报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][7] 报告的核心观点 - 华依科技作为IMU头部企业，在无人/智能驾驶和人形机器人业务领域有广阔发展空间，25Q1扭亏，有望迎来业绩反转 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 无人物流 - IMU可解决无人驾驶弱信号场景定位问题，是L3及以上车辆重要定位系统 [1] - 九识发布首款无人物流车E6，售价2万元，引爆无人配送行业；头部企业新石器已交付3000辆车，涉及13个国家，获超100个城市路权，无人物流行业快速发展 [2] 乘用车 - 公司获德国TÜV莱茵ISO 26262汽车功能安全管理体系认证、ATF16949质量体系认证等，成功定点国内多家汽车主机厂多款智能汽车车型，高精度惯导产品进入大规模量产阶段，未来预计有更多合作落地，业务将快速放量 [3] 人形机器人 - 2025年为人形机器人量产元年，公司凭借IMU领域积累与国内多家头部机器人企业深度合作，围绕机器人重心姿态控制、运动控制等方向开展算法及硬件研发，已获部分客户订单，实现小批量供货，未来空间巨大 [4] 公司业绩 - 25Q1营业收入1.42亿元，同比增长39.02%；归母净利润0.03亿元，同比增长130.51%，主业扭亏，随着产能释放，有望迎来业绩反转 [5] 盈利预测与估值 - 预计25 - 27年营业收入为6.36/8.16/10.03亿元，对应增速为50.19%/28.35%/22.89%，CAGR为33% [6] - 预计25 - 27年归母净利润为56.86/78.44/94.62百万元，对应增速为 - /37.95%/20.62%；对应PE为55X/40X/33X [6] 财务摘要 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|423.44|635.95|816.21|1003.01| |(+/-) (%)|20.36%|50.19%|28.35%|22.89%| |归母净利润（百万元）|(46.74)|56.86|78.44|94.62| |(+/-) (%)|/|/|37.95%|20.62%| |每股收益(元)|(0.55)|0.67|0.93|1.12| |P/E|—|55.46|40.20|33.33|[10] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表对2024 - 2027年相关财务指标进行了预测，如流动资产、营业收入、经营活动现金流等，并给出了成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要围绕杰瑞股份的调研情况展开，介绍了公司海外业务战略布局、中东工程类业务情况以及海外开展天然气设备的优势等内容，显示公司在海外业务拓展上取得显著成效且具备持续发展潜力 [21] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为杰瑞股份，所属行业是专用设备，接待时间为2025年6月18日，上市公司接待人员有董事会秘书曲宁和证券事务专员王鹤扬 [17] 详细调研机构 - 接待对象包括天弘基金（基金管理公司，相关人员有李佳明、邢少雄等）和中泰证券（证券公司，相关人员有王风涤、付禹璇等） [18] 主要内容资料 - 公司推进全球化发展战略，海外业务遍布70多个国家和地区，2024年海外业务收入占比45.20%，中东是重点战略市场，业务板块多样，在中东高端装备领域市占率逐年提升，未来将丰富完善海外业务体系 [21] - 公司在中东通过优势产品带动各业务协同发展，2024年陆续斩获价值9.2亿美元的阿联酋ADNOC井场数字化改造项目、价值3.16亿美元的巴林国油天然气增压站项目等，会综合考量遴选优质项目推进业务可持续发展 [22] - 公司实现天然气全产业链发展，可提供一体化解决方案，坚持创新驱动提升产品质量，新建杰瑞天然气工业园将生产能力提升三倍，坚持“以客户为中心” [23]

机械式立体停车库"应运而生" "我宁愿多找几个停车场，也不想把车停放在机械式立体车库中。"停车位是不少司机关心的"头等大 事"，济南市民王先生也不例外。他告诉记者，现在济南有了越多越多的机械式立体停车库，停车位多 了，但每次停车，都让他伤透了脑筋。"实在是太考验技术了！" 立体车库，也称为机械式停车设备、机械式立体停车库，是对各种非平面停放车辆设施的一种统称。由 于机械式立体停车库具有建设周期短、投资小、见效快等优势，它已成为多地缓解停车供需矛盾、鼓励 多渠道建设公共停车设施的重要举措之一。 齐鲁晚报.齐鲁壹点杜春娜冯妙韵 在城市停车资源日益紧张的当下，机械式立体车库成为缓解停车难题的"利器"，然而，有地方机械式立 体停车库上层车位长期闲置，沦为"摆设"。济南机械式立体停车库使用情况如何？近日，记者开展了调 查。 缓解停车难 部分设备闲置多年 推广多年，机械式立体停车库的使用情况如何了？对此，记者开展了调查。 近日，记者来到济南文华园小区发现，该小区地下的两层机械式立体停车库仅有首层停放车辆，第二层 车位处于空置状态，并且，第二层停车位已出现明显锈蚀、褪色现象。 "地下的两层车位一共一千多个，第二层车位用过一 ...

核心观点 - 5月经济有韧性，内需修复，不同领域呈三重分化，后续经济节奏和结构取决于分化演变，总量预计完成全年5%左右目标；美国5月CPI环比不及预期，通胀前景不确定、增长有韧性使美联储6月难降息，全年或0 - 1次降息；固态电池0 - 1产业化加速，设备商优先受益；广发中证港股通非银ETF流动性充裕、规模大、收益优且风控强 [1][4][10][11] 宏观策略 5月经济数据点评 - 供给端工业小幅走弱、服务业小幅走强，需求端内需修复、投资增速降、出口降，经济不同领域呈三重分化，价格有分歧，下半年关注耐用品消费透支、出口增速降幅、政策应对问题 [1][18] - 工业维持强劲但高技术制造业边际走弱，工业产销率偏低但边际好转；社零增速超预期，“抢国补”影响大；固定资产投资走弱有价格因素，制造业投资设备更新驱动，基建投资公共管理业拖累，房地产销售降、投资低位 [18][19] 宏观量化经济指数周报 - 6月初经济运行平稳，供给端生产淡季季节性回落，出口总量修复动能弱，工业生产景气度放缓但不弱，出口或延续小幅放缓态势但仍正增长，短中期流动性投放加量、综合融资成本稳中有降 [2][20] 海外周报 - 以色列袭击伊朗致中东局势升级，美股跌、美债利率降、黄金原油价格涨，美国“软数据”改善、“硬数据”5月CPI环比不及预期，6月FOMC会议料“按兵不动”，全年或0 - 1次降息 [4][22] 长期利率的合意点位 - 从“中性利率”看，长期利率决定于长期经济增长率和长期通胀预期值，适配低通胀“降息”有空间，宏观上应收敛于中性利率，长期利率“走廊”初露雏形 [24] 5月金融数据点评 - 总量季节性环比回暖，新增社融政府债券融资驱动作用边际走弱、企业债券融资回升；结构中长期贷款温和修复；货币存款“搬家”显现；货币政策宽松中继、融资需求或继续温和修复 [25][26] 固收金工 安克转债 - 预计上市首日价格127.29 - 141.30元，中签率0.0036%，安克创新营收增长、业务结构调整、盈利指标有变化 [27] 电化转债 - 预计上市首日价格131.46 - 145.94元，中签率0.0022%，湘潭电化营收增长、归母净利润下降、业务突出、盈利指标波动 [29] 行业 专用设备行业 - 政策和应用端推动固态电池0 - 1产业化加速，2025 - 2026年中试线落地关键期，设备迭代优化，与传统液态比全固态设备变化集中在前道和中道，多家设备公司布局，推荐相关设备商 [9][10][31] 金融产品 - 港股通非银指数聚焦保险、估值低、盈利稳健，保险、证券、期货与租赁子行业发展良好，重仓企业表现亮眼，广发中证港股通非银ETF流动性、规模、收益、风控表现佳 [11][32][33] 电子行业 - 基带芯片影响手机通信性能，市场集中、壁垒高，华为三星、苹果小米等厂商布局自研 [34] 推荐个股及其他点评 联赢激光 - 固态电池采用钢壳封装提升激光装配设备需求，高毛利非锂电订单放量增强盈利能力，平台化技术构筑新增长曲线，预计2025 - 2027年归母净利润分别为2.9/4.5/6.1亿元 [17]

品大事 - 京东方A拟以48.49亿元挂牌底价收购彩虹光电30%股权 以提升竞争力并抓住产业整合机遇 [3] - 东信和平连续2日涨停 公司布局区块链、数字钱包等前沿技术研发 但部分项目应用场景及市场规模存在较大不确定性 [4] - 泰禾智能拟以4580万元现金收购关联方阳光新能源持有的阳光优储100%股权 [5][6] - 国芯科技抗量子密码卡CCUPHPQ01内部测试成功 支持国密算法及主流抗量子密码算法 已向多家客户送样 [7] - 华阳新材澄清不具备稀土永磁概念属性 主营业务为贵金属回收加工 近期贵金属价格上涨导致原材料采购成本上升 [8] - 国电南瑞选举郑宗强为董事长 并担任多个董事会专业委员会召集人 [9] - 大秦铁路聘任张竑毅为新任总经理 原总经理韩洪臣因退休离任 [10] 观业绩 - 京仪装备预计2025年上半年营收6.9-7.2亿元 同比增长36.54%-42.48% [11] 增减持 - 恩华药业董事长孙彭生以自有资金增持23.79万股公司股票 [12] - 云路股份4名高管拟6个月内合计增持400-1200万元公司股份 每人增持金额100-300万元 [13][14] 做回购 - 广大特材董事长提议公司以2-4亿元回购股份 拟用于员工持股计划或股权激励 [15] 签大单 - 中超控股多家子公司合计中标10.61亿元电力电缆项目 占公司2024年营收的19.29% [16]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 政策端和应用端不断加码，固态电池 0 - 1 产业化加速，2025 - 2026 年进入中试线落地关键期，设备迎来持续迭代优化阶段 [4] - 与传统液态相比，全固态设备变化集中在前道和中道，半固态与液态电池工序差别不大，全固态核心工艺设备包括前道干法电极设备、中道叠片机和等静压设备 [4] - 产业化 0 - 1 阶段，多家设备公司积极推进固态电池设备布局，如先导智能形成整线解决方案，赢合科技发货核心设备，华亚智能推进干法电极产业化应用 [4] - 投资建议重点推荐固态电池设备整线供应商【先导智能】、化成分容设备商【杭可科技】，建议关注多家相关设备商 [4] 根据相关目录分别进行总结 固态电池产业化加速情况 - 政策端 2025 年 4 月工信部印发建立全固态电池标准体系，此前投入 60 亿全固态专项研发资金；应用端终端路试和电池龙头中试逐步落地，商业化进展超预期，工信部项目预计 2025 年底前中期审查，2025 - 2026 年进入中试线落地关键期 [4] 全固态设备与传统液态设备对比 - 半固态与液态电池工序差别不大，增加固态电解质涂布、辊压机变大、注液机变为浸润机、化成需要预锂化等；全固态核心工艺设备包括前道干法电极设备、中道叠片机和等静压设备 [4] 设备公司布局情况 - 先导智能打通全固态电池制造工艺环节，形成整线解决方案 [4] - 赢合科技向国内某头部电池企业发货一批核心固态电池设备，用于中试线建设 [4] - 华亚智能控股子公司与海希通信签署全固态电池 200MWh 生产线项目协议，推进干法电极产业化应用 [4] 投资建议 - 重点推荐固态电池设备整线供应商【先导智能】、化成分容设备商【杭可科技】 [4] - 建议关注干/湿法电极设备商【赢合科技】、干法电极&模组 PACK【先惠技术】、整线供应商【利元亨】、干法电极设备商【曼恩斯特】、干法辊压机【纳科诺尔】、干法电极设备商【华亚智能】、激光焊接设备商【联赢激光】 [4]

股东大会召集与召开程序 - 股东大会由公司第六届董事会第十五次会议决定召开并由董事会召集 [3] - 公司董事会于2025年5月29日发布股东大会通知及会议资料 明确采取现场投票和网络投票相结合的方式 [5] - 现场会议于2025年6月17日在郑州煤矿机械集团股份有限公司会议室召开 网络投票通过上海证券交易所系统进行 投票时间与交易时段一致 [5] 股东大会出席情况 - 参会股东及代理人共计1,110名 代表股份687,760,017股 占公司有表决权股份总数的39.38% [6] - 现场出席股东及代理人12名 持有表决权股份61,504,148股 占比3.52% [6] 股东大会表决情况 - 表决程序合并现场投票与网络投票结果 并对中小投资者表决单独计票 [6] - 审议通过三项议案 包括1项普通决议事项和2项特别决议事项 涉及交易框架协议及上限金额批准 [6] 法律合规性结论 - 股东大会召集程序、出席人员资格及表决程序均符合《公司法》《证券法》等法律法规及公司章程规定 [7] - 表决结果被认定为合法有效 [7]

公司治理与独立董事候选人声明 - 上海天永智能装备股份有限公司第四届董事会提名三位独立董事候选人：黄虹、严法善、胡安安 [1][6][13] - 所有候选人均声明具备独立董事任职资格，并承诺不存在影响独立性的关系 [1][6][13] 候选人任职资格与专业背景 - 所有候选人具备上市公司运作基本知识，熟悉相关法律法规，并拥有5年以上法律、经济、会计、财务、管理或其他履行独立董事职责所必需的工作经验 [1][6][13] - 候选人黄虹具备会计专业正教授职称和管理学博士学位，且在会计、审计或财务管理等专业岗位有5年以上全职工作经验 [4] - 所有候选人已参加培训并取得证券交易所认可的相关培训证明材料 [1][6][13] 独立性声明 - 所有候选人均不属于直接或间接持有上市公司已发行股份1%以上或前十名自然人股东及其直系亲属 [2][7][15] - 候选人不属于在直接或间接持有上市公司已发行股份5%以上股东或前五名股东任职的人员及其直系亲属 [2][7][15] - 所有候选人声明不属于上市公司控股股东、实际控制人的附属企业任职人员及其直系亲属 [2][7][15] - 候选人声明与上市公司及其控股股东、实际控制人无重大业务往来，或不在有重大业务往来的单位任职 [2][7][15] - 所有候选人声明未为上市公司及其控股股东提供财务、法律、咨询、保荐等服务 [2][7][15] 合规记录与兼职情况 - 所有候选人声明最近36个月内未受到中国证监会行政处罚或司法机关刑事处罚 [3][9][16] - 候选人声明最近36个月内未受到证券交易所公开谴责或3次以上通报批评 [3][9][16] - 所有候选人兼任独立董事的境内上市公司数量未超过3家，且在公司的连续任职未超过六年 [4][9][16] - 候选人声明不存在重大失信等不良记录 [3][9][16] 承诺与履职保证 - 所有候选人承诺在任职期间遵守法律法规、证监会规章及交易所业务规则，接受交易所监管 [5][10][17] - 候选人承诺确保有足够时间和精力履行职责，作出独立判断，不受公司主要股东或实际控制人影响 [5][10][17] - 所有候选人承诺如任职后出现不符合任职资格情形，将根据规定辞去独立董事职务 [5][10][17]

国民经济运行数据核心观点 - 5月经济多数指标超预期增长，呈现外需放缓、消费提速、房地产价跌量缓三大特征 [5] - 工业生产保持平稳较快增长（5.8%），高技术产业（8.6%）和装备制造业（9.0%）领跑，但纺织服装（-3.3%）、家具制造（-7.1%）等劳动密集型行业受关税冲击明显 [6] - 服务业生产指数同比增速提升至6.2%，信息技术服务（11.2%）、租赁商务服务（8.9%）、批发零售业（8.4%）表现突出 [9] - 固定资产投资累计增速降至3.7%，其中基建（10.4%）、制造业（8.5%）增速放缓，房地产投资（-10.7%）降幅扩大 [10] - 社零增速超预期升至6.4%，创2020年以来次高，政策相关品类（家电/家具/办公用品）增速达30-50% [19] 供给端分析 - 规上工业增加值同比增长5.8%，季调环比增速提升0.39pct至0.61%，采矿业（5.7%）、电热燃水业（2.2%）平稳，制造业（6.2%）边际放缓 [6] - 电气机械（13.4%）、运输设备（10.8%）、汽车（9.2%）等行业保持较快增长，但增速较4月有所回落 [6] - 服务业商务活动指数（50.2%）和业务活动预期指数（56.5%）均环比上升0.1pct，铁路运输、航空运输、互联网软件等行业景气度高 [9] 需求端分析 固定资产投资 - 基建投资全口径增速降至9.2%，电热燃水、水环公共业投资放缓，交运仓邮业小幅提升 [10] - 制造业投资同比增速降至7.8%，专用设备、电气机械等中游装备制造业受关税冲击显著 [13] - 房地产销售面积同比下降3.3%，房企资金来源中住户资金（-11.6%）创近10年新低，土地成交溢价率骤降至5.1% [14] 消费市场 - 商品消费（6.5%）增速反超餐饮（5.9%），通讯器材、家电、家具等政策受益品类增速达30-50% [19] - 汽车零售受价格战影响，销量高增但零售额仅增1.1% [19] - 服务零售额累计增速微升至5.2%，假日出行和购物节前置效应显著 [19] 前瞻展望 - 二季度经济增速或高于预期，全年5%目标实现概率提升，但企业盈利受物价低迷压制 [24] - 房地产市场政策效果消退，需增量政策巩固回稳态势，6月销售数据仍较冷 [14] - 新型政策性金融工具或加速出台，基建投资有望维持高速增长 [11]

公司基本面 - 6月16日收盘价9.19元，单日下跌1.18%，总市值33.44亿元，滚动市盈率61.77倍 [1] - 主营业务为石油勘探、钻采及炼化设备研发制造，产品包括钻采设备、录井设备、随钻设备、石油分析仪器等 [1] - 2025年一季度营收2.02亿元（同比+41.78%），净利润1846.02万元（同比+434.81%），销售毛利率33.79% [1] 估值水平 - 当前PE(TTM)61.77倍，静态PE110.86倍，市净率2.93倍 [2] - 专用设备行业平均PE60.46倍（静态67.87倍），行业中值PE49.94倍（静态49.41倍） [1][2] - 行业市净率平均4.15倍，中值3.12倍，公司市净率2.93倍低于行业均值 [2] 行业对比 - 在专用设备行业PE排名第184位 [1] - 可比公司PE范围：天地科技7.44倍至浩洋股份16.36倍，公司61.77倍PE显著高于同业 [2] - 总市值33.44亿元低于行业平均值60.67亿元和中值39.63亿元 [1][2] 资金动向 - 6月16日主力资金净流出6524.23万元 [1] - 近5日累计净流出9940.88万元 [1]