全球聚变能发展态势 - 国际原子能机构定调全球聚变能探索已进入决定性新阶段 [1] - 聚变性能呈现类似“摩尔定律”的规律增长，三乘积以每10年1个数量级的速度提升 [3][5] - 产业共识逐步成型，全球45家受访聚变初创企业中有21家认为会在2030年代初首次发电 [9] 主要国家项目进展 - 美国国家点火装置（NIF）实现Q值大于4，联邦聚变系统（CFS）获谷歌200MW电力订单并预计2030年初发电 [1][11] - 中国紧凑型聚变能实验装置BEST进入总装阶段，预计2027年发电，新成立的中国聚变能源公司注册资本达150亿元 [1] - 欧洲聚变示范工厂按传统路线图预计2050年代建成，但其既定部署被美国项目及私营企业打乱 [8] 中美竞争格局 - 商业聚变的全球竞争将主要在中国与美国之间展开 [12] - 中国自2023年起每年的融资金额已超过美国，截至今年9月全球聚变企业股权融资金额创历史最高水平 [13][14] - 美国报告称中国自2023年以来为支持核聚变路线的基础设施已调动高达130亿美元资金 [17] 融资与科研投入 - 全球运行、在建或规划中的聚变装置数量从2021年的119座攀升至2025年的172座 [13] - 提交给IAEA聚变能大会的论文第一作者27%来自中国，超过美国（15%）与日本（12%）的总和，中国培养的核聚变博士毕业生数量是美国的十倍 [21] 供应链优势对比 - 中国在关键矿物领域占据主导地位，生产全球80%的钨、67%的钒，并几乎垄断用于激光二极管的镓、铟和锗 [26] - 中国在高功率开关和高压电容器领域处于领先地位，而美国在高温超导磁体制造、日本在高温超导带材领域有优势 [27] - 美国仅在铍与氦等元素上占据主导地位，其报告对供应链安全表示担忧 [26][28]

技术突破与工程进展 - 国内紧凑型聚变能实验装置（BEST）核心部件于10月1日完成精准落位，安装偏差不超过2毫米，计划于2027年实现全球首次聚变能发电演示，2030年达成发电目标，较国际热核聚变实验堆（ITER）时间表提前十年以上 [1][2] - 聚变堆主机关键系统综合研究设施“夸父”（CRAFT）的关键设备偏滤器原型部件于10月13日顺利通过专家组测试与验收 [1][2] - 中国正全力推进激光惯性约束聚变技术路线，目标是在2045年于上海建成并运行中国首个聚变商业电站 [2] - “中国环流三号”实现“双亿度”等离子体运行，“东方超环”（EAST）创下千秒级稳态运行纪录，标志着中国已进入聚变燃烧实验的关键阶段 [2][6] 政策支持与资金投入 - 中国9月颁布的《中华人民共和国原子能法》首次将聚变研究写入法律，国家能源局设立200亿元“聚变产业基金”，上海、安徽等地出台最高5000万元专项补贴 [3] - 中国可控核聚变领域年资本支出额有望超百亿元，现有设施总投资额约为1362亿元 [3][4] - 美国Helion Energy公司首座商用聚变电厂“猎户座”于7月30日启动场地施工，计划2028年为微软数据中心供电 [5] - 意大利埃尼集团与美国CFS公司于9月22日签订超10亿美元售电协议，全球核聚变产业已吸引超过71亿美元的投资，共有45家相关公司 [5] 产业链与市场前景 - 高温超导技术成为重要推动力，能在液氮温区实现零电阻，形成更强磁场，显著缩小托卡马克装置体积、降低建造成本 [6][7] - 磁体是核聚变装置核心环节，在高温超导托卡马克装置中成本占比超过50%，全球磁体结构市场规模将从2024年的6亿元增长至2029年的89亿元，复合年增长率约为71.49% [7][10] - 根据核聚变工业协会规划，2030-2035年全球核聚变装置市场规模可达2.26万亿元，中国预计将主导建设12台商业堆 [10] - 联创超导完成全球首根百米级大电流高温超导集束缆线研制，中标“星火一号”4000万元验证性订单，后续采购规模或达40亿元 [10] 资本市场表现与投资动向 - 核聚变指数在黄金周结束后连续刷新2009年12月31日以来的历史新高，截至10月14日收盘，年内涨幅达到63.79%，报3291.84点 [11] - 机构资金净流入核聚变板块4.20亿元，显示市场关注度持续提升 [11] - 长期主义资金是投资中坚力量，上海科创集团花费十年参股扶持上海超导，上海闵行区大零号湾创投基金于2025年4月完成对翌曦科技近亿元天使+轮融资 [12] - 中国核电深度参与中国聚变工程实验堆项目，中国核建承担了ITER核心部件制造与安装并为环流三号装置改造提供工程支持 [12]

项目进展 - 我国自主研发的核聚变装置BEST建设取得关键突破，首个关键部件杜瓦底座成功落位安装 [1] 广大特材公司布局 - 公司主要供应核聚变超导线圈铠甲用材料并已实现批量化供应 [1] - 公司中标BEST线圈盒机加工项目，目前正在实施过程中 [1] 派克新材公司布局 - 公司是聚变产业联盟会员单位 [1] - 公司为BEST项目用真空室、屏蔽包层、偏滤器、第一壁等关键部件进行了材料研发和产品提供 [1] 远东股份公司布局 - 公司子公司安缆已中标紧凑型聚变能实验装置BEST项目 [1] - 公司产品已应用可控核聚变试验项目EAST [1] - 公司联合头部科研机构、院校共同推进超导带材、可控核聚变电缆的技术攻关 [1] - 公司积极参与"中国小太阳"等项目 [1]

项目进展 - 我国自主研发的核聚变装置BEST建设取得关键突破，首个关键部件杜瓦底座成功落位安装 [1] 相关公司布局 - 广大特材供应核聚变超导线圈铠甲用材料并已实现批量化供应，同时中标BEST线圈盒机加工项目且正在实施 [3] - 派克新材作为聚变产业联盟会员单位，为BEST项目的真空室、屏蔽包层、偏滤器、第一壁等关键部件进行材料研发和产品提供 [4] - 远东股份子公司安缆已中标紧凑型聚变能实验装置BEST项目，其产品已应用于可控核聚变试验项目EAST，并联合科研机构推进超导带材、可控核聚变电缆技术攻关，参与"中国小太阳"等项目 [5]

公司业务进展 - 公司主要供应核聚变超导线圈铠甲用材料并已实现批量化供应 [1] - 公司中标聚变新能(安徽)可控核聚变BEST线圈盒机加工项目 目前正在实施过程中 [1] 行业技术应用 - 公司业务涉及可控核聚变BEST线圈盒机加工项目领域 [1] - 公司产品应用于核聚变超导线圈铠甲 [1]

融资与资金用途 - 岩超聚能完成数亿元人民币天使轮融资 [1] - 本轮融资由岩山科技与岩山投资等联合领投 [1] - 所获资金将用于推进仿星器聚变装置研发与超导技术多领域应用 [1] 技术路线与研发进展 - 公司明确锚定先进超导仿星器聚变路线 聚焦其特有的稳态运行优势与未来电网的适配价值 [1] - 公司正全力推进先进超导仿星器系统的研发工作 采用国际领先的准等动力对称磁位形方案 [1] - 利用AI、3D打印技术加速装置开发 [1] 合作与生态构建 - 公司与北京大学在深圳市联合成立“聚变与新能源联合实验室” [1] - 联合实验室将系统性开展仿星器聚变装置物理与工程、AI4S、超导材料及能源领域应用等方向的研发 [1] - 公司积极拓展国际科研合作渠道 计划聘请全球知名聚变专家组建顶级学术委员会专家团队 [1]

行业动态与政策支持 - 可控核聚变已成为全球主要国家未来能源战略布局的重点方向，在海外政策持续加码下，中国也陆续出台相关政策，共同引领行业发展建设提速[1] - 机构指出聚变行业催化较7月至8月更加密集，国际原子能聚变能大会或有重大国家和国际进展公布[2] 技术研发进展 - 聚变堆主机关键系统综合研究设施"夸父"（CRAFT）偏滤器原型部件通过测试，稳态热负荷能力达到20兆瓦/平方米，靶板面向等离子体表面邻接误差小于1毫米，标志着中国自主设计的国际尺寸最大、热负荷最高的偏滤器原型部件研制成功[1] - 紧凑型聚变能实验装置BEST项目主机关键部件杜瓦底座研制成功并交付安装，标志着项目主体工程建设步入新阶段[1] 市场机遇与资本开支 - BEST核聚变项目招标加速推进，资本开支有望提速[1] - 高温超导、第一壁材料、低温系统、热交换器、真空室等一系列材料和零部件市场有望迎来发展机遇[1] - 国内BEST项目在四季度有望开启第二次密集招标，包括第一壁、偏滤器、电源等高价值量产品，其它聚变装置也有望启动[2] 资本市场表现 - 可控核聚变概念股表现活跃，安泰科技、合锻智能涨停，分别斩获4连板和5连板，楚江新材、中国核建亦涨停，西部超导涨约8%逼近历史高点[1] - 巨头入局与海外装置点火取得重大进展，聚变年内第二次行情有望启动[2]

皖能电力股权投资 - 公司间接持有聚变新能（安徽）有限公司约3.5%（3.4482%）的股权 [1] - 此项投资为对核聚变未来能源赛道的早期前瞻性布局 [1] - 聚变新能是我国自主研发BEST核聚变装置的主导方之一 技术潜力巨大 [1] 藏格矿业子公司复产 - 全资子公司格尔木藏格锂业有限公司于2025年10月11日正式复产 [2] - 本次临时停产累计时长为87天 [2] - 停产事件预计对公司2025年度经营业绩影响较小 [2] 盐湖股份业绩预增 - 公司预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为43.00亿元至47.00亿元 同比增长36.89%至49.62% [3] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为18亿元至22亿元 同比大幅增长97.41%至141.28% [3] - 业绩增长主要得益于报告期内氯化钾价格较上年同期上升 有效对冲了碳酸锂市场价格下行的冲击 [3]

技术突破 - 中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所成功研制并交付聚变堆主机关键系统综合研究设施（CRAFT）的环向场磁体线圈盒 [1] - 该环向场磁体线圈盒重达400吨，尺寸为21米×12米，是目前世界上最大的同类部件 [1] - 线圈盒尺寸比国际热核聚变实验堆（ITER）同类部件大1.2倍，重量是其两倍 [3] - 研发团队历时五年多攻克了无数技术难关，采用超低温奥氏体不锈钢316LN和316LMn材料 [3] 行业影响与竞争格局 - 中国在核聚变领域实现了从技术跟随到技术引领的转变，展现了巨大的技术创新能力和科研实力跃升 [3] - 全球聚变能科研力量格局可能因中国的崛起而发生微妙变化，欧美的主导地位面临挑战 [5] - 中国的突破意味着未来全球能源格局可能被重新塑造，并可能对全球能源政策产生深远影响 [5] - 科技不再是某些大国的专利，全球科研力量正在重新洗牌 [5] 商业化前景与挑战 - 环向场磁体线圈盒的成功交付标志着聚变能源商业化之路露出曙光 [1] - 聚变能被认为是人类探索绿色能源的终极解药，具有无污染、无放射性废料、对环境无毁灭性影响的特点 [1] - 核聚变的商业化并非一蹴而就，实现能量的自持燃烧和实际应用仍面临无数技术挑战 [5] - 从实验室到民用还需要更长时间的技术积累与验证 [5] 长期战略意义 - 聚变能可能带来颠覆性、划时代的改变，是全球变暖的终极解决方案和脱离化石能源依赖的最佳途径 [6] - 未来几十年内，全球能源结构可能发生根本变化 [6] - 中国的聚变堆主机关键系统已经走在能源探索的前沿 [8]

项目进展 - 聚变堆主机关键系统综合研究设施“夸父”（CRAFT）的偏滤器原型部件于10月13日顺利通过专家组测试与验收[1] - 该部件稳态热负荷能力达到20兆瓦/平方米，靶板面向等离子体表面邻接误差小于1毫米[1] - 该部件是中国自主设计的国际尺寸最大、热负荷最高的偏滤器原型部件[1] 技术设计与创新 - 偏滤器是聚变堆堆芯稳态运行关键部件，承担排出聚变产物和热量、控制杂质等重要功能[3] - 设计上创新性地提出混合偏滤器包层集成设计方案，理论上可将氚增殖率提升超过3%[3] - 该设计方案为实现氚自持提供了一种有效辅助途径[3] 行业意义与影响 - 偏滤器原型部件系统是CRAFT项目19项系统中的关键1项[3] - 该部件的成功研制标志着中国偏滤器研发能力已实现自主可控[3] - 为未来中国聚变堆偏滤器的工程应用奠定坚实技术基础[3]