚焦"健康自觉"趋势 开发针对职场人群的"抗疲劳+抗焦虑"双效巧克力能量棒等产品 [11] - 预制菜2023年市场规模达5165亿元 预计2026年破万亿 覆盖全场景需求 形成六大产业集聚区 [12]

A股三大指数今日继续上涨，沪指再次站上3600点；截至收盘，沪指涨0.96%报3617点，深证成指涨0.59%，创业板指涨0.39%。全天成交1.62万亿元，较前 一交易日增量976亿元，全市场超3900股上涨。 | 涨幅榜 | 资金净流入 | 5日涨幅* | | --- | --- | --- | | 办公用品 | 软饮料 | 能源设1 | | +2.36% | +2.28% | +1.809 | | 保险 | 银行 | 汽车零部 | | +1.63% | +1.58% | +1.569 | 盘面上，PEEK材料爆发，新瀚新材、中欣氟材等多股涨停；消费电子板块走高，福日电子、易德龙涨停；通信设备板块走强，东信和平、长飞光纤等多股 涨停；汽车零部件板块活跃，新泉股份、湖南天雁及中马传动等多股涨停；铜缆高速连接、脑际接口、空间站概念及塑料制品等板块涨幅居前。另外，中药 板块下挫，奇正藏药跌停；Kimi概念走低，万兴科技领跌；重组蛋白、肝炎概念及化学制药等跌幅居前。(格隆汇) | 上证指数 | 深证成指 | 北证5C | | --- | --- | --- | | 3617.60 | 11106.96 | 143 ...

行业概览 - 功能饮料是2019-2024年中国软饮类目中增速最快的品类，能量饮料占功能饮料市场约70%份额[9] - 2024年能量饮料市场规模达1114亿元，约为无糖茶市场规模的两倍[9] - 2024年营收破百亿的饮料单品中，红牛和东鹏特饮分别跻身200亿和100亿阵营，与伊利安慕希、康师傅冰红茶等并列[12] 公司表现 - 东鹏饮料2025年上半年营收破百亿，同比增长36.37%，其中大单品"东鹏特饮"上半年销售额达83.6亿元[4] - 华彬集团红牛2024年营收重回210亿元，超额完成目标[6] - 魔爪饮料2024年一季度中国区净销售额按美元计算同比增长40.1%，剔除汇率因素后增长43.2%[6] 竞争格局 - 红牛早期占据超80%市场份额，后因商标争议增长停滞，其他品牌通过差异化策略抢占市场[18] - 东鹏通过聚焦蓝领群体、低价策略（红牛一半价格）及PET塑料瓶包装创新实现崛起[18] - 伊利焕醒源要求渠道陈列紧贴红牛，终端货架排面不少于4个，保持售价一致[20] 渠道策略 - 东鹏2018-2024年渠道推广费从0.6亿元增至7.8亿元，2021年冰柜投放占销售费用43%[21] - 品牌采用"1元换购"活动激励消费者和商家，中国石油推出"好客之力"布局加油站渠道[20][21] 产品与营销 - 魔爪通过多口味（百香果/奇异果/柑橘）、气泡口感及高饱和包装吸引Z世代[21] - 华彬集团推出子品牌"战马"，赞助并自办电竞赛事以触达年轻群体[21] - 近年产品创新转向"堆料"（人参/玛咖粉）和性价比（1升装6元、5元/瓶+1元换购）[22] 消费场景变迁 - 能量饮料消费场景TOP3：运动（31.21%）、夜间加班（30.12%）、熬夜学习（29.44%），驾驶场景占比降至23.34%[26] - 职场人加班常态化（38.7%每天加班，37.1%每次1-2小时）推动需求从蓝领向白领/学生群体扩展[26][28]