南京市一季度经济运行 - 一季度南京市GDP达4718 70亿元 同比增长5 3% [1] - 高技术制造业增加值同比增长10% 较去年同期提升8 6个百分点 [2] - 规模以上制造业增加值同比增长7 1% 电气机械 仪器仪表 专用设备 医药制造等重点行业增速均超12% [2] 制造业创新动能 - 南钢特钢一季度出口同比增长3 7% 产销率100 82% 利润6 25亿元同比增7 7% [3] - 南钢研发高强度水电钢技术 斩获巴基斯坦Mohmand水电站1 27万吨订单 [3] - 合信自动化一季度新签合同订单超6000万元 客户包括徐工 中联重科等重工巨头 [3] 服务业增长亮点 - 一季度服务业增加值同比增长5 8% 规模以上服务业营收增速比去年全年加快4个百分点 [4] - 互联网和相关服务业营收同比增25 7% 软件和信息技术服务业增15% [4] - 孩子王一季度营收24 03亿元同比增9 53% 净利润3100万元同比飙升165 96% [6] 消费市场表现 - 社会消费品零售总额2323 11亿元 同比增长7 5% 增速较去年全年加快3 2个百分点 [8] - 新能源汽车零售额同比增128 7% 家电以旧换新政策带动通讯器材类商品零售额增44 9% [8] - 途牛南京目的地跟团游产品预订人次同比增超60% 推出"四季金陵"等创新旅游产品 [7]

正圆投资调研公司概况 - 正圆投资近期调研5家上市公司 包括葵花药业 青达环保 中坚科技 金杨股份 当升科技 [1][2][3] - 调研方式包括电话会议 特定对象调研等 [1][2][3] 葵花药业 - 公司与北大医学部合作成立"北大医学-葵花药业集团菌源酶与创新药物联合实验室" 聚焦创新药物研发 [1] 青达环保 - 公司主营业务为提供炉渣节能环保处理系统 烟气节能环保处理系统等解决方案 覆盖电力 热力 化工 冶金 垃圾处理等领域 [1] 中坚科技 - 公司通过投资1X Holding AS涉足人工智能机器人领域 [2] 金杨股份 - 2025年一季度主营收入3.24亿元 同比增长26.59% [2] - 归母净利润934.03万元 同比下降14.49% [2] - 扣非净利润872.63万元 同比下降18.78% [2] - 负债率21.71% 毛利率12.06% [2] 当升科技 - 公司持有蓝谷智慧2.54%股权 涉及电池回收及梯次利用业务 [3] - 作为锂电池正极材料龙头企业 其高镍三元材料广泛应用于新能源汽车动力电池 [3] 正圆投资背景 - 2015年成立于深圳前海自贸区 同年获得私募证券投资基金牌照 [4] - 投研团队专业 具备丰富投资经验和完善风控制度 [4] - 聚焦中国经济结构转型升级 致力于连接社会资本与优质产业 [4]

经营概况 - 公司2024年营业总收入为6647.92万元，同比下降23.25% [2] - 归母净利润为-4144.36万元，同比上升41.58%，扣非净利润为-5046.34万元，同比上升37.78% [2] - 第四季度营业总收入为1987.44万元，同比上升27.65%，归母净利润为-3211.35万元，同比上升27.51% [2] 盈利能力分析 - 2024年毛利率为64.25%，同比增加5.53%，净利率为-70.66%，同比增加27.36% [3] - 公司仍处于亏损状态，净利率为负值，表明产品或服务的附加值较低 [3] 成本费用分析 - 销售费用、管理费用、财务费用总计为6657.76万元，三费占营收比为100.15%，同比减少7.73% [4] - 销售费用减少主要因非集采省份执行集采价格联动政策，管理费用减少因降本增效措施，财务费用减少因利息收入增加 [4] 现金流状况 - 每股经营性现金流为-0.09元，同比增加12.8%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-78.8% [5] 资产负债状况 - 货币资金为2.62亿元，同比增加24.2%，应收账款为874.86万元，同比减少27.86% [6] - 有息负债为175.56万元，同比增加879.34%，但绝对金额较小 [6] 发展前景与风险 - 公司在医药制造业领域拥有近40项国内外发明专利，核心产品注射用灯盏花素和注射用降纤酶已实现全产业链布局 [7] - 产品结构单一问题依然存在，除注射用灯盏花素外，其他化学仿制药收入规模较小 [7] 总结 - 公司2024年盈利能力有所回升，但整体经营压力较大，需优化产品结构并加强现金流管理 [8]

财务表现 - 2024年营业收入9.25亿元，同比增长9.10%，归母净利润3.18亿元，同比增长2.46% [1] - 2025年一季度营业收入2.28亿元，同比增长5.7%，扣非净利润0.74亿元，同比增长1.5%，经营现金流净额8588万元，同比增长96.2% [1] - 自上市以来累计现金分红总额超8.5亿元，相当于首发募集资金4倍，2024年度利润分配方案实施后分红总额将超9亿元 [1] 竞争壁垒 - 技术创新壁垒：2024年研发投入1.25亿元，占营收比13.48%，超过行业平均水平 [2] - 产品稀缺性壁垒：粉尘螨滴剂是国内唯一舌下含服脱敏药物，相比皮下注射药物具有安全性和使用方便性优势 [3] - 行业龙头壁垒：粉尘螨滴剂2021年市场占有率达81.72%，2024年毛利率达95.52% [4] 过敏赛道发展 - 中国约40%人口患有过敏性疾病，儿童哮喘患病率10年间暴涨43.4% [5] - 黄花蒿花粉变应原舌下滴剂2024年增速达76.43%，皮肤点刺液业务增长103.08% [5] - 2024年12月新增悬铃木花粉等三种变应原皮肤点刺液获得上市许可 [5] 第二增长曲线 - 干细胞领域：子公司仿生培养技术可最大限度保持细胞干性和分化潜力，适用于多种疾病治疗 [6] - 天然药物领域：已确定第一个抗耐药结核药物分子并推进临床前研究 [6] - 前瞻布局干细胞治疗药物和抗耐药抗生素领域 [6] 战略定位 - 从"单点突破"向"多维进化"战略升维，维持过敏主航道增长同时开拓增量空间 [7] - 通过技术迭代巩固过敏领域优势，以多管线创新布局生命科学前沿 [7] - 从细分龙头向创新平台跃迁，构建双轮驱动发展模式 [7]

文章核心观点 公司是创新驱动的新药研发企业，聚焦肿瘤、代谢及自身免疫性疾病等领域 2024 年经营有进展但仍亏损，后续将利用技术优势加大研发投入，推进产品管线临床开发，提升市场地位与竞争力 [53][45] 公司基本情况 公司简介 - 公司所有产品自主研发，拥有全球知识产权，与多家知名医药企业合作 [8] 主要业务、产品或服务 - 贝福替尼用于治疗 EGFR 突变阳性非小细胞肺癌，二线和一线治疗适应症已获批上市并进入医保，术后辅助治疗等项目在进行中 [9] - 格索雷塞是 KRAS G12C 抑制剂，已获批上市，多个临床试验和新适应症研究在推进，学术研究成果良好 [11][13][14] - Taragarestrant（D - 0502）是口服选择性雌激素受体降解剂，用于治疗乳腺癌，Ⅲ期临床试验按计划进行，展现出良好临床获益和安全性 [16][17] - D - 0120 是尿酸盐转运体 1 抑制剂，用于治疗高尿酸血症及痛风，临床试验显示出降尿酸效果和安全性，联合用药有协同作用 [18][19] - D - 2570 是靶向 TYK2 的新型口服选择性抑制剂，用于治疗银屑病等自身免疫性疾病，Ⅱ期临床试验完成，结果积极，未来有望提供新治疗选择 [20] 主要经营模式 - 研发模式：建立涵盖新药研发全流程的体系，部分工作外包给第三方 [22] - 采购模式：采购研发物料和服务，择优遴选供应商，建立相关规范管理采购和供应商 [24] - 生产模式：委托第三方 CDMO 公司生产临床试验用药，签订相关协议确保质量 [25][26] - 销售模式：计划采用授权合作与自主销售结合的方式，已与贝达药业、正大天晴就部分产品达成授权合作 [27][28][29] 所处行业情况 行业发展阶段、基本特点、主要技术门槛 - 行业发展阶段和基本特点：全球和中国医药市场规模稳定增长，肿瘤、代谢疾病、自身免疫疾病市场需求大且有增长趋势 [33][36][40] - 主要技术门槛：公司在药物靶点筛选、分子设计等方面有技术优势，能提升研发成功率和缩短周期 [42] 公司所处行业地位分析及其变化情况 - 公司聚焦重大疾病领域，有经验丰富的团队，研发进度位居前列，未来将提升市场地位和竞争力 [45][46] 报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势 - 医药市场规模稳定增长，中国增速高于全球 [47][48] - 国家政策大力支持医药创新，出台多项政策鼓励新药研发和审评审批 [49] - 以临床价值为导向的创新药开发方向，公司研发理念与之相符 [50] - 伴随诊断行业快速发展将促进靶向药应用 [51] 公司主要会计数据和财务指标 - 2024 年归属于上市公司股东的净亏损为 24,020.38 万元，亏损幅度较上年同期减少，累计未弥补亏损为 254,492.57 万元 [7] 股东情况 - 披露普通股股东总数、前 10 名股东情况等 [52] 公司债券情况 - 不适用 [5] 重要事项 公司经营情况 - 2024 年实现营业收入 16,879.04 万元，净利润 - 24,020.38 万元，亏损减少 15.41%，部分产品上市带来销售提成收益 [53] - 临床阶段研发管线持续推进，研发投入 38,434.70 万元，维持较高水平 [54] 董事会会议 - 第二届董事会 2025 年第二次会议审议通过多项议案，部分需提交股东大会审议 [56][57][58] 募集资金情况 - 实际募集资金净额为 19.82 亿元，截至 2024 年 12 月 31 日累计使用 8.38 亿元 [81][83] - 公司制定募集资金管理制度，实行专户存储，与相关方签署监管协议并严格履行 [83][84][85]

公司业绩 - 2024年度公司实现营业收入12.2亿元，归属于上市公司股东的净利润7445.3万元 [1] - 2025年第一季度营业收入4.17亿元，同比增长21.48%，归属于上市公司股东的净利润6358.4万元，同比增长53.94% [1] 行业背景 - 2024年医药制造业营业收入累计值25298.5亿元，与2023年度持平，利润总额累计值3420.7亿元，同比下降1.1% [2] - 中药行业受益于国家政策支持及人口老龄化、健康需求升级等因素，开始恢复增长 [2] - 国家政策推动中医药服务体系扩容和服务能力提升，基层中医馆基本实现全覆盖，并出台《中医药标准化行动计划（2024年—2026年）》 [2] 公司研发与创新 - 公司研发费用3859.17万元，同比增长22.98%，围绕安宫牛黄丸、牛黄清心丸、龟龄集胶囊等重点产品开展研究项目 [3] - 持续推进数智化进程，深化与中国中医科学院中药研究所、重庆大学等科研院所合作，搭建一流科研平台 [3] 公司营销策略 - 深化与全国TOP级连锁战略合作，加大医学存量市场深耕和空白市场开发，精品门店招商增长显著，普药商销渠道体系实现突破 [4] - 成立数字经济事业部，推动线上线下融合，打造差异化竞争优势 [4] - 挖掘品牌历史文化价值，实施广誉远太谷老城区西大街旧址修复工程，启动广誉远老厂"山西工业遗产"申报工作 [4] 公司品牌与产品 - 公司核心产品龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸的制作技艺入选国家级非物质文化遗产名录，牛黄清心丸、西黄丸的制作技艺列入山西省非物质文化遗产名录 [3] - 定坤丹、龟龄集针对的消费群体明确，未来有望在院外市场实现增长 [4]

文章核心观点 公司处于医药制造和膳食营养补充剂行业，受益于政策推动、健康意识提升和消费者结构改变等因素，行业发展前景良好 公司以“四新”战略为核心，加强产品创新，拓展业务，实现营收和净利润增长，募投项目进展顺利，还实施了股权激励计划 [3][4][18] 公司基本情况 行业情况 - 公司所属C27医药制造业，主力产品21金维他属乙类非处方药，非处方药市场增长态势强劲，分级诊疗制度带来发展机会 [3] - 公司所处膳食营养补充剂行业规模扩大，但人均消费低于发达国家，随着经济和健康意识提升，市场有较大发展空间 [4] - 《“健康中国2030”规划纲要》等政策突出“预防为主”方针，为行业发展提供长期驱动力 [5] - 2024年保健食品行业出台多项政策，推动高质量备案管理，规范行业技术标准，促进行业健康发展 [6] - 我国人均膳食营养素补充剂消费量为国际发达国家的1/5左右，“健康中国”战略提升国民健康意识，拓展了膳食营养补充剂市场需求 [7] - 2024年末我国65岁及以上人口占比15.64%，进入中度老龄化社会，国务院印发意见鼓励研发适合老年人的保健食品，为细分行业指明方向 [8] - 营养健康食品消费呈现人群年轻化、保养日常化、需求细分化和多样化趋势，推动行业规模扩容和产品专业化发展 [9] 主要业务情况 - 公司专注大健康领域，是高新技术企业，在售产品以维矿补充剂系列为主，加强研发创新，布局多业务板块，提升品牌影响力 [10] - 公司主力产品21金维他开创国内维矿行业先河，以多规格包装覆盖线上线下渠道，还持续丰富产品品类，布局大健康领域 [11][12] - 公司核心品牌“21金维他”是国内维矿领域领军品牌，结合品牌战略构建大健康品牌矩阵，满足不同需求 [13] - 公司建立国内主要市场全覆盖业务格局，配备专业商务团队，加大线上销售渠道布局，实现全渠道产品覆盖 [14] - 公司拥有经验丰富的管理团队，积累了多领域实践经验，打造高效规范经营管理体系，还引进人才，加强合规意识 [15] - 公司形成涵盖产品配方、生产工艺、品质控制与检验的核心技术体系，报告期新增多项专利和证书，截至2024年底拥有授权专利67项等 [16] 重要事项 - 报告期公司以“四新”战略为核心，加强产品创新，拓展业务，实现营业收入6.41亿元，同比增长10.23%；净利润9183.41万元，同比增长7.24% [18] - 公司募投项目按计划推进，保健食品智能化生产线技改等项目建设进展顺利 [19] - 公司发布2024年限制性股票激励计划，首次授予40名激励对象332万股，促进各方关注公司长远发展 [21]

第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：688091 证券简称：上海谊众 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真 实、准确、完整。 一、 主要财务数据 (一) 主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 (二) 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非 经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性 损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用 √不适用 (三) 主要会计数据、财务指标发生变动的情况、原因 √适用 □ ...

公司股票交易异常波动 - 公司股票于2025年4月17日、4月18日、4月21日连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，构成股票交易异常波动 [1] - 2025年4月22日公司股票再度涨停，股价累计涨幅达29 99% [1][2] 公司生产经营情况 - 公司主营业务为合成润滑基础油及药用辅料产品的研发、生产和销售，2024年度营业收入占比分别为68 95%和26 12% [1] - 公司总体经营情况平稳，市场环境、行业政策未发生重大调整，生产成本及产品售价未出现大幅波动 [1] 二级市场风险提示 - 公司股票于2025年4月18日、4月21日、4月22日连续3个交易日涨停 [2] 媒体报道与市场传闻 - 公司自查未发现对公司股票交易价格产生影响的媒体报道或市场传闻 [2] - 除已披露信息外，不存在其他应披露而未披露的重大信息 [2]

文章核心观点 罗欣药业2024年年报及2025年一季度报告显示，公司聚焦医药产品研产销，在消化等领域有优势，业务涵盖药品研发、生产、销售，经营模式成熟，产品市场和行业地位良好，同时受行业政策影响，公司还进行了股份回购、员工持股计划等重要事项[4][22][23]。 公司基本情况 主要业务 - 药品研发：2024年8项原料药项目按计划进展，盐酸乌拉地尔和比阿培南原料获批；创新药聚焦消化领域，替戈拉生片获批多个适应症；仿制药推进新仿制药及一致性评价，完成在售产品一致性评价任务，多个产品获批，在研新仿制药7个[4][5][6]。 - 药品生产：原料药布局业务，恒欣药业建立多种生产体系；化学制剂提升生产效率，替戈拉生片产量大幅提高；中成药把控质量，提升效率与稳定性；制剂代工拓展CMO业务，新签及意向协议10余笔，协助获生产批件10件，30余个品种在研[7][8][9][10]。 - 药品销售：原料药内贸与国内企业合作，外贸在多国发力，新开发客户合作品种11个；化学制剂解决体系漏洞，重构业务线，完成系统升级；中成药推进市场拓展[12][13][14]。 经营模式 - 研发模式：创新药以临床需求为导向，提升研发效能；仿制药依托自主研发能力，精细化管理立项开发[15]。 - 生产模式：自主生产，依托五大核心生产基地构建完整产业链[17]。 - 销售模式：原料药内贸直销为主、经销为辅，外贸多种模式；化学制剂直营与分销结合；中成药由推广服务商及代理商协助推广[19][20][21]。 产品市场地位 - 公司产品涉及多领域，替戈拉生片是中国首款自研P - CAB，实现自研自产，有多项医保续约和新增适应症；注射用LX22001研发有进展；多个产品在集采项目中中选或续约[22]。 行业地位 - 公司连续多年获行业殊荣，替戈拉生片获多项荣誉[23]。 行业情况 行业现状 - 2024年医药制造业营收25298.5亿元，增长率为零，利润总额3420.7亿元，同比下降1.1%；行业转型高质量发展步伐加快，主要经济指标持续回升，降幅收窄[24]。 行业政策 - 创新药鼓励和支持：国家和地方出台政策，助推创新药发展[25]。 - 国家医保目录调整：2024年新增91种药品，公司替戈拉生片部分适应症续约和新增入医保[26]。 - 药品集采提质扩面：推动集采工作，第十批集采62种药品采购成功[27]。 - 行业监管合规常态化：强化行业监管，健全行风治理体系[28]。 重要事项 回购公司股份 - 2024年2月审议通过回购方案，回购资金5000 - 10000万元，价格不超7.62元/股；已累计回购26027861股，占总股本2.39%，成交金额99986148.24元[31][32]。 员工持股计划 - 2024年通过员工持股计划相关议案，持有的标的股票不超2602.7861万股，授予价格2.03元/股；已完成18219503股非交易过户[34][35]。 增资暨关联交易 - 2024年12月审议通过向北京健康增资12000万元，持股比例由71.16%升至80.95%，工商变更已完成[36][37]。 转让控股子公司股权进展 - 已完成现代物流70%股权转让，收到第一、二期股权转让款；设定业绩承诺指标，2023年度业绩承诺完成比例95.76%[38][40]。 公开挂牌出售子公司股权 - 2024年11月拟出售乐康制药100%股权，多次调整价格，暂无意向受让方[42]。 董事会会议 会议召开情况 - 2025年4月21日第五届董事会第二十四次会议召开，应出席董事5名，实际出席5名，会议合法有效[44][45]。 会议审议情况 - 审议通过2024年度董事会、总经理、内部控制评价、财务决算、年度报告等报告及2025年度财务预算报告；确定董事、高级管理人员薪酬方案；续聘2025年度审计机构；确认2024年度日常关联交易并预计2025年度；同意2025年度使用自有资金买理财产品、向金融机构申请综合授信额度及对外担保、审议2025年第一季度报告等多项议案，部分议案需提交股东大会审议[46][49][51]。 第一季度报告 主要财务数据 - 包含主要会计数据和财务指标、非经常性损益项目和金额、变动情况及原因等内容[91]。 股东信息 - 披露普通股股东总数、前十名股东持股情况等，无优先股股东持股情况[92]。 季度财务报表 - 包括合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表，报告未经审计[93]。